人民幣國際化的長征首站

《支點(diǎn)》記者 吳 玲 特約記者 何豐倫

人民幣國際化的長征首站

《支點(diǎn)》記者 吳 玲 特約記者 何豐倫

區(qū)域化，是任何一種貨幣國際化的必由之路，而東南亞正是人民幣國際化“長征”的首站。一個國家的貨幣能否實(shí)現(xiàn)國際化，除了財(cái)富和夢想的支撐，更取決于這個國家是否敢于面對壓力、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。

亞洲開發(fā)銀行數(shù)據(jù)稱，2012年印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓、越南等東盟5國的平均經(jīng)濟(jì)增長率為5.9%，比2011年的4.6%有較大提高，全球企業(yè)和資金的潮頭已開始漸漸轉(zhuǎn)向東南亞。

當(dāng)西方發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)增長依舊無望之時(shí)，新興市場被寄予厚望，“小荷才露尖尖角”的東盟表現(xiàn)將格外搶鏡。

2013年時(shí)逢中國與東盟建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系10周年，借這股強(qiáng)勁的東盟之風(fēng)，在2015年東盟經(jīng)濟(jì)體成立之前，加筑人民幣區(qū)域化的“東南亞鏈條”。

“長征”首站

如同四月的天氣，新加坡的人民幣業(yè)務(wù)正逐漸升溫。

2月8日，中國人民銀行授權(quán)中國工商銀行新加坡分行擔(dān)任人民幣清算行，新加坡可不再依賴于中銀香港或內(nèi)地的往來銀行進(jìn)行人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算。

這一“通行令”使新加坡成為中國以外第一個擁有人民幣清算行的區(qū)域金融中心，也使其朝著人民幣離岸中心的目標(biāo)又邁進(jìn)一步。

一直以來，倫敦對人民幣離岸中心這一頭銜虎視眈眈。新加坡大華銀行經(jīng)濟(jì)分析師全德健表示，倫敦非常希望成為人民幣離岸清算中心，這次可以說是被新加坡?lián)尩搅恕邦^香”。

新加坡是亞洲第二、全球第四大外匯交易中心，也是亞洲石油和大宗商品的主要交易市場，目前業(yè)界普遍認(rèn)為新加坡吸收的人民幣存款規(guī)模僅次于中國內(nèi)地和香港。

擁有人民幣清算行后，新加坡將可在不斷擴(kuò)張的人民幣計(jì)價(jià)交易及金融產(chǎn)品市場上，更積極地與香港展開競爭。業(yè)界分析人士認(rèn)為，這樣的競爭有利于推動人民幣的區(qū)域化進(jìn)程。

作為東盟的重要門戶，新加坡對東盟國家具有很強(qiáng)的輻射作用。馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓等國的很多大型企業(yè)把財(cái)務(wù)、運(yùn)營中心設(shè)在新加坡，他們與中國之間密切的貿(mào)易投資關(guān)系，使得每年都有大量的人民幣流入東南亞。

此前早有外媒稱，新加坡或助人民幣“東盟化”。全德健認(rèn)為，此次人民幣清算行落戶新加坡，給新加坡的商業(yè)銀行和商家?guī)砹吮憷?，?jié)約了交易成本，可吸引更多企業(yè)、商家使用人民幣結(jié)算。新加坡將起到人民幣流動的樞紐作用，對于人民幣區(qū)域化的推動作用顯而易見。

從區(qū)域到全球，是任何一種貨幣國際化的必由之路，而東南亞正是人民幣國際化“長征”的首站。

“貨幣錨”

“IT精英”謝立新早年以“特殊人才”的身份，從廣州移居香港，由于工作原因經(jīng)常穿梭于香港、曼谷、廣州等地，“人民幣在東南亞的認(rèn)可度很廣”他說。

在廣西大學(xué)東盟研究所副所長范祚軍看來，人民幣有潛力成為東南亞地區(qū)的“貨幣錨”。

范祚軍指出，特別是2008年金融危機(jī)以來，為了避免美元幣值波動帶來的不利影響，東南亞國家在與中國的雙邊貿(mào)易中更多選擇人民幣進(jìn)行結(jié)算。

人民幣的“穩(wěn)定”形象以及中國政府在金融危機(jī)中表現(xiàn)出的高度責(zé)任感，使人民幣在東南亞國家的流通初具規(guī)模。目前，人民幣在東南亞地區(qū)已成為繼美元之后的第二大重要貨幣，在緬甸、老撾、柬埔寨更是成為事實(shí)上的民間流通貨幣。

謝立新介紹，遍布泰國街頭的ATM，基本都能用中國的銀聯(lián)卡提取泰銖，還有中文界面。“只不過銀行要通過國際結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，匯率很不劃算?！贝送?，商場的很多柜臺可以受理中國銀聯(lián)卡，曼谷一家有名的連鎖貨幣兌換所還特地開設(shè)了人民幣兌換窗口。

如今，中國游客攜帶大量美元現(xiàn)金出行東南亞的現(xiàn)象已不多見，新加坡的一些珠寶店甚至歡迎顧客直接使用人民幣進(jìn)行購買，還別出心裁地在櫥窗里貼出一張百元人民幣來吸引中國消費(fèi)者。

東南亞的一些企業(yè)、商家逐漸認(rèn)識到，在與中國之間的貿(mào)易結(jié)算中使用美元已經(jīng)越來越不劃算，匯率損失很大，導(dǎo)致成本增加。

央行數(shù)據(jù)顯示，2012年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量超2萬億元，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生1109億元。此外，本幣互換規(guī)模及數(shù)量也在不斷擴(kuò)大，自啟動人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者試點(diǎn)工作以來，已與14個國家或地區(qū)簽署雙邊本幣互換協(xié)議，總規(guī)模達(dá)到1.3萬億元人民幣。

中國政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授楊帆表示，未來隨著中國經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)力的持續(xù)提高，人民幣仍然有20%的預(yù)期升值空間。只要升值空間存在，周邊經(jīng)濟(jì)體就會樂意持有人民幣。他預(yù)計(jì)，人民幣將率先在東南亞范圍內(nèi)暢通無阻。

日元夢斷東南亞

未來3年，人民幣將迎來“突破式”發(fā)展的歷史機(jī)遇。

泰國商務(wù)部前部長謝杰奎認(rèn)為，人民幣欲加快走向東南亞，關(guān)鍵是在突破東南亞國家“個體障礙”的同時(shí)，加快突破“集體障礙”，在2014年之前實(shí)現(xiàn)與東盟所有國家簽署本幣互換協(xié)議，并持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)而到2015年東盟經(jīng)濟(jì)體成立時(shí)，作為儲備貨幣納入其中，形成人民幣國際化的“東南亞鏈條”。

到目前為止，越南是最不愿接受人民幣作為結(jié)算貨幣的東南亞國家，菲律賓也算是比較難啃的一根骨頭。相當(dāng)一部分專家學(xué)者認(rèn)為，如果以“中國”名義直接注資或入股越南、菲律賓等國的銀行和資源型企業(yè)，很可能刺激到這些國家內(nèi)部的敏感神經(jīng)。

想當(dāng)年，日元國際化的努力就沒能使其跨越東南亞這道"門檻"。在1997年那場席卷東南亞的金融危機(jī)中，日本本來有機(jī)會穩(wěn)定日元匯率，但選擇了逃避，致使日元國際化最重要的東南亞市場徹底喪失了信心。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心主任丁建平評價(jià)日本這一行為時(shí)表示，日本在其中扮演了很不好的角色，日本將東南亞的資金全部抽回，同時(shí)還伴隨嚴(yán)重的日元貶值，當(dāng)時(shí)東南亞國家對日本的做法是群起而攻之的。

東南亞金融危機(jī)后，一部分國家就已經(jīng)開始放棄盯住日元而隨美元浮動的做法，轉(zhuǎn)向了浮動匯率制。

中國應(yīng)充分吸取日元國際化夭折的教訓(xùn)，憑借強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、巨額外匯儲備、穩(wěn)定的幣值以及東盟國家所依賴和向往的巨大市場，加快對東南亞國家的突破。

美國的“阻擊”

毫無疑問，人民幣區(qū)域化首先觸碰的就是強(qiáng)大對手美元的利益。

自2009年人民幣加快國際化進(jìn)程以來，美國已經(jīng)采取多種手段，力圖弱化、淡化以及遏制人民幣在區(qū)域市場的影響力，使其不能上升為全球通用的儲備貨幣。

美國多次在不同場合釋放“人民幣升值”和“購買東盟”的言論，妖化人民幣成為國際貨幣的擴(kuò)張效應(yīng)。

美國劍橋能源咨詢公司表示，基于人民幣升值后中國強(qiáng)大的采購能力，有必要提醒美國在東南亞的盟友高度警惕，中國將利用人民幣在當(dāng)?shù)氐挠绊懥?，對周邊國家和地區(qū)進(jìn)行掠奪性采購。

盡管印尼、泰國、馬來西亞等國都希望與中國加大本幣互換量，但美國多次向東南亞央行、儲備銀行發(fā)出“謹(jǐn)慎從事”的信號。

2010年以來，包括埃克森美孚石油公司、皇家殼牌集團(tuán)、日本三井等多國石油公司均被要求，在與東南亞國家進(jìn)行石油、天然氣領(lǐng)域的結(jié)算過程中，必須堅(jiān)持以美元或日元作為結(jié)算單位。2011年以來，這一結(jié)算要求延伸至橡膠、棕櫚油等東盟國家的優(yōu)勢產(chǎn)品中。

不難看出，美元對人民幣的抵制不會單純地從金融領(lǐng)域著手，而是從原料端、供應(yīng)鏈及結(jié)算手段等進(jìn)行多方施壓。

此外，美國試圖利用其“影子貨幣”——日元來遏制人民幣的強(qiáng)勢崛起。在美國的“擔(dān)?！毕拢毡疽巡扇≠Y金注入的方式與越南、緬甸、柬埔寨、菲律賓等國開展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的合作。

近年來，美國持續(xù)不斷地對越南進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、政治“投資”，包括對其注入外匯儲備幫助其渡過通脹難關(guān)，都是為了綁定越南作為美國的“金融同盟”，構(gòu)成人民幣東南亞行程中的“短板”。

新加坡國立大學(xué)東亞研究所所長鄭永年認(rèn)為，在2014年下半年甚至更早，東盟經(jīng)濟(jì)體就將確定其儲備貨幣或結(jié)算貨幣的選擇范圍，以及不同幣種之間的比例。

人民幣的加入并提高相應(yīng)比重，更利于充分發(fā)揮中國-東盟自貿(mào)區(qū)的巨大市場作用。但美國的戰(zhàn)略構(gòu)想是，參與到東盟經(jīng)濟(jì)體中，給人民幣留出極小的空間。東盟金融界高層甚至被游說：“人民幣即將崩盤，寧可用黃金結(jié)算也不能給人民幣留下作為儲備貨幣的空間?！?/p>

領(lǐng)銜“優(yōu)勢國家”

為了阻撓人民幣挺進(jìn)東南亞，美國人可謂煞費(fèi)苦心。

“面對美國高調(diào)地‘重返亞洲’，以及企圖利用跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議（TPP）離散中國與東南亞國家日趨緊密的經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系，中國需理性應(yīng)對東南亞國家經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的‘親美化’現(xiàn)象，并在金融領(lǐng)域采取‘去美元化’戰(zhàn)略，見招拆招?！狈鹅褴娞嵝颜f。

新加坡、印尼、馬來西亞都是熱衷于推動人民幣成為結(jié)算貨幣的國家，中國應(yīng)支持這些核心的“優(yōu)勢國家”打造人民幣離岸中心。

對于像越南這種“難啃的骨頭”，中國可以采取“欲擒故縱”的戰(zhàn)術(shù)，加快與越南周邊的緬甸、老撾、柬埔寨簽訂本幣互換協(xié)議，形成強(qiáng)大的“圍攻”之勢，迫使越南在未來接受人民幣結(jié)算。

目前，中國是全球最大的橡膠進(jìn)口國，泰國、菲律賓、越南等國80%以上的橡膠被中國所采購，中國連續(xù)6年成為馬來西亞最大的棕油客戶?！耙虼?，中國完全可以將龐大的需求作為博弈的砝碼，要求供應(yīng)商以人民幣進(jìn)行結(jié)算，削弱美元在東南亞大宗商品的定價(jià)權(quán)和交易權(quán)?！庇∧嵯鹉z協(xié)會執(zhí)行主任TJIA ERWIN TUNAS這樣建議。

中國本幣互換協(xié)議簽署情況（按時(shí)間順序）

同時(shí)，中國應(yīng)加快建設(shè)中國銀行業(yè)在東盟的分支機(jī)構(gòu)，暢通人民幣結(jié)算渠道，注重對小微企業(yè)的服務(wù)。這部分企業(yè)雖然塊頭小，但是數(shù)量多，在東南亞國家中具有舉足輕重的話語權(quán)，在增加當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)率、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著“毛細(xì)血管”的作用。

以這種民間認(rèn)可度“倒逼”東盟國家對人民幣的全面認(rèn)可，不失為一計(jì)良策。

此外，由于歐債危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)尚未走出泥潭，未來幾年將是東南亞國家金融機(jī)構(gòu)并購重組的關(guān)鍵時(shí)期。中國不僅要參與，還要“領(lǐng)銜”，布局中國-東盟銀行，吸引有實(shí)力的東盟國家進(jìn)駐其中，在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域形成強(qiáng)大的融資能力，贏得東盟國家對人民幣的認(rèn)可。

深海有浪

當(dāng)今的金融世界并不太平，問題太多，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化成為現(xiàn)實(shí)訴求。

中國社會科學(xué)院金融研究所所長李揚(yáng)認(rèn)為，由單一的主權(quán)貨幣充當(dāng)國際儲備貨幣顯然已經(jīng)不再適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，儲備貨幣發(fā)展的長期趨勢是多元化。在今后相當(dāng)長的時(shí)間里，儲備貨幣和國際金融體系都將經(jīng)歷一個漫長的演變過程。

人民幣區(qū)域化有利于整個東南亞地區(qū)擺脫美元貶值的不利影響，從而擺脫由美元霸權(quán)造成的不平等的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。但同時(shí)，隨著區(qū)域化的推進(jìn)，相應(yīng)的“防火墻”體系也要加速樹起，以應(yīng)對人民幣跨境流通的風(fēng)險(xiǎn)。

范祚軍分析稱，人民幣的境外流通尚未納入到正規(guī)的金融服務(wù)體系，出境、回流大都通過“地?cái)傘y行”和“地下錢莊”進(jìn)行，這不僅增加了人民幣“體外”循環(huán)給交易者帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也不利于中國獲得人民幣境外供給和需求的準(zhǔn)確信息。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所陳道富指出，應(yīng)將人民幣區(qū)域化與我國宏觀調(diào)控能力、金融市場發(fā)育程度相結(jié)合，避免境外人民幣市場發(fā)展后，對國內(nèi)政策的倒逼，切忌在對“轉(zhuǎn)軌”復(fù)雜性把握不大、看不清情況下的“試一試”。

陳道富建議從貨幣管理、資本賬戶管制和金融市場開放三個層面構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范體系，管理和引導(dǎo)海外人民幣的市場供求，調(diào)節(jié)境外規(guī)模和流動渠道，控制人民幣回流規(guī)模和難易程度。

正如基辛格所說：“誰控制了貨幣，誰就控制了整個世界。”國外清算業(yè)務(wù)首落新加坡，不過意味著人民幣國際化上了一個新臺階，要得到更為縱深的發(fā)展，還有許多工作需要積極開展。沒有更加夯實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為支撐，沒有在大宗商品上的話語權(quán)，沒有好的政策先行于市場，人民幣國際化就等于“紙上談兵”、“空中樓閣”。

浩瀚的世界貨幣海洋暗涌著國與國的全方位較量。一個國家的貨幣能否實(shí)現(xiàn)國際化，除了財(cái)富和夢想的支撐，更取決于這個國家是否敢于面對壓力、應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)責(zé)任。先區(qū)域后全球，人民幣不會止步于岸邊“戲水”，而是潛入更為廣闊的深海。