我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性的監(jiān)管研究

暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 楊牧

1 巴塞爾III流動(dòng)性監(jiān)管新指標(biāo)

對(duì)于流動(dòng)性的理解可以基于不同視角。具體到銀行的層面來(lái)說(shuō)，主要包含兩個(gè)方面：一是資產(chǎn)的流動(dòng)性，另一個(gè)是負(fù)債的流動(dòng)性。前者是指銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失或損失較小的情況下迅速變現(xiàn)、完成支付的能力；后者是指銀行以較低成本及時(shí)獲得所需資金的能力。

2008年，一場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)暴露出監(jiān)管體系的諸多不足，而流動(dòng)性監(jiān)管的缺失被認(rèn)為是其中的一個(gè)較大缺陷。在巴塞爾協(xié)議II中，僅第二大支柱對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管做了少量定性描述，而缺少類似于操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)那樣給予量化監(jiān)管。在此背景下，巴塞爾III應(yīng)運(yùn)而生。其關(guān)于流動(dòng)性監(jiān)管的思想性文件主要依照于之前完成的《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際性框架(建議稿)》。該文件提出了兩個(gè)全球統(tǒng)一、互補(bǔ)的量化性監(jiān)管指標(biāo)：流動(dòng)性覆蓋率(LRC)和凈穩(wěn)定資金比例(NSFR)。

作為短期監(jiān)管指標(biāo)，LRC是指優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備與未來(lái)30日的資金凈流出之比，應(yīng)不低于100%。該指標(biāo)以現(xiàn)金流量表作為分析基礎(chǔ)，衡量在監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定的壓力情景下，未來(lái)30天里優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)對(duì)凈現(xiàn)金流量缺口的覆蓋率。作為長(zhǎng)期監(jiān)管指標(biāo)，NSFR是指可用的穩(wěn)定資金與業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金之比，應(yīng)不低于100%。該指標(biāo)對(duì)于壓力測(cè)試的情景設(shè)定與LCR類似，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)各項(xiàng)目的細(xì)分并賦予相應(yīng)權(quán)重，衡量一年期內(nèi)銀行負(fù)債和權(quán)益的流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)的支持度，推動(dòng)銀行減少資金的期限錯(cuò)配現(xiàn)象，以提高其長(zhǎng)期內(nèi)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

2 流行性的本質(zhì)探討

以往的銀行監(jiān)管實(shí)踐主要立足于銀行的償付能力。與巴塞爾I簡(jiǎn)單設(shè)定償付比相比，巴塞爾II把保持銀行償付能力的資本監(jiān)管作為其政策核心。然而，滿足其最低資本充足率要求的銀行為何不能吸收來(lái)自次貸市場(chǎng)的小規(guī)模沖擊？事實(shí)上，放大次貸市場(chǎng)損失沖擊的是整個(gè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)中不流動(dòng)的部分。而銀行慣常的盈利手段，是利用長(zhǎng)期貸款與短期存款之間的流動(dòng)性錯(cuò)配來(lái)賺取借貸利差。因此，從監(jiān)管角度來(lái)看，應(yīng)該從旨在降低單一銀行風(fēng)險(xiǎn)的微觀審慎監(jiān)管向旨在降低整個(gè)銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎監(jiān)管轉(zhuǎn)變，并將流動(dòng)性監(jiān)管作為資本監(jiān)管的補(bǔ)充手段。在此背景下，流動(dòng)性監(jiān)管在本質(zhì)上就是利用政策手段來(lái)限制銀行體系內(nèi)部的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配，從而在流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)之后，內(nèi)部化因打折銷售資產(chǎn)而產(chǎn)生的負(fù)外部性。

3 我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性監(jiān)管歷史沿革

縱觀我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管體系的發(fā)展過(guò)程，監(jiān)管主體由中國(guó)人民銀行轉(zhuǎn)變?yōu)殂y監(jiān)會(huì)，流動(dòng)性監(jiān)管也從無(wú)到有、從單一指標(biāo)到綜合指標(biāo)體系不斷發(fā)展完善。1994年7月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理考核暫行辦法》，提出了存貸款比例、中長(zhǎng)期貸款比例、資產(chǎn)流動(dòng)性比例等流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。1995年5月的《商業(yè)銀行法》，首次以立法的方式明確了貸存比和流動(dòng)性比例，并明確商業(yè)銀行資本充足率不得低于8%。2006年1月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)(試行)》，規(guī)定了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括流動(dòng)性比例、核心負(fù)債比例和流動(dòng)性缺口率，并按照本、外幣分開(kāi)計(jì)算。2011年10月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法(試行)》(征求意見(jiàn)稿)，將巴塞爾III中流動(dòng)性監(jiān)管最新要求引入我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管系統(tǒng)，明確提出四大流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)——流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、貸存比和流動(dòng)性比例，并加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配情況、負(fù)債的多元化和穩(wěn)定程度、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備、重要幣種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況的分析和監(jiān)測(cè)。

4 我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性監(jiān)管現(xiàn)狀

基于信息的可獲得性，本文對(duì)16家上市銀行的凈穩(wěn)定資金比例、貸存比和流動(dòng)性比例三大流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和測(cè)算(流動(dòng)性覆蓋率及非上市銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)難以獲得)。

從NSFR來(lái)看，國(guó)有四大銀行以及招商、民生、中信和北京四家銀行的NSFR均值在100%以上，其他8家規(guī)模較小的股份制銀行尚未達(dá)標(biāo)。這說(shuō)明中小銀行的融資結(jié)構(gòu)存在期限錯(cuò)配問(wèn)題，對(duì)于長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力尚待提高。從貸存比來(lái)看，16家上市銀行總體貸存比均未超過(guò)75%。由于貸存比作為流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)已執(zhí)行多年，各商業(yè)銀行嚴(yán)格遵守，整個(gè)銀行業(yè)貸存比的達(dá)標(biāo)狀況良好。從流動(dòng)性比例來(lái)看，16家上市銀行該指標(biāo)年均值均超過(guò)25%。流動(dòng)性比例和貸存比作為互補(bǔ)指標(biāo)，其實(shí)施效果均較好，從側(cè)面印證了指標(biāo)數(shù)據(jù)的真實(shí)與準(zhǔn)確。綜合以上結(jié)論，國(guó)有四大行及大型股份制銀行的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)均具有較高的達(dá)標(biāo)率，說(shuō)明其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系相對(duì)完備。而對(duì)于中小型股份制銀行，雖承擔(dān)相對(duì)較小的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是出于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的指導(dǎo)理念，也應(yīng)加快達(dá)標(biāo)的步伐，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性與安全性、盈利性三者的統(tǒng)一。由于NSFR提出的時(shí)間較短，我國(guó)上市銀行的平均達(dá)標(biāo)率不理想，說(shuō)明我國(guó)銀行應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高對(duì)長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。

5 流動(dòng)性監(jiān)管新規(guī)在我國(guó)的適用性

為了保證巴塞爾流動(dòng)性監(jiān)管在引入我國(guó)后的有效性，必須充分考慮我國(guó)國(guó)情的特殊性。第一，流動(dòng)性受到貨幣政策的顯著性外生影響。經(jīng)驗(yàn)顯示，央行凈回籠持續(xù)(凈回籠率＞=100%)最多兩個(gè)季度，銀行流動(dòng)性就會(huì)顯著收緊。第二，缺乏存款保險(xiǎn)制度。給定其他條件，是否存在存款保險(xiǎn)制度以及其覆蓋范圍的差異，將在很大程度上影響一國(guó)銀行業(yè)所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)缺少存款保險(xiǎn)制度，取而代之的是政府隱含擔(dān)保，這就意味著銀行的存款近乎全額保險(xiǎn)，這將有助于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。第三，相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，流動(dòng)性具有顯著的外生性，且兩者呈現(xiàn)反方向變化。以經(jīng)濟(jì)不景氣為例，國(guó)家為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)放松貨幣政策和財(cái)政政策，會(huì)使銀行體系的流動(dòng)性反而更加寬松。

6 流動(dòng)性監(jiān)管可能產(chǎn)生的不利影響

銀行作為一個(gè)逐利的金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管措施的出臺(tái)總會(huì)驅(qū)使其去尋求監(jiān)管套利，而這些行為會(huì)與流動(dòng)性監(jiān)管的理念背道而馳。第一，巴塞爾III將所有的國(guó)內(nèi)主權(quán)債務(wù)都規(guī)定為高流動(dòng)性資產(chǎn)，這使得銀行會(huì)盲目持有本國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)政府債券。事實(shí)上，該種債券具有較高的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)和違約損失率，從而潛在提高了信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第二，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，一級(jí)流動(dòng)性資產(chǎn)主要包括容易變現(xiàn)的央行儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)公共債務(wù)，因此銀行會(huì)減少對(duì)私人債券的投資，轉(zhuǎn)而投向公共債券，這將抬高私人部門的融資成本，并加大政府融資對(duì)銀行體系的依賴性。第三，銀行會(huì)減持被新規(guī)劃分為非流動(dòng)性資產(chǎn)類別的資產(chǎn)(比如長(zhǎng)期貸款)，及投資盈利性較低但流動(dòng)性較高的資產(chǎn)(比如債券)。這不僅會(huì)削弱銀行的盈利能力，還會(huì)造成脫媒現(xiàn)象，釀成“影子銀行”的發(fā)展。

7 流動(dòng)性監(jiān)管改革的未來(lái)趨勢(shì)

第一，細(xì)化流動(dòng)性改革要求，全面落實(shí)審慎性監(jiān)管理念。嚴(yán)格執(zhí)行壓力測(cè)試方案，從公司治理層面建立健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、促進(jìn)融資渠道多元化，以充實(shí)高質(zhì)量的長(zhǎng)期、穩(wěn)定的流動(dòng)性儲(chǔ)備。第二，拓寬流動(dòng)性監(jiān)管范圍，將影子銀行納入監(jiān)管彀中。高杠桿率和監(jiān)管真空導(dǎo)致的監(jiān)管套利促使了影子銀行過(guò)度信用擴(kuò)張承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)逐步引入功能監(jiān)管的實(shí)施框架，強(qiáng)化杠桿率限制，跟蹤表內(nèi)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)傳遞鏈條，鼓勵(lì)開(kāi)展金融創(chuàng)新，以實(shí)現(xiàn)加強(qiáng)金融監(jiān)管與實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新之間的協(xié)同平衡。第三，建立全球一致性監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)跨境資本的流動(dòng)性監(jiān)管。面對(duì)匯率劇烈變動(dòng)和資本過(guò)度無(wú)序流動(dòng)所帶來(lái)的沖擊，全球各經(jīng)濟(jì)體應(yīng)協(xié)調(diào)政策，統(tǒng)一流動(dòng)性監(jiān)管規(guī)則，從而保障區(qū)域經(jīng)濟(jì)安全、緩解金融機(jī)構(gòu)動(dòng)蕩。

8 我國(guó)流動(dòng)性監(jiān)管的政策建議

從我國(guó)當(dāng)前銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀來(lái)看，各銀行對(duì)于監(jiān)管要求的執(zhí)行較好，但是現(xiàn)行指標(biāo)的監(jiān)管模式仍舊存在諸多缺點(diǎn)。幾點(diǎn)建議如下。

第一，對(duì)異質(zhì)性銀行進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分類監(jiān)管。我國(guó)的銀行可以分為大型、股份制、城市以及農(nóng)村商業(yè)銀行四種。銀監(jiān)會(huì)應(yīng)根據(jù)銀行類型的不同，制定差別化的監(jiān)管政策。大型和股份制銀行，應(yīng)適用全面監(jiān)管要求，以增強(qiáng)其應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況的能力；對(duì)于城商行及農(nóng)商行，可以適當(dāng)降低標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管策略突出針對(duì)性，有效保護(hù)中小型銀行的存續(xù)和發(fā)展。

第二，完善指標(biāo)測(cè)算技術(shù)及指標(biāo)體系。LCR和NSFR的引入豐富了我國(guó)流動(dòng)性動(dòng)態(tài)監(jiān)管指標(biāo)。銀監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)不斷完善該指標(biāo)的測(cè)算細(xì)則，同時(shí)設(shè)置更嚴(yán)格的壓力測(cè)試情景。

第三，實(shí)現(xiàn)利率的完全市場(chǎng)化。當(dāng)前的利率行政干預(yù)機(jī)制使得信貸供求情況失真。利率市場(chǎng)化可真實(shí)反映市場(chǎng)資金運(yùn)動(dòng)并合理配置資金運(yùn)作，減少對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的人為干預(yù)，提高對(duì)相關(guān)銀行產(chǎn)品的定價(jià)精確度。

第四，明確央行和銀監(jiān)會(huì)各自的監(jiān)管職責(zé)?；仡櫛O(jiān)管實(shí)踐，價(jià)格監(jiān)管可由央行的貨幣政策實(shí)現(xiàn)，而數(shù)量監(jiān)管可由流動(dòng)性需求水平?jīng)Q定。在宏觀審慎監(jiān)管的背景下，銀行體系的流動(dòng)性應(yīng)由央行掌管，而銀監(jiān)會(huì)則為央行制定價(jià)格監(jiān)管政策提供信息。

第五，建立適合我國(guó)的存款保險(xiǎn)制度。主要注意以下幾個(gè)方面：首先，保費(fèi)要與投保行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模、期限相配比；其次，要設(shè)定好存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)各自的監(jiān)管權(quán)限，避免重復(fù)監(jiān)管，同時(shí)又要確保監(jiān)管的有效性。

[1] 巴曙松,尚航飛,朱元倩.巴塞爾Ⅲ流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的影響研究[J].金融與經(jīng)濟(jì),2012(11).

[2] 費(fèi)方域,江鵬.巴塞爾協(xié)議還是貨幣政策?——銀行業(yè)流動(dòng)性監(jiān)管的政策選擇[J].現(xiàn)代管理科學(xué),2012(3).

[3] 巴曙松,朱元倩.巴塞爾資本協(xié)議III研究[J].2011.

[4] 張秀文.加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管研究[J].財(cái)政監(jiān)督,2012(7).

[5] 巴曙松,王怡.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,巴塞爾協(xié)議Ⅲ下的新挑戰(zhàn)[J].中國(guó)金融,2011.

[6] 費(fèi)方域,江鵬,陳笛霏.銀行體系內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管理論評(píng)述[J].新金融,2012(08).

[7] 趙錫軍,王勝邦.資本約束對(duì)商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張的影響:中國(guó)實(shí)證分析(1995～2003)[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2007(7).

[8] 李冀申.貸存比監(jiān)管對(duì)商業(yè)銀行信貸增長(zhǎng)影響的實(shí)證分析[J].上海金融,2012(012).

[9] 劉斌.資本充足率對(duì)我國(guó)貸款和經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證研究[J].金融研究,2005(11).

[10] 陸小康.影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管:基于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的視角[J].金融縱橫,2011(9).

[11] 巴曙松,王茜,王!怡.國(guó)際銀行業(yè)流動(dòng)性監(jiān)管現(xiàn)狀及評(píng)述[J].資本市場(chǎng),2010(11).

[12] 江鵬,費(fèi)方域.宏觀審慎框架下最優(yōu)流動(dòng)性監(jiān)管政策研究[J].經(jīng)濟(jì)研究,2011.