氨綸緊俏景氣周期開始 草甘膦價格堅挺貫穿全年

市場走勢偏弱，資金要么集中于高成長低估值的品種，要么集中于不看估值的主題投資品種。從化工的角度看，目前最有吸引力的是漲價主題， 涉及草甘膦、氨綸的上市公司都正在或者將要享受產(chǎn)品漲價帶來的股價上漲。上半年，草甘膦、氨綸的龍頭江山股份和華峰氨綸業(yè)績分別暴增2191%和302%，股價則分別上漲2倍和接近一倍。展望下半年，草甘膦、氨綸題材延續(xù)趨勢的可能性極大。

氨綸淡季滿負荷開工 旺季漲價預(yù)期強烈

氨綸行業(yè)的需求淡季是6、7、8三個月，但當前行業(yè)卻呈現(xiàn)淡季不淡的景象，不少氨綸生產(chǎn)企業(yè)滿負荷開工，部分品種甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求跡象。今年以來，氨綸市場一直延續(xù)相對偏緊的狀態(tài)，目前氨綸庫存處于較低水平，且行業(yè)2013/14年度新增產(chǎn)能較少，旺季氨綸漲價預(yù)期強烈。

化纖上市公司中，華峰氨綸、泰和新材、友利控股和新鄉(xiāng)化纖共四家公司擁有氨綸產(chǎn)能。按照每股單位產(chǎn)能計算，氨綸價格上漲華峰氨綸受益最大，其次是泰和新材和友利控股。

草甘膦奇貨可居價格堅挺

化工行業(yè)中報陸續(xù)公布，涉及草甘膦的江山股份、揚農(nóng)化工、新安股份、沙隆達A繼續(xù)一季度的上漲態(tài)勢。四家企業(yè)中報預(yù)計凈利潤分別上漲2191%、50%、851%、420%-470%%。驚人的業(yè)績增長主要還是受益于上半年草甘膦價格持續(xù)上漲。

下半年草甘膦依舊奇貨可居，堅挺的價格預(yù)計可貫穿全年。下半年草甘膦價格僅在6月橫盤了一個月，7月草甘膦價格再度上漲，且工廠目前多表示沒有現(xiàn)貨供應(yīng)，月末實際成交價已經(jīng)超越4萬/噸。

下半年推動草甘膦價格上漲的因素主要有三方面：一是6月“兩高”司法解釋降低環(huán)境污染犯罪的標準。草甘膦行業(yè)內(nèi)少數(shù)企業(yè)因為污染事故遭到懲處（浙江金帆達、湖南衡陽萊德生物等），停產(chǎn)整頓一方面減少了實際產(chǎn)能（7. 4萬噸），另一方面也對其余母液處理不規(guī)范的企業(yè)形成了威懾。

二是今年6月和7月，澳大利亞和歐盟先后撤銷了對華草甘膦反傾銷，新增外銷市場無疑將大大增加出口份額，也加劇是產(chǎn)品供應(yīng)的緊張。

三是近期多家草甘膦工廠停產(chǎn)和檢修，部分機構(gòu)預(yù)計，南美采購草甘膦的傳統(tǒng)旺季始于9月，今年由于擔(dān)憂中國企業(yè)因環(huán)保減少供應(yīng)而出現(xiàn)了提前備貨跡象。

總之，海外需求旺盛，農(nóng)藥企業(yè)加大采購量，國內(nèi)生產(chǎn)卻受限。預(yù)計草甘膦供需缺口將于8月份再次出現(xiàn)。未來草甘膦價格有望進一步上漲。