淺析我國國際收支下經(jīng)常項目的風(fēng)險及其應(yīng)對措施

申思

摘 要 國際收支是經(jīng)濟分析的主要工具，一國的國際收支記錄了他與世界各國的經(jīng)濟金融往來的全部情況，反映了該國的對外經(jīng)濟特點及變動對國際金融的影響。而經(jīng)常項目又主要反映一國與他國之間實際資源的轉(zhuǎn)移，是國際收支中最重要的項目。因此，認(rèn)真全面的對國際收支平衡表中的經(jīng)常項目進(jìn)行分析，對了解國內(nèi)外經(jīng)濟狀況，制定相應(yīng)的措施具有及其重要的意義。

關(guān)鍵詞 經(jīng)常項目 貨物 服務(wù) 收益

一、我國國際收支的經(jīng)常項目的分析

根據(jù)IMF的標(biāo)準(zhǔn)，國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)組成部分由兩大賬戶組成：經(jīng)常項目，資本和金融賬戶。而國際收支平衡表采用的復(fù)式記賬法，故在總量方面原則上是相等的，而在每一具體項目上的借方和貸方會產(chǎn)生局部差額。在經(jīng)常項目下，包括貨物和服務(wù)、收益和經(jīng)常性轉(zhuǎn)移。以下對經(jīng)常項目的分析會從概況分析和數(shù)據(jù)比較兩方面來進(jìn)行。

資料來源：國家外匯管理局官方網(wǎng)站的國際收支平衡表的數(shù)據(jù)（[DB/OL]）

（1）概況分析：該部分是對經(jīng)常性項目的三個子項目的發(fā)展趨勢及動態(tài)變化進(jìn)行簡單的原因分析。從表一數(shù)據(jù)中我們可以看到經(jīng)常項目，以及屬于這一項目的三個子項目的總量都在整體上呈現(xiàn)出正增長的趨勢。其中以04至07年的增長為巔峰期，08年的增長勢頭有所下滑。該數(shù)據(jù)表明01至08年我國一直處于出口順差的地位，呈現(xiàn)增長趨勢且增速很快，盡管近來有所放緩，但總量較大。

貨物和服務(wù)。我國因具有豐富且廉價的勞動力，政府大力鼓勵企業(yè)發(fā)展出口的經(jīng)濟政策及沿海地區(qū)貨物加工產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的原因，故在貨物加工貿(mào)易方面具有比較優(yōu)勢，價廉物美的中國產(chǎn)品使得我國貨物進(jìn)出口的差額在1996 年至2008年間一直保持正值。國際收支順差使我國外匯儲備增加。比較2007年與2008年，我國外向型出口產(chǎn)業(yè)的增長放緩。

收益。包括職工報酬和投資收益兩類。其中，2004年與2005年的收益差值最大，同期比較增長最快是因為隨著我國2005年匯率制度改革以來，人民幣不斷升值，所以我國支付給外國員工的外匯支出較以前減少。在2005年至2008年間，我國房地產(chǎn)事業(yè)以及股票事業(yè)的繁榮發(fā)展，也使得我國在投資收益方面獲益不少。

具體數(shù)據(jù)的分析，該部分通過比較經(jīng)常項目三個子項目對其貢獻(xiàn)度（即各個子項目占經(jīng)常項目總的比重）來分析我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

由表1可知，從1996 至 2008年間累積的經(jīng)常項目順差為14967億美元， 貨物順差（13047億）是經(jīng)常項目順差的主要動力， 對經(jīng)常項目的貢獻(xiàn)度為 87.2 %。盡管貨物貿(mào)易順差規(guī)模不斷增長，但是其所占經(jīng)常項目的比例由1996年的 244.4 %（最大）下降至 2008年的 85%（最?。?； 服務(wù)貿(mào)易保持持續(xù)逆差， 1996年至2008年累積逆差額為880億美元， 對累積的經(jīng)常項目順差貢獻(xiàn)度為-5.8%；收益項目在1996至2004年區(qū)間內(nèi)程呈現(xiàn)分段化差異，整體來看處于逆差逐年減少的趨勢， 從2005年起由逆差轉(zhuǎn)為順差， 并且順差不斷擴大。經(jīng)常轉(zhuǎn)移在1996年至2008年間總量不斷增加， 但是由于服務(wù)貿(mào)易和收益差額對經(jīng)常項目總順差的正向貢獻(xiàn)度不斷上升， 其實轉(zhuǎn)移差額占經(jīng)常項目比重較小。

通過對以上相關(guān)經(jīng)常性項目的分析，表明我國是一個以貨物貿(mào)易為主導(dǎo)、服務(wù)業(yè)競爭力不足， 對外投資相對薄弱的發(fā)展中國家。

二、我國經(jīng)常項目的風(fēng)險

對其風(fēng)險的分析還是應(yīng)當(dāng)從其三個子項目來分析其風(fēng)險。經(jīng)常項目下的貨物貿(mào)易收支是分析的重點。一個國家的國際收支出現(xiàn)順差和逆差，在很大程度上取決于貨物貿(mào)易收支的狀況。一直以來，我國在經(jīng)常項目上保持長期順差，且是基于貨物貿(mào)易的順差，而加工貿(mào)易主導(dǎo)的順差則蘊含著不穩(wěn)定的風(fēng)險。

總體來看，貨物貿(mào)易順差會扭轉(zhuǎn)為逆差；首先，加工貿(mào)易的發(fā)展受國外牽制較大。在后金融危機時代，主要發(fā)達(dá)國家消費需求下降， 貿(mào)易保護主義滋生。貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)會提高出口關(guān)稅， 降低或取消出口補貼， 取消進(jìn)口限制并使人民幣升值。其次， 勞動力價值上升推動加工貿(mào)易向其他廉價勞動力國家轉(zhuǎn)移。因經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)不均衡，使得國內(nèi)需求不能消化未能出口的商品。服務(wù)貿(mào)易差額則繼續(xù)逆差。上世紀(jì)末以來，我國服務(wù)業(yè)的發(fā)展迅猛， 但在運輸、保險、專有權(quán)利使用費、特許費及金融業(yè)等關(guān)鍵項目的逆差使得我國出口的服務(wù)貿(mào)易與進(jìn)口的增長相形見絀。投資收益順差存在不確定性。投資順差是收益項目順差的主要原因， 由對外投資和引進(jìn)外資的規(guī)模和收益率兩個要素決定的。我國投資收益差額自2005年逆轉(zhuǎn)順差， 一直呈現(xiàn)出擴大順差的趨勢，這歸功于外匯儲備的擴大及對外投資的鼓勵政策。身處后金融危機時代，外國資本大量流入使得我國不斷擴大的對外直接投資依舊無法改變逆差。

三、應(yīng)對措施

經(jīng)常項目實現(xiàn)貨物貿(mào)易順差與服務(wù)貿(mào)易和投資收益逆差并存的趨勢， 且以貿(mào)易額擴大為基礎(chǔ)。在保持貨物貿(mào)易順差的同時， 調(diào)整加工貿(mào)易政策， 降低加工貿(mào)易的比重， 最終實現(xiàn)風(fēng)險控制。

優(yōu)化進(jìn)出口服務(wù)結(jié)構(gòu)，提高服務(wù)貿(mào)易的比重及差額的轉(zhuǎn)變。繼續(xù)堅持自由貿(mào)易，促進(jìn)我國服務(wù)業(yè)發(fā)展和及構(gòu)建良性競爭；發(fā)揮比較優(yōu)勢，促進(jìn)我國服務(wù)貿(mào)易出口的增長和結(jié)構(gòu)的升級；最終實現(xiàn)促進(jìn)貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易綜合國際競爭力的提高。

大力推進(jìn)“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，加大對外投資，打造有影響力的跨國集團。最終實現(xiàn)增強國際競爭力的同時，不忘對國際流動資本的監(jiān)督和管理。

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