西安旅游：管理層蹊蹺交易頻出被指“碩鼠”

近期，西安旅游（000610）發(fā)布公告擬以每股6.05元的價(jià)格，向不超過10名特定投資者發(fā)行不超過5600萬股，募集資金不超過3.6億元，用于勝利飯店拆除重建項(xiàng)目和補(bǔ)充營運(yùn)資金。在酒店行業(yè)步入調(diào)整期之際，在公司前三季度巨虧的背景下，公司此舉則被投資者調(diào)侃為“借錢買衣打扮”，頗為諷刺的是隨后公司則發(fā)布了變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公告，事實(shí)上多年來這家有著57年悠久歷史的公司早已淪為變賣資產(chǎn)為生，此次資產(chǎn)的出售將使得公司再次免于虧損境地，但是不容忽視的是，該公司早已遭到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的集體拋棄。

3.6億融資不被看好

西安旅游近期發(fā)披露定增預(yù)案，根據(jù)公告公司擬定增募資不超過3.6億元，3.1億元用于西安旅游勝利飯店分公司拆除重建項(xiàng)目；5000萬元補(bǔ)充營運(yùn)資金。

預(yù)案顯示，此次發(fā)行股份的價(jià)格不低于6.05元/股，較停牌前收盤價(jià)6.92元/股折價(jià)12.57%，發(fā)行股票數(shù)量不超過5600萬股。西安旅游稱，本次定增募資為保證勝利飯店在最短時(shí)間內(nèi)完成重建，盡快實(shí)現(xiàn)盈利并提升公司業(yè)績。

但是顯然，此舉并不看好，事實(shí)上，2013年被業(yè)內(nèi)人士普遍視為酒店業(yè)從迅猛發(fā)展進(jìn)入調(diào)整轉(zhuǎn)型期的分水嶺，客源不足而能耗居高不下及政府令行禁止的“八項(xiàng)規(guī)定”等諸多因素使得酒店行業(yè)的高速增長而下降，在此時(shí)點(diǎn)公司卻選擇巨額融資進(jìn)行原有酒店的重造，難免有投資者認(rèn)為“振興主業(yè)的舉動(dòng)是不是有點(diǎn)遲了”。對(duì)此，該公司董秘夢(mèng)蕾對(duì)記者表示：公司是以酒店旅游業(yè)為主、多元化經(jīng)營的企業(yè)，公司通過振興主業(yè)來謀求企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

長期變賣資產(chǎn)謀生

頗為諷刺的是，在該公司董秘強(qiáng)調(diào)“振興主業(yè)”的同時(shí)，西安旅游隨即發(fā)布了一則變賣餐飲資產(chǎn)的公告，根據(jù)公告，公司以公開掛牌的方式以不低于9281.79萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓西安秦頤餐飲管理有限公司100%股權(quán)。而受讓方則是關(guān)聯(lián)方西安飲食，公司表示轉(zhuǎn)讓秦頤公司股權(quán)預(yù)計(jì)將影響公司當(dāng)期投資收益增加3000余萬元。但顯然秦頤公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后將影響公司年租賃收入及租賃利潤減少，數(shù)據(jù)顯示，該公司于2010年設(shè)立，在2012年之前一直處于培育期尚未貢獻(xiàn)任何利潤，而2012年則步入了成長期，在其他子公司表現(xiàn)不佳的情況下該公司卻為西安旅游貢獻(xiàn)了194.29萬元的凈利潤，可以想象在未來幾年的收獲期交易的另一方西安飲食將成為最大的受益者。

作為西旅集團(tuán)旗下兩家上市公司西安飲食與西安旅游的同業(yè)競爭和重組整合問題已曠日持久，一直未得到解決，對(duì)于此次西安旅游定增裝修以及西安飲食運(yùn)用自有資金購買資產(chǎn)，有投資者比喻為“西旅集團(tuán)下的窮兒子以及富兒子”，“一個(gè)借錢買衣打扮，不斷變賣資產(chǎn)養(yǎng)家糊口，還不如早點(diǎn)委身賣給西安飲食，吃住不用愁。”有投資者調(diào)侃道。

面對(duì)投資者的調(diào)侃，公司董秘夢(mèng)蕾表示“資本運(yùn)作本屬上市公司一項(xiàng)職能，公司依據(jù)自身?xiàng)l件和需求適時(shí)籌備非公開發(fā)行事項(xiàng)，亦表明公司對(duì)未來發(fā)展的信心，希望能夠得到各路投資者的認(rèn)同和支持?！比欢殚喒娌浑y發(fā)現(xiàn)，近些年西安旅游長期處于主業(yè)不振，并依靠多元化發(fā)展謀生的狀態(tài)，許多市場(chǎng)分析人士和投資者因此都將“不務(wù)正業(yè)”的稱號(hào)冠在西安旅游身上。

西安旅游的前身是成立于1956年的西安市服務(wù)公司，曾經(jīng)有過輝煌的發(fā)展歷程，在1996年上市之后，成為母公司西旅集團(tuán)旗下的旅游旗艦平臺(tái)。然而查閱公司近些年的并購與資產(chǎn)交易情況不難發(fā)現(xiàn)，近些年公司不斷發(fā)生包括房地產(chǎn)、礦產(chǎn)以及旅游景區(qū)的股權(quán)買賣，事實(shí)上目前公司主營業(yè)務(wù)已經(jīng)更改為旅游飯店、餐飲、服務(wù)經(jīng)營和石油開發(fā)、開采及旅游景區(qū)、景點(diǎn)的開發(fā)經(jīng)營和房地產(chǎn)開發(fā)，這也反應(yīng)出公司試圖多元化發(fā)展的業(yè)務(wù)模式。

然而多元化的發(fā)展并未帶來業(yè)績的提升，從近10年的報(bào)表后可以看到，從2003年至2008年間西安旅游扣非后的凈利潤多則不過幾百萬元，少則甚至幾十萬元，而2009年甚至出現(xiàn)虧損，2010年以來雖然有所改善，但是業(yè)績卻呈現(xiàn)過山車的走勢(shì)，今年三季報(bào)顯示公司前三季度大幅虧損1396.46萬元，這將意味著如果不依靠非經(jīng)常性損益，2013年虧損已成既定事實(shí)。

遭券商集體拋棄

另外不容忽視的是，在該公司近些年令人眼花繚亂的股權(quán)購買與出讓中也曾出現(xiàn)令人匪夷所思的蹊蹺交易，wind數(shù)據(jù)顯示，2010年的一項(xiàng)資產(chǎn)置換中，公司竟然以一家主營文化娛樂的資產(chǎn)換購了兩套別墅，實(shí)在無法猜測(cè)兩套別墅如何為公司持續(xù)獲得經(jīng)營所需的現(xiàn)金流？

而最為關(guān)注的則是2011年4月西安旅游將其業(yè)績最大的支柱西旅國際中心項(xiàng)目1-8層的商業(yè)部分以3.05億元的總價(jià)出售給一家名為天津沅澧投資合伙企業(yè)，后者在數(shù)月內(nèi)將其部分出售，卻獲得了數(shù)倍于購入價(jià)格的收益。同時(shí)備受質(zhì)疑的是在毫無征兆的情況下，西安旅游進(jìn)行了董事會(huì)換屆，包括董事長、副總經(jīng)理、董秘、董事等一系列高管全部由于“工作原因”辭去職位，取而代之的則是一批嶄新的面孔。

正是因在多處交易中出現(xiàn)的蹊蹺狀況，則有投資者氣憤的認(rèn)為“這不僅僅是管理層的不作為，而是一群碩鼠”，值得注意的是，就在公司不斷“不務(wù)正業(yè)”變賣資產(chǎn)的同時(shí)，也遭到了券商的冷落。記者查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，從2010年至2012年的兩年間，沒有任何一家券商發(fā)布有關(guān)西安旅游的評(píng)級(jí)，而2013年一季度也僅僅一家機(jī)構(gòu)給予了審慎推薦的評(píng)級(jí)，由此可見該公司早已遭到券商的集體“拋棄”。