我國社?；鹜顿Y運營管理初探

陳登祥

摘要：長期以來，我國社保基金投資于專戶儲存和購買政府債券，雖然風(fēng)險很低，但很容易受到通貨膨脹的影響，導(dǎo)致社?；鸪霈F(xiàn)貶值，長期如此，勢必影響基金的增值能力甚至償債能力。伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的崛起，證券市場逐漸健全，社會保障基金的入市是歷史發(fā)展的必然方向，社?；鸬谋Ｖ翟鲋导巴顿Y管理也將受到更多期待和關(guān)注。

關(guān)鍵詞：社?；穑贿\營管理；現(xiàn)狀；措施一、 我國社保基金投資運營管理現(xiàn)狀及存在的的問題

1.社?；鹜顿Y渠道單一不合理，投資報酬率低，抗風(fēng)險能力低下

在目前社會保障基金的投資營運環(huán)節(jié)中，我國社?；鹜顿Y監(jiān)督管理原則為數(shù)量限制性原則。為了防止社?；鸬呐灿煤土魇В瑖覍κ〖壣绫；鸬耐顿Y渠道做了嚴(yán)格限制，目前社會保險基金只允許投資于存款和一定比例的國債，收益率極低，過去十幾年平均收益率不足2%。根據(jù)一些數(shù)據(jù)研究可以看出，在最近的幾年里，尤其是04年、07年、08年和2010年中，通貨膨脹率超過了當(dāng)期銀行的定期存款利率，有些年內(nèi)中還是全部超出，假如社?；鹪?004年和2008年中全部都存入銀行，以5年期定期利率計算，這樣下來也會造成社保基金貶值或縮水。另外值得注意的一點就是我過社?；鸬牧硪粋€主要投資渠道，購買國債。從目前的數(shù)據(jù)來看，用于購買國債的比重還不是太高，但是從范圍來講，全國大多數(shù)省份和市都有參與，覆蓋領(lǐng)域較廣。在通脹最高的那幾年中，憑證式國債的票面利率比同期的銀行定期存款利率高，但核算下來還是不足以完全抵消通脹的風(fēng)險。對于2001～2011年平均2.45%的通貨膨脹而言，實際上是在不斷貶值，相比之下，在全國社?；鹄硎聲芾硐碌膮⑴c了資本市場的“社?；稹?，在2001年至2011年的11年里，共實現(xiàn)投資收益2847億元，年均收益率為8.41%，比同期通脹高將近6個百分點。

2.投資運營管理主體分散。目前地方社?；鸬墓芾碇黧w多元化，統(tǒng)籌層次較多。正是由于這些原因，使得管理部門都沒有較高的積極性。在基金結(jié)余有購買國債權(quán)利的前提下，很多省市的基金只采用了銀行存款的經(jīng)營方式?，F(xiàn)有的管理體制影響基金存量規(guī)模的同時，也增加了管理的鏈條和管理成本，社?；鸬墓芾黼y度一片混亂。

3.缺乏有專業(yè)化資產(chǎn)管理能力的經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)階段，我國并沒有市場化、專業(yè)化的社保基金運營機(jī)構(gòu)，其次與社?；馉I運有密切關(guān)系的證券管理公司和商業(yè)保險公司自身不硬，存在著許多問題，資產(chǎn)管理能力亟待提高。

二、完善我國養(yǎng)老保險基金管理措施

1.國家應(yīng)制定一系列保險基金管理辦法，規(guī)范管理基金的投資。

社?；痍P(guān)系著人民群眾的根本利益，依法管理基金的投資，需要以法律的形式加以保證。為了使社會保險基金能夠正常的運行，對財務(wù)風(fēng)險的防范是必要的，應(yīng)該實行制度化、法制化方針，以避免出現(xiàn)出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象，給國家社會和經(jīng)濟(jì)和造成不利影響。

2.多種渠道的社?；鹜顿Y方案，加大力度拓寬投資渠道。

第一，社保基金是國家的一項久遠(yuǎn)的儲備基金，應(yīng)以長遠(yuǎn)投資收益為主。應(yīng)把股權(quán)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資作為第一個重要的選擇。所以把良好業(yè)績的基金和信托股份第一投資對象，也可作為一項分風(fēng)險投資的補充性選擇。

第二，在基金投資過程中，應(yīng)處理好投資組合問題，不斷探索新的投資方式。社?；鹗菄业囊豁椌眠h(yuǎn)的儲備基金，因此，從投資組合的調(diào)配方式上，增加長期資產(chǎn)的比例，一定程度的降低短期銀行存款的比例，選取良好業(yè)績的基金和信托股份，確保養(yǎng)老基金的長期投資收益。同時積極探索又能贏利又能控制風(fēng)險的投資方向，如投資于那些目前主要由央企壟斷的資源性行業(yè)，讓社?；鸶嗟卣莆盏竭@些央企的股權(quán)，通過穩(wěn)定的股利分配來給社保基金輸血，既可以打破圍繞著央企所產(chǎn)生的已經(jīng)固化的既得利益群體，也可以讓這種壟斷在保證國計民生安全性的同時，讓全民來分享其所產(chǎn)生的利益，同時又可以解決社?；鸬娜鳖~，這無疑是一個值得提倡的投資方向。

第三，不斷更新社?；鹜顿Y的機(jī)制與技術(shù)創(chuàng)新。關(guān)注各類社保基金管理計劃在資產(chǎn)負(fù)債的各個方面的合理配置及其動態(tài)調(diào)整。在一定程度上減少社保金基金投資的風(fēng)險，強化資產(chǎn)負(fù)債管理在社?；鹜顿Y管理中的應(yīng)用。

第四，健全和完善中國社保金基金投資風(fēng)險的補償機(jī)制，主要包括三個方面，第一，由社保基金管理人的自有資金，提取的盈余準(zhǔn)備金，管理費的一部分建立的風(fēng)險準(zhǔn)備金；第二，運用保險機(jī)制，由政府部門設(shè)立專門的社?；饟?dān)保機(jī)構(gòu)，為社保基金受益人提供基本的保障；第三，當(dāng)社?；鸢l(fā)生整體性虧損，前兩個方面的風(fēng)險補償機(jī)制不足以彌補損失時，最后由財政部門 出資彌補。

3.建立社會保險基金的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)。各級管理部門應(yīng)該建立健全社會保險基金的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和投資管理機(jī)構(gòu)，制定各項規(guī)章制度，明確各崗位的職責(zé)，積極按照基金投資管理辦法對社?；疬M(jìn)行投資和管理，控風(fēng)險，重收益。另外各個部門之間應(yīng)該互相監(jiān)管，相互協(xié)作，但同時各行個責(zé)，互不隸屬。投資管理部門要嚴(yán)格遵守國家投資法規(guī)和政策進(jìn)行實施，監(jiān)管部門還應(yīng)具有較強的獨立性，按照法律規(guī)定的投資辦法對投資管理機(jī)構(gòu)監(jiān)督和檢查，確保基金正常的運轉(zhuǎn)。（作者單位：荊州職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

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