從微觀主體通脹預(yù)期看2013 年物價(jià)走勢(shì)

張婷婷

（中國人民銀行南昌中心支行，江西南昌330008）

一、微觀主體對(duì)2013 的通脹壓力和物價(jià)走勢(shì)情況判斷

（一）銀行家普遍認(rèn)為2013 年存在通脹壓力，近六成銀行家預(yù)計(jì)2013 年CPI 漲幅在3～4%區(qū)間

調(diào)查顯示，認(rèn)為2013 年存在通脹壓力的銀行家占比高達(dá)95.24%，比去年小幅上升0.12 個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于2013 年物價(jià)走勢(shì)，52.38%的銀行家認(rèn)為將“逐步加劇”，有28.57%的銀行家認(rèn)為將“前高后低”，10.71%的銀行家認(rèn)為將“逐步減弱”。

對(duì)于2013 年CPI 漲幅，近六成銀行家預(yù)計(jì)在3～4%區(qū)間。具體來看，29.76%銀行家預(yù)計(jì)2013 年CPI 漲幅在3%左右，占比最高，較去年上升17.57 個(gè)百分點(diǎn)，28.57%的銀行家預(yù)計(jì)漲幅在4%左右，排名第二，較去年下降1.92 個(gè)百分點(diǎn)，20.24%的銀行家預(yù)計(jì)漲幅在5%左右，排名第三，較去年下降15.13 個(gè)百分點(diǎn)。

（二）超六成企業(yè)家認(rèn)為2013 年存在通脹壓力，半數(shù)企業(yè)家預(yù)計(jì)2013 年CPI 漲幅在3%及以下區(qū)間運(yùn)行

調(diào)查顯示，64.18%的企業(yè)家認(rèn)為2013 年存在通脹壓力，較去年同期下降3.71 個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于2013 年物價(jià)走勢(shì)，有74.11%的企業(yè)家認(rèn)為會(huì)“逐步走高”，5.32%的企業(yè)家認(rèn)為“前高后低”，3.19%的企業(yè)家認(rèn)為未來物價(jià)走勢(shì)會(huì)“逐步走低”。

對(duì)于2013 年CPI 漲幅，半數(shù)企業(yè)家預(yù)計(jì)在3%及以下區(qū)間運(yùn)行。其中，預(yù)計(jì)“漲幅在3%左右”的占比最高，為30.14%，較去年提高14.77 個(gè)百分點(diǎn)；其次為“漲幅在3%以下”，占20.21%，較去年提高11.72 個(gè)百分點(diǎn)；“漲幅在4%左右”的占15.96%，較去年下降6.75 個(gè)百分點(diǎn)；“漲幅在5%左右”的占9.57%，較去年下降12.91 個(gè)百分點(diǎn)。

（三）近七成居民認(rèn)為2013 年存在通脹壓力，近半數(shù)居民預(yù)計(jì)2013 年CPI 漲幅在3%及以下區(qū)間運(yùn)行

調(diào)查顯示，69.40%的居民認(rèn)為2013 年存在通脹壓力，較去年同期上升1.00 個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于2013 年的物價(jià)走勢(shì)，77.00%的居民判斷呈現(xiàn)“逐步上升”走勢(shì)，4.60%的居民判斷呈現(xiàn)“前高后低”走勢(shì)，6.80%的居民判斷呈現(xiàn)“逐步下降”走勢(shì)，另外11.60%的居民選擇“無法判斷”。

對(duì)于2013 年CPI 漲幅，近半數(shù)居民預(yù)計(jì)在3%及以下區(qū)間運(yùn)行。其中，預(yù)計(jì)“漲幅在3%左右”的占比最高，為25.50%，較去年提高16.80 個(gè)百分點(diǎn)；其次為“漲幅在3%以下”，占21.30%，較去年提高13.80 個(gè)百分點(diǎn)；“漲幅在4%左右”的占14.90%，較去年提高0.40 個(gè)百分點(diǎn)；“漲幅在5%左右”的占12.00%，較去年下降23.37 個(gè)百分點(diǎn)。

綜上判斷，95.24%的銀行家認(rèn)為2013 年存在通脹壓力，64.18%的企業(yè)家認(rèn)為2013 年存在通脹壓力，69.40%的居民認(rèn)為2013 年存在通脹壓力，對(duì)于2013 年CPI 漲幅，近六成銀行家預(yù)計(jì)在3～4%區(qū)間，半數(shù)企業(yè)家預(yù)計(jì)在3%及以下區(qū)間運(yùn)行，近半數(shù)居民預(yù)計(jì)在3%及以下區(qū)間運(yùn)行。由此我們認(rèn)為，2013 年通脹壓力比較大已經(jīng)成為共識(shí)。初步判斷全年CPI 漲幅在3%左右。

二、政策建議

在當(dāng)前物價(jià)面臨上行壓力的背景下，要更加注重穩(wěn)定物價(jià)總水平，管理好通脹預(yù)期，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)?；谇拔呐袛嘟Y(jié)論及影響微觀主體通脹預(yù)期的因素分析，以下從四個(gè)方面提出管理好通脹預(yù)期的幾點(diǎn)建議。

（一）管好通脹預(yù)期，應(yīng)保持貨幣政策的穩(wěn)健基調(diào)

要進(jìn)一步發(fā)揮好貨幣政策在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展、穩(wěn)定物價(jià)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)中的關(guān)鍵作用。首先，貨幣政策應(yīng)更為靈活地配合使用數(shù)量型工具和價(jià)格型工具，價(jià)格型工具的使用應(yīng)充分考慮利率市場(chǎng)化進(jìn)程的階段特點(diǎn)，力求審慎，重在實(shí)效。其次，要更加關(guān)注包括資產(chǎn)價(jià)格在內(nèi)的社會(huì)廣義價(jià)格的變化趨勢(shì)。不僅要重視貨幣供給量、新增貸款等指標(biāo)的變化，也要重視社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)的動(dòng)態(tài)變化。最后，要實(shí)施靈活有效的貨幣政策，不斷健全貨幣政策決策機(jī)制，做到快速反應(yīng)、力度充足、適時(shí)退出。

（二）管好通脹預(yù)期，應(yīng)保持社會(huì)融資規(guī)模的適度增長(zhǎng)

既要密切關(guān)注融資總量的增長(zhǎng)，又要積極促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。首先，應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)，把握好不同宏觀政策目標(biāo)的均衡，合理選擇政策工具，調(diào)控市場(chǎng)中的流動(dòng)性，保持貨幣信貸的合理增長(zhǎng)。其次，大力發(fā)展直接融資，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)間接融資的依賴，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供高效、低成本的融資渠道。最后，在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。抓住保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理公司改革機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)新型融資業(yè)務(wù)突破。

（三）管好通脹預(yù)期，應(yīng)減少引起通脹的體制性因素

首先，要建立對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合評(píng)價(jià)體系。關(guān)注地方投資的擴(kuò)張沖動(dòng)，引導(dǎo)地方把著力點(diǎn)放在改善民生和加強(qiáng)社會(huì)管理上來。其次，要穩(wěn)步推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革。完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，實(shí)施重點(diǎn)電煤與市場(chǎng)煤價(jià)格并軌，推進(jìn)天然氣價(jià)格改革，完善居民階梯電階政策。最后，要重視收入分配改革。逐步提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，使低收入群體不因價(jià)格上漲而降低生活水平。

（四）管好通脹預(yù)期，應(yīng)保持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行

首先，要保障市場(chǎng)供應(yīng)。繼續(xù)增加農(nóng)產(chǎn)品的有效供給，尤其是要扶持糧食、生豬、油料、奶業(yè)、禽類的生產(chǎn)。加強(qiáng)蔬菜、生豬等農(nóng)產(chǎn)品儲(chǔ)備商品管理，適時(shí)投放儲(chǔ)備商品。其次，要減少流通環(huán)節(jié)。降低農(nóng)產(chǎn)品流通成本，減免農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)辦理和進(jìn)場(chǎng)過程中不合理收費(fèi)。鼓勵(lì)多種形式的產(chǎn)銷銜接。再次，要加強(qiáng)信息監(jiān)測(cè)。掌握供應(yīng)和價(jià)格變化情況，及時(shí)引導(dǎo)生產(chǎn)和市場(chǎng)流向。最后，要加強(qiáng)市場(chǎng)管理。特別是應(yīng)注重用經(jīng)濟(jì)和法律的手段管好市場(chǎng)，制止哄抬價(jià)格、串通漲價(jià)、散布漲價(jià)謠言等違法行為，保持市場(chǎng)的正常秩序和消費(fèi)者的理性決策。

[1]蔣瑛琨,劉艷武.貨幣渠道與信貸渠道傳導(dǎo)機(jī)制有效性的實(shí)證分析—兼論貨幣政策中介目標(biāo)的選擇[J].金融研究,2005,(5).

[2]劉斌.我國貨幣供應(yīng)量與產(chǎn)出、物價(jià)間相互關(guān)系的實(shí)證研究[J].金融研究,2002,(7).