國泰國證醫(yī)藥指數(shù)分級基金投資價值分析

國證醫(yī)藥指數(shù)分級的優(yōu)勢體現(xiàn)在以下方面：1、首只醫(yī)藥行業(yè)分級基金、第二只行業(yè)分級基金，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢；2、標(biāo)的指數(shù)具有高風(fēng)險、高收益、高波動性特征，適合成為杠桿基金的標(biāo)的，為高風(fēng)險投資者提供了一種活躍和機會眾多的投資品種；3、較高的約定收益率，按照目前市場利率計算，為7%，這必然會導(dǎo)致穩(wěn)健份額溢價和進取份額折價，從而變相提高實際杠桿水平；4、上折閾值有所突破，由此前同類型基金普遍的2元降低至1.5元，降低了上折門檻，為進取份額提供了一種重要的退出渠道；5、認購費率對大資金具有明顯優(yōu)勢，100萬元以上固定費用1000元，降低了機構(gòu)套利費用，增加了套利成功率。

綜合來看，國證醫(yī)藥指數(shù)具有高收益特征，其母基金適合長期持有或作為重要的組合和配置品種；該指數(shù)的波動性比國證地產(chǎn)指數(shù)略低，但高于目前現(xiàn)有大部分分級基金的標(biāo)的指數(shù)，與其他醫(yī)藥類指數(shù)比，其波動性處于中等偏上的水平。較高的波動性、較高的初始杠桿，使該基金的進取份額成為較好的高風(fēng)險、高收益的投資工具。

行業(yè)指數(shù)是一種特殊的風(fēng)格指數(shù)，它是為投資者捕捉特定行業(yè)或板塊市場收益而提供的更為精確的細分投資工具，從海外成熟市場經(jīng)驗來看，行業(yè)指數(shù)基金產(chǎn)品規(guī)模僅次于寬基指數(shù)，是整個股票投資市場中十分重要的構(gòu)成部分

行業(yè)屬性方面，同時，城鎮(zhèn)化不僅帶來了經(jīng)濟的快速增長，同時也讓更多人有能力和條件享受更多的醫(yī)療服務(wù)，因此單位個體的醫(yī)療保健需求也在快速增加。

較高的約定收益率變相提高了進取份額的杠桿；對大資金來說較低的申購費率降低了套利門檻，提高了套利的成功概率；高波動率的標(biāo)的指數(shù)對進取份額的意義更是不言而喻，這些都是國泰醫(yī)藥分級的優(yōu)勢所在。在此前筆者撰寫國泰地產(chǎn)分級的投資價值分析報告時，對國證地產(chǎn)基金同樣擁有的此類優(yōu)點也只能說理論探討和市場預(yù)測，值得欣慰的是國證地產(chǎn)基金上市之后的成功，使得國證醫(yī)藥基金有了一個極好的成功先例和標(biāo)桿。

房地產(chǎn)B上市以來持續(xù)活躍，幾乎不放過任何一輪地產(chǎn)股的反彈行情，充分體現(xiàn)出其杠桿屬性。但衡量一只基金是否受追捧的更有說服力的指標(biāo)是其份額的增長，在總體上份額縮減的情況下，國證地產(chǎn)基金成為一顆逆勢升起的新星。我們同樣有理由期待國證醫(yī)藥分級基金成為另一顆新星。