電影行業(yè)2000億資金追逐200億市場(chǎng)PE/VC分羹難

高速發(fā)展的行業(yè)，必定是資本追逐的目標(biāo)。不過，創(chuàng)投未必追得上。現(xiàn)在的中國電影行業(yè)可能就是這樣一種狀態(tài)。

前段時(shí)間，上海國際電影節(jié)火爆進(jìn)行，中國電影產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展形勢(shì)再一次得到了印證。投資者對(duì)光線傳媒、華誼兄弟等影視股的良好預(yù)期也更容易理解。博納影業(yè)董事長(zhǎng)于冬放言，未來5年中國的電影票房規(guī)模將達(dá)到今天北美的票房規(guī)模，即年入100億美元。也是在這段時(shí)間，好萊塢夢(mèng)工廠哈森伯格預(yù)測(cè)，中國電影5年以后的票房將超過美國。那就是說，5年后中國將成為全世界票房最高的地區(qū)。

2000億資金追逐200億市場(chǎng)

“電影行業(yè)真的很賺錢。”于冬并不諱言電影行業(yè)的暴利。但對(duì)于一直追逐高成長(zhǎng)企業(yè)的創(chuàng)投來說，想分一杯羹卻沒那么容易。中國國際金融有限公司總裁兼首席執(zhí)行官朱云來曾透露，現(xiàn)在市場(chǎng)上有2000億元資金準(zhǔn)備投資電影。去年中國的電影票房只有170億元。2000億資金追逐不到200億的市場(chǎng)，資本對(duì)電影行業(yè)的狂熱可見一斑。光線傳媒的董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田也深有感慨地說：“現(xiàn)在市場(chǎng)上資金太多了，多得不得了。”小馬奔騰旗下數(shù)字王國和騰訊要搞一家合資公司，一周時(shí)間就融到1.5億美元。

在這種情況下，創(chuàng)投有錢又如何？王長(zhǎng)田說：“現(xiàn)在好的電影項(xiàng)目，創(chuàng)投根本投不進(jìn)去。不好的項(xiàng)目，投進(jìn)來可能賠錢，我們也不好意思?！?/p>

一般來說，創(chuàng)投投資標(biāo)的是成長(zhǎng)型公司，最終通過上市（或者是并購）等退出，以獲得高額收益?？墒侨绻顿Y一家電影公司，創(chuàng)投還真難拿出勇氣來。

朱云來一針見血地說：“電影本身還是屬于高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，單個(gè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)很高，電影公司的盈利也不穩(wěn)定。而中國證券市場(chǎng)只允許成熟的、穩(wěn)定的大的電影公司上市?！笔聦?shí)也是如此，盡管一部《泰囧》讓光線傳媒賺得盆滿缽滿，但在國際市場(chǎng)上，因?yàn)橐徊侩娪白罱K搞垮一家電影公司的例子也不鮮見。

電影很火 好項(xiàng)目難求

基石資本合伙人林凌說：“找到一家以后可能會(huì)發(fā)展為成熟的、穩(wěn)定的電影公司并不容易。今天制作的電影可以賺錢，并不代表明天可以賺錢，而創(chuàng)投投進(jìn)去以后都是幾年以后才有可能退出。”

因此，投資小電影公司就成為風(fēng)險(xiǎn)較大，極其考驗(yàn)魄力、眼力的事情。大家都看得上的公司，都在哄搶。前兩年就已經(jīng)有過先例。一家影視制作公司在遞交IPO材料之前進(jìn)行了最后一次戰(zhàn)略融資，數(shù)十家創(chuàng)投表達(dá)了強(qiáng)烈意向。而影視公司則像招聘一樣挑選出價(jià)合適，且有品牌有能力有資源的創(chuàng)投。雖然受國內(nèi)上市環(huán)境影響，這家公司現(xiàn)在仍沒有上市，但是類似的影視公司引入創(chuàng)投模式，可能仍將繼續(xù)。

也正是在這種情況下，大批致力于投資電影的資金不再是以投資公司的方式進(jìn)入電影行業(yè)，而是以單個(gè)項(xiàng)目為主，選擇項(xiàng)目融資。現(xiàn)在，我們很少可以看到一部電影只有兩三家投資方的情況，有的電影的投資方甚至高達(dá)十來家。不過這樣也好，不但可以分散風(fēng)險(xiǎn)，而且萬一這部電影大賣，大家都可以算成自己的成績(jī)好好地曬一曬。

由于電影很火，項(xiàng)目難求，一些創(chuàng)投，特別是國有創(chuàng)投，把目光投向單個(gè)電影項(xiàng)目的投資。據(jù)記者了解，一些產(chǎn)業(yè)基金因?yàn)樵陔娪鞍l(fā)行等環(huán)節(jié)掌握著較多的資源，輕松融入電影行業(yè)，往往能在好項(xiàng)目中分得一杯羹，羨煞旁人。但是，這樣的創(chuàng)投并不多。有一些創(chuàng)投囿于基金契約，不以基金的形式投下去，而是通過各種途徑以基金管理人的個(gè)人名義進(jìn)行投資，賺錢或是賠錢都和創(chuàng)投本身沒有關(guān)系。還有一些創(chuàng)投，為了擠進(jìn)影視行業(yè)，甚至胡亂出招。以至于電影節(jié)期間有人吐槽說：“來自煤老板、房地產(chǎn)的創(chuàng)投基金魯莽介入影視行業(yè)，造成了演員片酬過高，破壞了行業(yè)規(guī)則，影響了行業(yè)秩序。”