金屬礦產(chǎn)投資項(xiàng)目的研判與選擇

閆興虎

(金堆城鉬業(yè)集團(tuán)有限公司，陜西 華縣 714102)

礦產(chǎn)資源是地質(zhì)演化過程中稀有的、特定的事件所形成的，具有稀缺性和不可再生性，其稟賦也是天然形成的，不以人們意志為轉(zhuǎn)移。礦產(chǎn)資源開發(fā)涉及技術(shù)經(jīng)濟(jì)、安全環(huán)保、政治法律、文化宗教、自然地理等方面，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、高投入和長周期的特點(diǎn)。2003 年以來，世界礦產(chǎn)品供需矛盾突出，價(jià)格成倍上漲，投資熱潮不減，其中既有成功的案例，也有失敗的教訓(xùn)。本文在對(duì)諸多金屬礦產(chǎn)投資項(xiàng)目案例研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合筆者工作實(shí)踐和礦產(chǎn)勘查開發(fā)規(guī)律，梳理和歸納金屬礦產(chǎn)投資項(xiàng)目研判程序、準(zhǔn)則和選擇方法，期望對(duì)從事金屬礦產(chǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的同行能有所借鑒和幫助。

1 項(xiàng)目類型

金屬礦產(chǎn)投資項(xiàng)目按所處的階段、風(fēng)險(xiǎn)與受益、工作層次，劃分為3 個(gè)階段6 種類型(見表1)。

2 項(xiàng)目研判準(zhǔn)則

2.1 基本原則

2.1.1 礦權(quán)唯一原則

礦權(quán)唯一合法，沒有糾紛。

表1 金屬礦產(chǎn)投資項(xiàng)目的階段、風(fēng)險(xiǎn)與受益及工作層次

2.1.2 投資環(huán)境可行原則

包括自然地理、基礎(chǔ)設(shè)施、政治法律、政局穩(wěn)定性、政策連續(xù)性及宗教、風(fēng)俗習(xí)慣等。

2.1.3 資料詳實(shí)可靠原則

地質(zhì)工作量和工程量合理性及施工質(zhì)量，各種原始資料及報(bào)告、圖件、附表齊全可靠，工程網(wǎng)度、制取樣及分析化驗(yàn)滿足要求，礦體圈定連接、資源儲(chǔ)量估算合理。

2.1.4 找礦前景優(yōu)越、潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值可觀原則

成礦地質(zhì)背景、地質(zhì)條件有利，已發(fā)現(xiàn)的礦化地段潛在資源量經(jīng)濟(jì)價(jià)值可觀;深部及外圍未控制區(qū)域找礦標(biāo)志明顯，有擴(kuò)大資源儲(chǔ)量的潛力。

2.1.5 技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行原則

開采加工技術(shù)條件可行，預(yù)期市場價(jià)格及生產(chǎn)成本分析經(jīng)濟(jì)效益明顯。

2.1.6 價(jià)格合理原則

探明的資源儲(chǔ)量、設(shè)備設(shè)施、深部及外圍潛在資源量估價(jià)合理。

2.2 各階段項(xiàng)目研判準(zhǔn)則

2.2.1 草根項(xiàng)目

項(xiàng)目位于重點(diǎn)成礦區(qū)帶或主要找礦遠(yuǎn)景區(qū)，面積不小于50 km2。完成找礦靶區(qū)選定，進(jìn)入預(yù)查階段?？辈閰^(qū)成礦地質(zhì)背景、地質(zhì)條件有利，示礦要素高度集成，重點(diǎn)區(qū)域通過1 ∶50000 或1 ∶25000 比例尺路線地質(zhì)踏勘、物化探等方法圈出異常區(qū)，各種物化探單個(gè)異常面積、規(guī)模與地質(zhì)背景匹配，鐵帽、礦化點(diǎn)露頭面積適中，代表性異常進(jìn)行Ⅱ—Ⅲ級(jí)查證，進(jìn)一步篩選優(yōu)化選定找礦靶區(qū);類比預(yù)測已發(fā)現(xiàn)的礦化帶(點(diǎn))、礦致異常及有意義的地質(zhì)體，少量探槽、淺井追索、驗(yàn)證，采集測試樣品，圈出礦化帶分布范圍或礦化集中區(qū)的分布范圍和礦種，估算333、334 資源量，提交地質(zhì)、物化探及地質(zhì)綜合研究報(bào)告。

2.2.2 軀干項(xiàng)目

項(xiàng)目位于重點(diǎn)成礦區(qū)帶或主要找礦遠(yuǎn)景區(qū)，面積不小于5 km2。完成預(yù)查工作，進(jìn)入普查階段。通過1 ∶25000—1 ∶5000 比例尺地質(zhì)填圖、露頭檢查、物化遙感重砂等方法及數(shù)量有限的取樣工程(地表工程稀疏控制、深部工程證實(shí))，大致查明地質(zhì)特征和成礦地質(zhì)條件，大致控制主要礦體特征，初步查明地層、構(gòu)造、巖漿巖及礦石物質(zhì)組成、礦石質(zhì)量;通過類比對(duì)礦石物質(zhì)組成、主要礦石礦物、結(jié)構(gòu)構(gòu)造、嵌布特征、粒度大小、有害組分作出評(píng)述;概略性研究礦床可采、礦石可選、經(jīng)濟(jì)可行;估算332、333、334 資源量，其中332 不少于10%。提交普查地質(zhì)報(bào)告并對(duì)找礦前景作出評(píng)價(jià)。

2.2.3 開花項(xiàng)目

項(xiàng)目位于重點(diǎn)成礦區(qū)帶或礦化集中區(qū)，面積不小于3 km2。完成普查工作，進(jìn)入詳查階段。通過1 ∶10000—1 ∶2000比例尺地質(zhì)填圖，基本查明成礦地質(zhì)條件，描述礦床地質(zhì)模型;通過系統(tǒng)取樣工程和物化探工作，基本控制主要礦體特征、空間分布，基本查明礦石的物質(zhì)組成、礦石質(zhì)量，并對(duì)可供綜合利用的共、伴生礦產(chǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià);基本查明礦床開采技術(shù)條件，礦石加工選冶性能試驗(yàn)程度達(dá)到設(shè)計(jì)要求(易選礦石類比、一般礦石可選性試驗(yàn)、難選礦石實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)大連續(xù)試驗(yàn))。預(yù)可行性研究可行;估算331、332、333 資源量，其中331 不少于10%。提交詳查地質(zhì)報(bào)告并對(duì)工業(yè)利用價(jià)值作出評(píng)價(jià)。

2.2.4 結(jié)果項(xiàng)目

項(xiàng)目面積不小于1 km2。完成詳查工作，進(jìn)入勘探階段。通過1 ∶10000—1 ∶2000 或1 ∶500 比例尺地質(zhì)填圖、加密各種等工程，詳細(xì)查明成礦地質(zhì)條件和內(nèi)在規(guī)律，建立礦床地質(zhì)模型;詳細(xì)控制主要礦體特征、空間分布、礦石物質(zhì)組成、賦存狀態(tài)、礦石類型、質(zhì)量和分布規(guī)律;控制主要斷層、破碎帶的產(chǎn)狀和斷距;綜合利用的共、伴生礦產(chǎn)綜合評(píng)價(jià)，異體或同體共生礦產(chǎn)單獨(dú)圈定礦體或礦石類型。查明礦床開采技術(shù)條件。針對(duì)不同類型礦石，采集具有代表性的樣品，進(jìn)行不同級(jí)別的加工選冶性能試驗(yàn)。詳細(xì)估算122b、331、332、333 資源量，其中122b 不少于10%。提交勘探地質(zhì)報(bào)告且經(jīng)主管部門評(píng)審備案，可行性研究報(bào)告，礦業(yè)權(quán)技術(shù)轉(zhuǎn)讓報(bào)告。

2.2.5 在建項(xiàng)目

礦床勘查程度達(dá)詳查以上，地質(zhì)勘查報(bào)告經(jīng)評(píng)審備案且首采段儲(chǔ)量級(jí)別滿足礦山建設(shè)要求;可行性研究詳實(shí)可靠;項(xiàng)目礦權(quán)及與之有關(guān)的有益物權(quán)、開發(fā)利用方案、核準(zhǔn)、設(shè)計(jì)、建設(shè)、安環(huán)評(píng)等行政審批手續(xù)齊全合法。

項(xiàng)目位于重點(diǎn)成礦區(qū)帶和礦化集中區(qū)。各種行政審批手續(xù)齊全，沒有糾紛;生產(chǎn)技術(shù)工藝流程合理，主要經(jīng)營指標(biāo)接近行業(yè)平均水平或具有良好的成長潛力;難選冶礦石具前沿性技術(shù)研究成果支撐;保有一定的資源儲(chǔ)量且深部及外圍找礦前景優(yōu)越。該類項(xiàng)目總體要求是:近期有利潤，中期有支撐，遠(yuǎn)期有希望，具有良好的擴(kuò)張空間和成長性。

3 項(xiàng)目研判程序

研究項(xiàng)目資料的可靠性和可行性，要根據(jù)項(xiàng)目階段、類型、工作層次、規(guī)模、地質(zhì)特征和資料的完整性，系統(tǒng)地制訂項(xiàng)目研判人員、時(shí)間、工作內(nèi)容(見表2)，既不能草率從事，也不宜久而不決，否則回避項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)或失去投資機(jī)會(huì)。

表2 項(xiàng)目研判程序表

4 項(xiàng)目選擇

4.1 基本原則

4.1.1 項(xiàng)目開發(fā)合理性

自然地理、文化宗教、投資環(huán)境、政治政策、稅賦與外匯、目標(biāo)礦種近期與遠(yuǎn)期開發(fā)量、資源保護(hù)與儲(chǔ)備等決定項(xiàng)目的成本、收益和開發(fā)合理性。

4.1.2 資源自然品質(zhì)

礦石品位、物理性能和化學(xué)組分、加工難易程度等是決定性因素，與產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)密切相關(guān)，其生產(chǎn)成本粗估值要低于市場價(jià)格中長期預(yù)期。

4.1.3 資源賦存條件

地質(zhì)構(gòu)造、巖體性質(zhì)、礦體厚度、傾斜度、埋藏深度、災(zāi)害因素、涌水量等開采技術(shù)條件決定生產(chǎn)成本。

白酒是中國的傳統(tǒng)行業(yè)，是世界六大蒸餾酒之一。濃香型白酒具有窖香濃郁、綿甜爽凈的特點(diǎn)，深受消費(fèi)者的喜愛。白酒的主要成分是乙醇和水，占總量的98%左右，但決定白酒香型、風(fēng)味質(zhì)量的卻是許多呈香呈味的微量香味成分，占總量的2%左右。這些物質(zhì)成分在嗅覺、視覺和味覺上均能引起感官刺激，其種類、含量以及量比關(guān)系決定白酒的香型和類型[1]。隨著貯存時(shí)間的延長，酒體中的微量成分會(huì)逐漸減少，這嚴(yán)重影響到白酒的品質(zhì)。

4.1.4 項(xiàng)目開發(fā)價(jià)值

研究預(yù)測項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益，分析計(jì)算噸礦產(chǎn)品產(chǎn)能投資和噸礦產(chǎn)品加工成本等指標(biāo)。

4.2 項(xiàng)目選擇準(zhǔn)則

4.2.1 區(qū)域選擇

地質(zhì)資源潛力、礦權(quán)安全、政策連續(xù)性和穩(wěn)定性、稅賦水平、環(huán)境義務(wù)等是目標(biāo)區(qū)域選擇的主要因素，因此要從全球資源戰(zhàn)略高度系統(tǒng)研究，合理布局，提高項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力。境外投資依次是拉丁美洲、東南亞、非洲、俄羅斯和中亞五國;國內(nèi)投資重點(diǎn)區(qū)域是新疆、西藏、內(nèi)蒙古、云南等西部資源豐富地區(qū)，國家整裝勘查區(qū)是戰(zhàn)略首選區(qū)域。

4.2.2 礦種選擇

投資回報(bào)、國家產(chǎn)業(yè)政策、公司發(fā)展戰(zhàn)略定位是目標(biāo)礦種選擇的原則。貴金屬—金、銀、鉑、鈀是首選;其次是賤金屬——銅、鉛、鋅、鋁、鎳等。特別是我國緊缺的富鐵礦、錳、鉻、銅、鋁、鎳等礦種是境外投資項(xiàng)目的首選。

4.2.3 項(xiàng)目選擇勘查階段項(xiàng)目投資蘊(yùn)藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)多數(shù)項(xiàng)目終止于勘查階段，少量終止于評(píng)價(jià)階段，只有1%的項(xiàng)目成長為礦山項(xiàng)目。初級(jí)礦產(chǎn)勘查，公司決策靈活、運(yùn)營成本低廉、激勵(lì)機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)找礦一致的冒險(xiǎn)精神，可不受礦種、規(guī)模、地域限制且可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓礦權(quán);大型礦業(yè)公司具有礦業(yè)開發(fā)的資金、技術(shù)和管理優(yōu)勢。因此，初級(jí)礦產(chǎn)勘查公司應(yīng)以勘查項(xiàng)目為主，大型礦業(yè)公司以其發(fā)展戰(zhàn)略和開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)并購初級(jí)礦產(chǎn)勘查公司有潛力的評(píng)價(jià)項(xiàng)目和成熟項(xiàng)目，并與之建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同開發(fā)建設(shè)。

4.2.4 時(shí)機(jī)選擇

礦權(quán)價(jià)格與其找礦潛力或所含的可采儲(chǔ)量、生產(chǎn)成本和礦產(chǎn)品價(jià)格相關(guān)，其資產(chǎn)價(jià)格也隨礦業(yè)周期性波動(dòng)，低谷期礦產(chǎn)品價(jià)格走低，資產(chǎn)縮水，資產(chǎn)價(jià)格大打折扣，是低成本擴(kuò)漲并購的最佳時(shí)機(jī)。

4.2.5 方式選擇

并購方式可靈活多樣，優(yōu)選控股或相對(duì)控股具有話語權(quán)，但風(fēng)險(xiǎn)也大;參股雖沒有話語權(quán)，但可享受產(chǎn)品收益分成。

5 結(jié) 論

金屬礦產(chǎn)投資項(xiàng)目研判是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，也是個(gè)負(fù)責(zé)任的過程，需要理論水平高、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的資深技術(shù)專家。只有準(zhǔn)確定位項(xiàng)目階段和類型，按照項(xiàng)目研判程序和準(zhǔn)則，科學(xué)慎重篩選投資項(xiàng)目，才能合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，起到事半功倍的效果。

［1］ 中華人民共和國標(biāo)準(zhǔn)GB/T13908－2002，固體礦產(chǎn)地質(zhì)勘查規(guī)范總則，2002.

［2］ 趙鵬大主編.礦產(chǎn)勘查理論與方法［M］.北京:中國地質(zhì)大學(xué)出版社，2006.

［3］ 馮建忠.海外礦業(yè)投資項(xiàng)目研判準(zhǔn)則［N］.中國有色金屬報(bào)［N］，2012－04－03.

［4］ 《投資項(xiàng)目可行性研究指南》編寫組.投資項(xiàng)目可行性研究指南［M］.北京:中國電力出版社，2004.