上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告信息可靠性研究

夏智穎

（中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430073）

一、背景

美國(guó)會(huì)計(jì)原則委員會(huì)(APB)，在第20 號(hào)意見(jiàn)書(shū)《會(huì)計(jì)變更》中要求企業(yè)在發(fā)現(xiàn)井糾正前期財(cái)務(wù)報(bào)告的差錯(cuò)時(shí)，重新表述以前公布的財(cái)務(wù)報(bào)告APB 對(duì)需要進(jìn)行財(cái)務(wù)重述處理的“差錯(cuò)”歸納為以下幾種情況：計(jì)算錯(cuò)誤、會(huì)計(jì)原則應(yīng)用錯(cuò)誤、財(cái)務(wù)報(bào)告公布日已經(jīng)存在的事實(shí)的忽視或誤用。

我國(guó)2006 年發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則28 號(hào)—會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正》中規(guī)定，前期差錯(cuò)包括計(jì)算錯(cuò)誤、應(yīng)用會(huì)計(jì)政策錯(cuò)誤、疏忽或曲解事實(shí)以及欺詐產(chǎn)生的影響當(dāng)發(fā)現(xiàn)前期差錯(cuò)時(shí)，公司應(yīng)在發(fā)現(xiàn)差錯(cuò)后的第一套會(huì)計(jì)報(bào)表中重述差錯(cuò)發(fā)生期間列報(bào)的比較金額，同時(shí)，還需披露對(duì)每一個(gè)受影響的會(huì)計(jì)報(bào)表單列項(xiàng)目的調(diào)整金額或更正金額。

自有效市場(chǎng)假說(shuō)提出以后，高效的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量一直被視為保證證券市場(chǎng)有效性的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)報(bào)告作為上市公司對(duì)外披露信息的主要載體，是投資者獲得公司信息的重要途徑財(cái)務(wù)重述本意在于通過(guò)提供更為準(zhǔn)確完整的信息來(lái)保護(hù)投資者，但管理層可能通過(guò)財(cái)務(wù)重述達(dá)到自利性目的，而財(cái)務(wù)報(bào)告重新表述表明前財(cái)務(wù)報(bào)告的低質(zhì)量和不可信，囚此會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。

令人擔(dān)憂(yōu)的是，近年來(lái)財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象日趨頻繁，大有越演越烈之勢(shì)。以美國(guó)為例，雖然發(fā)生財(cái)務(wù)重述公司的數(shù)量占全美上市公司的比例不高，但進(jìn)行財(cái)務(wù)重述的上市公司的數(shù)量和比例逐年攀升，從中不難發(fā)現(xiàn)，美國(guó)財(cái)務(wù)重述公司從1997 年的83 家增加到了2005 年(截止9 月份)的439 家，財(cái)務(wù)重述公司占全部上市公司的比例由同期的0.9%攀升到了6.8%其他一些研究機(jī)構(gòu)采用的統(tǒng)計(jì)和分類(lèi)方法稍有不同，因此得出的每年財(cái)務(wù)重述公司家數(shù)有所不同，但財(cái)務(wù)重述逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)同樣明顯綜觀(guān)中國(guó)證券市場(chǎng)，情況亦不容樂(lè)觀(guān)我國(guó)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)屢見(jiàn)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告，我國(guó)學(xué)者雷敏等(2006)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司補(bǔ)充說(shuō)明事項(xiàng)一半以上與利潤(rùn)相關(guān)，這反映了上市公司財(cái)務(wù)信息披露的不規(guī)范和隨意性，以及部分上市公司采用財(cái)務(wù)補(bǔ)充更正公告的方式來(lái)粉飾財(cái)務(wù)信息的惡意行為。

二、財(cái)務(wù)重述的影響因素

1.公司基本特征

一般情況下，規(guī)模較小，負(fù)債比率高，成長(zhǎng)性較差，不確定性高，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散的企業(yè)，尤其是創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，財(cái)務(wù)重述的概率較高，正因?yàn)檫@些因素使得這些小企業(yè)的穩(wěn)定性較差，環(huán)境一發(fā)生變化，自身的經(jīng)營(yíng)狀況也馬上有相對(duì)應(yīng)的變化。且這類(lèi)企業(yè)的冒險(xiǎn)精神比大企業(yè)更強(qiáng)，更有可能鋌而走險(xiǎn)。此外，對(duì)于股權(quán)的控股情況，通過(guò)一般的資料搜集總結(jié)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于主權(quán)，國(guó)有股比例越高，重組的概率越高，流通股比例越高，重述概率越低，流通股比例高，則其中定有大部分是機(jī)構(gòu)投資者，他們擁有更好的資源，更專(zhuān)業(yè)的技能，所以對(duì)上市企業(yè)的監(jiān)督力度較強(qiáng)，在此強(qiáng)烈的監(jiān)督下，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告認(rèn)為故意出錯(cuò)的概率較小，那重述的概率自然就降低了。另外，企業(yè)管理層的持股比例與重述概率之間呈“U”形變動(dòng)，當(dāng)管理層的持股較少時(shí)，隨著持股比例增加，管理者會(huì)為企業(yè)更賣(mài)命，希望把企業(yè)做好，所以經(jīng)營(yíng)比較認(rèn)真謹(jǐn)慎，但當(dāng)管理層的持股比例達(dá)到一定程度時(shí)，管理層的目的不再是為了企業(yè)的發(fā)展，而是怎樣通過(guò)提高自己手中的股票的價(jià)格來(lái)賺取更多的錢(qián)，所以為了抬高股價(jià)，財(cái)務(wù)報(bào)表的問(wèn)題變得更普遍，自然報(bào)表重述的可能性也大大提高。

2.公司治理層結(jié)構(gòu)

在這一點(diǎn)上，公司治理層結(jié)構(gòu)越完善，財(cái)務(wù)重述概率越低。而所謂的公司治理層結(jié)構(gòu)好，即公司董事會(huì)獨(dú)立性高，審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立性也高。只有在這種情況下，公司所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和監(jiān)督權(quán)才能真正相互獨(dú)立，相互制約也使得財(cái)務(wù)報(bào)告更具有真實(shí)性。

3.公司高管背景特征

第一，高管團(tuán)隊(duì)的規(guī)模和高管性別與公司財(cái)務(wù)重述顯著正相關(guān)。高管中，男性比例越高，財(cái)務(wù)重述的可能性越大，因?yàn)橄鄬?duì)于女性，男性普遍膽子更大，更具有冒險(xiǎn)精神，更容易有激進(jìn)的手段。第二，高管年齡與財(cái)務(wù)重述負(fù)相關(guān)。一般情況下，年齡越大越保守，年輕時(shí)喜歡拼一拼，愿意冒更大的險(xiǎn)來(lái)追求更多的利益。隨著年齡的增加，想法會(huì)發(fā)生改變，這時(shí)候更多關(guān)注的是如何保持住現(xiàn)在的狀態(tài)，并且不愿意冒險(xiǎn)，只是安于現(xiàn)狀，所以財(cái)務(wù)重述的概率自然降低了。最后，高管團(tuán)隊(duì)與董事長(zhǎng)性別差異、年齡差異與重述正相關(guān)。

4.制度環(huán)境

這一點(diǎn)應(yīng)該是普遍認(rèn)同的，完善的制度能降低財(cái)務(wù)重述的概率。制度完善了，公司就沒(méi)有空子可以鉆，自然乖乖地按照規(guī)定來(lái)。如今不完善的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告制度就是給了上市公司很大的利用空間才使得重述現(xiàn)象如此普遍。

三、財(cái)務(wù)重述產(chǎn)生的原因

1.企業(yè)動(dòng)機(jī)

企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)重述的動(dòng)機(jī)分為主動(dòng)型和被動(dòng)型。一般情況下，被動(dòng)型的動(dòng)機(jī)是無(wú)法預(yù)測(cè)的，例如，由于突發(fā)的不可抗力導(dǎo)致的損失在對(duì)本期間造成重大影響，就要對(duì)報(bào)表進(jìn)行重述，又或是因新頒布的法規(guī)制度對(duì)報(bào)表產(chǎn)生了影響需要進(jìn)行重述。但這些情況畢竟很少發(fā)生，所以研究重點(diǎn)主要放在主動(dòng)型動(dòng)機(jī)上，上市公司總是會(huì)為了自己企業(yè)的某種特定目的，利用有漏洞的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，主動(dòng)犯錯(cuò)。犯這些錯(cuò)的動(dòng)機(jī)一部分是資本市場(chǎng)的壓力，所有企業(yè)要想快速發(fā)展，那就一定有融資的需求，銀行貸款利率高，籌資成本高，但通過(guò)上市發(fā)行股票籌得的資本成本較低，而要成功上市并且有投資者來(lái)買(mǎi)股票，那財(cái)務(wù)報(bào)告勢(shì)必要做得盡善盡美，哪怕實(shí)際情況并不是這樣。除了融資需求外，財(cái)務(wù)預(yù)期也給上市公司造成不小的壓力，只有在報(bào)表上顯示自身狀況良好，才會(huì)獲得更好的信譽(yù)，才會(huì)有投資者愿意將自己的錢(qián)拿出來(lái)。才能讓企業(yè)更好更自如地使用這部分資本。動(dòng)機(jī)的另一部分則是管理層的自利行為，像是內(nèi)部人在公司財(cái)務(wù)重述前后的異常交易行為和行使股票期權(quán)，包括溢價(jià)賣(mài)股票，或是在發(fā)布重述公告之前行使股票期權(quán)。這些都是管理層利用自身職務(wù)上的便利，為自己謀求本不屬于自己的利益。

2.外界因素

主要有三個(gè)方面，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)監(jiān)督不力；投資者和其他利益相關(guān)者決策能力缺陷；政府準(zhǔn)則制定及處罰力度乏力。第一，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督不力指注冊(cè)會(huì)計(jì)師沒(méi)有發(fā)現(xiàn)、揭露財(cái)務(wù)報(bào)表錯(cuò)報(bào)。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是審計(jì)過(guò)程中固有限制的存在，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中缺乏獨(dú)立性和注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中沒(méi)有嚴(yán)格遵守審計(jì)準(zhǔn)則，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎。其次，利益相關(guān)者決策能力對(duì)財(cái)務(wù)重述也有很大影響，上市公司作為財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)信息的制造者和提供者，本身參與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)等各個(gè)階段，擁有各種內(nèi)部信息。而投資者和其他利益相關(guān)者只能靠公司提供的信息來(lái)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。因此，上市公司與投資者和其他利益相關(guān)者在獲取信息的時(shí)間、空間及內(nèi)容等方面都存在差異。上市公司正是利用了這一差異，發(fā)布虛假的財(cái)務(wù)信息，而投資者和其他利益相關(guān)者又不能很好地鑒別信息的真假，這為以后上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表重述埋下了隱患。而且，投資者和其他利益者在接受來(lái)自上市公司的信息時(shí)，會(huì)產(chǎn)生信息反應(yīng)過(guò)度或者信息反應(yīng)不足等現(xiàn)象。最后是制度問(wèn)題，政府在制定相關(guān)準(zhǔn)則時(shí)，往往使用概率數(shù)值范圍，而不是準(zhǔn)確的數(shù)字，無(wú)法為上市公司提供一個(gè)準(zhǔn)確的參考，也為上市公司進(jìn)行靈活地會(huì)計(jì)處理提供了便利。我國(guó)對(duì)公司虛假陳述的處罰力度不重，導(dǎo)致上市公司進(jìn)行會(huì)計(jì)信息造假的成本相對(duì)低廉，這也是大量財(cái)務(wù)報(bào)表重述事件發(fā)生的原因之一。

四、結(jié)論

企業(yè)內(nèi)部以及外部原因?qū)е仑?cái)務(wù)重述發(fā)生的頻率非常高，這對(duì)報(bào)表使用者產(chǎn)生了非常不好的影響。高財(cái)務(wù)重述率表明該上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表信息的可靠性較低，要提高財(cái)務(wù)報(bào)表信息的可靠性，最重要的就是減少財(cái)務(wù)重述的發(fā)生。而通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)重述影響因素的研究，就是為解決這一問(wèn)題奠定基礎(chǔ)。

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