證券經(jīng)紀(jì)人代客理財(cái)?shù)娘L(fēng)險及對策

商燕萍

(北京市西城區(qū)人民檢察院，北京100035)

一、代客理財(cái)?shù)某霈F(xiàn)及基本運(yùn)作方式

2007年，對于中國股民，尤其是初涉股市的個人投資者來講，大都經(jīng)歷了個人資產(chǎn)的“滑鐵盧”，對我國經(jīng)濟(jì)特別是金融業(yè)造成了深遠(yuǎn)的影響。就我國投資市場而言，據(jù)人民網(wǎng)報(bào)道，我國A股市場已經(jīng)連續(xù)四年新股民入市數(shù)量劇減，盡管2013年3月第三周單周滬深股市開戶數(shù)達(dá)到17萬戶，已創(chuàng)一年來最高水平，但與5年前相比仍然下降了75%。可見，金融危機(jī)對我國資本市場最直接的影響體現(xiàn)為投資者的投資積極性嚴(yán)重受挫，導(dǎo)致資本市場一蹶不振。但是，在目前樓市調(diào)控規(guī)則頻出，樓價居高不下，物價上漲超出預(yù)期，通貨膨脹壓力巨大，銀行減息，收入分配改革尚未鋪開的檔口，廣大民眾站在了投資道路的三岔口，手中的錢應(yīng)該怎樣加以規(guī)劃和利用，才能發(fā)揮最大效能呢?投資，依然是大家認(rèn)為帶來收入增長的長效機(jī)制，但是個人投資者投資經(jīng)驗(yàn)少，對市場分析能力差，往往賠多賺少，他們勢必會想到依賴身邊經(jīng)驗(yàn)豐富的理財(cái)顧問、投資經(jīng)紀(jì)人等專業(yè)人士。因此，部分證券經(jīng)紀(jì)人在為個人投資者提供咨詢服務(wù)時，利用機(jī)會私下推廣“代客理財(cái)”業(yè)務(wù)。

代客理財(cái)，顧名思義即代替客戶管理客戶財(cái)產(chǎn)，主要是指專業(yè)的理財(cái)機(jī)構(gòu)或個人為客戶提供理財(cái)服務(wù)，并收取酬金的理財(cái)方式。不少投資者都接到過一些自稱“咨詢公司”、“基金公司”從上海、廣州、深圳等地打來的電話，稱可以“代客炒股”，即投資者將股票交易賬戶和密碼告訴“咨詢公司”、“基金公司”，由對方幫助投資者全權(quán)代理買賣股票，直接操作賬戶，并約定雙方利潤分成。在不少證券公司，證券經(jīng)紀(jì)人也在為個人投資者提供咨詢時，私下向一些“涉市不深”的股民或一些中老年投資者推廣代客理財(cái)。通常情況下都是證券經(jīng)紀(jì)人在投資者面前羅列一些自己買賣股票的成功業(yè)績，標(biāo)榜投資經(jīng)驗(yàn)豐富，分析大盤準(zhǔn)確，指出當(dāng)下資本市場持續(xù)低迷的現(xiàn)狀不利于賺取收益，同時強(qiáng)調(diào)投資者投資經(jīng)驗(yàn)少，對股市走勢判斷不準(zhǔn)，風(fēng)險承擔(dān)能力差，以個人想法炒股賺錢難等不利因素。目的是讓投資者認(rèn)為把錢和賬戶交給證券經(jīng)紀(jì)人，可以通過對方的專業(yè)知識和投資經(jīng)驗(yàn)，第一時間進(jìn)行股票買賣，在瞬息萬變的股市中占得先機(jī)，幫自己賺取最大收益。因此，伴隨著股市的低迷和波動，代客理財(cái)在基層證券機(jī)構(gòu)中呈現(xiàn)蔓延之勢，其隱含的各類風(fēng)險應(yīng)引起高度重視。

二、證券經(jīng)紀(jì)人代客理財(cái)?shù)娘L(fēng)險及危害

(一)證券經(jīng)紀(jì)人違反法律規(guī)定代客理財(cái)，客戶權(quán)益無從保障

《中華人民共和國證券法》第一百四十三條規(guī)定，證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價格。第一百四十四條規(guī)定，證券公司不得以任何方式對客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。這意味著，即便是具有委托理財(cái)資格的證券公司，也不允許對證券買賣的收益、賠償作出承諾，證券經(jīng)紀(jì)人更不可以私下代客理財(cái)。但是，現(xiàn)實(shí)中證券經(jīng)紀(jì)人與個人投資者，即客戶私下約定代為理財(cái)，并且承諾“保證收益”，以此吸引客戶，這一項(xiàng)也是客戶最為看重的，也正是因?yàn)殡p方約定保證收益，客戶才會同意證券經(jīng)紀(jì)人高比例分享收益，實(shí)踐中就存在證券經(jīng)紀(jì)人與客戶三七分賬的情況。

與此同時，因?yàn)樽C券經(jīng)紀(jì)人代客理財(cái)時通常會做出違規(guī)承諾，所以與客戶之間的約定大多停留在口頭上，一旦投資失敗，證券經(jīng)紀(jì)人通常對此會予以否認(rèn)，由客戶獨(dú)自承擔(dān)損失。另外，客戶將股票交易賬號和密碼提供給證券經(jīng)紀(jì)人，雙方均知曉該賬號和密碼，一旦證券經(jīng)紀(jì)人惡意炒虧，也能將責(zé)任抹掉，投資者無法提供確實(shí)是由他人操作賬戶的證據(jù)，這些對于廣大客戶的合法權(quán)益都會造成極大的損害。并且，由于雙方?jīng)]有簽訂書面投資協(xié)議，客戶的損失亦將無法得到法律保障。

(二)證券經(jīng)紀(jì)人代客理財(cái)往往違規(guī)操作，嚴(yán)重?cái)_亂投資市場秩序

投資市場中，代客理財(cái)最主要的盈利模式被業(yè)內(nèi)人士稱之為“打量”，即拿到客戶的賬戶后進(jìn)行高頻交易，甚至每天都要把客戶的股票買賣一次或多次，這樣證券經(jīng)紀(jì)人就可以收到大量傭金。到了客戶與證券經(jīng)紀(jì)人約定的理財(cái)期限，客戶才發(fā)現(xiàn)自己的賬戶基本沒賺錢，但代其理財(cái)?shù)淖C券經(jīng)紀(jì)人已經(jīng)從大量的即買即賣的交易中賺到了大筆的傭金提成。這樣做不僅嚴(yán)重?cái)_亂中國股市的交易秩序，侵害其他投資者的公平交易權(quán)，對客戶本人而言，其合法權(quán)益也造成了傷害。

還有一種盈利模式稱之為“對縫模式”，即證券經(jīng)紀(jì)人私下向不同的客戶推廣代客理財(cái)，在多名客戶委托其代為理財(cái)后，證券經(jīng)紀(jì)人依據(jù)自己的認(rèn)知選擇購買多支股票，在其購買的股票中只要有一支或幾支盈利，該證券經(jīng)紀(jì)人在享受利潤分成的同時，還可以自己代客理財(cái)成功為由繼續(xù)向其他客戶推銷，不斷拉來客戶由其代為理財(cái)，從而與客戶分享利潤，賺取傭金報(bào)酬。當(dāng)購買的所有股票都下跌沒有賺錢時，客戶往往找不到這名證券經(jīng)紀(jì)人了，即使找到了，對方也會矢口否認(rèn)?？上攵?，由一人操作幾個，抑或幾十個賬戶進(jìn)行股票買賣，甚至利用不同客戶的賬戶左手賣出、右手買進(jìn)，這種非正常交易理財(cái)行為既造成客戶財(cái)產(chǎn)損失，也嚴(yán)重?cái)_亂了股票市場交易秩序，不利于中國金融市場良性發(fā)展。

(三)證券經(jīng)紀(jì)人暗箱操作代客理財(cái)，涉嫌違法犯罪

目前，我國尚沒有對代客理財(cái)行為進(jìn)行監(jiān)管的部門，證券經(jīng)紀(jì)人私下代客理財(cái)?shù)男袨闊o法受到應(yīng)有的約束，客戶資金風(fēng)險隱患很大。部分證券經(jīng)紀(jì)人在代客理財(cái)過程中存在暗箱操作、過度交易、對倒操作、“老鼠倉”等侵權(quán)、違約或者違背善良管理人義務(wù)的行為，這都將嚴(yán)重侵害投資者利益。并且，對于掌握眾多客戶的證券經(jīng)紀(jì)人，利用手中客戶的大量資金極有可能導(dǎo)致操縱市場和內(nèi)幕交易等違法犯罪行為的出現(xiàn)。同時，賬號、密碼等資料與證券經(jīng)紀(jì)人手中掌握的客戶個人信息都有可能被犯罪分子利用，無論是個人信息被泄露，還是被不法分子用于辦理銀行卡、實(shí)施電信詐騙等犯罪活動，投資者權(quán)益和市場經(jīng)濟(jì)秩序都將受到嚴(yán)重侵害。

三、防范證券經(jīng)紀(jì)人代客理財(cái)?shù)拇胧?/h2>

(一)建立健全相關(guān)法律法規(guī)，完善制度建設(shè)

國家應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)立法，完善代客理財(cái)法律規(guī)范，明確界定代客理財(cái)?shù)姆懂?，?guī)范市場準(zhǔn)入規(guī)則，業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)范，并明確違反禁止性規(guī)定的法律后果。

(二)明確監(jiān)管部門，加強(qiáng)監(jiān)管力度

通過立法明確監(jiān)管部門，規(guī)范職責(zé)，加大對違法行為的查處力度，杜絕虛假宣傳，促使證券公司規(guī)范運(yùn)作，減少法律真空地帶。明確監(jiān)管范圍，規(guī)范和完善證券市場，以最大限度防范潛在風(fēng)險，保障投資者權(quán)益，使管理無縫隙。

(三)健全證券經(jīng)紀(jì)人注冊管理制度，加強(qiáng)規(guī)范和管理

健全證券經(jīng)紀(jì)人注冊管理制度，對符合基本資質(zhì)條件要求的證券經(jīng)紀(jì)人，由其所在證券公司向證券業(yè)協(xié)會申請并經(jīng)證券業(yè)協(xié)會核準(zhǔn)后，方可允許從事證券營銷工作。同時建立健全證券經(jīng)紀(jì)人職業(yè)檔案，對其參加的業(yè)務(wù)培訓(xùn)、執(zhí)業(yè)經(jīng)歷、誠信記錄進(jìn)行跟蹤管理，特別是當(dāng)證券經(jīng)紀(jì)人變更所服務(wù)證券公司時，職業(yè)檔案應(yīng)當(dāng)將原聘用公司對證券經(jīng)紀(jì)人工作的評價如實(shí)記錄備案，保證對證券經(jīng)紀(jì)人管理的延續(xù)性和全面性。

(四)進(jìn)行普法宣傳，積極引導(dǎo)投資者樹立風(fēng)險防范意識

各職能部門應(yīng)發(fā)揮作用，強(qiáng)化宣傳，積極引導(dǎo)投資人理性選擇理財(cái)機(jī)構(gòu)和理財(cái)產(chǎn)品，了解相關(guān)法律法規(guī)，關(guān)注投資風(fēng)險，為自己的權(quán)益著想，共同抵制違規(guī)代客理財(cái)行為。同時告誡投資者代客理財(cái)中存在的“殺熟”等陷阱，勸告投資者不可將自己的資金交給那些不了解的“熟人”進(jìn)行打理。同時，在理財(cái)時保管好自己的賬戶信息，不把賬戶、密碼交給任何第三方打理，避免信息泄露給自己造成不必要的損失。理性對待證券經(jīng)紀(jì)人給出的保底或是盈利條款，不輕易相信“保證不虧”、“分擔(dān)虧損”之類的承諾。

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［3］王 聰，于 蓉．關(guān)于金融委托理財(cái)業(yè)演變的理論研究［J］．金融研究，2006(2)．

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