VC/PE謹(jǐn)慎投資云產(chǎn)業(yè)

劉京晶

一向?qū)ν顿Y比較積極的VC/PE們對熱潮下的云產(chǎn)業(yè)卻保持著異乎尋常的謹(jǐn)慎

當(dāng)前的中國正在掀起一股強(qiáng)勁的“云計(jì)算”熱潮。

全國有上百個(gè)城市在滾滾熱浪中爭相建設(shè)云基地；“云計(jì)算”也逐步從概念進(jìn)入諸多應(yīng)用層面；即便是傳統(tǒng)的IT巨頭們也開始感受到來自云計(jì)算應(yīng)用模式帶來的挑戰(zhàn)。

不久前，IBM在澳大利亞裁員1500人，主要原因是企業(yè)用戶紛紛投向云計(jì)算及軟件服務(wù)，傳統(tǒng)的服務(wù)器市場也開始出現(xiàn)下滑。與此同時(shí)，甲骨文也開始陷入業(yè)務(wù)增長乏力的困境，原因也在于其固有市場正在逐漸被云計(jì)算服務(wù)所蠶食。

但令人詫異的是，一向?qū)ν顿Y比較積極的VC/PE們對熱潮下的云產(chǎn)業(yè)卻保持著異乎尋常的謹(jǐn)慎。

事實(shí)上，中國云計(jì)算服務(wù)市場規(guī)模仍然很小，僅占全球的3%左右，與美國60%的全球市場不可同日而語；而筆者在接觸云計(jì)算項(xiàng)目的過程中發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)的云計(jì)算服務(wù)仍處于發(fā)展初期，除了老牌IT企業(yè)的加入，中小企業(yè)中真正有價(jià)值的項(xiàng)目并不多見。這正是投資人慎重的主要原因。

面對潛在的龐大市場需求，那些處于發(fā)展初期的云公司們不得不在資金短缺的痛苦中煎熬；而投資人也將在云產(chǎn)業(yè)迅速的發(fā)展中增加投資的信心。

云產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入市場爆發(fā)期

筆者接觸的很多北京企業(yè)已經(jīng)看到了市場轉(zhuǎn)型中的云產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，并在積極付諸實(shí)施。大企業(yè)當(dāng)之無愧地?fù)?dān)綱了市場主角。

以百度、新浪為首的互聯(lián)網(wǎng)公司，神州數(shù)碼、曙光所代表的IT企業(yè)，三大運(yùn)營商、IDC企業(yè)等，構(gòu)成了中國云計(jì)算服務(wù)的主力陣營。從全國范圍來看，阿里、盛大和騰訊主要提供云主機(jī)、云存儲、開放數(shù)據(jù)庫等IaaS服務(wù)。百度、新浪、360等公司則推出了面向企業(yè)和開發(fā)者的PaaS云平臺，通過分成方式與開發(fā)者實(shí)現(xiàn)共贏。此外，華為、神碼、浪潮、曙光等ICT制造商在云計(jì)算專用服務(wù)器、存儲設(shè)備以及企業(yè)私有云解決方案等領(lǐng)域也取得了不錯(cuò)的市場成績。電信運(yùn)營商和IDC企業(yè)依托數(shù)據(jù)中心，開始向IaaS服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

還有大量從傳統(tǒng)行業(yè)慢慢轉(zhuǎn)型做云計(jì)算的中小企業(yè)，新的云計(jì)算業(yè)務(wù)也是他們在舊有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)行了服務(wù)模式或者商業(yè)模式的創(chuàng)新。某教育云企業(yè)創(chuàng)始人認(rèn)為，云計(jì)算并不是一種全新的技術(shù)，而是在業(yè)務(wù)和服務(wù)不斷發(fā)展的基礎(chǔ)上逐步進(jìn)行的IT服務(wù)模式的創(chuàng)新，他們公司在十年前就開始做相關(guān)業(yè)務(wù)。

在北京的各個(gè)園區(qū)，云產(chǎn)業(yè)變局不僅產(chǎn)生了大量新興產(chǎn)業(yè)公司，許多與云相關(guān)的硬件、軟件、內(nèi)容、服務(wù)等公司也紛紛轉(zhuǎn)身云端。比如目前最為火爆的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，在云計(jì)算應(yīng)用模式的推動(dòng)下，移動(dòng)終端將可實(shí)現(xiàn)更加豐富和更強(qiáng)大的功能，使得移動(dòng)游戲、移動(dòng)支付等行業(yè)將會(huì)迸發(fā)出新的行業(yè)機(jī)會(huì)。

而在筆者看來，云計(jì)算之所以帶來如此巨大的聚焦效應(yīng)，是因?yàn)樗淼?，不只是一?xiàng)新技術(shù)，而是因技術(shù)而引發(fā)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)的一次變革，通過規(guī)模化提升資源利用效率、減少運(yùn)營投資從而達(dá)到大幅降低運(yùn)營成本，更能夠促進(jìn)向服務(wù)轉(zhuǎn)型的步伐，從長期來看將決定國家的競爭力。

市場如此積極，與云計(jì)算相關(guān)的政策也相當(dāng)“給力”。

2010年10月，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)列入國家重點(diǎn)培育和發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。隨后，工信部、發(fā)改委陸續(xù)出臺多項(xiàng)政策支持云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2011年，發(fā)改委設(shè)立了云計(jì)算專項(xiàng)基金，首批資金已陸續(xù)下?lián)艿奖本?、上海、深圳、杭州、無錫5個(gè)試點(diǎn)城市的15個(gè)示范項(xiàng)目，包括百度、聯(lián)想、華東電腦、華勝天成等15家牽頭企業(yè)已陸續(xù)獲得資金扶持。此外，今年1月工信部等五部委聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于數(shù)據(jù)中心建設(shè)布局的指導(dǎo)意見，加速我國的數(shù)據(jù)中心，特別是大型數(shù)據(jù)中心的合理布局和健康發(fā)展，為云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)一步掃平了障礙。

有業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，未來三年內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)將再一次躍進(jìn)，當(dāng)全國基礎(chǔ)設(shè)施和資源分布實(shí)現(xiàn)地區(qū)之間的均衡，云服務(wù)觀念深入人心時(shí)，才會(huì)是云計(jì)算真正的市場爆發(fā)期。

VC/PE駐足不前

近期的一次VC/PE和云計(jì)算企業(yè)對接的投資會(huì)上，一些滿載希望的云計(jì)算企業(yè)失望而歸。讓某信息安全領(lǐng)域具有相對專注度的企業(yè)創(chuàng)始人感到困惑的是，他們的產(chǎn)品模式已經(jīng)得到各級政府主管部門的認(rèn)可及支持，還被列入國家發(fā)改委相關(guān)產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目中，他認(rèn)為這些榮譽(yù)所體現(xiàn)的技術(shù)領(lǐng)先性恰恰是他們最為看重也是最核心的競爭力所在。

即便是這樣，這家公司也沒有獲得VC/PE的青睞。與會(huì)的某PE談到，他們在北京已經(jīng)考察了很多企業(yè)，由于企業(yè)數(shù)量比較多，他們選擇的余地很大，再加上在中國投資的一貫經(jīng)驗(yàn)：政府出錢出政策大力支持的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)很難由市場來配置資源，他們前幾年在新能源汽車和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)上均吃過虧，所以即使當(dāng)下看好的企業(yè)，他們也不會(huì)立即投資，而是會(huì)有一個(gè)較長的觀察期。

在他們看來，云計(jì)算雖然火爆，但仍然屬于標(biāo)準(zhǔn)和前景不是很明確的行業(yè)，一個(gè)風(fēng)光無限的企業(yè)，很可能在新的標(biāo)準(zhǔn)出來后瞬間倒塌，這樣的企業(yè)在中國有很多，而這種政策風(fēng)險(xiǎn)正是讓他們感到最為頭疼的地方。既然沒有標(biāo)準(zhǔn)，那就更談不上清晰的盈利模式了，所以，在很多投資人眼中，這類項(xiàng)目只能觀望。

就筆者的觀察來看，目前北京有相當(dāng)一部分云計(jì)算企業(yè)都是和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的，而這個(gè)行業(yè)的企業(yè)有一個(gè)共同的特征，就是太過虛化和空洞。且不說互聯(lián)網(wǎng)的受眾有多少，有多么廣闊的市場，這些都無法很好量化，就拿投入來說，純粹的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)前期投入都是十分巨大的，這樣就會(huì)增加了投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)。筆者注意到，不是專業(yè)投資互聯(lián)網(wǎng)的投資人，面對云計(jì)算還是非常謹(jǐn)慎。

有研究機(jī)構(gòu)測算，到“十二五” 末期，中國云計(jì)算服務(wù)市場規(guī)模將達(dá)到136.69億美元。如此大的預(yù)期市場規(guī)模，目前的投資規(guī)模真不算大。

我們可以從以下數(shù)據(jù)得到驗(yàn)證：“云”概念開始熱炒的2007年，國內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的投資情況水漲船高，當(dāng)年投資規(guī)模達(dá)3.69億美元，投資案例34個(gè)。但此后的3年里，該行業(yè)的投資情況一直不溫不火，直到2011年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)投資大爆發(fā)時(shí)，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模才超過2007年，當(dāng)年投資案例達(dá)到42個(gè)。不過，隨著2012年創(chuàng)業(yè) VC/PE行業(yè)步入寒冬，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的投資迅速大幅下滑。

從圖1與圖2中可以看出，2012年，云計(jì)算行業(yè)企業(yè)獲得A輪投資有16個(gè)案例，占比為60%，B輪投資有5個(gè)企業(yè)，占比近20%；而從2007年-2012年云計(jì)算產(chǎn)業(yè)VC/PE投資情況來看，2008-2011年行業(yè)整體投資情況保持穩(wěn)中上升的態(tài)勢，而2012年由于國際國內(nèi)宏觀環(huán)境影響，投資情況大幅下滑。

筆者在調(diào)研項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)，雖然打上云標(biāo)簽的企業(yè)很多，但是有價(jià)值的公司并不多，很多產(chǎn)業(yè)園區(qū)和公司都只是拿云概念做吸引人的噱頭。而前幾年中國創(chuàng)投市場的“虛火”使得很多企業(yè)難以按照合理的要價(jià)去和投資人交涉，他們的要價(jià)過高，這使得在目前資本市場大環(huán)境低迷的情況下，投資人們都不愿意輕易出手。

對于真正有價(jià)值的企業(yè)，投資人也是趨之若鶩的。比如筆者接觸的做教育云、智能交通、信息安全的企業(yè)，一些企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的運(yùn)用，而且和政府有良好的、長期的合作關(guān)系，盈利非常穩(wěn)定，甚至有些企業(yè)還參與并將參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的研討或建設(shè)，或者企業(yè)在其細(xì)分市場占據(jù)了相當(dāng)比重的市場份額。這些擁有優(yōu)質(zhì)客戶群的企業(yè)，投資人是樂于追捧的。

一般來說，優(yōu)質(zhì)客戶意味著市場對一家企業(yè)的認(rèn)可，也是企業(yè)在某個(gè)行業(yè)內(nèi)做大做強(qiáng)的敲門磚。而對于企業(yè)發(fā)展前景的評估，則主要看他面對的領(lǐng)域和市場的成熟度。一個(gè)成熟的市場固然有掘金的機(jī)會(huì)，但是發(fā)展?jié)摿Σ蛔?，而如云?jì)算這樣新興的市場雖然風(fēng)險(xiǎn)較大，投資擁有優(yōu)質(zhì)客戶的企業(yè)，投資人們還是很有把握可以獲得一般投資的回報(bào)率的。

在筆者看來，對于國內(nèi)云產(chǎn)業(yè)來說，一些公司并非真正意義上的云計(jì)算企業(yè)實(shí)際上目前國內(nèi)云計(jì)算尚處于成長期，相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施還不完善，包括數(shù)據(jù)中心在內(nèi)的一些基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模小、水平低，帶寬資源不夠強(qiáng)大，安全等問題也還需要解決，所以，國內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的投資前景短期看還是不夠明朗。但從長遠(yuǎn)看，隨著云計(jì)算的發(fā)展成熟，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)會(huì)朝著更加合理配置“計(jì)算能力”這個(gè)資源的發(fā)展方向，前景非常好。比如云儲存、云安全服務(wù)、公共云和個(gè)人用戶云服務(wù)等方面的投資機(jī)會(huì)均十分豐富。