我行我素的蒙代爾

文|本刊記者 趙福帥

早在1980年代初他已被列為諾貝爾獎(jiǎng)候選人，但因“舉止怪異、行為不檢”而遭除名。

我行我素、標(biāo)新立異。不僅在觀點(diǎn)上與主流學(xué)界格格不入，生活上更是別具一格：經(jīng)常躲在畫室，一畫就是幾天。常常獨(dú)自一人通宵達(dá)旦看電視，自己心目中最聰明的是美國(guó)幾個(gè)脫口秀主持人。長(zhǎng)發(fā)披肩是哥倫比亞的校園風(fēng)景，課堂上不修邊幅早就出名。這是1999 年羅伯特·蒙代爾榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)時(shí)，《紐約時(shí)報(bào)》頭版對(duì)他的描寫。

“有魅力、有創(chuàng)意、有正義感、曠達(dá)任性、獨(dú)具卓見的人士?！敝袊?guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚如此形容他的老師蒙代爾，“他好美酒、好佳人、好旅游、好收藏……他晚年最高興的事不是榮獲諾貝爾獎(jiǎng)，而是 67 歲時(shí)又一次喜得貴子?！?/p>

蒙代爾1932年出生在加拿大安大略省一個(gè)只有十幾戶人家的小村莊，村中唯一顯眼的建筑是一家小小的奶酪廠。不同年級(jí)的十幾個(gè)學(xué)生擠在一間屋子里，高年級(jí)學(xué)生既是學(xué)生又是老師。

1949 年，加拿大迫于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)困境，破天荒地實(shí)施浮動(dòng)匯率?！案?dòng)匯率在當(dāng)時(shí)簡(jiǎn)直是聞所未聞。為什么要讓匯率浮動(dòng)？浮動(dòng)匯率究竟有什么好處？年輕的蒙代爾被這些問題深深迷住?！毕蛩伸窠榻B說。

蒙代爾先后在英屬哥倫比亞大學(xué)、華盛頓大學(xué)、倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院等求學(xué)，23歲時(shí)取得麻省理工學(xué)院的博士學(xué)位。后又前往芝加哥大學(xué)，他的老師包括至少四個(gè)諾獎(jiǎng)得主――薩繆爾森、阿羅、米德和索洛，張五常與他是同事。1974年，他前往美國(guó)哥倫比亞大學(xué)執(zhí)教至今。

顛覆性模型

蒙代爾的最大貢獻(xiàn)是1963年提出蒙代爾－弗萊明模型。

“大的背景是對(duì)布雷頓森林體制的運(yùn)行有爭(zhēng)議，各國(guó)貨幣與美元的比價(jià)能否調(diào)整，多大的幅度和頻率。大家都贊同固定匯率，但不太贊同僵死的狀態(tài)。”北京師范大學(xué)國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)賀力平解釋，蒙代爾于是就研究不同匯率體制下財(cái)政與貨幣政策的作用。

之前，凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋者，均以封閉經(jīng)濟(jì)為前提。各國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益開放性，大規(guī)?？鐕?guó)資本流動(dòng)，使得原有結(jié)論不再成立。

“在開放條件下，本國(guó)實(shí)行寬松貨幣政策，使得本國(guó)利率降低，資本就會(huì)外流，沖擊你的固定匯率體制，央行又得要實(shí)行緊縮貨幣政策，這樣就抵消掉了。財(cái)政政策的情形剛好相關(guān)。簡(jiǎn)單說就是，貨幣政策在固定匯率體制下是無效的，財(cái)政政策在浮動(dòng)匯率體制下是無效的。”賀力平介紹說。

這一顛覆了當(dāng)時(shí)認(rèn)識(shí)的蒙代爾－弗萊明模型，奠定了開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，對(duì)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生很大影響。不過，發(fā)展中國(guó)家有時(shí)并不適用該模型。“他明確指出最適合該模型的是美國(guó)、歐洲和日本，他們都有非常發(fā)達(dá)的資本和貨幣市場(chǎng)?！毕蛩伸裱a(bǔ)充道。

1970 年代中期，華爾街的米歇爾一號(hào)酒吧，經(jīng)常出現(xiàn)三四位裝束各異的人物，學(xué)者蒙代爾、拉弗與媒體人巴特利、萬尼斯基。他們經(jīng)常通宵達(dá)旦討論經(jīng)濟(jì)議題：滯脹、石油危機(jī)、布雷頓森林體系的崩潰、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的出路等等，后被稱作“供給學(xué)派”的一套經(jīng)濟(jì)政策逐漸形成。

當(dāng)時(shí)，美國(guó)各方正為應(yīng)對(duì)滯漲激烈辯論。凱恩斯主義者希望擴(kuò)張的貨幣和財(cái)政政策；美國(guó)商會(huì)建議緊縮的貨幣和財(cái)政政策；薩繆爾森和托賓領(lǐng)銜的總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主張寬松貨幣政策和緊縮財(cái)政政策。

“蒙代爾認(rèn)為以上政策都不適用。在他看來，應(yīng)該收緊貨幣政策來保證國(guó)際收支平衡、匯率穩(wěn)定，同時(shí)倡導(dǎo)以減稅為主的寬松財(cái)政政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松介紹說。

美國(guó)政府最終采納了蒙代爾等人的政策組合。向松祚回顧，1982—2000年是美國(guó)歷史上最長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，道瓊斯指數(shù)從750點(diǎn)飆升至11000點(diǎn)。

1932年

蒙代爾出生在加拿大一個(gè)小村莊；

1949年

加拿大實(shí)施浮動(dòng)匯率，開始著迷匯率問題；

1956年

取得麻省理工學(xué)院博士學(xué)位；

1961年

發(fā)表《最優(yōu)貨幣區(qū)理論》；

1963年

提出蒙代爾－弗萊明模型；

1966年

前往芝加哥大學(xué)；

1970年代初

為歐盟起草歐元計(jì)劃書；

1974年

前往哥倫比亞大學(xué)執(zhí)教；

1999年1月

歐元正式誕生；

1999年

獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

最優(yōu)貨幣區(qū)理論

蒙代爾最出名的文章是1961年發(fā)表的“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”。當(dāng)時(shí)各國(guó)間的固定匯率體制，導(dǎo)致周期性的國(guó)際收支危機(jī)，浮動(dòng)匯率體系成為一個(gè)可能方案。但蒙代爾對(duì)此存疑。

他假設(shè)北美的東西部是兩個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域，東部生產(chǎn)汽車，西部生產(chǎn)木材，需求轉(zhuǎn)移導(dǎo)致東部出現(xiàn)失業(yè)和西部發(fā)生通脹，結(jié)果兩國(guó)政府對(duì)策不能使失業(yè)和通脹同時(shí)避免。浮動(dòng)匯率可以糾正兩個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支問題，卻不能解決更要緊的兩個(gè)區(qū)域的國(guó)際收支。蒙代爾的方案是用東部元、西部元取代加元、美元，東西部之間可以匯率浮動(dòng)。

打破國(guó)界，若干國(guó)家使用一種貨幣，甚至跨國(guó)界的某區(qū)域使用一種貨幣，這在當(dāng)時(shí)是天方夜譚?！八J(rèn)為，如果一個(gè)區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)要素充分流動(dòng)，而與其他區(qū)域不能流動(dòng)，這就構(gòu)成一個(gè)最優(yōu)貨幣區(qū)?？梢圆捎脝我回泿呕?qū)^(qū)域內(nèi)不同貨幣匯率固定。不同貨幣區(qū)之間則通過浮動(dòng)匯率相互制衡?！卑褪锼山忉尅?/p>

根據(jù)蒙代爾的假設(shè)，西歐各國(guó)就可以組成一個(gè)貨幣區(qū)。向松祚介紹說，1970年代初，蒙代爾為歐盟起草了第一份完整的歐元計(jì)劃書。1999年1月，歐元正式誕生。

也在這一年，蒙代爾榮獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。其實(shí)，早在1980年代初他已被列為候選人，但因“舉止怪異、行為不檢”而遭除名。

蒙代爾熱愛中國(guó)，衷心希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)，希望人民幣成為國(guó)際金融體系的主要角色。據(jù)向松祚介紹，蒙代爾“在華設(shè)立了講座、獎(jiǎng)學(xué)金等，為中國(guó)培養(yǎng)一流的經(jīng)濟(jì)學(xué)人才。2005 年，他獲得了中國(guó)永久居留權(quán)?！?/p>

對(duì)于人民幣升值并實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)匯率的呼聲，蒙代爾不為所動(dòng)，堅(jiān)持認(rèn)為中國(guó)應(yīng)當(dāng)維持匯率不動(dòng)。

“一個(gè)貨幣不能自由兌換的國(guó)家，使貨幣貿(mào)然升值絕不是件好事?！卑褪锼山榻B說，蒙代爾認(rèn)為中國(guó)在資本項(xiàng)目開放和人民幣可兌換上應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎，不能急于求成，要避免1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”美國(guó)慫恿日元不斷升值的后果。

1980 年代以來，“匯率由市場(chǎng)自由決定”幾乎成了金科玉律。美國(guó)政府和國(guó)際貨幣基金組織一直在全世界推銷浮動(dòng)匯率。

“蒙代爾則一貫倡導(dǎo)貨幣區(qū)或貨幣聯(lián)盟、捍衛(wèi)固定匯率體系、倡導(dǎo)世界貨幣和世界中央銀行，后期甚至主張恢復(fù)某種形式的金本位制?！毕蛩伸衽e出蒙代爾的研究：古羅馬最繁榮時(shí)期是金本位制，歷史上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的黃金時(shí)期都是匯率固定至少非常穩(wěn)定的時(shí)代。

對(duì)此，賀力平談到國(guó)際學(xué)界的不同看法：有1/3贊同完全固定匯率；有1/3贊成完全浮動(dòng)，比如美元、歐元；還有1/3認(rèn)為各有優(yōu)缺點(diǎn)，如何選擇要看具體條件?！氨热缰袊?guó)，2005年后的匯率體制是折中的，偏向浮動(dòng)匯率；但不是總這樣，從2008下半年到2010年6月前，又回到盯住美元；這之后又有了彈性?！?/p>