公司評級：新和成、宜安科技、友好集團(tuán)

新和成：有望繼續(xù)上漲

預(yù)計(jì)新產(chǎn)品PPS即將開始試生產(chǎn)。新和成（002001）的新產(chǎn)品PPS（聚苯硫醚）有望于9月底開始試生產(chǎn)，規(guī)模為5000噸，未來2年產(chǎn)量有望逐步達(dá)到30000噸。PPS為最大的特種工程塑料，技術(shù)門檻高，國內(nèi)能實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)的僅有2家企業(yè)，產(chǎn)品大量依賴進(jìn)口，進(jìn)口替代需求強(qiáng)烈。公司PPS產(chǎn)品已經(jīng)在工藝上有所突破，所產(chǎn)樣品下游反饋良好，看好PPS成為公司業(yè)績增長的重要支持。

新產(chǎn)品戰(zhàn)略初步成功，有望迎來收獲期。PPS的試生產(chǎn)標(biāo)志著新產(chǎn)品戰(zhàn)略已經(jīng)取得初步成功，公司過去幾年還布局蛋氨酸等多個(gè)技術(shù)壁壘高，潛在市場規(guī)模大的新材料品種。預(yù)計(jì)公司5年內(nèi)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入60億元，新產(chǎn)品逐漸步入收獲期有望拉動公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績，估值雙增長。

維生素價(jià)格有望企穩(wěn)回升。在現(xiàn)階段，VA/VE依然是公司盈利最主要的利潤貢獻(xiàn)因素。維生素行業(yè)需求正在恢復(fù)，VA/VE價(jià)格近期企穩(wěn)回升，價(jià)格的恢復(fù)性上漲可能才剛開始。

操作策略：二級市場上，該股受到機(jī)構(gòu)投資者的追捧，截止2013年6月30日，十大股東中，除新和成控股集團(tuán)有限公司外，其余均為機(jī)構(gòu)投資者。該股自今年7月筑底反彈以來，一路強(qiáng)勢上攻，當(dāng)前處于高位橫盤震蕩階段。從歷史上看，公司當(dāng)前股價(jià)并不算高。高位調(diào)整后，有望繼續(xù)上漲。

宜安科技：領(lǐng)跑輕合金壓鑄

做大做強(qiáng)3C產(chǎn)品內(nèi)構(gòu)件業(yè)務(wù)。目前國產(chǎn)智能手機(jī)出貨量增長迅猛，且基本全部淘汰了不銹鋼結(jié)構(gòu)件，幾乎100%使用鎂合金?？紤]到公司在這一領(lǐng)域的技術(shù)準(zhǔn)備最為成熟，宜安科技（300328）在該領(lǐng)域進(jìn)行了積極擴(kuò)產(chǎn)，目前大約已具備了40-50臺鎂合金，鋁合金壓鑄機(jī)的產(chǎn)能。

積極布局3C外殼市場。鎂合金外殼受制于表面處理的技術(shù)瓶頸，目前并無主流廠商在此方面形成突破，所以鎂合金在手機(jī)外殼上的應(yīng)用還有待時(shí)日。但是，對于NB（超級本）市場，目前非蘋果系的高端NB和超級本采用鎂合金壓鑄工藝將是大勢所趨，諸如聯(lián)想、東芝、戴爾、惠普等主力廠商均在此方向大力布局，這將是公司發(fā)展壯大的絕佳契機(jī)。

公司供應(yīng)鏈地位提升。公司產(chǎn)業(yè)鏈地位提升，公司將從包膠廠的供應(yīng)商升級為結(jié)構(gòu)件一級供應(yīng)商，之前公司通過給包膠廠，塑膠外殼廠供貨間接進(jìn)入終端手機(jī)，平板客戶的供應(yīng)鏈，未來公司將作為包膠廠，外殼廠直接對接終端大客戶獲取訂單。

操作策略：二級市場上，該股上市以后經(jīng)過短暫的下行之后，一直處于震蕩上行的形態(tài)中。當(dāng)前公司股價(jià)自高點(diǎn)已經(jīng)向下調(diào)整20%，且圍繞15元/股的價(jià)格，窄幅橫盤調(diào)整了2個(gè)多月之后才開始調(diào)頭向上，新一波的上漲行情或已經(jīng)開始啟動，投資者可以積極關(guān)注，擇機(jī)介入。

友好集團(tuán)：長期趨勢向上

國資控股的新疆商業(yè)龍頭企業(yè)。友好集團(tuán)（600778）是烏魯木齊國資委控股的新疆商業(yè)龍頭，較早在自治區(qū)范圍內(nèi)實(shí)施跨地區(qū)連鎖經(jīng)營策略，目前已在烏魯木齊市內(nèi)及南北疆等5個(gè)城市形成五大業(yè)態(tài)（百貨、超市、家電、特色餐飲、文化事業(yè)），擁有經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)（含便利店）38個(gè)，面積約53萬平方米。公司旗下“天山百貨”，“友好商場”，“美美友好”和“友好超市”具有較高的知名度，品牌優(yōu)勢顯著。

公司百貨業(yè)務(wù)在烏魯木齊具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢。烏魯木齊市整體商業(yè)競爭環(huán)境較為緩和，近年來沒有新的外來競爭者進(jìn)入。公司在烏市共開有8家門店，差異化定位覆蓋到了全客層。其余競爭對手如匯嘉、金華、丹璐、王府井和西單商場均僅有一到兩家門店，難以形成規(guī)模優(yōu)勢。公司通過對天百、友好、美美等主要門店進(jìn)行擴(kuò)張改建，品類調(diào)整，坪效得到提升，老門店也能產(chǎn)生良好的增長。

操作策略：二級市場上，該股自今年6月筑底反彈以來，一直保持上行的趨勢。從歷史上看，該股自2011年創(chuàng)下近年來的新高之后就調(diào)頭向下，若以6.76的最低價(jià)算，調(diào)整時(shí)間長達(dá)2年零8個(gè)月，調(diào)整幅度達(dá)到62%。當(dāng)前股價(jià)仍處于相對低位，公司占有先天優(yōu)勢，業(yè)績增長可期，投資者可積極關(guān)注。

江山化工：產(chǎn)能投放打開成長空間

通過募投項(xiàng)目進(jìn)入LPG深加工。江山化工（002061）募投項(xiàng)目是在寧波建設(shè)8萬噸的順酐一體化裝置，一體化裝置包括上游9萬噸正丁烷分離系統(tǒng)，中間產(chǎn)品8萬噸順酐和最終產(chǎn)品BDO/GBL/THF產(chǎn)品； BDO/GBL/THF產(chǎn)品的數(shù)量可以根據(jù)市場需求與盈利情況進(jìn)行一定的調(diào)節(jié)；此外，在順酐盈利較好的情況下，不排除公司外銷順酐的可能。目前，該項(xiàng)目裝置已經(jīng)全部安裝完畢，預(yù)期在今年6月份開始投料試車。

純苯供給緊張，利好正丁烷法順酐工藝。全球純苯主要來源于石腦油裂解副產(chǎn)和原油重整副產(chǎn)，產(chǎn)能，產(chǎn)量未來增長緩慢；純苯下游是乙苯，異丙苯等，產(chǎn)能增速較快，純苯供給長期趨于緊張，純苯景氣度較高；國內(nèi)順酐的生產(chǎn)方法主要有焦化苯氧化法，正丁烷法，焦化苯氧化法。正丁烷法的主要原材料是LPG，LPG供給充足，價(jià)格看跌，利好正丁烷法順酐。公司順酐產(chǎn)能8萬噸，下半年投產(chǎn)，預(yù)期產(chǎn)量在3萬噸左右，順酐的投產(chǎn)將極大的增厚公司的業(yè)績。

操作策略：二級市場上，該股自去年底以來強(qiáng)勢上攻，并于3月站上高位，之后向下調(diào)整，六月份筑底反彈，開始緩步上攻。公司在DMF市場占有率較高，受下游需求影響DMF的漲價(jià)概率較大，從而助推公司業(yè)績。該股后市有望依托20日均線繼續(xù)緩步上攻，投資者可以擇機(jī)介入。

天立環(huán)保：反彈已臨近

關(guān)鍵項(xiàng)目延期，新業(yè)務(wù)處于培育期。天立環(huán)保（300156）主業(yè)密閉爐產(chǎn)品下游電石，鈦合金行業(yè)低迷，公司兩大關(guān)鍵項(xiàng)目延期開工，合計(jì)涉及合同金額13.4億元；新業(yè)務(wù)總體處于培育期導(dǎo)致營業(yè)和管理費(fèi)用率同比提高7.8%。

小型高效煤粉鍋爐走出摸索期。上半年實(shí)現(xiàn)2700萬收入和640萬凈利潤，經(jīng)過石家莊供暖項(xiàng)目，宿遷供氣項(xiàng)目摸索，該業(yè)務(wù)分別面向供暖和園區(qū)供氣的業(yè)務(wù)定位更清晰，而風(fēng)險(xiǎn)控制能力在提升，公司自身規(guī)劃提及未來幾年將在2013年基礎(chǔ)上保持50%以上復(fù)合增速。

資源和新材料業(yè)務(wù)還在培育期內(nèi)。蒙東低硫優(yōu)質(zhì)煤資源儲備已完成，未來面向東北市場將有明顯區(qū)位優(yōu)勢，褐煤提質(zhì)和油頁巖仍在技術(shù)探索和方案認(rèn)證過程中，新材料-高氮鋼處于投產(chǎn)前期準(zhǔn)備狀態(tài)，國內(nèi)首創(chuàng)，面向高端裝備應(yīng)用，公司預(yù)計(jì)2014年實(shí)現(xiàn)1萬噸產(chǎn)能，此后保持50%復(fù)合增速。

操作策略：二級市場上，該股仍處于下行通道中。今年以來，股價(jià)已經(jīng)在下行通道中運(yùn)行半年之久。該股自2011年上市以來，總體上一直處于下行趨勢中。環(huán)保行業(yè)屬于政策敏感型行業(yè)，對于政策具有高度依賴性，9月12日，國務(wù)院發(fā)布《大氣污染防治行動計(jì)劃》，對公司構(gòu)成重大利好。公司當(dāng)前股價(jià)已接近歷史新低，隨著利好兌現(xiàn)，公司股價(jià)有望強(qiáng)勢反彈。

東方園林：戰(zhàn)略調(diào)整驅(qū)動經(jīng)營質(zhì)量改善

業(yè)務(wù)范圍拓展。從景觀系統(tǒng)向水生態(tài)系統(tǒng)和城市森林系統(tǒng)擴(kuò)展。東方園林（002310）對三大板塊的業(yè)務(wù)規(guī)劃和人員構(gòu)建已基本完備，根據(jù)未來五年的規(guī)劃，五年產(chǎn)值的合格目標(biāo)為1600億元，復(fù)合增速61%，保底目標(biāo)和超額目標(biāo)分別為1280億和2000億，分別對應(yīng)復(fù)合增速為52%和71%。相應(yīng)的全員激勵(lì)計(jì)劃也在積極設(shè)計(jì)中。

推行金融保障模式，加強(qiáng)回款保證。繼土地保障模式后，公司又推出金融保障模式。針對目標(biāo)項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)向政府提供專項(xiàng)貸款，至結(jié)算時(shí)點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)直接向項(xiàng)目實(shí)施方（東方園林）付款，確保?？顚Ｓ?。東方園林針對工程款收款對應(yīng)貸款給予貼息或金融服務(wù)費(fèi)（約2%）。 短期內(nèi)該模式的推行可能減緩簽約速度，如若推行成功回款保證將大大加強(qiáng)。

收款好轉(zhuǎn)將在4Q體現(xiàn)。自從去年底推行土地保障合同后，收款的改善將在今年10月底這個(gè)收款節(jié)點(diǎn)得到體現(xiàn)。因此公司有信心年底經(jīng)營性現(xiàn)金流出將大幅收窄，力爭轉(zhuǎn)正。

操作策略：二級市場上，該股自2012年底強(qiáng)勢上攻，今年5月中旬站上最高點(diǎn)，一度逼近100元大關(guān)。此后，該股步入下行通道，至今已經(jīng)持續(xù)了四月有余。公司所處行業(yè)市場空間巨大，景觀板塊、水生態(tài)板塊、苗木板塊業(yè)績增長確定性高。當(dāng)前，公司股價(jià)處于橫盤震蕩調(diào)整階段，后市有望啟動。