興全基金陳揚(yáng)帆：優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股現(xiàn)介入良機(jī)

10月份以來，市場(chǎng)出現(xiàn)擠泡沫走勢(shì)，大量成長(zhǎng)類個(gè)股業(yè)績(jī)被“證偽”。目前市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)股能否“否極泰來”存在較大爭(zhēng)議。對(duì)此，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)是市場(chǎng)永恒的主題，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大勢(shì)所趨，未來真正高成長(zhǎng)的公司仍將受到市場(chǎng)追捧。從中期角度出發(fā)，如果市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，對(duì)于一些估值合理、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的真成長(zhǎng)個(gè)股，是一次絕好的介入機(jī)會(huì)。

興全輕資產(chǎn)基金經(jīng)理陳揚(yáng)帆也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的戰(zhàn)略方向，新興產(chǎn)業(yè)代表未來轉(zhuǎn)型的大方向，以成長(zhǎng)股為標(biāo)志的結(jié)構(gòu)性行情仍勢(shì)在必然，即便出現(xiàn)階段性調(diào)整也有利于成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期走勢(shì)。

對(duì)于持股集中、保持成長(zhǎng)投資風(fēng)格的基金經(jīng)理，在陳揚(yáng)帆看來，如果一個(gè)投資者的投資風(fēng)格是穩(wěn)定的，必有其不合市場(chǎng)時(shí)宜的時(shí)候，關(guān)鍵在于這個(gè)不合時(shí)宜的時(shí)候，能否對(duì)自己投資方法依然相信，依然堅(jiān)持。他始終認(rèn)為，A股的核心投資價(jià)值在于成長(zhǎng)，而真的“成長(zhǎng)”能夠穿越一切周期。

從當(dāng)前市場(chǎng)特征來看，綜合宏觀經(jīng)濟(jì)及流動(dòng)性等諸多因素，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期內(nèi)不存在迅速回暖的基礎(chǔ)，四季度大盤或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩，但波動(dòng)幅度不會(huì)太大，市場(chǎng)中心偏下移。在此背景下，安信證券建議投資者可關(guān)注11月份調(diào)整比較充分的個(gè)股，為明年投資布局做準(zhǔn)備，特別是那些被擠掉泡沫之后的成長(zhǎng)股，在大盤調(diào)整后或?qū)⒊霈F(xiàn)低吸機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，興全輕資產(chǎn)基金一直以挖掘“輕資產(chǎn)公司”為主要投資策略，其中符合輕資產(chǎn)投資理念的股票合計(jì)投資比例不低于股票資產(chǎn)的80%。該基金基金經(jīng)理陳揚(yáng)帆則較擅于在結(jié)構(gòu)性行情中自下而上掘金成長(zhǎng)股，展望后市，陳揚(yáng)帆表示，未來，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情將成為常態(tài)，這給選股者拓展了更加廣闊的空間。在后市的操作中，真正的成長(zhǎng)公司可以穿越周期，“正確+集中”是獲取超額收益的不二法門?！靶屡d+成長(zhǎng)”在歷經(jīng)一段時(shí)間的調(diào)整后，具有良好行業(yè)屬性，巨大成長(zhǎng)空間的個(gè)股，仍然可望有良好表現(xiàn)。

具體到成長(zhǎng)股的選擇上，陳揚(yáng)帆指出，可從以下三方面入手甄選“真成長(zhǎng)”：首先，尋找高景氣的行業(yè)。寧可選擇一流景氣行業(yè)中的二流企業(yè)，也不選擇二流景氣行業(yè)中的一流企業(yè)；其次，考察其商業(yè)模式是否卓爾不群；最后，看其成長(zhǎng)性與其估值的匹配度。