基于VAR模型的我國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格影響因素實(shí)證研究

周 偉，羅世興

（中國(guó)地質(zhì)大學(xué) （北京）地球科學(xué)與資源學(xué)院，北京 100083）

隨著我國(guó)新型工業(yè)化進(jìn)程的加快及居民生活對(duì)能源消費(fèi)需求的增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與能源有效供給之間矛盾日益凸顯。我國(guó)能源消費(fèi)總量從1978年的57144萬(wàn)t標(biāo)準(zhǔn)煤上升到2011年的348002萬(wàn)t標(biāo)準(zhǔn)煤①數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局．中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2012［M］．北京：中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒出版社．。截至2008年底，全國(guó)動(dòng)力煤查明儲(chǔ)量達(dá)到8794．11億t，占全國(guó)煤炭查明資源儲(chǔ)量的75.83%②數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家煤礦安全監(jiān)察局。。圖1是2002年1月到2010年12月我國(guó)動(dòng)力煤月度進(jìn)出口情況。圖1表明動(dòng)力煤出口呈現(xiàn)先升后降的過(guò)程，在2003年下半年到2004年上半年間出現(xiàn)出口高峰，而后逐步下降，到2010年12月僅出口95萬(wàn)t，同期占我國(guó)煤炭出口總量的比重一直維持在80%左右，到2010年下跌到70%。與進(jìn)口相比，動(dòng)力煤進(jìn)口在2009年3月份前保持穩(wěn)定，在100萬(wàn)t左右，而后開始出現(xiàn)劇增局面。而其占我國(guó)每月煤炭進(jìn)口比重則表現(xiàn)出先降后穩(wěn)的形態(tài)，2003年2月份達(dá)到81．19%的峰值后，迅速下降到2005年的15．0%，而后在20%～40%間上下波動(dòng)，到2010年12月為25．25%。

圖1 動(dòng)力煤進(jìn)出口總量及在煤炭進(jìn)出口中的比重變化

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中諸多因素的變化引起煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)，國(guó)內(nèi)學(xué)者主要從供需變化、成本及替代能源三個(gè)維度進(jìn)行定量的研究。李鵬［1］指出拋開成本因素，造成煤炭?jī)r(jià)格攀升的主要原因是煤炭有效供給不足。李紅軍［2］、劉志學(xué)［3］則認(rèn)為煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)主要受制于下游主要耗煤產(chǎn)業(yè)需求的強(qiáng)弱變化。張同功［4］、趙瑞［5］指出市場(chǎng)供求是決定性因素，還包含物價(jià)稅收、國(guó)際市場(chǎng)煤價(jià)、煤炭庫(kù)存與進(jìn)出口。在定量研究方面國(guó)內(nèi)學(xué)者集中在煤炭?jī)r(jià)格與國(guó)際油價(jià)間關(guān)系的研究。袁桂秋［6］研究發(fā)現(xiàn)煤價(jià)對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的彈性系數(shù)為2．8657，商品煤平均售價(jià)與GDP呈正相關(guān)。曹沉?。?］研究發(fā)現(xiàn)需求仍是我國(guó)煤炭市場(chǎng)的主導(dǎo)因素，石油價(jià)格一定程度上牽動(dòng)著煤炭?jī)r(jià)格。張小軍［8］發(fā)現(xiàn)國(guó)際原油價(jià)格對(duì)我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格沖擊明顯，證實(shí)我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)并不存在獨(dú)立定價(jià)能力的結(jié)論?？梢妵?guó)內(nèi)對(duì)于煤炭?jī)r(jià)格的影響分析主要以定性分析為主，定量分析方面集中在年度數(shù)據(jù)的線性回歸分析，樣本區(qū)間較短，且未反映各因素的動(dòng)態(tài)沖擊效果，也并未將動(dòng)力煤作為獨(dú)立的研究對(duì)象進(jìn)行分析。鑒于當(dāng)前動(dòng)力煤與煉焦煤價(jià)格走勢(shì)分離日益加大，本文選取9年的月度數(shù)據(jù)，運(yùn)用VAR及脈沖，方差分解等方法研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、內(nèi)部供給、對(duì)外貿(mào)易依存以及替代能源價(jià)格對(duì)煤價(jià)的動(dòng)態(tài)沖擊，為動(dòng)力煤價(jià)格政策的制定提供借鑒。

1 動(dòng)力煤價(jià)格影響因素動(dòng)態(tài)沖擊的實(shí)證分析

本文以原煤月度產(chǎn)量表示動(dòng)力煤國(guó)內(nèi)供給、動(dòng)力煤進(jìn)口占進(jìn)出口比重表示動(dòng)力煤對(duì)外貿(mào)易依存程，工業(yè)總產(chǎn)值表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，WTI與Brent月度均價(jià)表示替代能源價(jià)格，用美國(guó)勞工局網(wǎng)站公布的CPI數(shù)據(jù)定基處理。動(dòng)力煤價(jià)以秦皇島大同優(yōu)混平倉(cāng)價(jià)表示，其與工業(yè)總產(chǎn)值均根據(jù)CPI進(jìn)行定基。對(duì)產(chǎn)量、工業(yè)總產(chǎn)值、價(jià)格數(shù)據(jù)采用X12進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，并取對(duì)數(shù)減少異方差性。LnCP、LnOP、LnID、FD、CPR分別表示動(dòng)力煤價(jià)格、石油價(jià)格、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貿(mào)易依存以及內(nèi)部供給。

1．1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文運(yùn)用Eviews6．0分別對(duì)5個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)，表1結(jié)果表明LnCP、Ln OP、LnID、FD、CPR水平序列均存在單位根，一階差分后時(shí)間序列在1%顯著性水平下均通過(guò)檢驗(yàn)，屬于1階單整序列。

表1 變量單根檢驗(yàn)表

1．2 協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)LR、AIC和SC等多種準(zhǔn)則進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)在1%顯著性水平下，Trace和Max-Eigen檢驗(yàn)表明分別存在2個(gè)和1個(gè)協(xié)整關(guān)系（表2）。這意味著5個(gè)變量間存在協(xié)整關(guān)系，具有長(zhǎng)期均衡趨勢(shì)。

1．3 格蘭杰因果檢驗(yàn)

對(duì)具有協(xié)整關(guān)系的5個(gè)變量進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。根據(jù)VAR模型確定的最佳滯后期2期進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表3。在5%顯著性水平下，可以得到以下主要格蘭杰因果關(guān)系：①石油價(jià)格、工業(yè)總產(chǎn)值和原煤產(chǎn)量是我國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格的強(qiáng)格蘭杰原因；②工業(yè)總產(chǎn)值，原煤產(chǎn)量是動(dòng)力煤對(duì)外貿(mào)易依存的強(qiáng)格蘭杰原因且石油價(jià)格是原煤產(chǎn)量的弱格蘭杰原因。

1．4 建立VAR模型

根據(jù)LR、AIC、SC等準(zhǔn)則（表4），選擇最佳滯后期為2，構(gòu)建5個(gè)變量的VAR（2）模型。再對(duì)VAR進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)最大單位根為0．9968，所有單位根分布在單位圓內(nèi)（圖2），說(shuō)明所建立的VAR（2）模型穩(wěn)定。

表2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

表3 變量Granger因果檢驗(yàn)

表4 VAR模型最佳滯后階數(shù)

1．5 脈沖響應(yīng)分析

動(dòng)力煤價(jià)格受到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向沖擊后會(huì)產(chǎn)生同向持久的反應(yīng)，開始時(shí)較小，隨后逐漸變大（圖3）。第8期達(dá)到0．0147的峰值，而后開始變?nèi)酰?6期后保持穩(wěn)定，維持在0．008左右。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)持久影響到動(dòng)力煤價(jià)格，并且這種影響存在8個(gè)月左右的時(shí)滯才能達(dá)到最大值。圖4表明動(dòng)力煤價(jià)格在受到原煤產(chǎn)量的正沖擊后在第6期到峰值0．0161后，開始下降，第11期后才開始使動(dòng)力煤價(jià)格開始下降，15期時(shí)負(fù)向影響達(dá)到最大后逐漸變小。這說(shuō)明煤炭產(chǎn)量對(duì)于抑制動(dòng)力煤價(jià)格的上漲作用存在約10個(gè)月的時(shí)滯。

圖2 VAR（2）穩(wěn)定性檢驗(yàn)圖

圖3 LnID對(duì)LnCP的脈沖響應(yīng)

圖4 CPR對(duì)LnCP的脈沖響應(yīng)

圖5說(shuō)明動(dòng)力煤價(jià)格受到油價(jià)的正向沖擊后，短期內(nèi)迅速產(chǎn)生正向反應(yīng)，并且在第6期達(dá)到最大值0．0293，兩者價(jià)格波動(dòng)存在半年的時(shí)滯，而后逐步減弱，到13期后變?yōu)樨?fù)向沖擊。說(shuō)明國(guó)際石油價(jià)格對(duì)于我國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格存在持續(xù)性的沖擊，并且正向沖擊遠(yuǎn)大于負(fù)向沖擊。動(dòng)力煤價(jià)格受到對(duì)外依存度的正向沖擊后，會(huì)產(chǎn)生持久的正向沖擊（圖6）。開始時(shí)沖擊較小，而后逐漸增大，到第9期達(dá)到最大值0．0047，并長(zhǎng)期保持微弱沖擊。這說(shuō)明動(dòng)力煤對(duì)外貿(mào)易依存度的提高將導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，短期幅度大于長(zhǎng)期，因此需增加動(dòng)力煤進(jìn)口的集中度，提高議價(jià)能力，避免成為繼石油、鐵礦石之后受制于國(guó)外產(chǎn)商的資源產(chǎn)品。

圖5 LnOP對(duì)LnCP的脈沖響應(yīng)

圖6 FD對(duì)LnCP的脈沖響應(yīng)

1．6 方差分解

VAR方差分解表示各變量沖擊的貢獻(xiàn)占總貢獻(xiàn)的比重，能反映各因素隨機(jī)沖擊的相對(duì)重要性。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)于動(dòng)力煤價(jià)格變動(dòng)的貢獻(xiàn)率則一直處于平緩上升趨勢(shì)。從第1期的0．00%增加到第50期的20．89%，平均每期貢獻(xiàn)率增加0．4%左右（圖7）。國(guó)際石油價(jià)格對(duì)我國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格變化貢獻(xiàn)率表現(xiàn)出速升緩降的態(tài)勢(shì)。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相比，兩者在速度上存在明顯差別，油價(jià)的貢獻(xiàn)率從第1期的0.00%快速升至第10期的30．29%（圖8），而同期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率僅為6．38%。第10期達(dá)到31.45%的峰值后，開始緩慢地下降，到第50期時(shí)僅為28．49%。

相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與替代能源價(jià)格，原煤產(chǎn)量及對(duì)動(dòng)力煤外貿(mào)易依存度對(duì)煤價(jià)的貢獻(xiàn)程度相對(duì)較?。▓D9、圖10）。內(nèi)部供給對(duì)于國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格的貢獻(xiàn)率呈現(xiàn)明顯的先升后降的趨勢(shì)，從第1期的0.00%增加到第8期的8．91%，到第50期為7.47%?？梢妰?nèi)部供給對(duì)煤價(jià)的變動(dòng)影響力較弱，但持續(xù)性較強(qiáng)。對(duì)外貿(mào)易依存的貢獻(xiàn)值緩慢上升的趨勢(shì)，到第50期僅為1．05%。說(shuō)明盡管現(xiàn)階段從印尼、澳大利亞、越南等國(guó)大量進(jìn)口動(dòng)力煤，但短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格的影響不大。

圖7 LnID對(duì)LnCP的方差貢獻(xiàn)

圖8 LnOP對(duì)LnCP的方差貢獻(xiàn)

圖9 FD對(duì)LnCP的方差貢獻(xiàn)

圖10 CPR對(duì)LnCP的方差貢獻(xiàn)

2 主要結(jié)論

本文運(yùn)用VAR模型，定量研究我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、內(nèi)部供給、對(duì)外貿(mào)易依存以及替代能源價(jià)格與國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格的動(dòng)態(tài)關(guān)系，得出以下3個(gè)結(jié)論。

1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、內(nèi)部供給、貿(mào)易依存、替代能源與動(dòng)力煤價(jià)格間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、內(nèi)部供給及替代能源價(jià)格都是動(dòng)力煤價(jià)格的強(qiáng)格蘭杰原因，說(shuō)明三者能顯著影響我國(guó)煤價(jià)，而動(dòng)力煤的大量進(jìn)口并未對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格造成明顯的沖擊。因此應(yīng)抓住現(xiàn)階段國(guó)際煤價(jià)下跌時(shí)機(jī)，加大動(dòng)力煤進(jìn)口，減少國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤資源的消耗速度。在供不應(yīng)求時(shí)，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤有效供應(yīng)不足的局面。

2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)動(dòng)力煤價(jià)的長(zhǎng)期需求拉動(dòng)效果最大，并呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)說(shuō)明抑制動(dòng)力煤價(jià)格過(guò)快上漲的根本途徑是轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，降低電力、鋼鐵、水泥及化工等耗煤工業(yè)部門投資過(guò)熱帶來(lái)的能耗需求。原煤產(chǎn)量對(duì)于降低煤價(jià)的沖擊存在約10個(gè)月的時(shí)滯，其正向沖擊峰值實(shí)現(xiàn)需要6個(gè)月。說(shuō)明產(chǎn)量對(duì)煤價(jià)沖擊的持續(xù)時(shí)間較短，但其短期沖擊幅度要大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊。其對(duì)煤價(jià)沖擊的貢獻(xiàn)低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及國(guó)際石油價(jià)格。因此，增產(chǎn)降煤價(jià)的措施短期效果優(yōu)于長(zhǎng)期。

3）國(guó)際替代能源對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格短期沖擊最大，到達(dá)峰值時(shí)間僅為6個(gè)月。其對(duì)動(dòng)力煤價(jià)的沖擊貢獻(xiàn)率在第9個(gè)月時(shí)達(dá)到30．29%。因此，控制油價(jià)過(guò)快增長(zhǎng)也是穩(wěn)定動(dòng)力煤價(jià)格的重要渠道。動(dòng)力煤對(duì)外貿(mào)易依存對(duì)動(dòng)力煤價(jià)的沖擊及貢獻(xiàn)都很小，并且在時(shí)滯上慢于前三者的沖擊，因此現(xiàn)階段動(dòng)力煤價(jià)的波動(dòng)并不源于進(jìn)口加大，反而應(yīng)該加大進(jìn)口力度，減緩對(duì)國(guó)內(nèi)資源的消耗。

［1］李鵬．供求關(guān)系對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的影響分析［J］．煤炭經(jīng)濟(jì)研究，2009（3）：86-89．

［2］李紅軍，鄭厚清．近期煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)的成因及影響分析［J］．商業(yè)研究，2012（9）：28-29．

［3］劉志學(xué)．煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)工業(yè)的影響［J］．企業(yè)家天地，2008（5）：98．

［4］張同功，雷仲敏．煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)的影響因素分析［J］．中國(guó)能源，2005（12）：16-19．

［5］趙瑞，李朝林．影響當(dāng)前煤價(jià)上漲的十大因素分析［J］．煤，2007（2）：16-20．

［6］袁桂秋，張玲丹．我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格的影響因素分析［J］．價(jià)格月刊，2009（2）：45-47．

［7］曹沉浮．我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及其影響因素的實(shí)證研究［D］．西安：西安科技大學(xué)，2010．

［8］張小軍基于誤差修正機(jī)制的能源價(jià)格聯(lián)動(dòng)性研究—以國(guó)內(nèi)煤炭與國(guó)際原油為例［J］．中國(guó)物價(jià)，2009（11）：30-33．