基金三季報動向：地產(chǎn)慘遭減持、TMT仍被重配

伴隨基金三季報的披露，三季度基金調(diào)倉換股動向也隨之曝光。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止10月24日基金三季度重倉股達848只，其中興業(yè)銀行、蘇寧云商等9只個股被基金增持超1億股，但萬科等地產(chǎn)龍頭則遭到大幅減持，同時值得注意的是雖然三季度TMT板塊仍是基金關注的重點，但對于四季度的走勢基金卻存在巨大分歧。

9只個股被基金增持超一億股

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日在基金第三季度新進或增持的317只個股中，基金第三季度增持數(shù)量超過一億股的個股有9只，分別為：興業(yè)銀行、蘇寧云商、?？低?、海通證券、浙江龍盛、特變電工、伊利股份、中信證券、招商銀行。

從以上增倉情況來看，低估值藍籌個股仍是三季度基金青睞的對象，比較典型的是興業(yè)銀行，該股第三季度共有152只基金持有14.44億股，而截至9月30日基金持股市值達161.27億元。然而該股最新動態(tài)市盈率卻僅5.2倍，對此分析認為由于存在宏觀經(jīng)濟、重大政策動向、年底資金面和新股發(fā)行重啟預期等多重因素交織，股市走向或將一波三折，低估值板塊有望出現(xiàn)階段性機會，而真正的高成長股也將迎來估值切換。

另外傳統(tǒng)家電零售巨頭向電商轉型也被基金頗為認可，這一點從三季度基金對蘇寧云商的增倉幅度也可以體現(xiàn)，該股三季度的漲幅高達156.49%，而持有的基金數(shù)量也從二季度的22只基金驟增至90只。

在以上個股中最受基金青睞的個股非伊利股份莫屬，截至三季度末，重倉伊利股份的基金多達248只，比二季度末的164只增加了84只。從基金大舉增倉伊利股份等乳業(yè)公司可以看出，基金經(jīng)理對國內(nèi)乳制品行業(yè)整合給龍頭公司帶來的機會抱有相當大的期待。

從個股減持的情況來看，萬科A遭減持7.4億股，金地集團、保利地產(chǎn)等地產(chǎn)龍頭也分別遭到了達4.3億股以及2.7億股的減持。除此之外，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等多只銀行股也遭到了減持。同時值得注意的基金對前景不明或者景氣可能見頂?shù)男袠I(yè)龍頭大舉減持。其中，曾在二季度被基金抄底的貴州茅臺在三季度再次遭到基金拋棄，成基金頭號減持個股。二季度末重倉貴州茅臺的基金達180只，但到了三季度末則銳減到57只，基金拋售態(tài)度可謂堅決，基金大幅出逃加劇了貴州茅臺的下跌速度。

三季度仍重配TMT板塊

值得注意的是，從行業(yè)來看，三季度以來TMT板塊仍被很多基金看好，尤其是信息技術產(chǎn)業(yè)仍然出現(xiàn)在不少績優(yōu)基金的前三大重倉行業(yè)名單中，且基金的配置力度有增無減。

首先從前三季的股基冠亞軍景順長城內(nèi)需增長與內(nèi)需增長貳號的持倉情況來看，三季報顯示，內(nèi)需增長配置于信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的比重占基金凈值的38.53%，內(nèi)需增長貳號的配置比例是37.95%，而二季度末，二者配置于該行業(yè)的比例分別為30.96%與30.81%，一季度則分別為8.62%與8.56%。具體個股情況來看，三季報顯示，內(nèi)需增長與內(nèi)需增長貳號的頭號重倉股為蘇寧云商。其中，內(nèi)需增長持有4297.68萬股，占基金凈值比高達8.86%，內(nèi)需增長貳號持有5878.7萬股，占凈值比8.69%。而在這兩只基金的半年報所披露的所有持股中，并無蘇寧云商，無疑其是在三季度大筆買入。而華誼兄弟以及神州泰岳兩只股票也首次成為以上兩只產(chǎn)品的第二以及第三大重倉股。

對于TMT個股的青睞，在今年以來混合型基金的冠軍寶盈核心優(yōu)勢上也有體現(xiàn)，三季報顯示，三季度該只產(chǎn)品重倉配置仍然延續(xù)了二季度的結構：制造業(yè)和信息技術，但是兩個行業(yè)占基金凈值的比例卻大幅提升約8個百分點分別至44.7%和29.48%。值得一提的是其前十大重倉股有一半已經(jīng)換了模樣，二季度末的重倉股凱美特氣、科大訊飛、美亞光電、啟明星辰、伊利股份從前十大重倉股中消失，新進的重倉股則為東方財富、中國重工、中國軟件、太極股份、東信和平、中國鋁業(yè)，東方財富一躍成為第一大重倉股，占凈值的比達9.54%。

后市基金存分歧

但是不得不提的是，進入10月后TMT板塊似乎呈現(xiàn)轉弱的趨勢，其中文化傳媒板塊的總市值加權平均跌幅超過19%，而信息技術、計算機通信等板塊的漲幅也遠落后于其它板塊。盡管績優(yōu)基金在三季度仍然重倉TMT板塊，不過從基金經(jīng)理的觀點來看，不少基金經(jīng)理在四季度已經(jīng)重新審視到藍籌股的投資機會。盡管后市分歧仍然存在，但一個明顯的趨勢是：對于風格轉換的預期正越來越強烈。

華夏大盤精選基金經(jīng)理孫彬認為，政府加快體制改革、調(diào)整經(jīng)濟結構將成為未來一段時期的主基調(diào)。層出不窮的新產(chǎn)業(yè)和新商業(yè)模式、跨行業(yè)并購等投資主題預示著一個新的改革周期即將到來，但市場整體風險偏好將逐步降溫，創(chuàng)業(yè)板、新興產(chǎn)業(yè)股票風險積聚。

寶盈核心優(yōu)勢基金經(jīng)理認為，四季度市場的走勢預計與宏觀數(shù)據(jù)關聯(lián)度不會太高，興奮點依舊集中在經(jīng)濟轉型、改革預期。四季度市場進入變數(shù)較大的時間，總體來說認為藍籌股機遇要大于成長股。對于基本面有支撐的、處于反轉的板塊依舊長期看好，并認為四季度是優(yōu)秀個股年度估值切換的時候，會重點關注。四季度重點看好的領域包括國產(chǎn)信息化、軍工、高鐵、環(huán)保。