又到說(shuō)長(zhǎng)道短時(shí)

《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》公布后，市場(chǎng)熱情高漲，周一拉出一根長(zhǎng)陽(yáng)，隨后幾天強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，而題材股炒作始終火熱。無(wú)疑，市場(chǎng)正在發(fā)生積極的變化。隨著《決定》的貫徹落實(shí)，這種變化將是制度性和根本性的，對(duì)市場(chǎng)會(huì)形成長(zhǎng)期利好，促使市場(chǎng)逐步走出一波新的牛市行情。面對(duì)這種新形勢(shì)，又要回到市場(chǎng)操作的老問(wèn)題，即作中長(zhǎng)線投資，還是短線炒作？

從目前的情勢(shì)來(lái)看，短線炒作顯然更有吸引力?？纯疵刻斓谋P(pán)面，連續(xù)3個(gè)、5個(gè)，甚至7個(gè)以上漲停板的題材股已經(jīng)到了令人目不暇接的程度。而做中長(zhǎng)線吧，那些大盤(pán)權(quán)重股長(zhǎng)期在低位徘徊，很多股票包括一些成長(zhǎng)股長(zhǎng)時(shí)間都在慢慢爬行。兩相對(duì)照，對(duì)于那些分分鐘可以滿倉(cāng)，分分鐘又可以空倉(cāng)的散戶投資者來(lái)說(shuō)，要不為短線炒作所動(dòng)，實(shí)在是一件難事。其實(shí)，最好的藥方就是時(shí)間，短線炒作看起來(lái)熱鬧，但急漲之后必有急跌，因?yàn)闆](méi)有業(yè)績(jī)支撐，最終維持不了那么高的股價(jià)?？纯辞捌诒粺岢催^(guò)的上海自貿(mào)區(qū)板塊的慘烈調(diào)整，再看看近期一些被熱炒過(guò)的題材股的大幅震蕩調(diào)整，投資者的心理或許會(huì)平靜下來(lái)。而那些成長(zhǎng)股、慢牛股，經(jīng)過(guò)一、兩年，甚至八年、十年，股價(jià)已經(jīng)漲了三、四倍，甚至十幾倍。如果持股時(shí)間短，作為短線來(lái)炒，收益就會(huì)大打折扣。因此，結(jié)論顯而易見(jiàn)還是中長(zhǎng)線好。

巴菲特是最著名的長(zhǎng)線投資大師，50多年間他只做過(guò)十幾次重大的投資決策，他的投資風(fēng)格是買(mǎi)入后長(zhǎng)期持有，根本不理會(huì)股價(jià)的日常波動(dòng)。投資大師江恩擅長(zhǎng)做短線交易，但晚年他總結(jié)的常勝規(guī)則中有一條就是“避免出入市過(guò)于頻繁”。另一個(gè)傳奇人物彼得.林奇，他雖然經(jīng)常買(mǎi)賣(mài)股票，但實(shí)際上他的持股大多在兩三年以上，而他對(duì)于成長(zhǎng)股收益的期望值在200%-300%。

洋大師的經(jīng)驗(yàn)和做法或許不一定適用于A股市場(chǎng)，那么就再看看A股市場(chǎng)的數(shù)據(jù)和事例。最近，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了一些數(shù)據(jù)：2012年專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)平均持股期限約143個(gè)交易日，自然人平均持股約44個(gè)交易日。證監(jiān)會(huì)的觀點(diǎn)是：專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者更偏好于持有主板股票、高分紅高收益股票，具備一定的價(jià)值投資理念；持股時(shí)間越長(zhǎng)的自然人收益率越高。在機(jī)構(gòu)投資者中，全國(guó)社?；鸾o人以選股精準(zhǔn)和投資穩(wěn)健的感覺(jué)。那么來(lái)看一下社?；?。以社?；鹨涣惆?、一零二組合為例；2012年這兩個(gè)組合買(mǎi)入蘇寧云商，估算平均價(jià)位為8元多（前復(fù)權(quán)價(jià)）作為其持倉(cāng)成本。今年該股最低跌至4.56元，9月至10月，最高漲至14.33元，據(jù)說(shuō)這兩個(gè)組合在9月份以13元之多的價(jià)格退出，獲利50%以上。又如社保五零二組合，今年一季度買(mǎi)入歐菲光，估算平均成本也就20多元（前復(fù)權(quán)）。該股今年股價(jià)已經(jīng)翻倍，而9月30日前的資料顯示，五零二組合仍然持股。這些事例說(shuō)明社?；鹩羞@樣的收益，一是選對(duì)了股，二是持股有耐心，持股時(shí)間在一年以上。