期待多頭閃亮登場(chǎng)

2013年的年線拉出長(zhǎng)陽(yáng)將是大概率事件。我們期待已久的多頭也將在2013年閃亮登場(chǎng)。

回首2012年A股，讓不少投資者噓唏不已。

1月4日，2012年上證綜指以2112點(diǎn)開(kāi)盤(pán)拉開(kāi)了全年的序幕。憑借年初一波長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月左右的中級(jí)反彈，上證綜指也一度上摸至2478點(diǎn)的全年高點(diǎn)。但隨后上證綜指從2478點(diǎn)的高位一路震蕩下跌，期間四度跌破2000點(diǎn)，幾近熊霸全球股市。據(jù)統(tǒng)計(jì)有高達(dá)73.68%的股民在2012年出現(xiàn)虧損，其中有超過(guò)三成的股民虧損達(dá)30%—50%?！白隹铡币粫r(shí)在2012年的市場(chǎng)大行其道，做空股指期貨、“黑天鵝”事件、融券余量異常變化等方式，使得A股空頭一時(shí)變得豐富多彩，各種做空手段層出不窮！

通過(guò)股指期貨平臺(tái)做空，是當(dāng)下投資者最為傳統(tǒng)、最主流的做空方式。2012空軍大本營(yíng)的領(lǐng)頭羊無(wú)疑是中證期貨和國(guó)泰君安。它們不僅在股指期貨上直接放空賺錢(qián)，而且在不明股市后期走勢(shì)時(shí)，一邊放空的同時(shí)，一邊在A股市場(chǎng)大肆買(mǎi)入質(zhì)地優(yōu)良的大藍(lán)籌股，因此就算股指反彈，在股指期貨上的損失也可以在股票上彌補(bǔ)。

融資融券的開(kāi)通，不僅能為融券客在市場(chǎng)低迷時(shí)提供不菲的收益，還能為二級(jí)市場(chǎng)的投資者指示做空方向。2012年8月13日，券商板突遭重?fù)?，整個(gè)板塊跌幅達(dá)7.75%，中信證券、西南證券甚至一度接近跌停。同時(shí)食品安全也成為2012A股“黑天鵝”事件爆發(fā)的聚集地，讓相關(guān)投資者苦不堪言。

從市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律看，做多動(dòng)能和做空動(dòng)能其實(shí)是一個(gè)此消彼長(zhǎng)的過(guò)程，2012市場(chǎng)做空力量肆無(wú)忌憚的宣泄，已極度透支做空動(dòng)能，伴隨著的將是做多動(dòng)能的閃亮登場(chǎng)，這可以從A股資金2012年12月底連續(xù)3周凈流入，以及年底交易賬戶數(shù)創(chuàng)近3月新高上得到印證。慣性思維是很可怕的，它或使投資者錯(cuò)失良機(jī)，或造成巨大損失。前2年當(dāng)大家持續(xù)沉迷在“多頭思維”中，但后來(lái)無(wú)情的下跌讓“多頭思維”的投資者損失慘重。近幾年股市的持續(xù)低迷孕育了投資者的空頭思維。但這種空頭的慣性思維在2013年將無(wú)法再大行其道，或?qū)⒆尭矣谠谄谥?、融券中做空的投資者損失慘重。

2012年12月管理層開(kāi)始釋放強(qiáng)烈信號(hào)，無(wú)論是財(cái)政貨幣政策、產(chǎn)業(yè)扶持振興政策，還是改善股市供求關(guān)系的政策，均有助于緩解市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，從而提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。近期發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面也有所好轉(zhuǎn)。由這些數(shù)據(jù)可以看出：固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)回升，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比大幅增加；匯豐PMI數(shù)據(jù)連續(xù)3個(gè)月上升，并且是一年以來(lái)首次站在榮枯線之上；信貸結(jié)構(gòu)趨于改善，企業(yè)活力有所增強(qiáng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的中長(zhǎng)期貸款占比出現(xiàn)了明顯回升。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持高速發(fā)展，巨大的經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部環(huán)境的復(fù)雜性要求改變粗放式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)之間博弈，必須通過(guò)深層次的制度改革釋放新的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力。2013年是中國(guó)新一屆政府的開(kāi)局之年，隨著政府換屆，新領(lǐng)導(dǎo)層的上臺(tái)，政府勢(shì)必在2013年加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整并大力推進(jìn)與“城鎮(zhèn)化”相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)體制改革。改革是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力，這些必將反映到A股市場(chǎng)。

我們也觀察到近期投資者的心態(tài)開(kāi)始發(fā)生逆轉(zhuǎn)：從前期的期盼滬深股市強(qiáng)力反彈，轉(zhuǎn)向樂(lè)于看到A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，甚至希望大盤(pán)調(diào)整“別客氣”，下跌幅度大一些。這種心態(tài)從一個(gè)側(cè)面反映出當(dāng)前A股市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)已出現(xiàn)了極大的變化，即從2011年4月3067點(diǎn)至今年12月1949點(diǎn)的中期下跌，開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)樽?949點(diǎn)開(kāi)始的中期反彈。我們認(rèn)為本輪自12月開(kāi)始的中期反彈將貫穿于2013年始終，2013年的年線拉出長(zhǎng)陽(yáng)將是大概率事件。我們期待已久的多頭也將在2013年閃亮登場(chǎng)。</