TCL集團：跨界合作力推互聯(lián)網(wǎng)電視

《動態(tài)》：3日TCL集團（000100）聯(lián)手互聯(lián)網(wǎng)視頻企業(yè)愛奇藝正式發(fā)布首款智能電視產(chǎn)品“TCL愛奇藝電視—TV+”， 這項合作落地，無疑與樂視超級電視形成正面搏擊。但市場反應(yīng)平平，沒有當(dāng)初樂視TV推出的盛況，你怎么解讀這個現(xiàn)象，同時，這款電視的推出會對TCL業(yè)績產(chǎn)生什么樣的影響？

孔銘：與此前樂視電視將硬件部分包給富士康，整合上下游資源生產(chǎn)自有品牌電視不同的是，這款產(chǎn)品保留了家電廠商與互聯(lián)網(wǎng)視頻兩家品牌，采取了強強聯(lián)合、盈利共享的模式。市場反應(yīng)平淡主要是兩方面原因：一是盈利共享，這無疑分薄了利潤，對于體量巨大的TCL來說，本來這款產(chǎn)品將來貢獻的利潤占比就很少，再平分一部分，就更少。二是品牌共享，產(chǎn)品不火還無所謂，一旦產(chǎn)品火爆，今后會不會產(chǎn)生廣藥和加多寶圍繞王老吉商標的爭斗是誰都無法保證的。相比之下，樂視網(wǎng)采取OEM的方式，超級智能電視所帶來的所有溢價收益全歸于己，這對公司的業(yè)績和市值都會產(chǎn)生明顯的好處。

無論形式為何，TCL集團推出首款智能電視產(chǎn)品爭搶客廳互聯(lián)網(wǎng)入口，才是這場如火如荼的電視戰(zhàn)爭的關(guān)鍵所在。目前進入智能電視產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域者不外乎互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)（樂視網(wǎng)、愛奇藝、PPTV等）、運營商（百視通、華數(shù)傳媒等）和硬件制造商（四川長虹、同洲電子、TCL等），三者進入智能電視領(lǐng)域可謂各有所長。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有視頻等內(nèi)容資源，但相對傳統(tǒng)電視廠商而言，其渠道和制造環(huán)節(jié)是塊‘短板’；而傳統(tǒng)家電企業(yè)生產(chǎn)智能電視缺少的是內(nèi)容資源，如愛奇藝與TCL合作推出互聯(lián)網(wǎng)智能電視在一定程度上融合了傳統(tǒng)家電與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的內(nèi)容資源與硬件資源優(yōu)勢，未嘗不是互補互贏的狀態(tài)。

此外，TV+聚合了愛奇藝及PPS的高清視頻資源，內(nèi)容將全部免費是其最大亮點。從公布的數(shù)據(jù)看，TCL愛奇藝電視擁有60，000多集電視劇、3000多部電影大片、25000多集動漫，涵蓋了90%以上電視頻道和院線的資源。同時，愛奇藝還擁有超過12萬輯的綜藝娛樂音樂視頻，這樣的內(nèi)容資源已經(jīng)可以匹敵樂視網(wǎng)了。

上半年，TCL集團業(yè)務(wù)整體推進順利。實現(xiàn)收入同比增長31%，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長122%。首款智能電視產(chǎn)品的推出影響有限，更值得關(guān)注的還是生產(chǎn)面板華星光電下半年的動向，上半年華星光電已完成了全年任務(wù)，今年9月份，華星光電的產(chǎn)量可以達到13萬片/月，高于投產(chǎn)時設(shè)計產(chǎn)能30%。這將顯著提升TCL的業(yè)績。

總的來說，下半年TCL業(yè)績無憂，股價向上的空間大于向下的空間，但要脫離目前的橫盤狀態(tài)還需要更多的催化劑。

《動態(tài)》：傳統(tǒng)家電企業(yè)爭搶智能電視的不只TCL一家，康佳集團2日在深宣布，推出業(yè)內(nèi)首個線上品牌KKTV。首批推出K60U系列兩種規(guī)格的4K超高清電視產(chǎn)品，同時搭載全球領(lǐng)先的8核處理器。顧客可在官方電商平臺KKTVMALL進行預(yù)約，或在京東商城預(yù)訂。這對康佳是否有刺激作用？

孔銘：康佳和TCL兩產(chǎn)品相比，康佳缺的還是互聯(lián)網(wǎng)方面的資源。如果比硬件，大家都可以通過采購先進的硬件組裝做到，這對家電企業(yè)來說，根本不是挑戰(zhàn)。而內(nèi)容則不一樣，樂視網(wǎng)本來就以內(nèi)容資源見長，TCL搭上愛奇藝、PPTV后，所提供的內(nèi)容也比較有吸引力。而康佳雖然說：與金山軟件、科大訊飛、云狐網(wǎng)絡(luò)等展開合作，整合海量的應(yīng)用資源，但娛樂影視內(nèi)容卻還是缺失。這無疑制約了康佳智能電視的前景。

《動態(tài)》：乳業(yè)巨頭伊利股份的中報姍姍來遲，幾乎是中報收官前才公布。不過，半年業(yè)績大幅超預(yù)期，市場反應(yīng)也相當(dāng)正面，這股后續(xù)投資機會如何？

孔銘：伊利股份（600887）的中報出的比較晚，但這份中報的確值得留意。伊利股份中報公告稱：其上半年實現(xiàn)營業(yè)收入240.21億元，同比增長13.41%；與此同時，公司中期盈利達17.46億元，同比增長125.06%。這一組數(shù)據(jù)不僅創(chuàng)造了近幾年乳業(yè)股最大的一宗利潤增幅，同時也是乳業(yè)股中最好的。

公告顯示，2013年上半年，公司液體乳收入較去年同比增17.89%，遠高于行業(yè)平均增幅。其中金典有機奶的銷量連續(xù)7年保持大幅增長，對營收的提升貢獻顯著。而隨著金領(lǐng)冠、珍護市場占有率的不斷提升，奶粉收入逼近30億元。此外，QQ星兒童成長牛奶、舒化奶、暢輕、每益添、巧樂茲等高科技含量、高附加值的“雙高”產(chǎn)品都已在細分領(lǐng)域里占據(jù)市場前三的銷售位置。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級帶來的明星產(chǎn)品旺銷，成為了支撐伊利股份凈利增長的決定性因素之一。也有助擺脫低層次的價格競爭，向高層次的品牌戰(zhàn)略上轉(zhuǎn)型。

7月3日， 伊利宣布同美國最大牛奶公司DFA（Dairy Farmer of America）簽署合作備忘錄，雙方正式達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。將有利于伊利緩解國內(nèi)原奶供應(yīng)偏緊，價格持續(xù)上升的壓力。同時，DFA擁有遍布美國48個州的18000個大型農(nóng)場。在此次合作之前，伊利還宣布投資11億元在新西蘭建設(shè)年產(chǎn)4.7萬噸嬰幼兒配方奶粉項目，該項目已經(jīng)獲國家發(fā)改委批準。對于龍頭企業(yè)來說，加快海外資源布局至為關(guān)鍵，未來將是真正的“奶源為王”時代。因而，這兩樁事件可理解為伊利在為未來布局，通過不斷加強自己的奶源優(yōu)勢，注重從根本上進行品質(zhì)的提升，用全球的資源做好國內(nèi)的市場。

目前伊利是最多基金持有的公司之一，基本面和成長性都不錯，值得安心持有。