尋找A股的“印鈔機”

有一種生意，一年可以獲得6%的稅后分紅收益；另外，未來3年平均可以獲得超過10%、甚至20%的浮動的收益。這樣的投資你是否感興趣？也就是說，這種投資的整體收益分為兩部分：前一部分，按照每年分配一次，收益固定為6%；而后一部分，則是浮動的。但如果從3年的角度來考慮，亦可能獲得確定性較高的，且超過任何一種理財產(chǎn)品的年化收益。

而且這種投資是可以讓所有參與者都共贏的，她就是價值投資。價值投資可以讓上市公司得到理性投資者的追捧，上市公司通過正常的經(jīng)營來回報堅定持有的投資者，因為投資的價格便宜，所以，一旦持有的時間越長，而企業(yè)經(jīng)營又相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定，那么，長期投資在復(fù)利的威力下將會釋放出巨大的收益。

是愿意參與每日的交易和炒股，還是從事價值投資呢？這恐怕是個見仁見智的選擇。也許很多人更喜歡每天賺錢的刺激，又有誰愿意將時間花在未來那段不確定的“價值投資”上呢？而筆者的回答是，當(dāng)我們剝離了那些不確定的因素之后，就可以選擇確定性的價值投資。

展望當(dāng)下的A股市場，就存在這樣的機會。比如長江電力、白云機場、大秦鐵路和中國石化。

這些股票通過具有三個特點：1、經(jīng)營穩(wěn)定，能為投資者帶來穩(wěn)定的回報，并且每年還有穩(wěn)定的業(yè)績增長，盡管每年的業(yè)績增速不會高于20%；2、股息率高于5%，遠(yuǎn)高于一年期定期存款，相當(dāng)于AAA級債券收益率，買這些股票獲得類似于高等級債券一樣的穩(wěn)定收益，所以具有債性；3、當(dāng)前股價明顯低估，如果遭遇牛市，隨著市盈率上升，股價具有非常強的彈性。

有人將這樣的股票稱為硬資產(chǎn)。如果企業(yè)可以持續(xù)地創(chuàng)造自由現(xiàn)金流，考慮到復(fù)利的神奇力量，對企業(yè)股權(quán)的長期投資顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于黃金，這就是“硬資產(chǎn)”！

比如大秦鐵路、長江電力、白云機場和中國石化，都屬于印鈔機一樣的東西。

每年鐵路不會閑著，而且運費比公路、航空便宜；大秦鐵路2012年每股分紅0.39元（稅前），未來每年EPS大概率會在0.8元以上，目前股價在7.48元，每年盈利收益率超過10%，股息率超過5%；

一些重要的交通樞紐，例如機場也不會受經(jīng)濟危機的影響，而能夠連續(xù)保持業(yè)績年均10%的增長，白云機場2012年分紅0.33元（稅前），未來每年的EPS大概率在0.6元以上，現(xiàn)在股價6.94元，盈利收益率（市盈率的倒數(shù)）在8%以上，股息率4.75%；如果股價調(diào)整，那更有吸引力。

中國石化遍布全國的加油站會24小時營業(yè)，每天都會有成百上千的汽車?yán)飦硗佑停F(xiàn)金流非常充裕，中國石化每年EPS能夠穩(wěn)定在0.70元以上，一年分兩次紅，每股分紅合計0.3元（稅前），現(xiàn)在股價4.50元，預(yù)計盈利收益率15%，股息率6.6%，稅后6%。股價非常有吸引力。

這些公司的分紅率都達(dá)到甚至超過了國債收益率，這意味著不管是否出現(xiàn)經(jīng)濟蕭條，收益基本上有保障。當(dāng)收益率低于7%，或者市盈率大于16倍，對于穩(wěn)定但是沒有增長預(yù)期的股票則需要考慮賣出，另外有資產(chǎn)注入預(yù)期時也要重新進行判斷。

總結(jié)起來，這些企業(yè)就像是印鈔機，盡管企業(yè)每天都在經(jīng)營、都在賺錢，盡管投資者每年都能獲得穩(wěn)定的分紅收益，但如果以3-5年為單位來結(jié)算整體的投資收益，才能夠恰到好處的借助股票的彈性來獲得超額收益。所以，需要投資者適當(dāng)?shù)哪托某钟小?/p>