互聯(lián)網(wǎng)如何影響資本市場(chǎng)

朱平

一個(gè)牛股要誕生的話，一般有一個(gè)殺手級(jí)的應(yīng)用，需要滿足兩個(gè)方面的條件：一是比較新比較好的技術(shù)，另外一個(gè)就是很廣闊的市場(chǎng)。

如果不從技術(shù)角度，而是從應(yīng)用和市場(chǎng)的角度來看互聯(lián)網(wǎng)對(duì)股市的影響，看今年整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)，感覺一年就像十年一樣，到年底的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)可能連馬云都已經(jīng)開始處于被革命的對(duì)象。

從2013年來看，理論上我們把移動(dòng)互聯(lián)一些基礎(chǔ)的東西準(zhǔn)備起來。比如，周鴻祎說微信和手機(jī)把整個(gè)社交移動(dòng)圈布局起來了，小米做的是部落經(jīng)濟(jì)，通俗的話說就是粉絲，如果你有粉絲你就有錢賺，這個(gè)很可能是未來長(zhǎng)尾企業(yè)生存法則。包括我們的分析師、我們的基金經(jīng)理，如果擁有一些粉絲，在哪個(gè)公司、在哪個(gè)平臺(tái)，其實(shí)沒有太多不同。

隨著時(shí)間的推移，手機(jī)可能會(huì)對(duì)PC時(shí)代盈利模式做出一定的改變。像YY、唯品會(huì)，甚至剛上市的500彩票網(wǎng)都是非常好的例子，100億美元市值都是有可能達(dá)到的。

手機(jī)為核心的生態(tài)系統(tǒng)

我認(rèn)為將來會(huì)是一個(gè)以手機(jī)為核心的生態(tài)系統(tǒng)。這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)為什么會(huì)成立，要先回頭說為什么阿里巴巴和天貓的模式會(huì)顛覆。天貓的模式是弄一個(gè)很大的網(wǎng)上商場(chǎng)，給商家排序，但實(shí)際上，如果讓每個(gè)消費(fèi)者有兩種選擇：第一，去別人那里買一個(gè)東西；第二，別人到你這兒賣一個(gè)東西。哪一種方式是消費(fèi)者更喜歡的？互聯(lián)網(wǎng)讓每一個(gè)人都成為國(guó)王，手機(jī)的模式是給你服務(wù)，打開手機(jī)，在任何一個(gè)地方看到二維碼，就可以找到你想要去的地方。

手機(jī)對(duì)很多硬件產(chǎn)生影響，比如可穿戴設(shè)備。我們現(xiàn)在的可穿戴設(shè)備都是有芯片的，如果全部和手機(jī)連在一塊，它定時(shí)發(fā)出一些數(shù)據(jù)到手機(jī)上來，打開數(shù)據(jù)可以傳到云端，后面就會(huì)有服務(wù)性的公司。尤其是健康類，比如脈搏，它長(zhǎng)期給你記錄，后端就可以推送藥、推送醫(yī)療服務(wù)，這些事情都完全可以實(shí)現(xiàn)。所以，手機(jī)作為核心將對(duì)現(xiàn)在所有的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展方向產(chǎn)生比較大的影響。包括支付，我們有比較好的股票，比如天喻信息，做卡片的。如果從發(fā)展這樣一個(gè)邏輯去推，很有可能將來信用卡是不需要的。PC時(shí)代，人和PC是沒有一一對(duì)應(yīng)的，如果手機(jī)完全成為你上網(wǎng)的工具，伴你一生，你所有的信息記錄，你所有的交際記錄和你這個(gè)人，是和你一一對(duì)應(yīng)的，是沒有信用問題的。手機(jī)號(hào)可以更改，QQ號(hào)可以丟掉，但是微信，對(duì)每個(gè)人成本是非常大的。微信才一兩年，如果一二十年，很難想象人們可能因?yàn)橐稽c(diǎn)錢而拋棄它，而如果這些事情做成，信用卡也沒多大意思，只需要一個(gè)號(hào)就可以了。

現(xiàn)在已經(jīng)對(duì)很多行業(yè)有了沖擊，像零售和服裝，已經(jīng)沖擊得很厲害了，銀行已經(jīng)開始沖擊了，其實(shí)這種沖擊還只是開始，發(fā)展下去，券商整個(gè)盈利模式可能和目前所看到的是不一樣的。

比如2014年低折扣的券商可能會(huì)出現(xiàn)，現(xiàn)在券商的傭金是萬(wàn)八，接下去很有可能是萬(wàn)三，所以現(xiàn)在券商預(yù)期2014年不錯(cuò)，有一些新三板項(xiàng)目，40%左右凈利，可能算是很好了，但是想想這些沖擊，又會(huì)糾結(jié)。如果傭金下去之后，券商一定會(huì)發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。券商、銀行賣了這么多年基金，從來沒有想過和互聯(lián)網(wǎng)公司合作，因?yàn)樗鼈儾恍枰献?，它們拿中間差價(jià)，誰(shuí)差價(jià)高，給誰(shuí)賣。但是互聯(lián)網(wǎng)公司一開始想的就不是這個(gè)，是給客戶最好的產(chǎn)品。

這樣的思維方式的轉(zhuǎn)變，做法是完全不一樣的，還沒賣的時(shí)候，我就要給這個(gè)基金經(jīng)理很客觀的評(píng)判。將來的研究員，從券商傭金很難獲得收益，而是需要用真正的服務(wù)，做成視頻推薦，直接推視頻。

粉絲經(jīng)濟(jì)學(xué)可能是一個(gè)趨勢(shì)，研究員完全有可能在雪球上，或者幾個(gè)證券公司可以合用一個(gè)研究員，免費(fèi)獲得他們的報(bào)告。但是想進(jìn)一步看他的視頻可能就要入會(huì)，交會(huì)費(fèi)，或者傭金提成?；蛘呦脒M(jìn)一步獲得O2O線下的服務(wù)，要交錢，這種變化完全有可能發(fā)生，因?yàn)檫@種變化提高了效率。

如果是中國(guó)證券市場(chǎng)，還有幾件事沒做，2014年可能做的第一件事，就是創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)，接下去還有兩件事，一個(gè)是漲停板和跌停板放開，還有一個(gè)是T+0，再就是注冊(cè)制，這三個(gè)一做，目前炒作的盈利模式?jīng)]有辦法生存，對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)，包括證券分析行業(yè)都會(huì)帶來非常大的促進(jìn)作用?，F(xiàn)在券商中的融資業(yè)務(wù)，P2P眾籌在中國(guó)存在一個(gè)非法集資的問題，但是眾籌這個(gè)模式，剛才說了，手機(jī)解決很大的信用問題，P2P和眾籌這種模式，3-5年會(huì)對(duì)直接融資帶來大的沖擊。

企業(yè)轉(zhuǎn)型的方向

美國(guó)著名互聯(lián)網(wǎng)理論家曾經(jīng)說，互聯(lián)網(wǎng)改變世界大概要10000天，到現(xiàn)在大概進(jìn)行了一半，后面有5000天。可能是以手機(jī)為核心，把全球經(jīng)濟(jì)模式都進(jìn)行重大的變化。

前段時(shí)間和海爾交流，海爾現(xiàn)在做智能家居，我說這是過渡產(chǎn)品沒有前途，把芯片放在冰箱上，為什么大家會(huì)去買？將來的模式應(yīng)該是家電和手機(jī)連在一塊，家電主要是做數(shù)據(jù)采集。目前已經(jīng)可以做到判斷食物是否吃完，如果有人定期給你推送，你的感受是不是更好？海爾應(yīng)該轉(zhuǎn)型成互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，變成SMART LIFE，智慧生活的服務(wù)商，在云端提供生活服務(wù)。作為家電企業(yè)，由于增長(zhǎng)太慢，不可能有更大的估值，但如果是一個(gè)服務(wù)商，比如九陽(yáng)股份，變成消費(fèi)品食品公司，可能市盈率15-16倍有可能。相當(dāng)多的傳統(tǒng)企業(yè)在2014年會(huì)更具互聯(lián)網(wǎng)的想法，轉(zhuǎn)變成服務(wù)類的公司。

所以說雷軍和董明珠是完全不同的模式，雷軍的模式是一個(gè)中間商，可以把握住客戶，整合資源，給客戶提供一攬子的服務(wù)。但是如果一定要像董明珠一樣做一個(gè)產(chǎn)品，那么格力將來會(huì)不會(huì)遇到壓力，我們不知道。因?yàn)槊赖?013年已經(jīng)完全向格力靠攏，之前美的是走低成本路線，2013年成長(zhǎng)比較快，將來會(huì)是什么樣的格局，我們并不會(huì)知道，但是我們相信像格力這樣的傳統(tǒng)制造商，還是會(huì)存在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，但是更多還是更少，我們不知道。對(duì)于阿里巴巴，如果天貓不行，在分布式制造業(yè)也可能沒有人能與之競(jìng)爭(zhēng)。這樣模式是一個(gè)部落經(jīng)濟(jì)，可以是一個(gè)客戶，也可以說是一個(gè)粉絲，它圍繞客戶整合資源。

互聯(lián)網(wǎng)在信息整合上非常好，在定價(jià)上也是比較好的。阿里做金融，京東也要做金融，可能接下來會(huì)做娛樂視頻，這些都是圍繞客戶做經(jīng)營(yíng)，服務(wù)客戶同一種模式，這種模式會(huì)使我們的分工有很大的變化。像格力是大規(guī)模專業(yè)化分工，有缺點(diǎn)。第一，是壟斷，這樣企業(yè)非常大，企業(yè)中很有價(jià)值的人沒有體現(xiàn)出來，因?yàn)榇蠹叶际呛推髽I(yè)簽訂協(xié)議，不是一對(duì)一的議價(jià)。所以Google發(fā)明很好的模式，如果一個(gè)員工想到一個(gè)很好的主意，就給員工成立一個(gè)子公司。這種模式主要是給優(yōu)秀的員工激勵(lì)，這是傳統(tǒng)企業(yè)沒有辦法做到的。

在粉絲經(jīng)濟(jì)學(xué)中，它可能是綜合平臺(tái)，比如微信。馬云有一篇文章，大意是不是我打敗你的，因?yàn)槲⑿艓椭鷤鹘y(tǒng)的企業(yè)做O2O。傳統(tǒng)的企業(yè)都是有社交需求或者娛樂需求的，當(dāng)你看到廣告，你立刻就可以進(jìn)入產(chǎn)品界面，可以立刻進(jìn)行各種搭配，可以下單、送貨，不需要拎包。而且你買了還可以到微信圈去分享，別人看了你的分享，如果他買了，還可以給你提成。這是一個(gè)大的平臺(tái)。

第二種，垂直平臺(tái)，如去哪兒和58同城，可能將來你的手機(jī)里面是20-30個(gè)生活內(nèi)容的小垂直網(wǎng)站，能找到想要的各種服務(wù)。

第三個(gè)是其中的服務(wù)和產(chǎn)品，典型的，如58同城的后面，以前都是傳統(tǒng)小供貨商附著在上面。包括將來的資產(chǎn)管理服務(wù)，也是附著在某個(gè)網(wǎng)站上面。產(chǎn)品可以是大規(guī)模也可以是小規(guī)模。我去過一個(gè)廣告公司，他說他想做品牌托管，因?yàn)橄喈?dāng)多的消費(fèi)品公司，很容易做到幾千萬(wàn)或上億，現(xiàn)在有時(shí)候叫淘寶品牌，其實(shí)將來就是互聯(lián)網(wǎng)品牌，之前中國(guó)人民的品牌，都是60年代人創(chuàng)造的，思想活躍，會(huì)處關(guān)系。但是互聯(lián)網(wǎng)品牌很簡(jiǎn)單，品牌策劃，然后制造外包，最后在互聯(lián)網(wǎng)上賣。如果我做品牌托管，如果我創(chuàng)造一個(gè)品牌，一個(gè)品牌1億-2億元，20-30個(gè)品牌，就有好幾十億元，也許將來創(chuàng)業(yè)板上市之后可能有相當(dāng)多基于互聯(lián)網(wǎng)的消費(fèi)公司。這是個(gè)趨勢(shì)。

第四是服務(wù)商，給產(chǎn)品和平臺(tái)做服務(wù)的。物流太重要，如果手機(jī)把PC顛覆，阿里很難，但是京東可以，它還留下來物流和數(shù)據(jù)。有數(shù)據(jù)，海爾可以成為中國(guó)最大的生活大數(shù)據(jù)的提供者。有大數(shù)據(jù)之后，將來可能沒有廣告，是基于數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確推送。比如網(wǎng)宿科技，是做IDC網(wǎng)際之間加快速度的。比如YY，自發(fā)地在網(wǎng)上開課堂。

第五是線下，目前沒有太成型的方式，二維碼一刷可以交易，不一定有實(shí)物交割。將來的零售商和經(jīng)銷商最多做成線下的體驗(yàn)商。