漲、漲、漲！漲價(jià)題材不容錯(cuò)過

歲末年初之際，經(jīng)濟(jì)回暖，市場可謂“漲”聲一片：上漲的不僅是股票，還有各類農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品價(jià)格。漲價(jià)概念本來就是A股常盛不衰的一大隱性題材。遇上大盤強(qiáng)勢，各類熱點(diǎn)層出不窮的背景下，漲價(jià)題材自然成為是一大亮點(diǎn)。農(nóng)產(chǎn)品方面：具有典型高端消費(fèi)屬性的海參與普通大眾消費(fèi)品豬肉都在漲價(jià)之列。工業(yè)品方面：鐵礦石價(jià)格連創(chuàng)新高，基建必需的水泥價(jià)格也率先反彈。

海參、生豬比肩漲價(jià)

海參價(jià)格這幾年可謂是過山車。2009 年和2010 年海參價(jià)格同比大漲，2011年和2012年連續(xù)兩年價(jià)格同比下滑。進(jìn)入2013年海參價(jià)格走勢超出市場預(yù)期。全國重要的水產(chǎn)集散地——威海水產(chǎn)品批發(fā)市場海參均價(jià)上漲至200元/公斤，行業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為：當(dāng)前海參價(jià)格的跨年度上漲已經(jīng)展開。近期海參價(jià)格超預(yù)期上漲，原因有三：（1）北方春捕結(jié)束，水產(chǎn)品批發(fā)市場海參鮮貨短缺，供給不足；（2）春節(jié)需求旺季，短期海參需求量脈沖式增長；（3）近期渤海灣海冰嚴(yán)重，市場對2013 年渤海灣地區(qū)海參存減產(chǎn)預(yù)期，經(jīng)銷商順勢提價(jià)。（4）由于8 月份北方臺(tái)風(fēng)和12 月氣溫下降快于預(yù)期導(dǎo)致捕撈不足，當(dāng)前市場庫存低于此前預(yù)期。

基于2013 年海參行業(yè)供求關(guān)系顯著改善，全年海參行業(yè)價(jià)格預(yù)計(jì)總體上漲5%-10%，板塊目前估值回落至20 倍。2013 年估值水平下行風(fēng)險(xiǎn)基本被鎖定。齊魯證券判斷海參景氣度總體呈現(xiàn)向上格局，從目前時(shí)點(diǎn)計(jì)算，壹橋苗業(yè)（002447）和好當(dāng)家（600467）具備30%-50%的絕對收益機(jī)會(huì)，東方海洋（002086）募集項(xiàng)目中的海參養(yǎng)殖項(xiàng)目今年進(jìn)入達(dá)產(chǎn)年，也受益海參漲價(jià)。

農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，22個(gè)省市的生豬價(jià)格（平均價(jià)）自2012年11月2日當(dāng)周開始連續(xù)12周實(shí)現(xiàn)上漲，由14.43元/千克一路上漲至2013年1月5日的16.89元/千克，兩個(gè)多月累計(jì)漲幅高達(dá)17.05%。

豬肉價(jià)格近期的連續(xù)上漲，超出了此前市場預(yù)期，其原因主要有三：一是傳統(tǒng)的豬肉消費(fèi)旺季已來臨，供不應(yīng)求的市場行情讓價(jià)格自然走高。后期春節(jié)將至，市場還將迎來采購高峰期。二是近期全國各地低溫降雪的極寒天氣使得豬肉的消費(fèi)量有所增加，另一方面低溫也對毛豬的收購、運(yùn)輸帶來不利影響，增加了相應(yīng)費(fèi)用并影響了收購數(shù)量。三是豬價(jià)的超預(yù)期上漲使得部分養(yǎng)殖戶、養(yǎng)豬場出現(xiàn)了待價(jià)而沽的惜售的情況，從而加劇了供應(yīng)端的短期緊張局面。四是受到“速成雞”事件影響，對雞肉的替代效應(yīng)也推動(dòng)了豬肉價(jià)格的上漲。

由于涉及生產(chǎn)肉類的A股上市公司業(yè)績彈性極大，通常產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)1%時(shí)，其業(yè)績的波動(dòng)幅度往往會(huì)達(dá)到10%甚至更高。因而，豬肉價(jià)格的持續(xù)上漲，將顯著帶動(dòng)相關(guān)公司每股收益的上升幅度。而短炒資金通常就是利用這種杠桿提前進(jìn)行炒作。二級(jí)市場上，諸如福成五豐（600965）、新五豐（600975） 、雛鷹農(nóng)牧（002477）、唐人神（002567）等肉類概念股近期普遍逆大盤上漲。

鐵礦石瘋漲 焦煤跟漲在即

鐵礦石價(jià)格在業(yè)內(nèi)爭議聲中一路高歌。2013年元旦假期期間，維持了數(shù)月漲勢的鐵礦石普氏指數(shù)和TSI指數(shù)都升破150美元大關(guān)。業(yè)內(nèi)消息顯示必和必拓紐曼粉礦的招標(biāo)價(jià)格已達(dá)157美元/噸，較去年8月底（2012年最低位）上漲80%左右。

除去對2013年春季需求的預(yù)期外，存貨調(diào)整依然被認(rèn)為是鐵礦石價(jià)格走高的重要原因。經(jīng)過近一年的存貨調(diào)整，港口庫存降至極低水平，大部分鋼廠的鐵礦石庫存已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離正常水平。規(guī)模較小的鋼廠原料儲(chǔ)備僅三至五天的情況屢QhRND0b4CmmTEKtjG5NdVA==見不鮮。礦山過去兩個(gè)月的發(fā)貨量基本恒定，而同時(shí)重新盈利的鋼廠產(chǎn)量在大幅提高，加之冬儲(chǔ)時(shí)節(jié)，鐵礦石需求量增加明顯導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格瘋漲。德意志銀行行預(yù)計(jì)，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)對鋼鐵產(chǎn)生旺盛需求，進(jìn)而推動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲。鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺的勢頭可能會(huì)一直保持到今年年中。后續(xù)進(jìn)口鐵礦石市場總體報(bào)價(jià)還將繼續(xù)上揚(yáng)，但是上漲速度會(huì)有所放緩，現(xiàn)貨市場短期內(nèi)也將繼續(xù)維持易漲難跌的局面。A股鐵礦石股包括：華聯(lián)礦業(yè)（600882）、宏達(dá)礦業(yè)（600532）、金嶺礦業(yè)（000655） 、ST泰復(fù)（000409）值得重點(diǎn)關(guān)注。

此外，由于鐵礦石最近三個(gè)月累計(jì)上漲80%以上，鋼鐵價(jià)格也會(huì)被動(dòng)上漲以消化成本的上升。這就將使得焦煤價(jià)格上漲空間打開。一般來說，鋼鐵價(jià)格系數(shù)是鐵礦石價(jià)格彈性的1.6倍，是焦炭價(jià)格彈性系數(shù)的0.5倍（一噸鋼需要1.6噸礦石，0.4噸焦炭）。同時(shí)，中國鐵礦石的對外依存度是60%，而焦煤的對外依存度不到10%，鐵礦石的價(jià)格敏感度高于焦煤，焦煤價(jià)格調(diào)整則較為滯后。因此，當(dāng)庫存調(diào)整周期來臨--即目前庫存去無可去的情況下，鐵礦石和鋼鐵調(diào)價(jià)在時(shí)間進(jìn)度和幅度上都高于市場的預(yù)期，未來半年焦煤價(jià)格上漲亦可能超出市場預(yù)期。

因此，在鐵礦石個(gè)股狂漲之后，焦煤股票的上漲行情或還沒有走完，建議在調(diào)整過程中密切繼續(xù)關(guān)注冶金煤行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。綜合公司業(yè)績彈性和基本面推薦：永泰能源、冀中能源、盤江股份、潞安環(huán)能、西山煤電、昊華能源、開灤股份、煤氣化。

水泥淡季提價(jià) 復(fù)蘇苗頭顯現(xiàn)

水泥股，從去年9月以來上漲頗多，主因是新的基建項(xiàng)目的大量獲批和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，市場預(yù)期水泥價(jià)格會(huì)隨之上漲。目前，預(yù)期逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。

華北京津冀地區(qū)水泥2013年1月初率先提價(jià)，這在近兩年非常罕見。據(jù)悉上述地區(qū)水泥價(jià)格平均上漲10%左右，在淡季出現(xiàn)報(bào)價(jià)的上漲，意味著華北地區(qū)的水泥企業(yè)協(xié)同今年可能出現(xiàn)突破，同時(shí)也意味著別的地區(qū)有可能跟著。從基本面來看，華北，華東是2013年水泥行業(yè)景氣復(fù)蘇最明顯的看點(diǎn)。

2012年發(fā)改委大量批復(fù)的基建項(xiàng)目，2013年陸續(xù)進(jìn)入開工。各地政府的地區(qū)域規(guī)劃的實(shí)施及建設(shè)新型城鎮(zhèn)化的具體落實(shí)，將有效帶動(dòng)水泥需求。同時(shí)，2013年水泥行業(yè)新增產(chǎn)能較2012年將大幅減少，供應(yīng)減少和需求增加將成為水泥行業(yè)周期性反轉(zhuǎn)的誘發(fā)因素。市場預(yù)計(jì)2013年水泥需求增速將結(jié)束連續(xù)3年的下滑勢頭，出現(xiàn)8%左右的正增長。

分地區(qū)而言，華東地區(qū)2013年新增熟料產(chǎn)能將出現(xiàn)較大幅度下降，尤其是2012年投產(chǎn)超過2000萬噸的安徽地區(qū)，2013年新增熟料產(chǎn)能僅300萬噸，新增供給大幅減少。江蘇、福建、山東地區(qū)新增供給同樣出現(xiàn)不同程度的下降，只有浙江和江西地區(qū)新增供給較2012年出現(xiàn)增加，不過絕對量并不很多。市場預(yù)計(jì)華東地區(qū)2013年水泥熟料產(chǎn)能同比增長7.8%，為近幾年的最低水平，如果考慮落后產(chǎn)能淘汰，這一數(shù)值將更低。同時(shí)，華東地區(qū)行業(yè)集中度較高，主導(dǎo)企業(yè)間協(xié)同較容易達(dá)成，這從2012年四季度的情況可見一斑，加之年底兩大龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略攜手，更是為13年的區(qū)域協(xié)同奠定了良好的基礎(chǔ)。因此，華東地區(qū)企業(yè)具備較好的盈利彈性。

鑒于2013年水泥行業(yè)反轉(zhuǎn)或?qū)⒊蔀榭赡埽瑫r(shí)華北（京津冀）、華東供給情況較好，因此上述地區(qū)內(nèi)的上市公司業(yè)績彈性將更大，相關(guān)公司如海螺水泥、巢東股份、江西水泥、冀東水泥、華新水泥等可關(guān)注。</