洽洽食品：IPO募投項目幾近停滯 狂買理財產(chǎn)品樂此不疲

本刊上周曾報道過《洽洽食品被曝內(nèi)銷劣質(zhì)品》，隨著記者的深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)該公司問題不僅僅存在于產(chǎn)品質(zhì)量，去年以來，作為各種“質(zhì)量門”的關(guān)鍵點則是原材料的選擇，而作為公司募投項目的“內(nèi)蒙古原料基地建設(shè)項目”以及“新疆原料基地建設(shè)項目”等卻多停滯不前，與此同時，備受質(zhì)疑的是在主營收入增長緩慢的同時公司今年卻熱衷玩上了高風(fēng)險游戲，今年1月份以來公司以高達億元以上的資金進行理財產(chǎn)品投資或?qū)ν庳攧?wù)資助，最終會不會因此倒在“不務(wù)正業(yè)”的泥溝里也引起了投資者的擔(dān)心。

募投項目停滯不前

“原材料基地建設(shè)完全投產(chǎn)后，原料自給率能達到百分二十，成本沒有明顯的降低，但品質(zhì)能提高?！贝饲?，在投資者互動關(guān)系平臺上洽洽食品工作人員曾表示。

近日，伴隨著洽洽食品接連陷入各種質(zhì)量門，坊間各種質(zhì)疑與公司各種澄清莫衷一是，此時原材料基地的盡快投產(chǎn)也備受期待。然而記者翻閱資料發(fā)現(xiàn)，作為原材料基地幕投項目的“內(nèi)蒙古原料基地建設(shè)項目”以及“新疆原料基地建設(shè)項目”投資進度幾近停滯，實在令人費解。

根據(jù)2012年半年報數(shù)據(jù)顯示，公司以募資資金9262.07萬元投資的“內(nèi)蒙古原料基地建設(shè)項目”，截止2012年中期投資進度25.21%，而在2011年年報中該項目投資進度卻已經(jīng)達到25.16%，半年的時間投入金額僅為5.33萬元，超募資金投入的“新疆原料基地建設(shè)項目”同樣進展緩慢，2011年10月，洽洽食品以16900萬元超募資金投資建設(shè)新疆原料基地，數(shù)據(jù)顯示，截止2012年中期投資進度11.84%。

實際上，進展緩慢的不僅僅是原材料基地建設(shè)，其他募投項目均出現(xiàn)了類似情況，其中以募集資金27539.50萬元投資的“哈爾濱洽洽食品有限公司食品加工項目”、以1.2億資金投資的“食品生產(chǎn)公益提升及自動化項目”2011年投資進度已分別達到36.39%、49.02%，但是2012年上半年以來兩大項目進展卻分別只有3.6%、0.98%。

募投項目在經(jīng)歷了上市一年的突飛猛進，2012年以來卻紛紛進展緩慢實在令人不解，同時記者注意到，募投項目進展緩慢的同時投產(chǎn)日期也發(fā)生了變化，其中“內(nèi)蒙古原料基地建設(shè)項目”由此前的2012年9月延遲到2013年11月，而“供產(chǎn)銷全流程業(yè)務(wù)信息平臺建設(shè)”投產(chǎn)日期卻由此前2013年10月提前到2012年9月，該項目在招股書曾承諾投入金額為2998.73萬元，不過此后公司使用募投資金對該項目繼續(xù)追加2036.59萬資金。該項目顯然成為2012年公司投資的重點，不過從目前投產(chǎn)效應(yīng)來看并不樂觀。

中信證券表示因SAP系統(tǒng)（即供產(chǎn)銷全流程業(yè)務(wù)信息平臺）2012年9月份上線，新系統(tǒng)有磨合期，內(nèi)部的銷售訂單協(xié)調(diào)對銷售有短暫影響，也因此使得公司業(yè)績低于預(yù)期。該系統(tǒng)對收入的負面影響中投證券等多家券商研報也多有提及。

同時頗有意思的，2012年半年報顯示上半年以來博時基金、華夏基金、中國人壽資產(chǎn)管理有限公司、國泰基金、中信證券、廣發(fā)基金等多達50家機構(gòu)對洽洽食品進行了包括募投項目的調(diào)研，可是三季報數(shù)據(jù)顯示，以上機構(gòu)并未出現(xiàn)在該公司十大流通股東中。

熱衷購買高風(fēng)險理財產(chǎn)品

另外，讓市場人士頗為擔(dān)心是洽洽食品熱衷上了高風(fēng)險理財產(chǎn)品。根據(jù)公告，公司2012年營業(yè)收入27.50億，同比增長0.40%，在收入增速明顯放緩的同時近期洽洽食品卻公告，公司擬一次性動用數(shù)千萬元的閑錢投資高風(fēng)險金融產(chǎn)品。

根據(jù)公告，將分別用于購買信托產(chǎn)品、中小企業(yè)私募債和對外財務(wù)資助。其中擬動用3000萬元購買中江信托發(fā)行的一款2年期的信托產(chǎn)品，該款信托資金將投向郎溪縣一處保障房項目，預(yù)期年化收益率為9%；同時，洽洽食品還宣布動用1500萬元的資金購買一款由安徽恩龍園林股份有限公司發(fā)行的中小企業(yè)私募債，投資期限和預(yù)期年化收益率同樣分別為2年和9%；此外，洽洽食品還做起了貸款“倒?fàn)敗?，委托銀行給資本界明星黃怒波旗下的一家旅游公司貸款3000萬元，年利率10%。

從洽洽食品上述投資情況來看，本次投資總額度達8500萬元，此前1月份，洽洽食品還為南翔萬盛（蕪湖）文化產(chǎn)業(yè)提供6000萬元的財務(wù)資助，年利率也高達10%，同時公司對外表示公司及子公司累計對外提供財務(wù)資助及委托貸款金達到人民幣16000萬元。實際上我們可以看到以上投資均屬于風(fēng)險較高的金融產(chǎn)品，其最低收益率也達到了9%。上述投資已獲得董事會通過，三季報顯示，洽洽食品現(xiàn)金充足，截至三季度末公司賬戶上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為6.82億元。

“洽洽食品作為上市公司為閑置資金尋求出路而大量購買各種理財產(chǎn)品或委托貸款本無可厚非，但是用于各種與主營業(yè)務(wù)不相關(guān)的金融投資，這也給募集資金的安全帶來了諸多不確定性?！蹦澄粯I(yè)內(nèi)人士向記者表示，實際上，上市公司因為跨界投資虧損巨大的案例比比皆是，2012年新都酒店6500萬元放貸資金及大部分利息均未收回，該公司還為此計提壞賬準備，這讓本就在2012年虧損2547萬元的新都酒店雪上加霜。

該業(yè)內(nèi)人士同時表示，企業(yè)希望多元化發(fā)展并非壞事，至少可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。但是，從當(dāng)下各行業(yè)的發(fā)展來看，不存在哪些行業(yè)具有絕對的暴利和只賺不賠，而那些確實只賺不賠甚至是暴利的行業(yè)，也不是一般背景的上市公司所能染指的。因此，大量上市公司奔著多元化的幻景而去，最終卻只能倒在“不務(wù)正業(yè)”的泥溝里。