克林頓對中國樓市的警告要聽

美國前總統(tǒng)克林頓在出席《財經(jīng)》年會2014發(fā)表演講時稱，希望中國經(jīng)濟發(fā)展不要走美國老路，不要重蹈美國覆轍。

美國的“老路”、“覆轍”是什么呢？克林頓說，之前美國的經(jīng)濟增長驅(qū)動力主要是金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，但這些行業(yè)并不提供多少工作機會，大多數(shù)的經(jīng)濟收入集中在了少數(shù)人手中?？肆诸D警示中國的發(fā)展模式不能走金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)泡沫式繁榮的美國老路和覆轍。

美國每一次經(jīng)濟危機、金融危機，每一次經(jīng)濟周期（商業(yè)周期）都離不開房地產(chǎn)這個“首兇”。在1923年-1926年間，美國佛羅里達的地價出現(xiàn)了驚人的升幅。房價以每年超過一倍左右的幅度瘋狂增長。1925年時，僅有7.5萬人口的邁阿密市居然出現(xiàn)了2000多家地產(chǎn)公司，2.5萬名地產(chǎn)經(jīng)紀人。當時，地價每上升10%，炒家的利潤幾乎就會翻一倍。這場泡沫又激化了美國的經(jīng)濟危機，從而引發(fā)了華爾街股市的崩潰，最終導致20世紀30年代的世界經(jīng)濟大危機。

2008年金融危機也是美國長期以來的房地產(chǎn)泡沫導火索引爆的。從1946年到上個世紀70年代末，美國的住宅價值與GDP比例一直穩(wěn)定在90%左右。從上個世紀80年底中期房地產(chǎn)泡沫又開始泛濫，到90年代末期開始被互聯(lián)網(wǎng)泡沫掩蓋一段時間后，2005年美國的房地產(chǎn)泡沫達到了歷史最高點，為美國GDP的172%左右。從1998年到2006年的8年間，美國的房價翻了一番，8年內(nèi)住房按揭貸款增長了150%。最為可怕的是巨大的房地產(chǎn)泡沫與金融糾葛交織在一起后被無限放大，使得房地產(chǎn)泡沫和金融泡沫交替式被吹大，最終使得房地產(chǎn)和金融創(chuàng)造出的怪胎—房貸次級債券爆發(fā)危機，即：次貸危機，進而引爆了2008年至今還令人膽顫的金融危機。

這次金融危機對全球經(jīng)濟的影響至今歷歷在目。使得全球經(jīng)濟大4nWA0oKacKQyGBR4ZO26t/IEltQlXwPqYTu1j2zaU84=幅下滑外，引起迪拜危機、歐債危機等區(qū)域性經(jīng)濟金融危機頻現(xiàn)。五年后的今天，世界經(jīng)濟至今仍在低谷艱難徘徊，對新興市場國家經(jīng)濟的影響還在顯現(xiàn)。

從美國、歐洲和日本三大發(fā)達經(jīng)濟體發(fā)展歷史看，每次經(jīng)濟金融危機都離不開房地產(chǎn)泡沫的魔影。只要依靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟，結(jié)果都將出現(xiàn)經(jīng)濟金融危機，最終是兩個字—崩盤！世界經(jīng)濟老大的美國如此；曾經(jīng)的老二日本同樣如此。日本之所以被中國將其從老二位置拉下來，是因為日本房地產(chǎn)泡沫破滅崩盤，中國房地產(chǎn)泡沫泛起。

經(jīng)濟學家、中國人民大學教授黃衛(wèi)平說的更為尖銳：“這個地球上凡是靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟的國家結(jié)局都是崩盤，尤其當房地產(chǎn)和金融緊密結(jié)合成為一種金融衍生工具時，不崩盤那簡直就不是經(jīng)濟。世界經(jīng)濟早已把中國的房地產(chǎn)列為崩盤之列?！?/p>

中國房地產(chǎn)泡沫的嚴重程度可以簡單用兩個指標來說明，一是截至2012年底，全國存量住房約179億平方米，合計總市值約100萬億元；如果算上農(nóng)村房產(chǎn)、小產(chǎn)權(quán)房和城市商用房產(chǎn)，總值約200萬億元，與GDP之比分別為193.4%和388%，分別高出美國2005年房地產(chǎn)泡沫達到歷史最高點172%的21.4個百分點和216個百分點。中國的國民產(chǎn)出根本支撐不了如此龐大的房地產(chǎn)價值。二是房價收入比已經(jīng)高達百分之十幾甚至二三十之高，高出美國5-20個百分點。今年經(jīng)濟學新科諾獎得主席勒曾直言中國房地產(chǎn)存在泡沫：“中國房地產(chǎn)現(xiàn)在泡沫嚴重，如果和美國一樣泡沫破裂的話，這將會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生打擊?！?/p>

同時，只要依靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟，金融資源緊隨之后是必然的。資本品包括金融資本一個基本規(guī)律是，向回報高、賺錢多的領(lǐng)域狂奔而去。只要依靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟，必有高房價，必有房地產(chǎn)暴利，金融資源等資本品必將蜂擁而至，擋都難以擋住。

金融業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)泡沫式繁榮帶來的負面影響很多。金融業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)不僅創(chuàng)造不了多少就業(yè)機會，而且，使得吸納大量資本蜂擁而至，大大減少了資本品在其他領(lǐng)域創(chuàng)造的就業(yè)機會。

同時，金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的虛假繁榮結(jié)果使得大多數(shù)的經(jīng)濟收入集中在了少數(shù)人手中，擴大了貧富差距。中國目前存在的巨大貧富差距，與依靠房地產(chǎn)行業(yè)賺取暴利的土豪；依靠內(nèi)幕消息以及PE股權(quán)投資等在股市里一夜暴富的新貴不無關(guān)系。

更加嚴重的是，正如克林頓所言，金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)過度發(fā)展帶來的集中化程度太高，會限制經(jīng)濟的增長。有一些不平等的現(xiàn)象是必須的，但如果貧富差距太大，國家的發(fā)展能力就會受到限制。21世紀的核心在于如何創(chuàng)造一個有活力、有創(chuàng)造力的經(jīng)濟。

總之，作為一位目睹、親歷和曾經(jīng)掌舵美國經(jīng)濟發(fā)展，連任過兩任美國總統(tǒng)而且成績不菲的克林頓對中國提出的告誡，還真不能當作耳旁風，還真要仔細聆聽！