愿景的商業(yè)價(jià)值

江寒秋

動畫電影《大魚·海棠》，在一個(gè)半月內(nèi)通過網(wǎng)絡(luò)籌集到158.26萬元制作資金，這筆錢來自3593位網(wǎng)民，最少的給了10元，最多一個(gè)網(wǎng)友拿出了50萬元。

與此同時(shí)，另一部人氣頗高的動漫《十萬個(gè)冷笑話》為了拍攝劇場版，也通過網(wǎng)絡(luò)募集到超過136萬元的資金，出資人數(shù)多達(dá)5510人。

在經(jīng)歷了兩年多的摸索試探，借助這兩個(gè)含金量頗高的項(xiàng)目，使得一種名為“眾籌”的融資模式受到關(guān)注。

從美國傳來的眾籌到中國落地生根，迅速獲得一批創(chuàng)業(yè)者的擁躉，一些人借助眾籌成功創(chuàng)業(yè)，另一些人通過眾籌本身實(shí)現(xiàn)價(jià)值。但仍然要面對的是，怎樣才能被用戶接受和信任這條漫長的路。

眾籌在中國

眾籌，本意是指大眾籌資或群眾籌資，是指用團(tuán)購+預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金。除了獲得資金上的支持，更重要的目的是利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。這也就是眾籌網(wǎng)CEO盛佳所說的，決定一個(gè)眾籌平臺是否能脫穎而出的關(guān)鍵，就是對項(xiàng)目的包裝能力。

一個(gè)女自由撰稿人，志在去全世界收集各種人的夢想，然后將采訪寫成書。她在眾籌網(wǎng)上發(fā)布了自己的這個(gè)項(xiàng)目，如果你愿意支持她，你可以通過平臺向她提供資金幫助。項(xiàng)目完成后，她會在書的序言里寫下對你的特別鳴謝，或是給你快遞一本她的書，又或者她會給你帶來一個(gè)來自地球另外一端的禮物。

在這個(gè)平臺上，江西贛州的橙農(nóng)在300多人的資金支持下賣出了果園囤積的橙子、原互聯(lián)網(wǎng)記者徐志斌用籌來的10萬元出版了新書《社交紅利》，拍攝快樂男聲主題電影眾籌項(xiàng)目獲得了接近4萬人超過500萬元的資金參與。

一個(gè)想創(chuàng)業(yè)賣煎餅又苦于沒有啟動資金的80后，通過股權(quán)眾籌平臺天使匯籌集到300萬資金，然后將煎餅賣成了風(fēng)靡京城的黃太吉燒餅。在這個(gè)平臺上眾籌成功的項(xiàng)目，還有嘀嘀打車和女性經(jīng)期助手APP大姨嗎，分別獲得融資1500萬元和200萬元。而天使匯本身也在平臺上展開自我眾籌以實(shí)現(xiàn)融資，目標(biāo)500萬元，一個(gè)月過去，卻意外獲得來自136個(gè)投資者的3428萬元認(rèn)購。

北京的一家小型電影工作室，在影視類眾籌平臺淘夢網(wǎng)上通過52個(gè)人籌集到5000元，作為拍攝微電影《百分百愛》的啟動資金，所有的出資人按照出資的金額不同，分別會獲得電影片頭片尾的字幕感謝或是電影的DVD作為回報(bào)。類似這樣的垂直眾籌網(wǎng)站，還有在科技硬件領(lǐng)域的點(diǎn)名時(shí)間，以及音樂領(lǐng)域的樂童音樂。

現(xiàn)在，中國第一個(gè)把眾籌引進(jìn)的平臺點(diǎn)名時(shí)間，已經(jīng)收到7000多個(gè)項(xiàng)目，接近一半項(xiàng)目籌資成功并順利發(fā)放回報(bào)；眾籌網(wǎng)累計(jì)投資人超過5萬個(gè)，在演出、音樂、出版等多個(gè)領(lǐng)域的項(xiàng)目共籌得資金1500多萬元；天使匯已經(jīng)為70多家企業(yè)完成了超過7.5億元的投資。

在盛佳眼里，文學(xué)、音樂、體育、教育、科技、農(nóng)業(yè)，幾乎沒有什么領(lǐng)域是不可以眾籌的，“所以這個(gè)盤子會非常大”。而更有人直接預(yù)測，5年內(nèi)，眾籌市場規(guī)模將達(dá)到百億元。

非法集資的紅線

在《大魚·海棠》項(xiàng)目負(fù)責(zé)人梁旋看來，3593位網(wǎng)民在不計(jì)回報(bào)的情況下給予了他信任和資金支持之后，應(yīng)該得到一份驚喜——他原計(jì)劃8月1日眾籌結(jié)束后，讓這些網(wǎng)民分享電影的股權(quán)。直到眾籌的最后一天，這個(gè)念頭仍然在他的腦中盤旋。

但在多次咨詢律師之后，梁旋最終放棄了分享股權(quán)的想法?！叭绻麑⒐蓹?quán)作為投資標(biāo)的和回報(bào)，將很可能涉嫌非法集資?！卑怖砺蓭熓聞?wù)所合伙人王新銳提醒他。

早在2011年，作為一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的律師，王新銳就參與了點(diǎn)名時(shí)間網(wǎng)站的考察。為了更好地理解政策，他們也多次向北京銀監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行咨詢，獲得的回復(fù)是“先觀察，不能一棒子打死，要看具體做法”。

王新銳根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷，涉及到投資回報(bào)，尤其是發(fā)放原始股是監(jiān)管部門的忌諱之處。今年5月，證監(jiān)會就曾專門召開新聞通氣會，將部分公司利用淘寶網(wǎng)、微博等互聯(lián)網(wǎng)平臺擅自向公眾轉(zhuǎn)讓股權(quán)、成立私募股權(quán)投資基金等行為定性為一種新型的非法證券活動。

在這種情況下，《大魚·海棠》項(xiàng)目只好將回報(bào)方式定為電影票、海報(bào)、DVD、明信片、筆記本等物品，并最終會以郵寄的方式發(fā)給出資者。

點(diǎn)名時(shí)間CEO張佑表示，即使政策開放，他們也不想做股份型眾籌?！盎貓?bào)型的眾籌是可以控制的，但股份型的眾籌就太可怕了?！彼f，這個(gè)“可怕”既包含了金融行業(yè)的復(fù)雜性，也包括了當(dāng)前防止欺詐等現(xiàn)象所承擔(dān)的壓力。

目前，在籌資項(xiàng)目開展前，國內(nèi)眾籌網(wǎng)站都會核實(shí)發(fā)起人的身份，要求對方提供身份證、畢業(yè)證書、公司執(zhí)照等，并調(diào)查對方是否有完成項(xiàng)目的能力。項(xiàng)目開始后，所募集的資金一般都先匯入眾籌網(wǎng)站開立的賬戶，再由眾籌網(wǎng)站平臺將錢分兩次或三次打給項(xiàng)目發(fā)起人。發(fā)起人只有按期完成回報(bào)，才能拿到所籌集的全部資金。在這個(gè)過程中，眾籌網(wǎng)站已經(jīng)涉及到資金代管的業(yè)務(wù)，按慣例，這需要納入金融監(jiān)管的范疇。由于現(xiàn)在眾籌網(wǎng)站涉及到的募款金額較小，尚沒有觸及監(jiān)管部門的敏感神經(jīng)。

在監(jiān)管界限不明的情況下，國內(nèi)的眾籌網(wǎng)站開始開辟另外的生存之道。在兩年多的探索過程中，眾籌平臺發(fā)現(xiàn)了其營銷和推廣功能也同樣強(qiáng)大。那些籌得資金額度很高的項(xiàng)目恰恰說明市場的需求旺盛，相反，如果在眾籌平臺上一個(gè)項(xiàng)目乏人問津，那么說明創(chuàng)業(yè)的方向出了問題，需要盡早調(diào)整。也就是說，眾籌網(wǎng)站平臺，在國內(nèi)逐漸發(fā)展成一個(gè)給與創(chuàng)業(yè)者市場驗(yàn)證和推廣的平臺。

張佑表示，“通常人們把眾籌項(xiàng)目的重點(diǎn)放在‘錢上，進(jìn)而把眾籌項(xiàng)目界定為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)分支，其實(shí)我們目前更加注重項(xiàng)目的營銷與推廣?！痹谒墓_言論中，眾籌的概念越來越被解讀為類似于團(tuán)購的模式。

張佑曾告訴梁旋，“回報(bào)的設(shè)定要‘值，要讓支持人覺得自己雖付了50塊錢，可獲得了100塊錢的東西?！?/p>

給《十萬個(gè)冷笑話》資助了10萬元的傅宕指出，“點(diǎn)名時(shí)間”就是一個(gè)預(yù)售網(wǎng)站，而不是一個(gè)集資網(wǎng)站。

“只能考驗(yàn)平臺的能力和良心”

對項(xiàng)目如何進(jìn)行審核和信用評判，盛佳和蘭寧羽都不約而同地坦言，目前仍然沒有形成標(biāo)準(zhǔn)化評判體系以及對投資人的保障機(jī)制。盛佳介紹，眾籌網(wǎng)上項(xiàng)目的信用機(jī)制目前仍然建立在項(xiàng)目審核人的主觀審核以及朋友“介紹”、“推薦”的人際道德層面信任上，對投資人的保障方面，是根據(jù)項(xiàng)目的具體情況來分批發(fā)放資金，而不是Kickstarter模式的一次性將資金發(fā)放到位。

雖然截止到目前還沒有發(fā)生過籌款方詐騙 、挪用款項(xiàng)的事情，但對投資人利益保障方面的隱患，確實(shí)就像一顆定時(shí)炸彈。

盛佳透露，眾籌網(wǎng)下一步也會將業(yè)務(wù)范圍拓展到股權(quán)眾籌。平臺上的量大起來之后，就必須引入對投資人的擔(dān)保機(jī)制了。而蘭寧羽則走了一條更接近純正美國模式的道路，他認(rèn)為股權(quán)眾籌是一種投資行為，既然是投資就一定會有風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的控制應(yīng)該建立投資者自己的判斷上，平臺只是作為“紅娘”起到撮合作用，不需要對投資者負(fù)責(zé)任。在他看來，平臺的責(zé)任是要對不同的風(fēng)險(xiǎn)分層分級，以疏導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)為主。同時(shí)，也要對投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育和普及，讓投資者知曉和了解風(fēng)險(xiǎn)到底有多大，自己是否能接受。

對此，青年天使會秘書長牛文文在接受網(wǎng)易科技采訪時(shí)表示，天使投資這件事依托的是人和人的信任關(guān)系，因?yàn)闆]有財(cái)務(wù)，沒有標(biāo)準(zhǔn)化的東西，所以本來就是一個(gè)道德的東西，對信任的要求比對信息的要求大一些?！鞍烟焓雇顿Y完全搬到線上去恐怕很難”，不過他仍然認(rèn)為，雖然有風(fēng)險(xiǎn)，但仍然值得探索。

北京國舜律師事務(wù)所主任律師林小建則表示，眾籌在中國才剛剛起步，關(guān)于眾籌網(wǎng)站的管理問題，目前幾乎沒有具體的法律法規(guī)能判定如果項(xiàng)目出現(xiàn)詐騙平臺方是否需要承擔(dān)責(zé)任，所以會導(dǎo)致詐騙等違法成本很低?！爸荒芸简?yàn)平臺的能力和良心?！?/p>

JOBS法案借鑒

2012年4月5日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了《創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案》（Jumpstart Our Business Startups Act，下稱JOBS法案）。JOBS法案增加了對于眾籌的豁免條款，這使得創(chuàng)業(yè)公司可以眾籌方式向一般公眾進(jìn)行股權(quán)融資。而且，相關(guān)條款不僅涉及到眾籌平臺不得從事的活動、信息披露的要求、發(fā)行者的限制、發(fā)行者的法律責(zé)任等等，還考慮到眾籌可能會被濫用而損害公眾投資人的利益，對投資者也做了諸多限制。

按照J(rèn)OBS法案，眾籌的最大募資金額為100萬美元。其次，單一投資人的投資金額不得超過其年收入或凈資產(chǎn)的一定比例（年收入或凈資產(chǎn)低于10萬美元者，可投資金額為2000美元或者年收入/凈資產(chǎn)的5%；年收入或凈資產(chǎn)高于10萬美元者，可投資金額為年收入/凈資產(chǎn)的10%）。