注重股票漲跌的內(nèi)因

1949這波行情被稱為估值修復(fù)行情，漲升的主力是銀行股，而銀行股漲升的內(nèi)因就是估值超低。去年上市銀行的市凈率最低僅1倍左右，市盈率也僅5-7倍。

最近，大盤反復(fù)震蕩，本周四又大幅跳空下挫，但一些個(gè)股卻出現(xiàn)截然不同的走勢(shì)。有些強(qiáng)勢(shì)攀升，甚至連續(xù)漲停；有些連續(xù)下挫，以致跌停。在同樣的市場(chǎng)條件下，為何出現(xiàn)這種現(xiàn)象，主要是影響個(gè)股漲跌的內(nèi)因不同，因而內(nèi)因就值得重視。

1949這波行情被稱為估值修復(fù)行情，漲升的主力是銀行股，而銀行股漲升的內(nèi)因就是估值超低。去年上市銀行的市凈率最低僅1倍左右，市盈率也僅5-7倍。目前銀行股大幅震蕩調(diào)整，一則是估值得到了一定的修復(fù)，平安、民生等銀行最大漲幅已接近翻倍；二則2012年年報(bào)顯示，銀行股的利潤(rùn)增速有減緩的趨勢(shì)，再加上銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)?shù)耐ㄖ睦沼绊?，便促成了銀行股的大幅下挫，進(jìn)而帶動(dòng)大盤大幅調(diào)整。

近幾年，A股市場(chǎng)總體處于熊市狀態(tài)，但卻出了一批牛股。這主要是指那些業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)步上升和大幅上升的股票。業(yè)績(jī)好是硬道理，是股票長(zhǎng)期走牛的真正動(dòng)力。

歐菲光是去年以來的大明星，由去年最低13.20元至今年3月28日大盤大幅下挫，仍收于68.51元的高位，漲幅高達(dá)420%。主要原因是業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。2012年，由于迎合市場(chǎng)需求加大觸摸屏（電容屏）的產(chǎn)銷規(guī)模，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1459.82%。今年一季度，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)190-240%，而大中尺寸觸摸屏又是今年業(yè)績(jī)的新看點(diǎn)。

大華股份是安防大牛股，自2008年上市以來，總股本擴(kuò)大了8.63倍，至今年3月28日以69.90元收盤，總市值增長(zhǎng)了13.85倍。主要原因是業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。自上市以來，每年的凈資產(chǎn)收益率最低15.10%，最高38.51%。

格力電器，1996年上市，至2012年股本擴(kuò)大了40倍。去年每股收益2.47元，凈資產(chǎn)收益率31.36%。今年3月28日以28.94元收盤，市盈率僅11.7倍。若以上市當(dāng)日收盤價(jià)50元計(jì)算，總市值增加了23.21倍。格力電器之所以會(huì)有如此好的業(yè)績(jī)和回報(bào)，主要是技術(shù)創(chuàng)新和銷售方式獨(dú)特，目前已成為中國(guó)乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)空調(diào)企業(yè)，已連續(xù)11年產(chǎn)銷量、市場(chǎng)占有率均居行業(yè)第一。

對(duì)這類績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，主要是看它們?cè)谝呀?jīng)高成長(zhǎng)的基礎(chǔ)上還有沒有繼續(xù)高增長(zhǎng)的潛力，特別要注意業(yè)績(jī)由高到低的拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)。

在市場(chǎng)上，還有一批過期的明星股，比如包鋼稀土，由于受政策扶持，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，曾經(jīng)是2011和2012年的大明星，股價(jià)一度接近百元大關(guān)。若由2010年最低價(jià)6.93元算起，至2012年6月最大漲幅為581%。但隨著業(yè)績(jī)的下滑，股價(jià)逐漸失去了上升的動(dòng)力，由去年最高點(diǎn)至今股價(jià)已跌去36.4%。再看中國(guó)船舶，2007年曾是A股市場(chǎng)上唯一超過300元的高價(jià)股，當(dāng)年每股收益5.3元，凈資產(chǎn)收益率高達(dá)45.86%。同樣，隨著業(yè)績(jī)的下滑，特別是2012年，每股收益只有0.02元，凈利潤(rùn)同比下降98.81%，盡管有海洋強(qiáng)國(guó)題材，股價(jià)也難逃大幅下挫的命運(yùn)。

對(duì)這類股票，要關(guān)注它們基本面的變化，尤其是業(yè)績(jī)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)由低到高的拐點(diǎn)，然后考慮是否買入和持有。