商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)探究

張文海

近幾年隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和法律體制不斷健全、商業(yè)信用環(huán)境不斷改善，從國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)衍化而來(lái)的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)逐漸得到青睞

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行發(fā)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)的重要途徑之一，近幾年隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和法律體制不斷健全、商業(yè)信用環(huán)境不斷改善，從國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)衍化而來(lái)的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)逐漸得到青睞，業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅猛，在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了積極作用。

一、何為供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)

所謂供應(yīng)鏈融資是指從整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的角度展開綜合授信的貿(mào)易融資，銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系起來(lái)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。此模式中，銀行從核心企業(yè)入手分析整個(gè)供應(yīng)鏈情況，通過(guò)倉(cāng)單質(zhì)押、存貨質(zhì)押、票據(jù)貼現(xiàn)等融資形式，為相對(duì)弱勢(shì)的上下游企業(yè)提供資金支持，保障整個(gè)供應(yīng)鏈順暢運(yùn)轉(zhuǎn)。

在這種模式下，商業(yè)銀行作為資金注入者，更多地將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估放在整個(gè)供應(yīng)鏈及該企業(yè)與核心企業(yè)的交易關(guān)系上，很好地實(shí)現(xiàn)了“物流”、“資金流”、“信息流”的三流合一。一方面相對(duì)處于弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)得到融資支持，另一方面將銀行信用融入上下游企業(yè)的購(gòu)銷行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

二、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)特色

供應(yīng)鏈融是以供應(yīng)鏈中核心企業(yè)為主體，聯(lián)系其上下游企業(yè)形成可封閉運(yùn)轉(zhuǎn)的商品流通鏈條，銀行為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供金融支持。通過(guò)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)合作，銀行為核心企業(yè)及其鏈屬企業(yè)提供結(jié)算、融資等各方面金融服務(wù)，可在鞏固與核心企業(yè)關(guān)系的同時(shí)，獲取結(jié)算資金沉淀、實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入、培育優(yōu)質(zhì)中小客戶資源，在供應(yīng)鏈整體不斷增值的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)銀企雙贏。

與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)相比，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)具有以下優(yōu)勢(shì)：第一，可降低銀行信息調(diào)查成本。供應(yīng)鏈中各個(gè)企業(yè)相互交易，形成鏈條，容易產(chǎn)生信息聚集，銀行可通過(guò)參與供應(yīng)鏈融資獲取相關(guān)信息，降低信息調(diào)查成本，提高業(yè)務(wù)辦理效率。第二，可彌補(bǔ)單個(gè)企業(yè)資信較低的不足。在供應(yīng)鏈融資中，銀行可跳出對(duì)單個(gè)授信主體的財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)規(guī)模的審查，從分析整個(gè)供應(yīng)鏈的真實(shí)性、穩(wěn)定性和可操作性的角度，向原本資信不足的中小企業(yè)提供金融支持，促進(jìn)中小企業(yè)成長(zhǎng)。

三、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)類型

供應(yīng)鏈融資的主要業(yè)務(wù)模式有上游融資和下游融資兩種：上游融資是針對(duì)上游供應(yīng)商的供應(yīng)鏈融資，銀行向上游供應(yīng)商提供資金支持，供應(yīng)商利用銀行資金開展業(yè)務(wù)，向位于供應(yīng)鏈下游的核心企業(yè)供貨，核心企業(yè)銷貨后把相應(yīng)款項(xiàng)支付至供貨商在銀行開立的指定賬戶，用于歸還上游供應(yīng)商的相應(yīng)融資。下游融資是針對(duì)下游經(jīng)銷商的供應(yīng)鏈融資，銀行向下游經(jīng)銷商提供資金支持，由位于供應(yīng)鏈上游的核心企業(yè)向下游經(jīng)銷商供貨，經(jīng)銷商利用銀行的資金采購(gòu)貨物進(jìn)行銷售，獲得收入后向銀行償還本金和利息。在核心企業(yè)承諾回購(gòu)的情況下，如果經(jīng)銷商不能還款時(shí)，將由核心企業(yè)通過(guò)回購(gòu)向銀行還款。

根據(jù)申請(qǐng)融資的中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的位置，供應(yīng)鏈融資品種主要分為兩大類，具體來(lái)說(shuō)：

（一）適用核心企業(yè)上游的中小企業(yè)供貨商的供應(yīng)鏈融資品種

1.應(yīng)收賬款質(zhì)押融資?；诠?yīng)鏈的應(yīng)收賬款融資是指供應(yīng)鏈中的上游中小企業(yè)將未到期的應(yīng)收賬款質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)而獲得資金的融資方式。核心企業(yè)為供貨商的融資提供增信作用，一旦融資企業(yè)還款出現(xiàn)問(wèn)題，核心企業(yè)以其應(yīng)付供貨商款項(xiàng)作為補(bǔ)充還款來(lái)源。金融機(jī)構(gòu)審核時(shí)，主要考慮核心企業(yè)的還款能力及整條供應(yīng)鏈的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定程度，而不是中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這種融資模式要求核心企業(yè)需配合銀行對(duì)上游供應(yīng)商的相應(yīng)應(yīng)收賬款進(jìn)行確認(rèn)，應(yīng)收賬款到期后核心企業(yè)需按照合同規(guī)定到期付款。金融機(jī)構(gòu)審核對(duì)象的轉(zhuǎn)移，讓供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)有更多的融資機(jī)會(huì)，解決其短期融資需求；與此同時(shí)，也使核心企業(yè)可以在不過(guò)分影響中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)的情況下，適度延長(zhǎng)付款期限。

2.保理業(yè)務(wù)。保理業(yè)務(wù)即應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓，是指位于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)將應(yīng)收賬款賣給金融機(jī)構(gòu)以獲得資金的融資方式，根據(jù)會(huì)計(jì)處理方式的不同又可分為有追索權(quán)保理和無(wú)追索權(quán)（買斷型）保理。與應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式相同，金融機(jī)構(gòu)在審核時(shí)，考慮更多的是核心企業(yè)的還款能力以及整條供應(yīng)鏈的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定程度。當(dāng)然，金融機(jī)構(gòu)也可通過(guò)由核心企業(yè)承諾付款或由融資企業(yè)投保履約信用險(xiǎn)等方式，降低授信風(fēng)險(xiǎn)。

3.訂單融資。訂單融資模式是指金融機(jī)構(gòu)根據(jù)供貨商取得的核心企業(yè)訂單向其提供融資的業(yè)務(wù)。上游中小企業(yè)可憑借擁有的核心企業(yè)的訂單，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資，核心企業(yè)對(duì)上游供應(yīng)商有明確的付款期限且能按合同執(zhí)行，未付貨款成為供應(yīng)鏈融資的主要還款來(lái)源。

此外，還有基于國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下的相關(guān)融資、銀行承兌匯票貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)形式，均可作為處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)的融資方式。

（二）適用核心企業(yè)下游的中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資品種

1.保兌倉(cāng)融資。保兌倉(cāng)融資業(yè)務(wù)是供貨商、采購(gòu)商和銀行三方互相合作，以銀行信用為載體，銀行承兌匯票、貸款等為工具，物流和資金流相結(jié)合的業(yè)務(wù)品種，適用于位于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)。由于供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)處于弱勢(shì)地位，往往需要預(yù)付賬款才能得到原材料，通過(guò)保兌倉(cāng)融資，中小企業(yè)可分批得到所需貨物。這樣，不僅供應(yīng)商可快速得到貨款，而且分銷商也可通過(guò)分批取得貨物，即確保貨源穩(wěn)定供應(yīng)，又減少預(yù)付賬款等資金占?jí)簡(jiǎn)栴}。

2.存貨質(zhì)押融資。存貨質(zhì)押融資是指中小企業(yè)將原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等交由金融機(jī)構(gòu)指定的倉(cāng)儲(chǔ)物流企業(yè)保管并設(shè)置質(zhì)押，并由金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)和物流倉(cāng)儲(chǔ)公司三方簽署相關(guān)協(xié)議，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)信貸支持的融資模式。在這種融資方式中，需要第三方倉(cāng)儲(chǔ)物流公司的代金融機(jī)構(gòu)行使質(zhì)押職責(zé)。存貨是企業(yè)資金占?jí)旱闹匾蛩?，存貨的大量閑置導(dǎo)致現(xiàn)金流的流動(dòng)不暢，金融機(jī)構(gòu)在授信審查時(shí)重點(diǎn)考察中小企業(yè)是否有穩(wěn)定的存貨及長(zhǎng)期合作的交易對(duì)象，通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈現(xiàn)金流整體評(píng)估，了解供應(yīng)鏈的綜合運(yùn)作狀況。實(shí)際操作中，由于質(zhì)押手續(xù)相對(duì)繁瑣且操作風(fēng)險(xiǎn)較高，在汽車經(jīng)銷商供應(yīng)鏈融資中經(jīng)常采取由整車廠承擔(dān)調(diào)劑銷售責(zé)任，整車廠、金融機(jī)構(gòu)和物流公司簽訂三方協(xié)議，由物流公司代金融機(jī)構(gòu)對(duì)車輛進(jìn)行監(jiān)管的方式操作。

3.倉(cāng)單質(zhì)押融資。倉(cāng)單質(zhì)押融資是指中小企業(yè)以金融機(jī)構(gòu)合作物流公司出具的貨物倉(cāng)單為質(zhì)押，獲得金融機(jī)構(gòu)提供的短期流動(dòng)資金貸款、銀行承兌匯票、信用證以及保函等融資。倉(cāng)單質(zhì)押融資重點(diǎn)是質(zhì)押貨物需易于保管、易于變現(xiàn)等，通過(guò)多方合作模式將金融機(jī)構(gòu)不易接受的資產(chǎn)變?yōu)檩^易處置的質(zhì)押物。

需注意的是，存貨質(zhì)押融資和倉(cāng)單質(zhì)押融資實(shí)際既可用于處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)，也適用于位于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)。如果從核心企業(yè)在供應(yīng)鏈融資中承擔(dān)的責(zé)任來(lái)看，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)可分為核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)配合型和核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)型等多種方式，對(duì)于核心企業(yè)承擔(dān)擔(dān)保、付款承諾、差額退款或債權(quán)回購(gòu)等實(shí)際擔(dān)保責(zé)任的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，由于核心企業(yè)對(duì)中小企業(yè)控制力更強(qiáng)，承擔(dān)的責(zé)任更明確，因此也是金融機(jī)構(gòu)更易于接受的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)形式。

四、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)特色案例

隨著小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、典當(dāng)行、第三方支付公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，供應(yīng)鏈融資由原來(lái)的銀行、核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)、物流公司等四方參與，逐漸呈現(xiàn)出非銀行金融機(jī)構(gòu)直接參與、銀行與第三方物流和第三方支付公司合作、第三方支付公司直接參與等多種合作形式。其中尤以淘寶網(wǎng)和阿里金融、建行自建“善融商務(wù)”及建行與“金銀島”合作等業(yè)務(wù)模式獨(dú)具特色。

（一）阿里金融的“小貸+平臺(tái)”模式

淘寶網(wǎng)作為阿里巴巴集團(tuán)旗下的B2C、B2B電子商務(wù)平臺(tái)，已吸納大量小微企業(yè)和個(gè)人通過(guò)其平臺(tái)進(jìn)行交易，隨著這些商戶業(yè)務(wù)發(fā)展，存在一定短期融資需求。由于阿里巴巴集團(tuán)通過(guò)淘寶網(wǎng)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)可充分了解商戶的信用記錄、履約情況、回款周期、交易量等信息，對(duì)其資金流、物流、信息流有較為全面的分析判斷，通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘能夠很大程度上解決小微企業(yè)信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題，因此阿里巴巴集團(tuán)通過(guò)旗下的阿里巴巴金融給予這些商戶一定額度的短期融資支持，既實(shí)現(xiàn)了利息收入，又扶持了商戶業(yè)務(wù)發(fā)展，繼而又增加了淘寶網(wǎng)和支付寶第三方支付的交易量，實(shí)現(xiàn)了互相促進(jìn)的多贏局面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年6月末，阿里金融從2010年開展自營(yíng)小貸業(yè)務(wù)以來(lái)，累計(jì)投放280億元，為超過(guò)13萬(wàn)家小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供融資服務(wù)，阿里金融日均利息收入近百萬(wàn)，在一段時(shí)間內(nèi)曾創(chuàng)造日均完成貸款接近10000筆的業(yè)績(jī)。

（二）建行與“金銀島”業(yè)務(wù)合作模式

傳統(tǒng)大宗商品交易模式是下游廠家現(xiàn)場(chǎng)看貨并議價(jià)、交易，外地廠家電話詢價(jià)，付款后由貿(mào)易商發(fā)貨。由于信息不對(duì)稱，買賣雙方缺乏信任，存在賣家需占?jí)捍罅抠Y金提前備貨、買方現(xiàn)場(chǎng)看貨并需付款后方可提貨的問(wèn)題。但通過(guò)網(wǎng)上B2B交易即可有效降低“看貨”成本及信用風(fēng)險(xiǎn)。北京金銀島網(wǎng)絡(luò)科技有限公司構(gòu)建了一套集現(xiàn)貨交易平臺(tái)、倉(cāng)單交易平臺(tái)、專業(yè)內(nèi)參資訊、供應(yīng)鏈融資為一體的全方位現(xiàn)貨貿(mào)易解決方案，通過(guò)網(wǎng)上“現(xiàn)貨吞吐平臺(tái)”，金銀島作為第三方，一方面通過(guò)倉(cāng)庫(kù)監(jiān)管方式，保證賣家提供現(xiàn)貨，另一方面設(shè)計(jì)交易資金銀行監(jiān)管系統(tǒng)，保證資金安全。這種交易機(jī)制能自動(dòng)篩選企業(yè)質(zhì)量，把具有合法資質(zhì)的優(yōu)質(zhì)貿(mào)易商“選拔”到金銀島網(wǎng)交所掛牌交易，避免魚龍混雜給買方帶來(lái)的可能損害。在貨物核驗(yàn)方面，金銀島與中遠(yuǎn)等大型物流合作，租用倉(cāng)庫(kù)存儲(chǔ)大宗商品。通過(guò)這種模式，金銀島將信息流、資金流、物流“三流合一”，封閉運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)安全交易。

針對(duì)買賣雙方交易時(shí)形成的短期融資、結(jié)算等需求，建行與金銀島、物流公司建立了1+1+1>3的業(yè)務(wù)合作關(guān)系：在物流方面，金銀島與中遠(yuǎn)、中儲(chǔ)等大型物流企業(yè)簽約，確保貨物安全交割；倉(cāng)庫(kù)監(jiān)管方負(fù)責(zé)將貨物變成提單或倉(cāng)單，由銀行進(jìn)行資金監(jiān)管，同時(shí)交換物流和資金流，保障貨款雙向安全；銀行針對(duì)賣方備貨需求給予短期融資支持，通過(guò)為買賣雙方提供結(jié)算服務(wù)獲得中間業(yè)務(wù)收入和存款沉淀。“金銀島”模式通過(guò)供應(yīng)鏈融資平臺(tái)，聯(lián)合銀行和物流公司為中小企業(yè)提供從事大宗產(chǎn)品貿(mào)易時(shí)形成的融資和結(jié)算等服務(wù)，實(shí)現(xiàn)多方共贏。

五、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

供應(yīng)鏈融資作為一種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的融資模式，可對(duì)局部單一客戶風(fēng)險(xiǎn)起到防范、轉(zhuǎn)移和規(guī)避作用，但并不能從根本上消除風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行還面臨著信息風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)以下方式管理供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

（一）建立信用評(píng)價(jià)體系，有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)

建立一套對(duì)核心企業(yè)、上下游企業(yè)和供應(yīng)鏈整體進(jìn)行評(píng)估的有效信用評(píng)價(jià)體系。核心企業(yè)是供應(yīng)鏈的主體，往往資金雄厚、信用等級(jí)高、經(jīng)營(yíng)規(guī)模大，在很大程度上影響著供應(yīng)鏈的整體實(shí)力。針對(duì)核心企業(yè)的信用評(píng)價(jià)體系需考慮企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)水平、償債能力、盈利能力和發(fā)展前景等多方面因素。上下游企業(yè)往往規(guī)模較小，信用水平較低，對(duì)其信用評(píng)價(jià)并不完全基于其自身的資信狀況，而更多地基于其與核心企業(yè)之間的貿(mào)易情況，側(cè)重考慮其履行合同的能力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、內(nèi)部管理水平和與核心企業(yè)的合作歷史等因素。另外，供應(yīng)鏈的整體穩(wěn)定性也是控制信用風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)之一。處于供應(yīng)鏈某個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)會(huì)深受供應(yīng)鏈整體的影響，如果供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率將增大，需密切關(guān)注供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)情況、企業(yè)間合作的順暢程度、供應(yīng)鏈信息化程度及供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力等指標(biāo)。

（二）掌握供應(yīng)鏈整體交易情況，關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

在供應(yīng)鏈融資中，需高度重視供應(yīng)鏈中企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如果供應(yīng)鏈出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，資金償還將陷入困境。因此，應(yīng)充分掌握供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的整體運(yùn)營(yíng)模式，嚴(yán)格監(jiān)管供應(yīng)鏈融資中的物流與現(xiàn)金流情況，并匹配貨物流與現(xiàn)金流，保證融資金額和可控貨物相對(duì)應(yīng)。

（三）綜合運(yùn)用金融產(chǎn)品，有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

為規(guī)避市場(chǎng)變動(dòng)對(duì)抵押品和質(zhì)押物的價(jià)值造成不利影響，可引入價(jià)格調(diào)整機(jī)制，根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變化及時(shí)調(diào)整對(duì)抵押品和質(zhì)押物的估值，同時(shí)可設(shè)定抵質(zhì)押貨物庫(kù)存警戒線，較好地控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。此外，還可綜合利用遠(yuǎn)期交易、期貨、期權(quán)等金融工具達(dá)到保值目的，有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，為避免人為因素或不可抗力對(duì)抵質(zhì)押貨物所造成的缺損與滅失，也可通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)的方式加以規(guī)避。

（四）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，減少發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)涉及大量中小企業(yè)客戶，其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、抵御風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力與大型企業(yè)相比存在明顯差異，建立起及時(shí)的預(yù)警機(jī)制尤為重要。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)可設(shè)定若干需要監(jiān)測(cè)的指標(biāo)，當(dāng)一定數(shù)量的指標(biāo)超出正常范圍時(shí)，系統(tǒng)需發(fā)出預(yù)警信號(hào)。對(duì)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，除監(jiān)測(cè)和預(yù)警財(cái)務(wù)報(bào)表情況外，更要充分關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈的異常情況和突發(fā)事件，以達(dá)到有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警目的。

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)突破了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的評(píng)級(jí)授信要求，通過(guò)與核心企業(yè)的數(shù)據(jù)共享及持續(xù)監(jiān)控上下游合作伙伴的銷售數(shù)據(jù)，對(duì)交易鏈各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行封閉性、自償性的授信覆蓋，有效緩解了供應(yīng)鏈中企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資難題。

（作者單位：交通銀行北京分行）