大陸股市重演20年前臺(tái)股升浪

前日于小區(qū)散步，平時(shí)管理幾戶人家花園的花王忽然走上前來(lái)，問(wèn)我：“你入了股未？”我一時(shí)愕然，未曾想到并不認(rèn)識(shí)這位花王的，何故突然問(wèn)我“入了股未”。原來(lái)是問(wèn)我買股票了嗎？接著他說(shuō)他的親家也是炒股票的（你看，人人都說(shuō)是炒股票的，從來(lái)未聽(tīng)人說(shuō)是投資股票），2011年未買過(guò)，2012年最近幾個(gè)月買了股票，賺了一筆?；ㄍ跽f(shuō)完笑瞇瞇地收工了。

此事令我回想起1996年7月份，當(dāng)時(shí)在深圳電子科技大廈一家證券營(yíng)業(yè)部買賣，一日收市后要返回公司寫(xiě)投資分析，于是坐上出租車。剛上車司機(jī)就夸夸其談，大談近期炒股票之杰作，這只股票賺了幾多幾多，那只股票賺了多少多少，講到眉飛色舞。好在公司距離近，一下子就到，于是趕緊下車。當(dāng)時(shí)我想，彼特·林奇不是說(shuō)當(dāng)舞會(huì)中人人談?wù)摴善?，甚至主?dòng)介紹黑馬給他之時(shí)，便是股市要跌之日嗎？若僅僅據(jù)此你于1996年7月賣出持股離場(chǎng)，那真是十分可惜了——因?yàn)橐?年之后深圳指數(shù)才回到1996年7月水平。

幸好當(dāng)時(shí)我并未因?yàn)槌鲎廛囁緳C(jī)的言論而賣出持股，當(dāng)然今日亦不會(huì)因?yàn)榛ㄍ醯挠H家買了股票而看淡后市，相反，自去年底以來(lái)，我一直非常看好中國(guó)股市的中期走勢(shì)。然而，即便如我般看好后市的，亦會(huì)被1月24日之長(zhǎng)上影線所嚇倒，料短期后市會(huì)有所調(diào)整了。不曾料到1月28日市場(chǎng)主力仍是要拉出大陽(yáng)線。下一次大陽(yáng)線若非2月4-5日便是2月8日。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席拉大隊(duì)到臺(tái)灣商談兩岸證券市場(chǎng)開(kāi)放與合作事宜。郭樹(shù)清抵臺(tái)后表示會(huì)討論把臺(tái)灣地區(qū)納入QFII-2適用范圍，又指將增加大陸QDII來(lái)臺(tái)投資額度。此外，大陸向臺(tái)批出1000億額度的RQFII及向香港批出的2000億額度亦即將成事。同時(shí)正積極研究允許在大陸工作及生活的臺(tái)港澳居民。中國(guó)大陸股市正處于前所未有之對(duì)外開(kāi)放程度。令人難免回想20年前臺(tái)灣股市開(kāi)放QFII引發(fā)股市見(jiàn)底向上展開(kāi)升浪的過(guò)程。

臺(tái)灣股市QFII初期（1991-1992年）并未見(jiàn)強(qiáng)烈影響，加上股市于1990年見(jiàn)頂后崩盤(pán)，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)反彈至6300多點(diǎn)后形成三角形向下突破；接著下跌形成了楔形走勢(shì)。1991年僅19家QFII獲批，總投資上限為25億美元，單個(gè)QFII投資額度為500-5000萬(wàn)美元；而1993年有58家QFII獲批，1993年1月16日單個(gè)QFII投資額度上升至1億美元Q，8月投資總額上升至50億美元。臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)于1993年初突破楔形上軌展開(kāi)新升浪。此輪升浪持續(xù)時(shí)間短，僅13周；但升幅不俗，指數(shù)最低3098點(diǎn)升至1993年4月份的5091點(diǎn)，升幅64%。其后股市迅速回落，至9月回落至3740點(diǎn)，跌幅27%。11月單個(gè)QFII投資額度再度調(diào)高至2億美元，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)于1994年初升至6719點(diǎn)，升幅高達(dá)79%。

當(dāng)前中國(guó)大陸股市走勢(shì)與1993年初臺(tái)灣股市走勢(shì)類似，而我們面臨的股市背景亦相似。上證指數(shù)2007年10月見(jiàn)頂之后暴跌，其后雖然有四萬(wàn)億投資刺激，但上證指數(shù)反彈至2009年8月3478點(diǎn)后形成三角形最終向下突破。令人驚奇的是下跌走勢(shì)又是一個(gè)楔形。于是去年8月份我曾專門(mén)寫(xiě)了一份分析報(bào)告，詳細(xì)研究中國(guó)股市未來(lái)走勢(shì)。當(dāng)時(shí)便預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)QFII政策放寬，上證指數(shù)的楔形亦將向上突破。而此預(yù)期終于去年底實(shí)現(xiàn)。大體上，楔形反轉(zhuǎn)之后，將會(huì)回到楔形起步之處——上證指數(shù)3067點(diǎn)水平。因此，本輪行情的上升目標(biāo)可以看3100點(diǎn)附近。以最低點(diǎn)1949點(diǎn)計(jì)算，3100點(diǎn)的目標(biāo)意味著63%的升幅，于未來(lái)5個(gè)月內(nèi)可實(shí)現(xiàn)。3100點(diǎn)只是一個(gè)謹(jǐn)慎的估計(jì)值，并不能排除中國(guó)股市投資者屆時(shí)會(huì)瘋狂的推升至3478點(diǎn)之上。

中國(guó)外管局去年將QFII總額度增加至800億美元，RQFII額度增加2000億人民幣，未來(lái)再增加臺(tái)灣1000億，對(duì)中國(guó)股市是重大利好。摩根大通旗下臺(tái)灣資產(chǎn)管理公司立即稱將融資1-1.5億美元建立一只投資中國(guó)內(nèi)地A股的基金，預(yù)計(jì)今年上半年啟動(dòng)融資工作。真是打鐵趁熱。而事實(shí)上，過(guò)去13周，外圍資金持續(xù)流入中國(guó)基金，乃近年罕見(jiàn)現(xiàn)象，全拜美日量化寬松所賜。經(jīng)濟(jì)愈慢復(fù)蘇，量化寬松愈無(wú)法退市。而日本2014年起又進(jìn)行新一輪量化寬松，資金源源不絕，股市自然被舞高弄低。不過(guò)散戶投資者卻未見(jiàn)過(guò)大場(chǎng)面，因此不斷等待股市回落，二次探底。殊不知指數(shù)在銀行股帶動(dòng)下持續(xù)走高。本周三其他股票開(kāi)跌，但中石油與四大銀行上升2-3%，我在微博上寫(xiě)道：本輪行情的宗旨是“升到你唔信（不信）”。投資者愈是擔(dān)心指數(shù)愈是升。民生銀行在一片看空銀行、等待銀行崩潰思潮中將創(chuàng)歷史新高！否則2015年展期到期的地方債務(wù)如何是好？市盈率5倍的銀行股人人爭(zhēng)相躲避，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退銀行壞賬一大籮筐；但料股價(jià)升至市盈率15倍之時(shí)又是人人爭(zhēng)相搶購(gòu)的盛況。

（臥龍，接觸股市20年，1995年開(kāi)始給《股市動(dòng)態(tài)分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉(zhuǎn)職大鵬證券，2000年初因生性喜愛(ài)自由故轉(zhuǎn)做個(gè)人投資者至今。）