淺談資產(chǎn)評估價值類型中的投資價值

來 成

（雅礱江流域水電開發(fā)有限公司，四川 涼山 615000）

一、資產(chǎn)評估價值類型的涵義

資產(chǎn)評估價值類型是指資產(chǎn)評估結(jié)果的價值屬性及其表現(xiàn)形式?！秶H評估準則》和中國的《價值類型指導(dǎo)意見》中所述價值類型，是指以資產(chǎn)評估時所依據(jù)的市場條件及被評估資產(chǎn)的使用狀態(tài)作為分類標準確定的價值類型，即市場價值和非市場價值。值得注意的是，非市場價值類型并非“一種”價值類型，而是“一系列”價值類型的統(tǒng)稱，為不滿足市場價值定義的其他所有價值類型的集合，主要包括再用價值、投資價值、持續(xù)經(jīng)營價值、保險價值、課稅價值以及清算價值等。非市場價值類型與市場價值類型的主要區(qū)別就在于是否具有正常市場條件。

二、“投資價值”類型的涵義

《資產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》釋義：投資價值是指評估對象對于具有明確投資目標的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值估計數(shù)額，亦稱特定投資者價值。

根據(jù)定義可見投資價值是針對特定投資者而言，且投資者有特定的目的來評估資產(chǎn)，進而產(chǎn)生的價值。相同的資產(chǎn)、相同的評估目的，面對不同的投資者，其評估價值也不同。每一種不同的價值是針對不同的投資者而言的，顯然，這樣的價值類型是不符合市場價值的定義條件的。盡管市場價值具有眾多的約束條件，但只要滿足了這些條件，在這些條件的約束下，相同的資產(chǎn)、相同的評估目的，其資產(chǎn)評估價值應(yīng)該是一定的，不會因投資者的不同而有所不同。而投資價值最突出的特點是相同的資產(chǎn)、相同的評估目的，因投資者的不同而具有不同的資產(chǎn)評估價值。因此，投資價值不符合市場價值的定義，不滿足市場價值條件，它是一種非市場價值。

三、“投資價值”類型的特點

（一）產(chǎn)權(quán)主體變動的確定性

在“投資價值”類型下的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，與市場價值等類型下的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)一樣，同樣要遵循產(chǎn)權(quán)主體變動原則，但在“投資價值”類型下，評估對象的產(chǎn)權(quán)主體變動的方向是有明確指向的，公開市場原則的適用受到限制，因為評估業(yè)務(wù)的目的決定了擬實施的經(jīng)濟行為實現(xiàn)時，評估對象的產(chǎn)權(quán)只能變動到被投資單位而非其他。

（二）評估對象用途的明確性

“投資價值”類型下的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，評估對象的用途不一定遵循經(jīng)濟使用原則，替代原則的使用也受到一定限制。而應(yīng)當考慮評估目的經(jīng)濟行為實現(xiàn)時，評估對象在被投資單位的實際用途。比如，某制造企業(yè)，由于城市規(guī)劃的調(diào)整，從城區(qū)遷出后，以其原廠區(qū)的土地和廠房投資，興辦了裝璜材料市場，則對廠區(qū)的土地和廠房的評估應(yīng)當考慮按投資實現(xiàn)后的實際用途來評估其價值。

（三）評估結(jié)論的有限性

評估結(jié)論的有限性包括兩個方面，一是“投資價值”類型下的評估結(jié)論得出是基于擬進行的投資行為，以投資行為的實現(xiàn)為出發(fā)點和歸宿來考慮評估資料的搜集運用以及評估參數(shù)的選取應(yīng)用而得出的，所以評估結(jié)論也僅適用于實現(xiàn)投資行為時確定參與投資各方的合理利益進行參考。二是評估結(jié)論的使用者僅指特定投資者或某一類投資者，即評估報告的使用人是明確的或限定范圍的，不同于市場價值下的不確定性較大的情況。

四、“投資價值”類型的適用條件及運用

（一）“投資價值”類型的適用條件

《資產(chǎn)評估價值類型指導(dǎo)意見》對“投資價值”的適用條件作了原則性的規(guī)定，要選擇投資價值作為某一資產(chǎn)的評估價值類型，必須同時具備三個條件：（1）評估業(yè)務(wù)或評估的特定目的是服務(wù)于特定投資者或某一類投資者；（2）評估人員在評估過程中依據(jù)的是與特定投資者或某一類投資者相適應(yīng)的市場條件；（3）根據(jù)特定投資者或某一類投資者運用評估對象的綜合能力來預(yù)測評估對象的預(yù)期獲利能力或可變現(xiàn)價值。

（二）“投資價值”類型的運用

在運用“投資價值”類型時，應(yīng)當考慮以下因素進行權(quán)衡：

1.經(jīng)濟行為的合法性

主要包括以下四個層次：

（1）擬進行的投資行為與國家現(xiàn)行法規(guī)是否有沖突，至少應(yīng)當是國家允許發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

（2）擬進行的投資行為是否獲得有權(quán)部門的批準，對于一般的有限責任公司或股份有限公司公司，其擬進行的投資行為是否獲得董事會或股東會的批準，涉及國有資產(chǎn)的投資，是否獲得國有資產(chǎn)管理機構(gòu)的批準或授權(quán)。

（3）投資主體和接受投資主體是否具備實施擬進行的投資行為的資質(zhì)，

（4）評估對象的權(quán)屬、用途與擬進行的投資行為是否存在沖突，比如車輛、船舶的用途，土地、房屋的用途與投資行為實現(xiàn)后的用途是否一致。

2.評估資料的廣泛性

選用“投資價值”類型進行資產(chǎn)評估，除了關(guān)注評估對象的實際狀況、評估對象的占有單位、所有單位的狀況以及市場價值類型下的各類基礎(chǔ)評估資料的搜集以外，還要增加對特定投資者或某一類投資者的資料的搜集，并在評估中充分考慮特定投資者或某一類投資者狀況與擬進行的投資行為的關(guān)聯(lián)程度，充分考慮其對“投資價值”的影響。

3.評估方法的適當性

選用“投資價值”類型進行評估，評估方法的選擇上要充分考慮特定投資者或某一類投資者的具體狀況，同時要考慮評估對象在擬進行的投資行為實現(xiàn)時的實際用途，選擇評估方法和具體適用參數(shù)。一般來說，市場法的使用要特別慎重。

4.信息披露的充分性

對于選用“投資價值”類型進行的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，在評估報告的特別事項說明和資產(chǎn)評估說明中，要充分披露特定投資者或某一類投資者的實際狀況以及他們對評估對象的使用等的特別限定對評估價值的影響。充分披露評估假設(shè)與評估結(jié)論的相關(guān)性。

5.評估結(jié)論的有效性

由于選用“投資價值”類型評估業(yè)務(wù)的評估結(jié)論考慮了特定投資者或某一類投資者實際狀況以及他們對評估對象的使用等的特別限定對評估價值的影響，故在形成評估結(jié)論的過程中，評估方法的選擇、計算參數(shù)的選取等方面考慮的因素都已經(jīng)超出了評估對象占有方、所有方、評估對象自身，所以當特定投資者或某一類投資者的狀況發(fā)生變化或其對資產(chǎn)使用提出新的限定以及實際實施的投資行為與資產(chǎn)評估時所擬定的投資情況發(fā)生變化時，都會對評估結(jié)論的有效性產(chǎn)生影響。要充分說明這些因素對資產(chǎn)評估結(jié)論有效性的影響，增加說明資產(chǎn)評估結(jié)論失效的情況。

[1]財政部.中國資產(chǎn)評估準則2007[M].北京 ：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2008.

[2]王敏.淺談資產(chǎn)評估價值類型之投資價值[J].時代金融，2012（05）.

[3]張宇.試析資產(chǎn)評估“投資價值”概念運用[J].財會月刊，2009（32）.