景順長(zhǎng)城余廣：城鎮(zhèn)化注重“質(zhì)”而非“量”

趙迪

余廣無疑是2012年公募基金行業(yè)最大的黑馬。余廣管理的景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力基金以31.79%的收益率位列偏股型公募基金冠軍。

余廣是銀行和金融工商管理碩士，同時(shí)擁有中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格。余廣曾先后擔(dān)任蛇口中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)項(xiàng)目經(jīng)理、杭州中融投資管理有限公司財(cái)務(wù)顧問項(xiàng)目經(jīng)理、世紀(jì)證券綜合研究所研究員、中銀國(guó)際（中國(guó)）證券風(fēng)險(xiǎn)管理部高級(jí)經(jīng)理等職務(wù)。

余廣具有9年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，于2005年1月加入景順長(zhǎng)城基金管理公司，擔(dān)任研究員等職務(wù)；自2010年5月起擔(dān)任基金經(jīng)理。

在余廣的辦公桌上，除了景順長(zhǎng)城基金的玩具牛之外，還貼著多張孩子的照片?？吹贸鰜?，這是一位很注重家庭生活的基金經(jīng)理。

對(duì)2013年市場(chǎng)比較樂觀

對(duì)于2013年的市場(chǎng)，余廣相對(duì)比較樂觀。

“我們整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)的看法是比較樂觀的。首先是基本面，其實(shí)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)從去年7、8月份已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)復(fù)蘇，但是這個(gè)復(fù)蘇是比較弱的，從2013年來看，這個(gè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)還是能夠延續(xù)下去的。海外的大行對(duì)中國(guó)的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)還是比較好的，如果今年GDP能夠上到8%以上，我覺得對(duì)于A股市場(chǎng)的支撐力還是挺強(qiáng)的。其次，從市場(chǎng)信心來看，今年比去年要好的多。這一波反彈是從去年12月份開始的，大家對(duì)中國(guó)的進(jìn)步和改革開放形成了一個(gè)新的信心。第三，從全球的范圍來看，海外很多的股市都創(chuàng)了這幾年新高，但是A股去年如果不是12月份反彈，也算是又跌了一年。連續(xù)跌三年，這和全球股市的氛圍是相背的，不見得別的地方比中國(guó)好。而且A股11倍PE的估值水平，跟亞太地區(qū)比的話也是很低的，這些方面的因素讓我對(duì)今年的股市比較樂觀?！?/p>

對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，余廣認(rèn)為，投資還是非常重要的一項(xiàng)。余廣舉例說，比如基建投資，從2011年的下半年，投資下的很快，2012年投資方面也是很弱的。而去年四季度開始投資方面是加速的，而從歷史經(jīng)驗(yàn)看，換屆之后投資會(huì)比較加快。另外一個(gè)方面就是房地產(chǎn)，去年房地產(chǎn)投資是下滑的，但是過去一年銷售很好，去庫(kù)存已經(jīng)差不多完成，接近穩(wěn)定。今年房地產(chǎn)的投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度而言是一個(gè)很大的推動(dòng)。

至于出口的話，余廣認(rèn)為，2013年雖然會(huì)有一個(gè)恢復(fù)，但不會(huì)很強(qiáng)勁，問題也不是很大?！白罱K綜合來看就是綜合GDP的一個(gè)增長(zhǎng)。但今年的市場(chǎng)也不一定說是大牛市，我們不敢這樣講，因?yàn)榕Ｊ惺切枰泻芏喾矫鏃l件和配合的。但是從基本面來看的話，股市有不錯(cuò)的氛圍?！?/p>

城鎮(zhèn)化注重“質(zhì)”而非“量”

除了景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力外，余廣還管理景順長(zhǎng)城能源基建基金?；蛟S是這一緣故，余廣對(duì)于城鎮(zhèn)化建設(shè)有著更加深刻的理解。在余廣看來，現(xiàn)在所講的城鎮(zhèn)化，和以前的城鎮(zhèn)化是不一樣的，更注重質(zhì)，不注重量，不是把城市建的越來越大，核心其實(shí)是內(nèi)需，并不是投資。

“現(xiàn)在講城鎮(zhèn)化，是外來的人員進(jìn)到城市以后能夠安居樂業(yè)，不是說你看病都難，我覺得跟以前是不一樣的，包括戶籍制度的改革，包括土地制度的流轉(zhuǎn)，各個(gè)層面都會(huì)受到影響，不僅是投資消費(fèi)?，F(xiàn)在是內(nèi)需很重要的一個(gè)方面，你必須要把內(nèi)需這塊撐起來，新型城鎮(zhèn)化只是一個(gè)著力點(diǎn)，只是希望通過這種方式把我們的消費(fèi)的能力，還有消費(fèi)的意外，這些東西能夠滿足，能夠把它提起來?！?/p>

對(duì)于基建方面，余廣認(rèn)為會(huì)有一個(gè)結(jié)構(gòu)上的變化，一些傳統(tǒng)上的項(xiàng)目，比如說公路、港口、碼頭或單純的制造業(yè)投資，增速會(huì)放緩下來，但是另一個(gè)方面，在城市公共設(shè)施、教育、醫(yī)療、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域會(huì)有一個(gè)變化。“日本70年代也發(fā)生這樣一個(gè)事情，當(dāng)時(shí)整個(gè)基建投資是不行的，就是整個(gè)基建投資是沒有什么增長(zhǎng)的，但是它是有結(jié)構(gòu)性變化的，現(xiàn)在中國(guó)也是發(fā)生一個(gè)結(jié)構(gòu)方面的變化。避開那些很傳統(tǒng)的項(xiàng)目，過剩的產(chǎn)業(yè)，而是看地鐵、高鐵這種穩(wěn)定的行業(yè)?！?/p>

偏愛醫(yī)藥、但不喜歡白酒

余廣比較喜歡醫(yī)藥股，但對(duì)于白酒股卻不是很喜歡，這也讓他躲過了去年四季度的白酒股暴跌。

“去年白酒的這種消費(fèi)比較畸形，不是很正常的情況，而且你要考慮“三公”消費(fèi)這些東西是要做的，只是早晚的問題，所以從這些角度來看，我不太喜歡來碰這個(gè)行業(yè)，感覺不是很正常。比如一些保健品，買來就是拿來送禮的，你自己本身都是不吃的，這樣的公司你會(huì)買嗎？白酒的消費(fèi)就是畸形的。醫(yī)藥，我覺得這個(gè)行業(yè)的空間還是挺大的，發(fā)展前景很好，當(dāng)然還是要挑股票。中國(guó)醫(yī)藥距離海外的那些大藥企還是差的遠(yuǎn)的，但成長(zhǎng)性比海外高，你要從個(gè)別公司來看，要找到這種有核心競(jìng)爭(zhēng)力的，這是首選?！?/p>

對(duì)于近期市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊環(huán)保和軍工，余廣表示，自己看好環(huán)保板塊，但對(duì)于軍工關(guān)注得比較少，因?yàn)椴粔蛲该??！疤鞖庵皇且粋€(gè)催化劑。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這行業(yè)我是比較看好的，但是能不能找到一個(gè)好公司并在合理的價(jià)格買進(jìn)，這是個(gè)問題。至于軍工，這個(gè)板塊我關(guān)注的少，因?yàn)檫@類企業(yè)的透明度問題、還有估值的問題，怎么做盈利預(yù)測(cè)，我覺得很多公司都挺難做的，你找到好的股票可以投資的，如果找不到也不重要。”

余廣最后總結(jié)，無論看什么行業(yè)，首先要看這個(gè)東西的盈利好不好，有沒有增長(zhǎng)，再看看價(jià)格，如果價(jià)格有吸引力，增長(zhǎng)也很穩(wěn)定，你可以買。“像那種20%增長(zhǎng)的公司，我覺得大家還是有興趣的?！?/p>