基金觀點(diǎn)薈萃：新華、東吳、華夏、大摩華鑫

新華基金：

4月市場延續(xù)調(diào)整

新華基金認(rèn)為，4月份市場將延續(xù)調(diào)整格局，上漲可能性不大。4月份，2012年年報(bào)和2013年一季報(bào)的披露將是影響市場主要因素之一，業(yè)績整體低于市場預(yù)期。3月底，北京等多地出臺(tái)國五條細(xì)則，而北京的房價(jià)方向往往會(huì)影響全國房價(jià)走勢。新華基金認(rèn)為，從北京二手房領(lǐng)域來看，20%稅收將導(dǎo)致房產(chǎn)供給小幅減少；限購導(dǎo)致需求小幅減少；綜合看，這對(duì)價(jià)格影響不大，成交量在邊際上可能受一定沖擊。一手房領(lǐng)域，限購導(dǎo)致需求小幅度減少和二手房擠出效應(yīng)基本抵消，房價(jià)限制、地價(jià)競價(jià)將使得供給小幅度減少，故一手房短期價(jià)格穩(wěn)定，成交量邊際上也受負(fù)面沖擊。新房和二手房表現(xiàn)一致、影響方式略不同。

東吳基金：

下半年或現(xiàn)趨勢性機(jī)會(huì)

東吳基金表示，房地產(chǎn)調(diào)控和央行政策中性化使得短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和持續(xù)性都將存疑，下半年在通脹壓力擔(dān)憂消除，美元升值對(duì)國際收支形成壓力后，貨幣政策將出現(xiàn)調(diào)整窗口。否則，若二季度大搞投資，廣義通脹壓力則很快顯現(xiàn)，下半年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境將會(huì)顯著惡化。

東吳基金判斷，要到下半年A股市場才會(huì)重新出現(xiàn)趨勢性機(jī)會(huì)，建議適當(dāng)增加股票資產(chǎn)的配置權(quán)重。此外，4月中下旬將是政策調(diào)整旺季以及美元重回升值的時(shí)間點(diǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)，組合上偏向于白酒、一線醫(yī)藥以及之前漲幅落后且估值較低的大盤藍(lán)籌股。

華夏基金：

目前仍是“春季行情”

基于“弱復(fù)蘇”、“反彈市”的初步判斷，行業(yè)方面，在金融地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部相對(duì)看好低估值、盈利高增長的股份制銀行，以及存在政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)。同時(shí)相對(duì)看好銷售數(shù)據(jù)良好的汽車、家電等早周期行業(yè)。在消費(fèi)成長型行業(yè)內(nèi)，醫(yī)藥行業(yè)股票眾多，為“自下而上”選股提供了充足的空間；食品飲料行業(yè)上半年持有大眾消費(fèi)品，下半年關(guān)注能穿越周期，或更具大眾消費(fèi)品屬性的白酒企業(yè)；農(nóng)業(yè)行業(yè)長期持有市場份額持續(xù)提升的優(yōu)勢飼料企業(yè)，2季度起看好受益于豬肉價(jià)格周期的養(yǎng)殖企業(yè)；TMT行業(yè)看好互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是其中的平臺(tái)型、入口型企業(yè)，推出觸控顯示新技術(shù)的企業(yè)以及“殺手級(jí)”產(chǎn)品供應(yīng)鏈企業(yè)。

大摩華鑫：

短期或有反彈

上周銀監(jiān)會(huì)發(fā)文限制銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)的投資，此舉重挫銀行板塊，造成銀行股在上周四和上周五兩天連續(xù)深幅調(diào)整，從而拖累大盤。此次銀行監(jiān)管調(diào)控對(duì)市場的實(shí)質(zhì)影響有限，上周市場大幅下跌的主要原因在于投資者悲觀情緒的蔓延。

政策沖擊引起的連續(xù)調(diào)整之后，銀行和地產(chǎn)估值走低，且已較為充分地反映了預(yù)期，再加上房地產(chǎn)地方細(xì)則低于預(yù)期，市場短期內(nèi)有可能反彈。從中長期看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將經(jīng)歷相對(duì)漫長的過程，政府對(duì)地方政府和房地產(chǎn)兩個(gè)投資主體的抑制不可避免地會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)后續(xù)反彈力度造成實(shí)質(zhì)性的影響，市場中長期趨勢尚不明朗。