公司評級：天虹商場、勁勝股份、三一重工

天虹商場：反彈趨勢已確立

實體零售未來存在的價值不僅僅是渠道。1，天虹商場（002419）實體零售將提供給消費者無可替代的體驗，就如轉(zhuǎn)型后的書城、洗浴中心，就算“淪為線上的試衣間，也一定是天價試衣間”；2，未來實體零售的盈利模式會發(fā)生意想不到的變化，盈利來源也不僅僅是聯(lián)營扣點、租金；3，線上成本，線下成本下降，線上線下同價是大勢所趨，但價格永遠不是消費者考量的唯一因素，客戶是多元化的，需求也是多元化的。

相對于前端研發(fā)，全渠道功力在后臺。1，前端：APP研發(fā)、技術(shù)成熟、費用合理，難度較?。?，后臺：訂單管理、庫存管理、價格管理、物流管理、客戶管理等。后臺層面做的好，才是零售商的核心競爭力。

全渠道端口，提升商品管控。1，端口：實體店+PC端（網(wǎng)上天虹）+移動端（微信，微店APP），三者互通。2，提升商品管控：產(chǎn)地直采+品牌代理+天虹專屬款+自有品牌，PC端和移動端商品均已管控至庫存和價格。

操作策略：二級市場上，該股頗受機構(gòu)投資者的青睞，截至2013年9月30日，共有5只基金或信托為公司前十大股東。該股于今年6月25日創(chuàng)造歷史新低，此后震蕩上行，于9月初強勢上攻，三個多月漲幅接近100%。經(jīng)過調(diào)整，該股當(dāng)前再次上攻，已連續(xù)6連陽，反彈趨勢確立。

勁勝股份：產(chǎn)品、客戶全方位突破

新老產(chǎn)品快速上量，新客戶的突破。勁勝股份（300083）積極開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，已經(jīng)進入小米、聯(lián)想、步步高、意力等客戶的供應(yīng)鏈體系。公司有希望成為小米的第一供應(yīng)商，按照小米手機目前的出貨量，公司明年給其預(yù)備的產(chǎn)能在500-800萬套/月左右。隨著聯(lián)想、小米手機外殼出貨量的持續(xù)提升，公司手機外殼業(yè)務(wù)仍將保持快速增長。

圍繞大客戶，全方位布局結(jié)構(gòu)件。目前公司已在精密結(jié)構(gòu)件，精密模具和強化玻璃的基礎(chǔ)上，擴大強化玻璃的產(chǎn)能，增加并擴大平板電腦精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能；同時投資LDS、印刷天線、鎂鋁合金精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，金屬粉末冶金注塑精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品和消費電子金屬精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品。公司將圍繞手機、平板等消費電子產(chǎn)品，形成多種精密結(jié)構(gòu)件的全方位布局，成為精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)的一站式供應(yīng)商。加上聯(lián)想、小米等高速增長客戶的突破，公司客戶結(jié)構(gòu)也全方位改善。未來伴隨著新產(chǎn)品對新老客戶大規(guī)模的出貨，公司業(yè)績可期。

操作策略：二級市場上，該股自2012年7月中旬從歷史最低價強勢反彈，至今年4月，最大漲幅達到200%，此后步入下行調(diào)整通道。截止2013年9月30日，該股十大股東中有7只投資基金，其中6只為新增。當(dāng)前股價已有企穩(wěn)，保持上行的態(tài)勢，投資者可積極關(guān)注。

三一重工：有望觸底反彈

工程機械行業(yè)低點已過、中長期孕育向上拐點。工程機械行業(yè)最壞的時候已經(jīng)過去。國際市場方面，歐美經(jīng)濟復(fù)蘇，將會帶動國際市場對工程需求量的增加；在國內(nèi)，隨著新政府新措施的穩(wěn)定落實，內(nèi)需擴大的推動將會逐步釋放市場需求，從而推動行業(yè)擺脫底部徘徊狀態(tài)，助推行業(yè)業(yè)績向上。

產(chǎn)品質(zhì)量實現(xiàn)改善后銷量有望在2014年得到釋放。三一重工（600031）推出的新品C8市場銷量基本符合之前預(yù)期，在產(chǎn)品質(zhì)量、耐久性、油耗等客戶滿意程度較高；A8砂漿大師全套系列市場需求量也很大，待產(chǎn)品各方面性能達到要求后，預(yù)計該類產(chǎn)品在2014年將會得到釋放，該細分市場存在較大市場空間。

核心部件駕駛室已經(jīng)具備實現(xiàn)完全自給能力。公司的核心部件液壓主泵、主閥、工程機械核心控制器及其工程機械駕駛室的研究，已經(jīng)取得了較大進展；主泵、主閥等在挖機、泵車部分產(chǎn)品實現(xiàn)了小批量裝機，產(chǎn)品的國產(chǎn)化率提高，使得公司產(chǎn)品毛利率大幅度提升。

操作策略：二級市場上，該股自2011年4月創(chuàng)造歷史最高價之后，就一直處于下行通道中，至今已兩年有余。在今年7月創(chuàng)造近年來的新低后，該股展開了小幅的反彈，爾后繼續(xù)下行調(diào)整。當(dāng)前，股價有企穩(wěn)回升的跡象，有望再次筑底反彈，投資者可積極關(guān)注。

三聚環(huán)保：能源凈化產(chǎn)業(yè)鏈延伸

公司能源凈化產(chǎn)業(yè)鏈獲得延伸。目前三聚環(huán)保（300072）已建和在建焦?fàn)t煤氣制LNG凈化項目14個，技術(shù)經(jīng)驗豐富。公司出資1.02元成立合資公司（公司權(quán)益51%），擬在內(nèi)蒙阿拉善盟建設(shè)2億Nm3/年焦化聯(lián)產(chǎn)LNG及配套10—15套銷售終端建設(shè)項目。該項目使公司實現(xiàn)了能源凈化服務(wù)和清潔能源生產(chǎn)的融合，給公司發(fā)展提供了新的增長空間。

石化、氣化、煤化三駕馬車共同發(fā)展。公司確定了石化脫硫、天然氣脫硫凈化、煤化工凈化制LNG三大方向共同發(fā)展的戰(zhàn)略方針，三大方向市場前景廣闊，公司將進入快速發(fā)展軌道。1，油品劣質(zhì)化、汽柴油汽車排放標(biāo)準(zhǔn)升級等環(huán)保政策的實施將推動公司石化領(lǐng)域劑種銷售保持30%左右的年均增長。2，在環(huán)保政策加碼的背景下，公司著力為中小煤化企業(yè)提供凈化服務(wù)，拓展焦?fàn)t煤氣制LNG領(lǐng)域，實現(xiàn)了和煤化企業(yè)的雙贏。煤化將為公司業(yè)績持續(xù)增長提供新的動力。

操作策略：二級市場上，該股自去年底以來，強勢上攻，站上19元/股的價位后，開始在高位展開震蕩上行的走勢。公司處于節(jié)能環(huán)保行業(yè)中，發(fā)展空間巨大，延伸到能源凈化產(chǎn)業(yè)鏈后，為公司發(fā)展注入新的增長極。當(dāng)前，公司股價再次處于上升區(qū)間，投資者可擇機介入。

廣電運通：上行趨勢不變

公司VTM和清分機業(yè)務(wù)進展順利。廣電運通（002152）VTM業(yè)務(wù)進展順利，已經(jīng)拿到多家銀行訂單，在廣發(fā)、交行實現(xiàn)批量銷售，在漢口銀行、蘭州銀行、民生銀行實現(xiàn)銷售，海外市場的銷售也取得了進展。公司在VTM領(lǐng)域具有較強的研發(fā)實力以及完善的售后服務(wù)體系，VTM市場一旦啟動公司有望獲取較大份額。

成立全資子公司，加強金融軟件拓展。公司同時公告投資成立全資子公司“廣州廣電運通信息科技有限公司”， 作為公司開展軟件業(yè)務(wù)的平臺，專業(yè)從事計算機軟，硬件技術(shù)及系統(tǒng)集成的開發(fā)和銷售。公司此舉旨在充分發(fā)揮公司銀行客戶的資源優(yōu)勢，使軟件業(yè)務(wù)在滿足公司ATM和AFC主業(yè)的軟件配套開發(fā)業(yè)務(wù)前提下，獨立面向外部市場爭取訂單，做大做強公司的軟件業(yè)務(wù)。

操作策略：二級市場上，該股自去年底以來，保持震蕩上行的態(tài)勢，最大漲幅超過80%，上行期間經(jīng)過三次較大的調(diào)整。公司擁有企業(yè)自主循環(huán)機芯的存取款一體機，核心模塊國產(chǎn)化成效逐步顯現(xiàn)；VTM與清分機市場前景看好，未來有望成為公司新的利潤增長點；公司成立全資軟件子公司，加強金融軟件業(yè)務(wù)拓展，進一步提升在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。公司股價向上趨勢不變，當(dāng)前正處于第三次調(diào)整后的反彈階段，投資者可積極關(guān)注。

步步高：擴張有序提高核心競爭力

集團聯(lián)手伊藤忠簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。擬合作領(lǐng)域包括：批發(fā)以及相關(guān)物流中心事業(yè)，糧食及食品，生活用品以及商品開發(fā)，纖維制品貿(mào)易以及步步高品牌的共同開發(fā)，建筑、不動產(chǎn)領(lǐng)域等。步步高（002251）與國際大型零售商開展生鮮物流以及供應(yīng)鏈管理等相關(guān)合作，旨在強化線下區(qū)域門店網(wǎng)點優(yōu)勢，有助于提升長期盈利能力。

探索全渠道O2O模式。公司擬成立步步高電子商務(wù)有限公司，以獨立子公司的經(jīng)營模式正式進軍電子商務(wù)領(lǐng)域。公司計劃借助PC+手機APP+微購物商城等線上渠道，結(jié)合線下所有門店，倉儲物流資源，實施全渠道，全業(yè)態(tài)，全品類的O2O戰(zhàn)略。步步高商城將切入網(wǎng)上超市（產(chǎn)品70%來自線下實體門店，30%來自網(wǎng)上自有品類）和網(wǎng)上電器，再推出步步高移動APP商城和微購物商城等，預(yù)計2014年開始將延伸至智能百貨。公司積極布局和探索O2O模式，長遠來看，有利于持續(xù)提升公司門店聚客能力和經(jīng)營管理能力。

操作策略：二級市場上，該股長期呈現(xiàn)箱體震蕩的格局，9月中旬突然啟動，在一個多月之內(nèi)上漲60%。當(dāng)前公司股價接近9月中旬啟動前的價位，且反彈跡象十分明顯。公司持續(xù)布局三四線城市，并迅速推進川渝市場，良好的成本管控為公司提供核心競爭力。業(yè)績爆發(fā)值得期待，投資者可積極關(guān)注。