紐銀梅隆虧損獲增資 中小基金經(jīng)營困局凸顯

公募基金準(zhǔn)入門檻大幅降低，公募基金公司將進(jìn)入擴(kuò)容時代，這也意味著牌照稀缺性效應(yīng)在遞減，牌照價值也將繼續(xù)下跌。

隨著東?；鸸?月6日成立公告的發(fā)布，中國目前已經(jīng)有78家基金公司，加上本月5日宣布開業(yè)的華潤元大基金公司，新基金公司的發(fā)展似乎在今年有加快之勢。

雖然基金公司的數(shù)量大幅增加，但低迷的資本市場，卻使得基金公司的生存舉步維艱，難以邁過“溫飽線”，從而使得虧損的基金公司數(shù)量也是大幅提升：紐銀梅隆2012年虧損1331.27萬元，長安基金虧損超過3310.38萬元，金鷹基金去年凈虧損556萬元……與虧損相伴而來的則是股權(quán)大幅下降、券商萌生退意，如何尋求生存與發(fā)展已成為擺在中小基金公司面前的難題。

紐銀梅隆虧損獲增資

近日，伴隨著西部證券發(fā)擬向紐銀梅隆基金增資公告，紐銀梅隆西部基金的經(jīng)營情況也浮出水面。

作為2011年重開審批后成立的第一家基金公司，紐銀梅隆基金因炫目的華爾街團(tuán)隊和明星基金經(jīng)理的豪華陣容備受市場期待，然而伴隨著基金業(yè)愈發(fā)激烈的競爭格局，紐銀梅隆西部基金也不免落入連續(xù)虧損的尷尬境地。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，紐銀梅隆西部基金管理有限公司總資產(chǎn)1.18億元，凈資產(chǎn)1.01億元。2012年全年實現(xiàn)營業(yè)收入5333.05萬元，凈利潤為-1331.27萬元。

對于此次增資的原因，西部證券表示本次增資是為了進(jìn)一步增強(qiáng)紐銀梅隆競爭實力，保證持續(xù)具備相關(guān)管理資產(chǎn)業(yè)務(wù)資格，增強(qiáng)其持續(xù)、獨立經(jīng)營能力與抗風(fēng)險能力。顯然，不同于以前基金公司的增資行動是為了滿足開辦新業(yè)務(wù)牌照的要求，而今的增資則是生存之舉。對于連連虧損的紐銀梅隆來說，股東輸血已迫在眉睫。

實際上，面對2012年糟糕的A股行情，此前曝光賬本的兩家中小基金公司去年均出現(xiàn)虧損。今年2月，美邦服飾年報透露了其持有的長安基金2012年的收益情況。年報顯示，長安基金公司去年末資產(chǎn)總額16975.48萬元，負(fù)債總額2984.65萬元，凈資產(chǎn)總額13990.84萬元；全年營業(yè)收入總額548.13萬元，實現(xiàn)凈利潤負(fù)3310.38萬元。

3月1日，廣州藥業(yè)也披露2012年年度報告，其在金鷹基金的持股比例為20%，金鷹基金去年末資產(chǎn)總額1.95億元，負(fù)債總額1322萬元，凈資產(chǎn)總額1.82億元；虧損556萬元。

對于業(yè)績虧損的原因，不少人士都表示，行情低迷是主要原因所在。一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，一方面老產(chǎn)品由于業(yè)績表現(xiàn)不甚理想而遭遇贖回，另一方面發(fā)行新產(chǎn)品之時的營銷成本進(jìn)一步上升，且募集資金規(guī)模依舊有限。

從紐銀梅隆產(chǎn)品數(shù)量來看，該基金成立2年來看，共發(fā)行4只產(chǎn)品，對于首只產(chǎn)品紐銀策略，紐銀基金相當(dāng)重視，然而在2011年1月底成立后，4月份市場開始單邊下跌，使得該產(chǎn)品在市場暴跌中其損失慘重。數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品成立以來至今虧損近28%，資產(chǎn)規(guī)模為3.47億元，相比成立時的10.63億元，縮水了68%，而紐銀基金募集的第二只產(chǎn)品——紐銀新動向靈活配置混合型基金，資產(chǎn)凈值規(guī)模也由成立之初的3.47億元縮水到0.68億元，縮水81%。

2012年面對低迷的A股市場，中小型基金公司的日子越來越難過，新基金的發(fā)行也越來越謹(jǐn)慎。2012年前幾個月，紐銀基金一直沒有新的產(chǎn)品推出，直到6月底，才發(fā)行了紐銀穩(wěn)健雙利債券，首募規(guī)模14.618億份，而該基金如今規(guī)模為10.7億元。12月底剛剛成立ZcfLQ+3gDEdAah3SilbXTf+2KeH60B2M0iGzZ6smaVs=紐銀穩(wěn)定增利首募規(guī)模僅為5.24億份。

有業(yè)內(nèi)人士坦言，一些成立不久的基金公司，至少得養(yǎng)三年。不僅新產(chǎn)品發(fā)行不理想，如果遇上股東財力有限，若不能及時增資，這些小公司的日子可能會更加難過。

西部證券此次公告與紐約銀行梅隆資產(chǎn)管理國際有限公司同比例出資，共向紐銀梅隆增資人民幣1億元，使其注冊資本增加至人民幣3億元，此舉無疑為紐銀梅隆解了燃眉之急。可見，對于成立不久的中小基金公司來說，股東實力和支持力度至關(guān)重要。

中小基金股權(quán)價格大幅下降

然而并非所有基金都如紐銀梅隆一樣幸運(yùn)，正因為越來越少的收益，基金公司的股東更替也越來越頻繁。2010年至今，基金行業(yè)至少發(fā)生十起股東變更。如華夏基金、華泰柏瑞基金、申萬菱信、金元惠理基金等，與此同時，中小基金也得不面臨股權(quán)價格大幅下降的尷尬局面。

3月11日萬家基金公告顯示，該公司原股東上海久事公司、深圳市中航投資公司分別將其持有的公司20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新疆國際實業(yè)股份有限公司。這意味著新疆國際實業(yè)擁有了萬家基金40%的股權(quán)，成為萬家基金的第二大股東。消息顯示，本次國際實業(yè)購得萬家基金40%的股權(quán)，花費僅為2.08億元，即每一份股權(quán)僅為520萬元，對于這個金額，相對于此前動則億元以上的每股轉(zhuǎn)讓價格似乎成了“白菜價”，因此也引得業(yè)內(nèi)嘩然。

實際上，隨著政策的放松和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)員的蒸蒸日上，基金業(yè)的競爭已愈發(fā)激烈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募基金準(zhǔn)入門檻大幅降低，公募基金公司將進(jìn)入擴(kuò)容時代，這也意味著牌照稀缺性效應(yīng)在遞減，牌照價值也將繼續(xù)下跌。

這無疑對中小基金公司的生存更是雪上加霜。對于大部分處于盈虧平衡線的中小基金公司來說，若沒有新的利潤增長點，基金公司股權(quán)還將進(jìn)一步下跌。由于在經(jīng)營上難以出現(xiàn)改觀，因此目前公募基金行業(yè)的股權(quán)溢價水平已經(jīng)大不如從前。

也許正是由于基金公司連年虧損的業(yè)績，使得申請基金公司多年的湘財證券萌生退意。近日，坊間傳聞，湘財證券欲退出旗下基金公司的申請。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，事實上，湘財證券退出基金公司有利于盡快實現(xiàn)上市的目的，畢竟對于成立新基金公司來說，在銷售費用高企與市場環(huán)境不佳的情況之下，雖然喊出三年內(nèi)取得盈利的口號，但實際上卻面對著頗多挑戰(zhàn)。