行情來(lái)得快 健康發(fā)展為首要

大盤年線終在兩連陰后收陽(yáng)，一片叫好聲響起。從炒作角度看，這自然是好事。因?yàn)闇C連升300多點(diǎn)，深綜連升150多點(diǎn)。但2012年的股市新政僅是為了這樣的升嗎？股市結(jié)構(gòu)調(diào)整到位了嗎？一切才剛開(kāi)始，分紅機(jī)制還未真正形成，退市制度才剛開(kāi)始且留有尾巴，新股發(fā)行制度的改革還未見(jiàn)實(shí)效，僅是新股發(fā)行暫停，打擊弄虛作假、圈錢變現(xiàn)、黑幕操縱、內(nèi)幕交易、忽悠股民之招術(shù)似并未絕跡。令人不得不對(duì)如此迫切拉升的動(dòng)機(jī)打上一個(gè)問(wèn)號(hào)，作用力和反作用力是普遍存在的，拉升過(guò)快過(guò)猛，回調(diào)的力度似也不會(huì)小。

制造神話財(cái)富和暴富神話的社會(huì)思想基礎(chǔ)，并未受到應(yīng)有的批判和疏理，夢(mèng)想一夜暴富、天上掉餡餅的思維沖動(dòng)，使人們輕視實(shí)業(yè)和實(shí)體的傾向仍在發(fā)展，一昧地追求衍生神奇財(cái)富。這種狀況如不根本改變，將對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是很不利的，不是主要靠投資分紅從股市中獲得應(yīng)得收益，而是靠投機(jī)炒作撈錢，且還未必人人都有收益，這種不創(chuàng)造社會(huì)實(shí)際價(jià)值財(cái)富的炒作思潮，實(shí)際是被新政否認(rèn)的，現(xiàn)卻又因反彈行情的持續(xù)再次泛起。雖然投資分紅市規(guī)律還未形成，投機(jī)炒作市規(guī)律還在股市起主導(dǎo)作用。但如沒(méi)有清醒的認(rèn)識(shí)和輿論的引導(dǎo)卻是危險(xiǎn)的。投資分紅市規(guī)律才剛開(kāi)始起源，我們不能因?yàn)橥稒C(jī)炒作市規(guī)律還在起作用，就忽視了前者的微弱存在和發(fā)展。如果轉(zhuǎn)了一圈又回到起點(diǎn)，那不僅不是股市新政的目的，更不是改革的目的。

當(dāng)然，本次反彈行情的起由是和證監(jiān)會(huì)的4b049e136192c699c65bd45c0ba6bcfd再度力挺藍(lán)籌股分不開(kāi)的：（一）10月、11月、12月非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)保持回升勢(shì)頭，我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）10月、11月回升，12月持平。投資消費(fèi)等增速均出現(xiàn)上升；（2）僅10月份，QFII買入滬深300成份股滬市股票是今年前7個(gè)月凈買入總額的40倍。此種操作意味著，中國(guó)A股目前已具投資價(jià)值；（三）11月末滬深300估值已達(dá)世界最低。滬深兩市平均市盈率為13.25倍，而美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)成份股的市盈率為14倍左右；（四）更詳細(xì)的是：至11月末，滬深300指數(shù)的市盈率、市凈率分別是10.26和1.46，道瓊斯指數(shù)為13.07和2.58，倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)為15.04和1.72；而滬深300指數(shù)的股息率為3.05%，高于道瓊斯指數(shù)的2.64%和東京日經(jīng)225指數(shù)的2.13%；（五）大盤籃籌股顯一定的投資價(jià)值。投資者應(yīng)樹(shù)立價(jià)值投資、理性投資的理念，避免“追漲殺跌”式的炒作行為，養(yǎng)成理性投資習(xí)慣；（六）深化新股發(fā)行制度改革，引導(dǎo)建立分紅機(jī)制，完善退市制度，大力推動(dòng)和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，加大打擊違法違規(guī)行為力度。這些都為市場(chǎng)打下了制度性根基。

經(jīng)過(guò)一個(gè)月的連續(xù)拉升，中國(guó)證監(jiān)會(huì)所指的滬深300估值已達(dá)世界最低的狀況，客觀上已得到較大改觀，且大小非減持壓力仍然不小。為了使反彈行情能健康發(fā)展，元月2日中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：將依法對(duì)惡意不履行承諾和虛假披露信息等行為進(jìn)行查處。這說(shuō)明：對(duì)那種為了實(shí)現(xiàn)暴富神話而用神話故事唬人騙人，把自己和自己的“事業(yè)”吹得神乎其神，而暴富神話在現(xiàn)實(shí)中則只在少數(shù)人身上變現(xiàn)的惡行，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)保持了打壓態(tài)勢(shì)。這也是對(duì)在當(dāng)前炒作市規(guī)律還在起主要作用的情況下，重視和培育投資分紅市規(guī)律的持續(xù)作為。

（作者系深圳大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心特邀副研究員、民盟盟員）</