誰來填補養(yǎng)老金缺口

封進

在一個未富先老的國家，在一個老齡化速度越來越快的國家，面對養(yǎng)老金缺口越來越大的現(xiàn)實，改革養(yǎng)老保險體制已經(jīng)迫在眉睫，但中國人對一切可能降低養(yǎng)老金水平或推遲養(yǎng)老金領(lǐng)取時間的改革方案，都持警惕、憤怒乃至悲涼的態(tài)度，也是完全可以理解的。因為很大一部分低工資、低職位的職工承受了國企改革、養(yǎng)老金改革的成本，延遲退休意味著他們退休金要下降，迫使他們承擔(dān)更多的成本。勞動力市場中的不公平、收入分配差距過大等問題，有些是養(yǎng)老金制度之外的因素導(dǎo)致的，也通過養(yǎng)老金差異反映出來?，F(xiàn)行養(yǎng)老金制度在某種程度上是中國社會公平的底線，這條底線不宜再下移。

但持續(xù)擴大的養(yǎng)老金缺口必須得到填補。誰來填補缺口？目前看，有五個可能的來源。

一是國企紅利。我國約有國有資產(chǎn)33.8萬億元，國企紅利每年已經(jīng)超過1萬億。2007年開始對盈利性國企規(guī)定紅利上繳比例，視盈利能力定為10%、5%、無需上繳三種，之后又分別提高了5個百分點。2012年實際上繳比例約為7.4%，遠低于歐美國家的20%-60%。若能將上繳比例提高到20%，則可有近2000億的補貼用于養(yǎng)老保險，與2011年財政對養(yǎng)老補貼總額2272億相差不多。因而，在一定時期內(nèi)國企紅利可以成為養(yǎng)老金的后援。

二是外匯儲備的投資收益。我國有外匯儲備約3.4萬億美元，占GDP約50%，占全球外匯儲備的三分之一。我國已經(jīng)以此為基礎(chǔ)建立了主權(quán)財富基金，期望通過制定更為契合的資產(chǎn)管理戰(zhàn)略、更多元化的投資渠道，提高儲備資產(chǎn)的收益率。用主權(quán)財富基金的收益補充養(yǎng)老基金是許多國家的做法，我國也可以考慮將其投資收益的一部分劃撥補充社會保障基金。

三是社會保障基金。這一基金成立于2000年，主要用于應(yīng)對今后的養(yǎng)老保險基金危機。2012年末總資產(chǎn)為1.11萬億，2001-2010年間平均投資收益率為9%。如果今后可以有更多的國企紅利、外匯儲備投資收益劃撥到社?；?，國家財政通過社?；鹧a貼養(yǎng)老金缺口不失為一種辦法。

四是直接增加財政預(yù)算，目前我國財政對城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險制度的補貼約占GDP的0.5%，加上對新農(nóng)保、城居保和公務(wù)員事業(yè)單位養(yǎng)老金的支付，支出總額占各級財政支出的比例不超過5%，這是一個較低的水平，今后提高補貼力度仍有空間。短期內(nèi)加大財政對養(yǎng)老金的補貼是社會公平的需求，也是政府對之前養(yǎng)老金改革中的隱性債務(wù)埋單。

從長期看，還有其他一些渠道緩解財政壓力，如擴大職工養(yǎng)老保險覆蓋面。目前養(yǎng)老保險僅覆蓋60%的城鎮(zhèn)就業(yè)人口，超過2.5億的農(nóng)民工中大約只有15%被這一體系覆蓋，擴大養(yǎng)老保險覆蓋面，可在很長時期內(nèi)改善基金平衡。第二個渠道是提高個人賬戶和統(tǒng)籌賬戶的資金收益率。目前在13個省份開展了做實企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶試點。截至2012年底，個人賬戶基金為3396億元，加上統(tǒng)籌賬戶的余額，年末基金累計結(jié)存2.4萬億。可是這些資金大多存于銀行，收益率不抵通貨膨脹率。按照政策規(guī)定的繳費和給付規(guī)則，養(yǎng)老保險基金投資收益率應(yīng)該與社會平均工資增長率相當(dāng)，才能有希望獲得制度預(yù)計的替代率。因而養(yǎng)老金缺口有很大一部分是個人賬戶投資收益率過低導(dǎo)致的。

一個不可回避的話題是，延長退休年齡的確能減輕人口老齡化對資金平衡的壓力。中國的退休年齡男性比很多國家早5歲左右，女性早10-15歲，預(yù)期壽命卻差不多，過早退休導(dǎo)致人力資源浪費。政府現(xiàn)在出臺這樣的政策不合適，但未來這一政策的可行性會增加，一個重要的條件是勞動者受教育程度不斷提高。到2030年，有大學(xué)以上學(xué)歷的勞動力會增加約1.15億，而大學(xué)以下勞動力會下降1.1億。通常而言，教育程度高的勞動力更愿意延遲退休，以更好利用人力資本和收回人力資本投資。另一個是我們期待的條件，即勞動力市場將會不斷完善，減少由于壟斷帶來的權(quán)利和工資差異，在此基礎(chǔ)上，通過雇主和雇員的雙向選擇，采取靈活的退休年齡。（作者為復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授）