小狗往回跑 主人慢慢走

當2 月的數(shù)據(jù)出來，表明經(jīng)濟復蘇的力度弱于預期，市場被釜底抽薪，勢頭一下子弱了下來。在這影響之下，市場進行了全面的調(diào)整。目前，今年的年線已經(jīng)變綠，又白忙一場?；叵肫鹑ツ晖?，不禁啞然失笑，市場共識果然是反向指標。每年末的買方、賣方、基金、券商策略報告，果然還是一個娛樂工具，供人們批判用，雖然不能幫助盈利，卻能幫助泄憤，倒也善莫大焉。估計現(xiàn)在再有人高喊大牛市來了，會被視為異類吧。情緒，總是能讓人們眼里的東西變了顏色，雖然這東西根本沒有改變。

從結構上來看，白酒最先下來，這也成為目前弱勢里成為防守板塊的理由。地產(chǎn)股開始調(diào)整較早，又被地產(chǎn)新政最后一擊，調(diào)整尚算充分。但地方細則尚未推出，不知喜憂，但如果需要政治表態(tài)，與中央一致似乎是大概率事件。所以即使不跌，上漲也難。保險股調(diào)整充分且時間較早，最重要的原因是中國人壽年報利潤降幅超預期，加上保費收入依然很弱，使得市場信心難振。但話說回來，壞的留在去年了，對于今年未嘗不是個好的開始，對于這個板塊，目前安全性比較高，也是有一定彈性的。

銀行股有了一定的調(diào)整，并且龍頭由民生銀行切換為平安銀行，不知其中邏輯何在。但民生轉債終于要發(fā)行了，所以價格難調(diào)，但發(fā)行成功之后，至少一年半載之內(nèi)公司是沒有太大推高價格的動力了。至于促成轉股之類，那有幾年的時間可以做，現(xiàn)在并不急于一時，何況前兩年的轉債利率低的可憐，公司恐怕也不急于促成轉股。所以短期內(nèi)價格沒有太大動力了吧，低估值是個理由，但不是任何時候都有用，除非又有較大的下跌。主題概念股在市場橫盤階段有機會，大盤上不去，大家炒炒小股票，這在兩會前夕比較明顯。但在目前的明確調(diào)整態(tài)勢下，沒有太大機會。而從大小盤結構看，比較明顯的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)破位，且調(diào)整仍未結束，雖然大盤指數(shù)似乎空間不大，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻有很大想象力，所以還是那句話，沒輸指數(shù)，不等于不輸錢。弱勢中，不要相信自己的持倉有防御能力。這是很多基金經(jīng)理經(jīng)常犯的錯誤，以為自己的好東西不會跌，即使跌也跌的少，結果每次都被教訓，很慘。

我現(xiàn)在想到的一個問題是，當復蘇預期被打壓，大家都驚慌失措，覺得2012 年重現(xiàn)時，我們應該怎么看、怎么做。個人覺得，目前躲避風險的動作是必須的，至少規(guī)避創(chuàng)業(yè)板是應該的。然后呢，估計屆時會有無數(shù)的人要看新低點了，那時再考慮逆向思維是合適的。畢竟在我內(nèi)心，雖然不相信經(jīng)濟的強勁復蘇，但好于去年是大概率。今年的前兩個月，狗跑到了主人的前面?，F(xiàn)在就是主人（基本面）放慢了腳步，狗往回走的時候。那么市場調(diào)整時，就等待狗落到主人后面吧，我相信這個時刻回來的。