行業(yè)分析：環(huán)保、家電、物聯(lián)網(wǎng)

環(huán)保：水污染防治利好膜技術(shù)

1、“增減掛鉤”制度可能列入水污染防治行動(dòng)計(jì)劃。

2、污染物減排需提高排放標(biāo)準(zhǔn)，膜技術(shù)企業(yè)受益。

大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃已經(jīng)上報(bào)國務(wù)院，有望于7月底/8月初發(fā)布，緊接著水污染防治計(jì)劃有望上報(bào)。對(duì)于政策的期待造就了近日環(huán)保股的強(qiáng)勢表現(xiàn)。水污染防治行動(dòng)計(jì)劃可能包括“增減掛鉤”的治理制度，即在某一區(qū)域或控制單元內(nèi)新建工業(yè)項(xiàng)目等引起的污水排放增加，必須通過關(guān)?；蛑卫砥渌廴驹打v挪出等量甚至更多的排放指標(biāo)。

“增減掛鉤”制度實(shí)質(zhì)是分區(qū)域的總量控制，有助于分拆減排目標(biāo)，落實(shí)責(zé)任主體，也符合國際經(jīng)驗(yàn)。如果該制度施行，地方政府為了控制轄區(qū)內(nèi)污染物總量，將有很大動(dòng)力提高市政污水廠和工業(yè)企業(yè)的排放標(biāo)準(zhǔn)；大型煤化工基地將更有可能要求入駐企業(yè)實(shí)行污水零排放。我們認(rèn)為膜技術(shù)憑借良好的出水水質(zhì)，將在污水排放標(biāo)準(zhǔn)提升的過程中受益。

從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看，治理水體污染惟有依靠長期投資。我們認(rèn)為，升級(jí)改造和再生水的需求將推動(dòng)膜技術(shù)投資高增長持續(xù)到“十三”五；自來水提標(biāo)和工業(yè)水處理也將拉動(dòng)膜的需求。目前膜技術(shù)上市企業(yè)有：碧水源、津膜科技、萬邦達(dá)等。

家電：新補(bǔ)貼主推“能效領(lǐng)跑者”

1、家電新補(bǔ)貼政策著重推廣“能效領(lǐng)跑者制度”。

2、龍頭企業(yè)將是最大獲益者。

從今年6月開始，包括節(jié)能補(bǔ)貼在內(nèi)的家電產(chǎn)業(yè)刺激政策悉數(shù)退出，家電行業(yè)迎來政策“空窗期”。數(shù)據(jù)顯示，由于前期政策透支了市場，過去一個(gè)多月的家電銷售額下滑明顯。雖然市場出現(xiàn)了較大波動(dòng)，但相關(guān)部門出爐強(qiáng)勁刺激政策已不太可能，取而代之的可能是溫和的補(bǔ)貼政策。新補(bǔ)貼政策著重大力實(shí)施“能效領(lǐng)跑者制度”。將來只有位于金字塔頂端10%～15%的產(chǎn)品才能獲得補(bǔ)貼。

新補(bǔ)貼政策如若實(shí)施，受益的僅僅是在技術(shù)上處于金字塔尖的企業(yè)，不僅能促進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展，也能更好地獎(jiǎng)勵(lì)更有競爭力的企業(yè)。由于綜合實(shí)力較強(qiáng)的家電企業(yè)在節(jié)能技術(shù)的提升和優(yōu)化上占據(jù)著資本、技術(shù)和人才等方面的優(yōu)勢，無疑將成下一輪補(bǔ)貼的最大獲益者。

目前，家電行業(yè)龍頭企業(yè)在技術(shù)儲(chǔ)備、研發(fā)實(shí)力、人才培養(yǎng)方面，較中小企業(yè)更具競爭優(yōu)勢，若“能效領(lǐng)跑者”制度得以實(shí)施，龍頭企業(yè)將有更好的發(fā)展前景。重點(diǎn)推薦：格力電器、美的電器、青島海爾、海信電器和TCL集團(tuán)。

物聯(lián)網(wǎng)：搭乘經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型東風(fēng)

1、物聯(lián)網(wǎng)加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，市場規(guī)模有望突破萬億。

2、物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)有助于刺激信息消費(fèi)。

物聯(lián)網(wǎng)的實(shí)質(zhì)就是將IT技術(shù)充分利用在各行各業(yè)，將信息化進(jìn)行到底，其大規(guī)模應(yīng)用有效促進(jìn)工業(yè)化和信息化“兩化融合”，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)?！笆晃濉蹦┪覈奈锫?lián)網(wǎng)市場規(guī)模已經(jīng)超過2000億元，根據(jù)預(yù)測，到2015年這一規(guī)模有望接近萬億，年復(fù)合增長率達(dá)到35%。

發(fā)展和建設(shè)物聯(lián)網(wǎng)是刺激信息消費(fèi)的重要手段，將搭乘智慧城市建設(shè)東風(fēng)快速發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)是以豐富形式存在的泛在網(wǎng)絡(luò)，將在智慧物流、移動(dòng)商務(wù)、食品溯源、智慧家居、智慧城市管理等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，這些領(lǐng)域的建設(shè)將帶動(dòng)IC卡、RFID電子標(biāo)簽、NFC智能手機(jī)、移動(dòng)POS機(jī)、軟件平臺(tái)等相關(guān)領(lǐng)域IT投入。

重點(diǎn)關(guān)注三類公司：1）服務(wù)于金融IC及移動(dòng)支付領(lǐng)域的硬件公司，重點(diǎn)關(guān)注天喻信息、恒寶股份，建議關(guān)注同方國芯、東信和平、新國都等；2）服務(wù)于智慧物流倉儲(chǔ)及食品溯源領(lǐng)域的硬件公司，重點(diǎn)關(guān)注遠(yuǎn)望谷、中瑞思創(chuàng)，建議關(guān)注新大陸、達(dá)華智能、新國都；3）物聯(lián)網(wǎng)軟件平臺(tái)服務(wù)商，重點(diǎn)關(guān)注萬達(dá)信息、華宇軟件、東華軟件。

鋼鐵：淘汰落后產(chǎn)能利好龍頭企業(yè)

投資要點(diǎn)：

1、工信部出臺(tái)首批落后產(chǎn)能淘汰名單。

2、下半年供求關(guān)系可能發(fā)生本質(zhì)改變。

工信部7 月25 日公布了2013年第一批落后產(chǎn)能淘汰名單，其中涉及生鐵生產(chǎn)企業(yè)9家，淘汰產(chǎn)能277萬噸，占到2012年生鐵產(chǎn)量6.58 億噸的0.4%，另涉及煉鋼企業(yè)24家，淘汰產(chǎn)能697.9萬噸，占到2012年粗鋼產(chǎn)量7.17億噸的1%。

目前國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能利用率67%，存在約占總產(chǎn)能13%的淘汰空間；而根據(jù)我們測算，今年年初以來我國鋼鐵行業(yè)平均產(chǎn)能利用率約為74%，根據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，按照上旬和中旬?dāng)?shù)據(jù)折算，7月我國粗鋼日產(chǎn)量為211.6萬噸，按7月31天折算，7月份粗鋼產(chǎn)能利用率77.2%，同時(shí)今年1-7月粗鋼產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到了4.38億噸，折合產(chǎn)能利用率73.7%，假設(shè)年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到7.8億噸，按照80%的產(chǎn)能利用率折算對(duì)應(yīng)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)位4500萬噸。

投資建議：當(dāng)前行業(yè)淡季不淡，接下來旺季可能更旺，與上半年旺季不旺的態(tài)勢形成鮮明對(duì)比。我們認(rèn)為，若落后產(chǎn)能淘汰規(guī)劃能得到很好地貫徹實(shí)施，則鋼鐵行業(yè)的供求關(guān)系可能發(fā)生本質(zhì)改變，行業(yè)景氣度有望反轉(zhuǎn)；而在落后產(chǎn)能之中，長材類產(chǎn)能占據(jù)主導(dǎo)，因此，長材類龍頭、建筑用鋼龍頭以及部分存在資產(chǎn)注入預(yù)期的公司有望受益，主要推薦關(guān)注寶鋼股份、沙鋼股份、八一鋼鐵、三鋼閩光以及柳鋼股份。