宏達(dá)新材：重組流產(chǎn)重挫投資者信心川商何俊明包攬定增股份

停牌達(dá)5個(gè)月之久的宏達(dá)新材（002211）終于亮出了底牌，但期待已久的投資者可能要失望了。本周二，公司發(fā)布公告稱(chēng)，由于本次標(biāo)的資產(chǎn)范圍較廣，子公司較多，權(quán)屬關(guān)系復(fù)雜，重組所需的相關(guān)擬置入資產(chǎn)的權(quán)屬清理工作無(wú)法在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成，故終止了本次資產(chǎn)重組。取而代之的是，公司拋出了一份旨在緩解財(cái)務(wù)壓力的非公開(kāi)發(fā)行方案。不過(guò)，投資者顯然沒(méi)有買(mǎi)帳，開(kāi)盤(pán)即封跌停板，三個(gè)交易日內(nèi)跌幅超過(guò)20%。值得注意的是，盡管業(yè)績(jī)不佳，但公司董事、四川富豪何俊明卻無(wú)懼風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)華佛醫(yī)院集團(tuán)獨(dú)家參與定增，為公司輸血2.3億元。

資產(chǎn)重組失敗重挫市場(chǎng)信心

12日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司股票自6月30日停牌以來(lái)，組織各方積極開(kāi)展了對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的調(diào)查工作，鑒于標(biāo)的資產(chǎn)范圍較廣，子公司較多，權(quán)屬關(guān)系復(fù)雜，重組所需的相關(guān)擬置入資產(chǎn)的權(quán)屬清理工作無(wú)法在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)完成。經(jīng)上市公司與重組方積極溝通、協(xié)商，同時(shí)考慮到廣大中小股東的利益及上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

受此影響，自12日復(fù)牌以來(lái)，公司股票持續(xù)大跌，至本周四，跌幅高達(dá)22.15%。深圳某券商不愿具名的化工行業(yè)研究員對(duì)記者表示，公司近幾年來(lái)的表現(xiàn)一直令市場(chǎng)很失望，2010年公司定向增發(fā)募資6.99億元用于建設(shè)7萬(wàn)噸/年有機(jī)硅材料擴(kuò)建項(xiàng)目，然而三年后還沒(méi)有建成投產(chǎn)，最終將其轉(zhuǎn)給了上市公司新安股份，公司為此計(jì)提了3.38億元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，直接導(dǎo)致了今年前三季度巨虧6.5億元。投資者魏先生的話或許代表了很多投資者的心聲：“停牌了快半年，等來(lái)的卻是重組失敗，股價(jià)跌停，有被公司愚弄的感覺(jué)，它以后再怎么說(shuō)我也不會(huì)關(guān)注了?！被蛟S，公司以后的再融資之路會(huì)更加艱難。

非公開(kāi)募資僅為改善流動(dòng)性

公司在宣布終止資產(chǎn)重組的同時(shí)拋出了一份非公開(kāi)增發(fā)計(jì)劃。公告顯示，本次非公開(kāi)發(fā)行的對(duì)象為華佛醫(yī)院集團(tuán)，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)5000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為4.67元/股，募資總額不超過(guò)2.34億元。有意思的是，本次所募集的2.34億元全部用于改善流動(dòng)性。公司解釋稱(chēng)，公司通過(guò)此次非公開(kāi)發(fā)行籌集長(zhǎng)期發(fā)展所需資金，提高資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為主營(yíng)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)提供資金基礎(chǔ)。此前，公司中止7萬(wàn)噸/年有機(jī)硅材料擴(kuò)建項(xiàng)目，將所剩余募集資金也用于補(bǔ)充流動(dòng)性。

盡管如此，在公司負(fù)債高企、主營(yíng)業(yè)務(wù)不振的情況下，2.34億元流動(dòng)資金仍然顯得較為單薄。今年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司總負(fù)債為9.85億元，占全部總資產(chǎn)的比重為48.02%，為此今年1至9月支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)2648.91萬(wàn)元。特別的是，在9.85億元總負(fù)債中，流動(dòng)負(fù)債高達(dá)9.44億元。只要公司的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有起色，財(cái)務(wù)壓力有可能在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)需要不斷“輸血”以維持運(yùn)營(yíng)。

四川富豪包攬全部定增股份

《股市動(dòng)態(tài)分析》周刊記者注意到，從財(cái)務(wù)表現(xiàn)及行業(yè)景氣度來(lái)看，公司乏善可陳。但公司董事何俊明所控制的華佛醫(yī)院集團(tuán)卻愿意接這個(gè)燙手山芋。截止發(fā)稿為止，增發(fā)價(jià)尚高于市場(chǎng)價(jià)，也意味著何俊明現(xiàn)在就被套了。

資料顯示，何俊明號(hào)稱(chēng)“四川醫(yī)藥流通大王”，是四川省第四富豪，2012年的福布斯中國(guó)富豪榜顯示其身家為59.9億元，與妻子張燕通過(guò)控股科創(chuàng)控股集團(tuán)涉足醫(yī)藥生產(chǎn)、中藥材種植、醫(yī)藥連鎖銷(xiāo)售、酒店、地產(chǎn)、金融擔(dān)保等，旗下共有260家獨(dú)資公司及參股（控股）公司。熟悉何俊明的科創(chuàng)內(nèi)部人士表示，目前，公司的主要投資方向是健康產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)與深圳金賽銀基金合作，未來(lái)專(zhuān)門(mén)從事這方面的并購(gòu)。正因?yàn)楹慰∶髌煜庐a(chǎn)業(yè)與公司高溫硅橡膠并太大關(guān)聯(lián)，且并不符合其投資方向，故有傳聞?wù)J為科創(chuàng)集團(tuán)是本次資產(chǎn)重組的主角，何俊明希望將科創(chuàng)集團(tuán)注入以實(shí)現(xiàn)借殼上市。盡管此事未獲得公司方面承認(rèn)，但確實(shí)容易引發(fā)各方揣測(cè)。

而且，在今年6月份公司停牌后，做過(guò)一系列剝離資產(chǎn)的舉動(dòng)，給人以靜候新主人的模樣。6月24日，公司公告稱(chēng)，董事會(huì)審議通過(guò)了全資子公司揚(yáng)中市明珠硅橡膠材料有限公司整體收購(gòu)上市公司春源分公司的方案。6月28日，公司公告稱(chēng)，第一大股東江蘇偉倫投資管理有限公司除了質(zhì)押給浦東銀行鎮(zhèn)江支行的約2500萬(wàn)股無(wú)限售條件流通股所持有上市公司2.05億股，已全部解除質(zhì)押。7月1日，公司再次公告，將子公司江蘇利洪硅材料有限公司轉(zhuǎn)讓給了上市公司新安股份。顯然，公司在整合資產(chǎn)、梳理債務(wù)，而這種舉動(dòng)不可能是增發(fā)或購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的前奏，更像是資產(chǎn)注入前的節(jié)奏。

公司未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)賣(mài)殼

資料顯示，2012年以來(lái)，由于世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均大幅放緩，直接使得家電配件行業(yè)嚴(yán)重萎縮，進(jìn)而影響到了上游客戶硅橡膠產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，有機(jī)硅行業(yè)近幾年來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快，自從2006年我國(guó)政府開(kāi)始實(shí)行有機(jī)硅反傾銷(xiāo)政策以來(lái)大大地促進(jìn)了有機(jī)硅行業(yè)的發(fā)展，尤其是有機(jī)硅單體行業(yè)發(fā)展迅猛，截至目前國(guó)內(nèi)有機(jī)硅單體產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩。有機(jī)硅單體價(jià)格在2012年上半年在2011年的基礎(chǔ)上繼續(xù)下跌，從而導(dǎo)致公司近年來(lái)處于虧損的邊緣，2011年、2012年及2013年1-9月，上市公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1925.75萬(wàn)元、368.43萬(wàn)元及-65033.84萬(wàn)元。

一方面，公司想要扭虧以免披星戴帽，另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩又成了“攔路虎”。有業(yè)內(nèi)分析人士稱(chēng)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)翻身無(wú)望、再融資更加艱難的情況，公司未來(lái)或?qū)⒈黄壤^續(xù)賣(mài)殼。