建筑施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

□文/董振東

（中國鐵建電氣化局集團有限公司 北京）

隨著全球經(jīng)濟一體化及市場競爭的日益激烈，企業(yè)面臨的風(fēng)險也越來越多，建筑施工企業(yè)如何在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，加強企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理，減少和避免各種風(fēng)險給企業(yè)帶來的危機，是企業(yè)財務(wù)管理的重中之重。

一、施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險幾種表現(xiàn)形式

1、合同簽約或履行不當(dāng)帶來的財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)前，由于建筑市場的不規(guī)范和投標的激烈競爭，許多業(yè)主利用施工企業(yè)急于攬到工程任務(wù)的迫切心理，在簽訂合同時附加某些不平等條款，如要求墊資施工、收取履約保證金等。類似的此類項目，管理稍一放松，則可能發(fā)生虧損，甚至出現(xiàn)項目承接到手就意味著要發(fā)生虧損，致使施工企業(yè)在承接工程初期就處于非常不利的地位，陷入合同陷阱，直接增大了財務(wù)風(fēng)險系數(shù)。再如，企業(yè)與業(yè)主簽訂的工程承包合同中單價往往一次性包死，如果合同規(guī)定不予調(diào)整，而在實際施工中，往往工程量會發(fā)生變更，導(dǎo)致成本增加，則施工企業(yè)必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。合同是施工企業(yè)一切風(fēng)險的源頭，如果合同“先天不足”，勢必會造成工程項目實施中的被動，增加施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

2、經(jīng)營不力導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險往往緣于經(jīng)營風(fēng)險。主要表現(xiàn)為：一是承攬的工程質(zhì)量不高。部分施工企業(yè)“饑不擇食”，在承攬任務(wù)時不計經(jīng)營成本，不關(guān)注效益，承攬的工程任務(wù)質(zhì)量不高，使企業(yè)陷入越干越虧的怪圈。二是工程墊資帶來的經(jīng)營危機。近年來，雖然國家擴大內(nèi)需，給施工企業(yè)帶來了千載難逢的機遇，但有些工程項目倉促上馬，資金不到位，強上項目的現(xiàn)象時有發(fā)生，業(yè)主的預(yù)付款不能及時到位，施工企業(yè)只得墊資施工，再加上大額的履約保證金，一旦業(yè)主財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，施工企業(yè)便會陷入難以避免的經(jīng)營危機中。2011年因鐵路建設(shè)市場降溫而引發(fā)在建項目建設(shè)資金不足的矛盾集中爆發(fā)，就曾導(dǎo)致施工企業(yè)出現(xiàn)大面積的窩工和停工息工現(xiàn)象，結(jié)果造成施工企業(yè)成本加大甚至出現(xiàn)虧損。

3、資本結(jié)構(gòu)不合理帶來的償債及信用風(fēng)險。高資產(chǎn)、高負債、流動資金短缺，是施工企業(yè)目前面臨的另一個主要風(fēng)險。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。它主要表現(xiàn)為：一是當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？焖贁U張、流動資金嚴重短缺時，必然會向銀行借入資金。由于這些借款多是短期的，但施工企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的周期較長，往往貸款期限屆滿，資金未能完成周轉(zhuǎn)，企業(yè)不得已要借新債還舊債，同時還要支付高額的借款費用，在一定程度上隱含著較大的財務(wù)風(fēng)險；二是在施工過程中，由于企業(yè)自有流動資金的制約，企業(yè)必然占用大量的應(yīng)付材料款及應(yīng)付工程款，應(yīng)付款項的不斷增加，造成資產(chǎn)負債率大幅上升。過度負債一方面會導(dǎo)致企業(yè)信用等級降低；另一方面會弱化企業(yè)的支付能力，一旦信用鏈條上某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，或者實際現(xiàn)金凈流量比預(yù)期減少，就會影響到期債務(wù)償付，資金支付壓力、信用風(fēng)險、訴訟風(fēng)險等應(yīng)運而生。

4、成本控制不力導(dǎo)致的經(jīng)營成果風(fēng)險。成本風(fēng)險是施工企業(yè)的一個重要風(fēng)險。由于工程項目建設(shè)周期長，影響因素多，所以施工企業(yè)的成本控制很難到位。如施工期間物價上漲、未預(yù)見的惡劣施工條件、不切合施工實際的施工方案等，都可能造成施工工期延長、所需機具增加、施工質(zhì)量下降，投入的成本費用相應(yīng)增大。另外，項目實施過程中，責(zé)任成本控制不到位，造成人工費、材料費、機械費浪費，管理費用增大，使整個項目成本超出預(yù)算，造成項目虧損。有些大的工程項目的虧損，對企業(yè)帶來的風(fēng)險將是致命的。

5、現(xiàn)金流管理不力導(dǎo)致的企業(yè)資金危機。資金是企業(yè)的血液，現(xiàn)金流反映企業(yè)機體的生存活力和發(fā)展動力，是保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運行的關(guān)鍵要素。如果企業(yè)資金沉淀、資金使用效率低下，無力支付到期債務(wù)、不能滿足企業(yè)施工生產(chǎn)的需要，企業(yè)陷入財務(wù)困境也就不言而喻了。統(tǒng)計資料表明，近年來隨著BT、BOT、BOO 以及EPC 等建設(shè)模式的增多，建筑企業(yè)面臨的資金壓力越來越大，如不能合理籌劃好資金的收支，將會給企業(yè)帶來巨大的災(zāi)難。

6、匯率波動導(dǎo)致的匯兌損失風(fēng)險。隨著建筑企業(yè)走出去的步伐加快，對外承包工程規(guī)模不斷擴大，涉及外匯資金也越來越多。近年來，金融危機引發(fā)的匯率和利率震蕩，給境外工程外幣資產(chǎn)安全造成了巨大風(fēng)險。自2008年7月以來，外匯市場主要流通貨幣對人民幣平均貶值達20%左右，為刺激消費，遭受重創(chuàng)的世界各國央行相繼下調(diào)基準利率或減少存款準備金率，由此引發(fā)的匯兌損失使得境外工程施工企業(yè)的海外資金和資產(chǎn)大幅縮水。

二、如何有效防范財務(wù)風(fēng)險

1、建立健全合同管理，防范企業(yè)信用風(fēng)險。合同風(fēng)險雖然是合同雙方確認了的，但不管是轉(zhuǎn)嫁給施工企業(yè)的原屬于業(yè)主的風(fēng)險，還是施工企業(yè)自身因素造成的風(fēng)險，都反映了施工企業(yè)在簽訂合同時對隱含的財務(wù)風(fēng)險沒有產(chǎn)生足夠的警惕。為有效防范財務(wù)風(fēng)險，把好合同簽訂關(guān)，應(yīng)做到：工程項目資金不到位的、環(huán)保設(shè)計不達標的、未經(jīng)審查的、不合法的、低于成本價的、顯失公平的合同不簽；對于施工合同，應(yīng)密切關(guān)注施工合同中的“補充協(xié)議”，特別是對于工程款的撥付、稅金繳納、主要材料款的支付等等應(yīng)有明確規(guī)定，不斷規(guī)范企業(yè)的簽約行為，防范企業(yè)信用風(fēng)險。

2、建立投標風(fēng)險評估機制，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險發(fā)生。施工企業(yè)取得招標文件后，應(yīng)當(dāng)進行深入研究和分析，全面考慮風(fēng)險成本，正確理解招標文件，把握業(yè)主的意圖和要求，全面分析投標人須知，詳細審查圖紙，復(fù)核工程量，分析合同文本，建立起投標風(fēng)險評估機制，從企業(yè)自身實力和項目投資盈虧預(yù)測中確定企業(yè)的風(fēng)險承受度，最后再決定是否投標以及以何種標價投標。另外，要堅持項目投標過程中的“三不攬”原則，即業(yè)主資金不到位的工程不能攬，大量墊資的工程不能攬，邊勘察、邊設(shè)計、邊施工的工程不能攬。只有對所投項目認真調(diào)查研究，篩選方案，樹立投入產(chǎn)出觀念，重視價格風(fēng)險的控制，量力而行，精確報價，才能有效降低財務(wù)風(fēng)險。

3、保持合理的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，負債規(guī)模適度。企業(yè)必須保持合理的負債總額和資產(chǎn)負債率，做到適度負債，并在充分考慮影響負債各項因素的基礎(chǔ)上，謹慎負債。為了增強抵御外界環(huán)境變化的能力，施工企業(yè)必須不斷增強項目的盈利能力，并著力于補充自有流動資本，降低資產(chǎn)負債率。從目前施工企業(yè)的自身特點來看，資產(chǎn)負債率控制在70%以下較為理想。流動資產(chǎn)對流動負債的流動比率不低于1∶1，最好保持在2∶1 的安全區(qū)域。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)需要對長期、短期借款合理安排，防止還款期及債務(wù)支付過分集中。應(yīng)制定詳細的還款計劃，以免債務(wù)到期日無法償還，帶來連鎖反應(yīng)，影響企業(yè)的信譽和生存。

4、加強成本管理，完善內(nèi)部控制制度。企業(yè)的經(jīng)濟實力是抵御財務(wù)風(fēng)險的根本，要在激烈的競爭中求生存、謀發(fā)展，就必須加強成本管理，強化內(nèi)部控制，提高經(jīng)濟效益。在項目施工過程中，首先要根據(jù)設(shè)計圖紙和技術(shù)資料，制訂出科學(xué)先進、經(jīng)濟合理的施工方案，以達到縮短工期、提高質(zhì)量、降低成本的目的；其次，要根據(jù)所選定的施工方案，大力推行責(zé)任成本管理，以責(zé)任成本為控制目標，加強對施工項目成本中材料費、人工費、機械費、其他直接費、間接費用等重點項目的監(jiān)控，把成本費用控制在責(zé)任成本范圍內(nèi)；再次，施工過程中要盡可能采用新設(shè)備、新技術(shù)，以節(jié)省材料、節(jié)約時間，降低工程成本、縮短工期，打造出高質(zhì)量、高技術(shù)的建筑精品，提高企業(yè)核心競爭力；最后，要不斷完善內(nèi)部控制制度，落實經(jīng)濟責(zé)任制，對失職行為實行責(zé)任追究制，規(guī)范經(jīng)營行為。

5、強化資金的管控作用。提高資金運行效益，加強資金運行監(jiān)控力度，保證資金合理、安全使用是增強抵御風(fēng)險能力的必要措施。一是根據(jù)企業(yè)實際和施工生產(chǎn)的需要，編制統(tǒng)一的資金預(yù)算，確保編制預(yù)算既能保證機關(guān)管理層正常經(jīng)營，又能滿足施工現(xiàn)場需要；二是與工程項目簽訂上交目標責(zé)任制，明確獎罰措施，確保資金在企業(yè)內(nèi)部良性運作，減少籌資風(fēng)險；三是實行資金集中管理，統(tǒng)一調(diào)配，充分發(fā)揮資金規(guī)模優(yōu)勢，滿足企業(yè)發(fā)展需要。

6、加強外匯風(fēng)險管理。為了防范外匯風(fēng)險而在市場采用外匯金融衍生工具的方式由于受到各類政策限制而很難真正實行，但可以從以下方面降低外匯風(fēng)險：一是根據(jù)向國內(nèi)銀行遠期外匯匯率報價的咨詢了解，盡量與業(yè)主談妥采用“固定匯率”結(jié)算，降低市場風(fēng)險。在簽訂分包合同時盡量采用與主合同一樣的外匯幣種進行結(jié)算和支付，降低外匯轉(zhuǎn)換時的匯率損失；二是根據(jù)銀行遠期報價適當(dāng)與銀行進行遠期外匯交易，防范外匯匯率損失。

總之，財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的失誤都可能給企業(yè)帶來致命的風(fēng)險。因此，我們只有增強專業(yè)素質(zhì)，提高參與經(jīng)濟決策的能力，具有對財務(wù)風(fēng)險敏感的、準確的職業(yè)判斷能力，及時準確捕捉財務(wù)風(fēng)險信號，才能進行防范和規(guī)避，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?！?/p>