基金觀點薈萃：長信、益民、交銀施羅德、嘉實

長信基金：市場可能過度悲觀

近日滬深兩市大跌，長信基金認(rèn)為，大跌誘因是近期多個部委輪番出擊，引發(fā)了市場對新政府對經(jīng)濟“踩剎車”的猜想。長信基金表示，市場有“過度悲觀”的可能性，政府的目標(biāo)應(yīng)是“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”，堅持經(jīng)濟復(fù)蘇大方向的判斷。

長信基金分析，行業(yè)方面，地產(chǎn)目前的景氣周期是明確向上的，政策調(diào)控大思路未變決定了僅延后需求釋放的時間，龍頭公司今年全年的業(yè)績增長依舊在20%以上。從歷史地產(chǎn)調(diào)控的規(guī)律總結(jié)看，行業(yè)股價的最大跌幅在30%，目前已經(jīng)15%，而估值現(xiàn)在無論從動態(tài)還是靜態(tài)角度看均處于歷史底部，下跌空間有限。在堅定經(jīng)濟復(fù)蘇大方向的背景下，地產(chǎn)作為產(chǎn)業(yè)鏈的最下游受到產(chǎn)能和庫存的困擾比較少，需求傳導(dǎo)直接。一季度機構(gòu)配置比例應(yīng)是逐漸降低的過程，亦有獲取相對收益的空間。

交銀施羅德：銀行新規(guī)致市場謹(jǐn)慎

交銀施羅德分析認(rèn)為，此次理財產(chǎn)品新規(guī)的市場影響偏負(fù)面。主要影響為：銀行非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)投資渠道受限，當(dāng)前基建、地產(chǎn)等項目的融資渠道受到一定的影響，會一定程度推升實體的融資成本，對短期相對疲弱的經(jīng)濟是負(fù)面沖擊；其次如果銀行原來的確存在一些借新還舊的情況，則一些項目的償付壓力可能會暴露，造成信用風(fēng)險上升；另外社會融資總量增長的機制會放緩，去年下半年以來社會融資總量的大幅增長支撐了實體經(jīng)濟和資產(chǎn)價格，當(dāng)前理財規(guī)范可能會降低未來一段時間社會融資總量的增長。

交銀施羅德表示，當(dāng)前市場預(yù)計正進入修正風(fēng)險偏好的階段。2月以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱已經(jīng)打破市場的強復(fù)蘇預(yù)期，指數(shù)在經(jīng)歷200點左右調(diào)整后即展開區(qū)間震蕩，高貝塔的成長股甚至于在此過程中不跌反漲。

益民基金：建議關(guān)注金融及大消費

益民基金表示雖然A股依然受到較多不確定因素的困擾，但是股指在4月中旬前有望繼續(xù)保持強勢震蕩格局，首先，經(jīng)濟復(fù)蘇證偽或證實需要等到4月中旬。從匯豐PMI預(yù)覽值高于預(yù)期推測4月初公布的中采及匯豐PMI數(shù)據(jù)不至于太壞。其次，IPO重啟最早可能也需在4月中旬前后。短期內(nèi)似乎不必對IPO事宜過渡擔(dān)憂。最后，預(yù)估地方版國五條細(xì)則需到4月后見分曉，其力度可能低于之前的悲觀預(yù)期。

益民基金建議倉位中樞保持在7成左右。行業(yè)配置上重點關(guān)注金融（券商+銀行）+成長+大消費（醫(yī)藥+剛需消費品）。另外，也可以適當(dāng)關(guān)注一些主題投資的機會，例如“國貨自強”概念、二胎放開、智慧城市、環(huán)保、軍工等。當(dāng)然，也需要警惕一些不確定性帶來的風(fēng)險。

嘉實基金：市場下行空間有限

嘉實基金對下一階段市場總體保持謹(jǐn)慎樂觀，認(rèn)為市場下行空間有限?！爸饕蚴嵌讨芷诮?jīng)濟向上、流動性寬松和改革預(yù)期。在補庫存和政府換屆完成后投資加速的背景下，經(jīng)濟短周期向上的趨勢明確，帶動市場盈利恢復(fù)預(yù)期樂觀；影子銀行問題短期內(nèi)不會快速解決，一定程度上消除市場對金融體系危機的擔(dān)心，同時資金價格呈現(xiàn)編輯改善；全球流動性寬松的局面在上半年將維持，資金繼續(xù)流圖新興市場國家；海外經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，歐債和美財政懸崖的沖擊都有所減弱；股市開始具備吸引力，而且市場不缺增量資金；大小非減持在一季度不是高峰，除創(chuàng)業(yè)板外不太值得擔(dān)心，改革的預(yù)期紅利將持續(xù)對股市和行業(yè)注入興奮劑?！?/p>

對于2013年市場風(fēng)險，陳勤表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動，周邊地緣政治的不穩(wěn)定，企業(yè)盈利大幅度低于預(yù)期，改革力度不足等方面風(fēng)險值得關(guān)注。