“馬云史玉柱們”的樂退必修課

馬文剛

馬云一套太極拳，將“退休Style”演繹成了創(chuàng)業(yè)“大咖”的熱門話題。要想讓自己成為下一個瀟灑樂退的“馬云”，對資產(chǎn)配置合理分散和適時調(diào)整就是一門關(guān)鍵的必修課。

當(dāng)然，馬云、史玉柱們的退休計劃，普通人很難望其項背。不過，如果你的可投資資產(chǎn)已超過1000萬元，也是時候“摩拳擦掌”，好好規(guī)劃自己“江南Style”退休生活了。

《史記·貨殖列傳》中有言道：“無財作力，少有斗智，既饒爭時”，說的是當(dāng)你沒有任何資產(chǎn)時，應(yīng)先憑力氣賺取人生的第一桶金；而當(dāng)你小有資產(chǎn)時，應(yīng)憑借智慧盡快拓寬賺錢渠道，迅速增加財富；當(dāng)你很富足時，就應(yīng)抓住時機(jī)，繼續(xù)增加財富。

那么，要想讓自己成為下一個樂退的“馬云和史玉柱”，對資產(chǎn)配置合理分散和適時調(diào)整就是一門關(guān)鍵的必修課。

學(xué)會巧妙分散

《金融分析家》雜志上一篇名為“組合績效的決定”的文章提出：投資收益的91.5%由資產(chǎn)配置決定，尤其對于機(jī)構(gòu)投資者和高凈值個人投資者，資產(chǎn)配置對于投資收益的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)大于時機(jī)和具體產(chǎn)品的選擇。

從更長的時間跨度來看，分散性的投資組合才是投資成功的關(guān)鍵因素。華人首富李嘉誠就是一個偉大的資產(chǎn)配置者，其公司和記黃埔分屬七大行業(yè)，各個行業(yè)之間均有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。

如零售業(yè)務(wù)不佳，而基建和電訊業(yè)務(wù)卻很好；物業(yè)和財務(wù)投資較差，而零售業(yè)卻好轉(zhuǎn)。多個互補(bǔ)行業(yè)使得李嘉誠整個集團(tuán)“東方不亮西方亮”，從上世紀(jì)80年代至今，和記黃埔與恒生指數(shù)的走勢基本一致，無疑說明李嘉誠對產(chǎn)業(yè)的配置效果幾乎匹配了整個市場的分散程度。

“由于不同的產(chǎn)品會在不同的時間有不同的表現(xiàn)，因此將不同的產(chǎn)品組合到一起，利用此消彼長的原理，就可起到平滑收益、降低風(fēng)險的作用?！钡谌嚼碡敊C(jī)構(gòu)高傅財富CEO陳維忠向記者講述了一位律師事務(wù)所合伙人朱先生的案例。

收入不錯的朱先生，擁有年終分紅，近年來還通過房產(chǎn)投資獲得了一定的投資回報?！拔覀兏鶕?jù)對朱先生的風(fēng)險測試，他對投資回報率可接受范圍為9%至11%，可承受的損失范圍是25%?！?/p>

陳維忠表示，從朱先生的家庭財務(wù)狀況考慮，實現(xiàn)保值增值是首要的目標(biāo)，而人到中年的朱先生對于未來的退休養(yǎng)老更是重點考慮，希望通過理財規(guī)劃得到總額為2000萬元的樂退資金。

“朱先生的家庭凈資產(chǎn)3200多萬元，已經(jīng)達(dá)到了他的樂退要求，因此現(xiàn)在的關(guān)鍵是如何通過分散投資讓資產(chǎn)的增值速度追上CPI?！?/p>

理財師與朱先生溝通后發(fā)現(xiàn)，其家庭整體資產(chǎn)配置中有超過70%以上的部分是不動產(chǎn)，在整個家庭資產(chǎn)比重中占比過高，單一資產(chǎn)的相關(guān)性過強(qiáng)，一旦未來房產(chǎn)價值的增速放緩或出現(xiàn)下降，對整個家庭資產(chǎn)的安全和穩(wěn)定收益會產(chǎn)生非常大的影響。

加之“新國五條”增加了不動產(chǎn)的交易成本，因此首先建議朱先生將房產(chǎn)投資的比例下調(diào)，隨后增加防御性資產(chǎn)的配置——增加至60%，同時將選擇不同種類和風(fēng)險的資產(chǎn)，設(shè)計出一個適合朱先生的配置模型。

根據(jù)設(shè)計模型，理財師為朱先生選擇了年化12%的固定收益信托和結(jié)構(gòu)化債券產(chǎn)品，同時在貨幣市場也選擇了一些年化3%至5%的穩(wěn)定投資回報產(chǎn)品。

按需配置

資產(chǎn)配置在網(wǎng)上也流行著林林總總的方法，諸如“4321”原則、“100減年齡”法則等，但仔細(xì)一看，似乎值得推敲。

比如“4321”原則是把40%的收入用于投資，30%的收入用于開支，20%的收入用于儲蓄，10%的收入用于保險。那么，對于月收入2萬元的中端家庭，每個月只能花6000元，在除去衣食住行等開銷開，還有多少資金可提高生活品質(zhì)？

同樣“100減年齡”法則也有些問題，比如巴菲特已經(jīng)80多歲了，似乎身體狀態(tài)也還可以，那么主要資產(chǎn)依然是股票的他，按這個法則只能投資不到20%（100-80歲）的資產(chǎn)到股票中，如果真的如此，“股神”雅號早已和他無關(guān)。

“如果資產(chǎn)配置比例是萬能的，那么所有的理財師、投資顧問可能都得失業(yè)了。只要每個社區(qū)給每個家庭發(fā)一張寫著‘4321具體內(nèi)容和‘100減年齡法則的紙，那么所有人都成為理財高手了?！?/p>

穩(wěn)杰財富首席投資總監(jiān)黃偉表示，“我們該怎樣配置資產(chǎn)，應(yīng)根據(jù)需求來決定資產(chǎn)配置的比例。比如20年后需要積累2000萬元的退休金，這就是需求?！?/p>

黃偉表示，確定需求后須分析現(xiàn)有的資源，如已積累了500萬元，然后再按股市和債市的長期收益率進(jìn)行比例分配。假設(shè)股票為每年10%，債券為每年5%，那么通過測算可實現(xiàn)上述目標(biāo)的投資比例大致為40%的股票加60%的債券。

“其實這20年中，投資者可能還在繼續(xù)工作，因此還有其他資金結(jié)余，在實際配置資產(chǎn)時可適當(dāng)減少高風(fēng)險的股票比重?！?/p>

在按需配置資產(chǎn)時，還要考慮個人的風(fēng)險承受能力，如果資產(chǎn)組合的風(fēng)險超過了承受能力，可適當(dāng)降低理財目標(biāo)。

黃偉認(rèn)為，資產(chǎn)配置是因人而異的，絕對不存在最佳標(biāo)準(zhǔn)，按需配置才是最恰當(dāng)?shù)睦碡敺绞?。他對記者詳?xì)分析了吳女士的案例：剛過不惑之年的吳女士有著1000萬左右的可投資資產(chǎn)，而她的風(fēng)險偏好屬于極端保守，因此資產(chǎn)安全是第一需求。

“在進(jìn)行資產(chǎn)配置時必須優(yōu)先考慮低風(fēng)險投資產(chǎn)品，如債券回購、期現(xiàn)套利，可以占到80%；另配置少部分資產(chǎn)做長期基金定投，追求長期收益?！秉S偉表示。

“逆回購直接針對的是結(jié)算公司等第三方。如果債券質(zhì)押方到期不能按時還款，結(jié)算公司會先墊付資金，然后通過罰款和處置質(zhì)押券等方式向融資方追訴，因此沒有風(fēng)險。”黃偉介紹稱，期現(xiàn)套利則是一種在股指期貨與股指現(xiàn)貨之間的套利交易品種，當(dāng)股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間出現(xiàn)價格失衡時即產(chǎn)生套利機(jī)會。

復(fù)利的威力

《財富法則》一書中曾提到：“當(dāng)你資產(chǎn)投資利息的利息能夠維持日常的開支，那么可以說是真正的財務(wù)自由了?！币馑际鞘紫韧ㄟ^利息去戰(zhàn)勝CPI，隨后將利息的利息用于日常開支，這其實就是復(fù)利。

復(fù)利的威力可以用一個簡單的公式來計算，即“72定律”。該定律代表投資者不拿回利息，而將利息計人本金，如投資產(chǎn)生平均14%的年收益，那么用72除以14，結(jié)果就是每五年資產(chǎn)增加一倍。

“假設(shè)你現(xiàn)在40歲，有10萬元投資，假設(shè)資產(chǎn)每五年增長一倍，那么按復(fù)利計算，從40歲到60歲這10萬元會推升到160萬元。而如果你在20歲的時候以1萬元起步，到60歲時，你財富就能增長到260萬元?！?/p>

首善財富管理集團(tuán)董事長吳正新舉了一個例子，“但如果你夠幸運(yùn)，在20歲時就有10萬元，那么到60歲時，你就能達(dá)到2560萬元，而如果你從40歲才開始規(guī)劃，那么到60歲時，只有160萬元。因此，及早開始正確的投資非常重要?！?/p>

快速致富是每個投資者強(qiáng)烈的愿望，但事實上成功的艱難不是在于一次兩次的暴利，而是持續(xù)的保持。吳正新表示，如果投資程序化交易的對沖基金，按每年50%的投資收益計算，100萬元在五年后是760萬元，十年后是5766萬元，二十年后將是33億元?！爸灰阌凶銐虻哪托呐c長遠(yuǎn)的投資計劃，復(fù)利會使你走向成功?！?/p>

在吳正新看來，投資理財是一輩子的事情，絕不能兩天打漁三天曬網(wǎng)?！巴顿Y者要注重長期投資，而不只是短期投機(jī)。富豪的成功都是長年累月積累而成，成功的關(guān)鍵在于早期就有一個良好的投資計劃并且堅持?！?/p>

吳正新表示，李嘉誠從16歲創(chuàng)業(yè)到73歲時家產(chǎn)已達(dá)126億美元，如果有一萬美元，每年復(fù)利達(dá)到28%，用同樣時間，也可以做得同李嘉誠一樣。