國際工程承包企業(yè)的財務(wù)風險及對策研究

中國土木工程集團有限公司 陳永龍

隨著我國在國際經(jīng)濟市場中的地位日益提高，在國家“走出去”的戰(zhàn)略指導下我國越來越多的工程承包企業(yè)出現(xiàn)在國際舞臺。但是在走出去的同時，工程承包企業(yè)面臨著多變復雜的經(jīng)營環(huán)境，包括政治風險、行業(yè)政策風險、文化風險、匯率風險等諸多風險。對國際工程承包企業(yè)來說經(jīng)濟風險是其面臨的主要風險，是跨國性企業(yè)的面臨的重要風險，它又包括匯率風險、利率風險、價格風險和墊支風險等，這些風險在很大程度上影響到了一個國際性跨國企業(yè)的收益及財務(wù)風險。

1 國際工程承包企業(yè)面臨的財務(wù)風險定義及其分類

財務(wù)風險是指企業(yè)在各項財務(wù)活動中，由于不能準確預計和控制各種因素的影響程度，使得企業(yè)最后的經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)最初的預期收益發(fā)生偏離，從而使企業(yè)遭受損失的可能性。工程承包企業(yè)對財務(wù)風險進行管理的目的，是提升企業(yè)價值，它又包括了三個層次的內(nèi)容，首先是降低風險管理的成本，其次是改善經(jīng)營績效，最后是建立核心競爭力。通過財務(wù)風險的管理可以減少企業(yè)經(jīng)營活動業(yè)績的不穩(wěn)定性，增強投資者和利益相關(guān)者的信息，強化公司治理，能夠應(yīng)對不斷變化的國際環(huán)境，可以說，財務(wù)風險管理能夠創(chuàng)造和提升企業(yè)價值。

國際工程承包企業(yè)面臨的財務(wù)風險主要包括匯率風險、價格風險和關(guān)稅風險。

1.1 匯率風險

匯率風險是指預期以外的匯率變動對國際工程承包企業(yè)價值的影響，還可以定義為企業(yè)現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負債、凈利潤以及因匯率變動導致的股票市值可能的直接損失或間接損失。為了管理跨國企業(yè)經(jīng)營活動中的匯率風險，國際工程承包企業(yè)需要確定該類風險敞口的具體類型、套期策略以及可利用的工具，以應(yīng)對這些匯率風險。它包括交易風險、外幣折算風險、經(jīng)濟風險。交易風險主要是通過利潤表來影響一個企業(yè)的盈利能力，國際工程承包企業(yè)的日常交易中需要用外幣向供應(yīng)商采購，以及向客戶銷售產(chǎn)品。外幣折算風險是指對財務(wù)報表，尤其是資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)和負債項目進行會計折算時產(chǎn)生的滾動，當資產(chǎn)、負債或者利潤由交易貨幣折算成報告貨幣時，就會出現(xiàn)外幣折算風險，從另外一個角度來看，折算風險會通過影響資產(chǎn)負債表項目價值來影響企業(yè)，特別是與國外業(yè)務(wù)相關(guān)的長期資產(chǎn)和負債可能會受到巨大的影響，因此這也是匯率風險中國際工程承包企業(yè)需要考慮的重要因素。經(jīng)濟風險，它不會出現(xiàn)在國際工程承包企業(yè)的資產(chǎn)負債表上，但是影響其利潤表。

1.2 價格風險

國際工程承包企業(yè)面臨的價格風險主要是其出售商品的價格出人意料地上漲或下跌，可能使其業(yè)務(wù)面臨風險。對于國際工程承包企業(yè)來說，價格風險還體現(xiàn)在工程承包所在國家的通貨膨脹，使得所需采購的原材料價格大幅上漲，直接導致價格風險，這對于國際工程承包企業(yè)來說在建工程周期越長，其面臨的風險越大。匯率風險在一定條件背景下能夠轉(zhuǎn)換成價格風險。例如近年來，人民幣對美元大幅升值，直接導致了以美元計價的工程下的貨物價格的提升，最后使得工程實際的建造成本高于合同價格。所以對于國際工程承包企業(yè)來說，價格風險是其面臨的較為重要的風險之一。

1.3 關(guān)稅風險

關(guān)稅風險主要發(fā)生在需要海關(guān)辦理相關(guān)手續(xù)的企業(yè)。目前，雖然隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入關(guān)稅影響在逐漸減小，關(guān)稅風險對承包企業(yè)來說并不是經(jīng)常發(fā)生，但是一旦受到影響也能夠?qū)?jīng)營活動產(chǎn)生劇烈波動，因此不能完全忽視其影響力。

除了以上風險外，在BOT項目中，國際工程承包企業(yè)還可能面臨一些原本由業(yè)主承擔的風險。例如:在BOT項目中，對方采取合同方式以固定價格轉(zhuǎn)包給工程承包商，項目公司就把建設(shè)上的風險轉(zhuǎn)移給了承包商。

2 國際工程承包企業(yè)面臨財務(wù)風險原因

2.1 國際環(huán)境復雜多變

在國際市場中，國際工程承包企業(yè)在承包高速鐵路、高速公路等巨額投資領(lǐng)域時，市場潛力巨大，發(fā)展空間十分廣闊。但是和國內(nèi)市場相比，有的國際市場的政治局勢相對不穩(wěn)定，條件復雜，環(huán)境多變。一旦項目發(fā)生風險暴露，就很可能造成巨大的損失。

2.2 國際工程承包企業(yè)風險管理滯后

企業(yè)對風險管理的重視程度不夠，制定標準之后不能按照標準執(zhí)行，執(zhí)行不系統(tǒng)，并且在標準的制定方面缺乏自覺性、前瞻性和有效性。在企業(yè)各部門未能建立健全專業(yè)的風險管理部門，風險控制部門人才缺失。并且由于在項目標前調(diào)查、投標、決策、項目管理等任務(wù)是由不同的工作人員完成的，工作溝通不全面、不到位，具有重大的風險暴露。

2.3 風險管理實踐不足

目前大部分“走出去”的工程承包企業(yè)的思路還主要停留在國內(nèi)市場，對國際風險管理的經(jīng)驗不足，風險意識淡薄。受到長期國內(nèi)市場風險管理的影響，應(yīng)用到國際市場上，反而成為了國際工程承包企業(yè)的負擔和桎梏。比如說，把短期業(yè)績指標作為考核的唯一標準，就會導致戰(zhàn)略眼光和國際化管理能力嚴重不足。

3 國際工程承包企業(yè)面臨財務(wù)風險應(yīng)采取的對策

我國企業(yè)在跨國經(jīng)營的高速發(fā)展過程中面臨的制約因素很多，其中重要的一項因素主要是對風險的認識和處置態(tài)度。國際工程承包是一項風險事業(yè)，比國內(nèi)市場的風險大得多，開展跨國經(jīng)營必須足夠重視國際經(jīng)營的財務(wù)風險。

3.1 國際工程承包企業(yè)匯率風險的管理

由于在國際市場上缺乏經(jīng)驗，企業(yè)應(yīng)該積極研究我國現(xiàn)行的浮動匯率制度，盡量減少外匯敞口的金額，縮短敞口頭寸的占用期，保證在存在大額外匯情況下的穩(wěn)定，而不是去追求利率波動的盈利目標。其核心思想是建立一個與其方向相反、金額大小相同、期限相同的金融資產(chǎn)，套期保值，控制匯率波動的風險。

3.2 國際工程承包企業(yè)價格風險的管理

國際工程承包企業(yè)要做好價格風險的管理，首先就要對價格風險進行評估，要研究所承包工程工期和所用設(shè)備、所需原材料的價格趨勢，要控制好其價格波動的風險，可以在和委托方簽訂施工合同時，加入相應(yīng)的條款。因此，國際工程承包企業(yè)應(yīng)該對工期中的材料價格、設(shè)備價格、工資支付、運輸費用價格的上漲進行分析評價，在與委托方談判簽訂施工合同時，充分考慮各種價格上漲因素。在管理價格風險的過程中，要注重控制人力資源的成本，考慮支付工資的貨幣及相關(guān)匯率等因素。在招聘工程人員時，考慮是招聘國內(nèi)員工還是項目當?shù)貑T工，在聘用合同中鎖定工資匯率風險。

3.3 國際工程承包企業(yè)違約風險的管理

國際工程承包企業(yè)常常為了減輕管理難度，把整個項目直接委托給一個總承包企業(yè)，這就給總承包企業(yè)帶來了很多棘手的問題。由于工程項目巨大，總承包商往往再轉(zhuǎn)包或者分包給各種專業(yè)的工程公司，對國際工程承包企業(yè)來說，這就得防范違約的風險，簽訂違約風險補償條款，防止不能按時支付相關(guān)款項所產(chǎn)生的滯后影響，應(yīng)該要求總承包商保留一筆金額較高的管理費，這不單是防范分包商違約的需要，也是防范資金風險的需要。

3.4 國際工程承包企業(yè)墊資風險的管理

國際工程承包企業(yè)可以采用以下措施防范墊資風險:首先在出現(xiàn)可預測需要墊資的情形下，應(yīng)事先在合同中約定墊資利息成本，同時對墊資的資金應(yīng)在盡可能短的時間內(nèi)收回。其次，國際工程承包企業(yè)應(yīng)該做好進度的預測和編制工作，深入研究合同相關(guān)條款，在和分包單位簽訂一系列合同時，應(yīng)該把業(yè)主延遲付款的相關(guān)的風險轉(zhuǎn)嫁給分包單位和材料供應(yīng)商。

總而言之，隨著國際經(jīng)濟全球化不斷加深，在從國內(nèi)市場擴大到國際市場的過程中，要應(yīng)對各種風險挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)該更加重視風險管理，尤其是財務(wù)風險管理，識別、評估、處理、持續(xù)監(jiān)督與評審相關(guān)的財務(wù)風險，在進行財務(wù)風險管理的過程中應(yīng)盡可能地考慮各種因素的影響，使企業(yè)取得最佳的風險防范效果。

[1]段文.中國建筑企業(yè)跨國經(jīng)營的競爭力研究[D].上海:復旦大學,2009.

[2]中華人民共和國國務(wù)院新聞辦公室.中國與非洲的經(jīng)貿(mào)合作.2010(12).

[3]謝彪.國際工程承包市場開發(fā)與項目管理[M].電子工業(yè)出版社,2011.