鵬華基金陽先偉：注重信用風(fēng)險(xiǎn)的識別和管理

伴隨著7月最后一個(gè)交易日結(jié)束，海通證券發(fā)布基金公司債券投資能力評級榜單，成為投資者選擇基金的參考之一。其中，鵬華基金債券投資能力獲評五星級，中長期業(yè)績優(yōu)勢凸顯，近兩年債券型基金凈值增長率高達(dá)13.34%，在入圍五星級的6家基金公司中排名前三。同時(shí)，鵬華豐收和鵬華信用增利雙雙獲評五星級債基。海通數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，鵬華豐收債券、鵬華信用增利A、鵬華信用增利B近兩年凈值增長率分別達(dá)到13.65%、14.37%、13.73%。

記者了解到，獲評五星的兩只債券基金也同時(shí)是2012年金牛債券基金的得主。其中，鵬華豐收債券基金由金?；鸾?jīng)理陽先偉管理。陽先偉擁有11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擅長債券市場大勢判斷，投資風(fēng)格十分穩(wěn)健，其管理的鵬華豐收自成立以來年年為投資者贏得正收益，是各大機(jī)構(gòu)五星評級?？?。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，鵬華豐收規(guī)模34.98億元，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈申購。另一只五星級債基——鵬華信用增利由金牛基金經(jīng)理劉建巖管理。Wind數(shù)據(jù)顯示，自劉建巖2011年4月任職以來，鵬華信用增利A、B的年化收益分別為4.76%、4.45%，在85只同類基金中排名前列。

展望2013年三季度債券市場，鵬華基金固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理陽先偉表示，在經(jīng)濟(jì)長期趨弱和企業(yè)去杠桿的背景下，債券市場長期向好的基本面沒有改變；同時(shí)，新一屆政府強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量、嚴(yán)控貨幣信貸過快增長的政策方向十分明顯。雖然政策偏緊的基調(diào)在短期內(nèi)可能繼續(xù)維持較高的短期資金利率，制約債市表現(xiàn)，但是從長期來看，對投融資需求的壓抑、經(jīng)濟(jì)增長速度的降低都有利于鞏固市場長期向好的趨勢。另一方面，在信貸及貨幣供給較為緊張的情況下，在一些過度負(fù)債的部門或企業(yè)，債務(wù)鏈條相對脆弱的環(huán)節(jié)可能發(fā)生斷裂，從而直接或間接地引發(fā)債券市場的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此在三季度的投資中，將繼續(xù)注重對于信用風(fēng)險(xiǎn)的識別和管理，更加嚴(yán)格地規(guī)避經(jīng)營不善、投融資過于激進(jìn)的企業(yè)。

鵬華信用增利基金經(jīng)理劉建巖指出，從經(jīng)濟(jì)基本面情況看，債券類資產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)下滑過程中受益最為明確的大類資產(chǎn)，有較好的配置價(jià)值，但是需要警惕部分中小型或民營企業(yè)的信用狀況可能在經(jīng)濟(jì)下滑過程中出現(xiàn)惡化，這或?qū)?dǎo)致部分低評級民營企業(yè)債的信用利差趨于擴(kuò)大。對于權(quán)益和可轉(zhuǎn)債市場，在缺乏基本面支撐的情況下難以出現(xiàn)趨勢性行情，短期內(nèi)可能會繼續(xù)在預(yù)期或流動性影響下維持震蕩走勢。因此，三季度信用增利基金將以配置中等評級信用債為主，維持中性久期，適度考慮參與可轉(zhuǎn)債市場的波段性機(jī)會。