貴州百靈：銀丹入選基藥 未來(lái)高增長(zhǎng)可期

本周大盤出現(xiàn)大幅震蕩，上證指數(shù)失守2300點(diǎn)，但貴州百靈（002424）二級(jí)市場(chǎng)上卻逆市走強(qiáng)，周三收盤漲幅更是超過(guò)6%。

記者注意到，作為我國(guó)最大的苗藥研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)之一的貴州百靈，自上市之后，依托資本市場(chǎng)獲得了快速發(fā)展，2012年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)20.13%。日前，公司明星產(chǎn)品銀丹心腦通入選基藥，券商普遍看好該品種的未來(lái)發(fā)展，并維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。

銀丹有望快速放量

衛(wèi)生部日前正式發(fā)布2012年《國(guó)家基本藥物目錄》，在此次新增加的基藥目錄中，貴州百靈處方藥銀丹心腦通作為獨(dú)家品種入選。

“公司銀丹入選基藥，應(yīng)該說(shuō)出乎了一些行業(yè)研究員的意料a42cda0fb4fb25b6bbfe5cb1810f1219?！辟F州百靈董秘牛民在接受本刊記者采訪時(shí)坦言，“不過(guò)，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)應(yīng)該叫‘水道渠成’。自上市以來(lái)，公司扎實(shí)推進(jìn)銀丹的臨床應(yīng)用和推廣工作，2011年產(chǎn)品復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到40%左右，并且在重點(diǎn)醫(yī)院得到了應(yīng)用，產(chǎn)品具備一定的認(rèn)知度。另外，銀丹是公司從OTC市場(chǎng)向處方藥市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的成功之作，也是心腦血管領(lǐng)域唯一使用軟膠囊技術(shù)的品種，公司一直很重視銀丹的繼續(xù)研發(fā)工作。目前公司銀丹擁有12億粒的生產(chǎn)規(guī)模，現(xiàn)在營(yíng)銷主要面向北上廣地區(qū)，未來(lái)我們將加強(qiáng)縣級(jí)以下城市的覆蓋率，并在供研產(chǎn)銷四個(gè)環(huán)節(jié)入手，使銀丹這一明星產(chǎn)品為公司帶來(lái)持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)?！?/p>

據(jù)了解，銀丹近年來(lái)銷量一直保持快速增長(zhǎng)，2007-2011年年均增長(zhǎng)率達(dá)到32%，毛利率約為80%左右，凈利率達(dá)到17%。雖然2012年受毒膠囊事件影響，銷售增速有所下滑，但自去年10月開(kāi)始，負(fù)面影響逐步消除后，已開(kāi)始實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

宏源證券分析師衛(wèi)雯清表示，“目前銀丹銷售額僅為3億元左右，與市場(chǎng)同類主導(dǎo)藥品丹參滴丸20億的市場(chǎng)份額相比還很小，未來(lái)銀丹心腦通膠囊還有較大市場(chǎng)空間和上升潛力?！逼渫瑫r(shí)認(rèn)為，銀丹未來(lái)有望在基層市場(chǎng)快速放量，繼續(xù)保持30%以上的增速，并維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。

多元化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控

從貴州百靈公布的2012年年報(bào)來(lái)看，除在藥品和中藥材銷售外，公司在飲料、口服液上也取得了845.95萬(wàn)元的銷售收入。但另一方面，2012年公司銷售費(fèi)用高達(dá)3.54億元，同比大增幅長(zhǎng)。公司表示，銷售費(fèi)用大幅增加主要在于銷售人員增加導(dǎo)致的工資支出增加和“愛(ài)透”膠原蛋白飲品營(yíng)銷推廣費(fèi)用支出較大。

據(jù)牛民介紹稱，“膠原蛋白飲品去年?duì)I銷費(fèi)用在2000萬(wàn)，今年在費(fèi)用方面公司將嚴(yán)格控制。”

對(duì)于多元化會(huì)否影響公司主業(yè)發(fā)展方向。牛民表示，“多年來(lái)，公司一直以打造苗藥龍頭企業(yè)為宗旨，目前在大健康領(lǐng)域的試水，都是為了給公司能帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。對(duì)于這些產(chǎn)品的打造，都是基于在可控的前提下來(lái)進(jìn)行，公司會(huì)有好的風(fēng)控手段，不會(huì)對(duì)主業(yè)的發(fā)展造成不利的影響。”