杏石投資：未來重點是財富管理

黃輝

作為藝術(shù)品基金行業(yè)最早一批探索者之一，深圳杏石投資管理有限公司董事長徐永斌表示，未來杏石投資將減少藝術(shù)品基金比重，更多精力關(guān)注資產(chǎn)配置。

“中國藝術(shù)品基金在不同階段需要完成不同的功能，走得過早容易成為烈士?！弊鳛樗囆g(shù)品基金行業(yè)最早一批探索者之一，深圳杏石投資管理有限公司董事長徐永斌認(rèn)為，當(dāng)下中國藝術(shù)品基金確實處于兩難處境，未來中長期投資型基金可能會成為市場主流。

杏石試水

杏石投資成立于2010年，在其成立當(dāng)年，就發(fā)行了總規(guī)模為2億元的系列藝術(shù)品基金，這使其一下成為備受業(yè)內(nèi)矚目的藝術(shù)品基金管理公司。

和大部分藝術(shù)品基金的選擇一樣，杏石投資將當(dāng)時的投資標(biāo)的主要定位在近現(xiàn)代書畫，比如，其首選的作品是齊白石的作品、吳昌碩的花鳥，以及李苦禪、林散之等近現(xiàn)代書畫大師的作品，基金期限為“2+1”年。徐永斌表示，當(dāng)時選擇近現(xiàn)代書畫作品作為投資方向，主要是因為這部分作品在市場上的保值增值系數(shù)高，抗跌性較好，表現(xiàn)出較為穩(wěn)定和不錯的行情。

在成立之初，與一些藝術(shù)品基金最大的不同在于，杏石投資的藝術(shù)品基金與深圳文交所緊密結(jié)合，不僅將文交所作為融資渠道，還將其作為基金重要的退出渠道之一，業(yè)務(wù)范圍也涉及到好幾家在2010年迅速發(fā)展起來的文交所和藝術(shù)品基金，杏石投資也借此在國內(nèi)藝術(shù)品基金領(lǐng)域占據(jù)了一席之地。

當(dāng)然，杏石投資在設(shè)置藝術(shù)品基金時，其退出模式不僅包括通過文交所進(jìn)行權(quán)益拆分退出，還包括通過藝術(shù)品拍賣退出，以及通過機(jī)構(gòu)或者私人收藏家對作品進(jìn)行收購收藏。

市場兩難

與文交所的緊密結(jié)合，以及相對較短的投資周期，使得杏石投資在2012年藝術(shù)品基金市場的大變動中受到不小影響?！捌鋵嵁?dāng)初基金發(fā)行時，按照我們的判斷，基金的標(biāo)的是藝術(shù)品，作為特殊的投資標(biāo)的，應(yīng)該是中長期的形態(tài)才對?！毙煊辣蠡貞浾f，“但是當(dāng)時市場情況下，投資人認(rèn)為藝術(shù)品投資就應(yīng)該是中短期，所以我們只能遵照投資人意愿，擇了中短期?！?/p>

2012年，中國藝術(shù)品市場進(jìn)入深度調(diào)整期，在市場高峰時期發(fā)展起來的藝術(shù)品基金也迅速滑向低谷，而業(yè)內(nèi)人士更為關(guān)心的是，2013年將迎來藝術(shù)品基金大規(guī)模退出期，高位進(jìn)入的藝術(shù)品基金將如何應(yīng)對。

對于藝術(shù)品市場的急速轉(zhuǎn)變，也是對藝術(shù)品基金的重大考驗，徐永斌表示：“藝術(shù)品基金在不同階段需完成不同的功能，走得過早容易成為烈士，走得過慢容易拖后腿，應(yīng)該在適合的階段做相應(yīng)的工作。任何工具都有其雙面性，不能過急或者過慢，在理性上推動這一創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展。在這個過程中，注定會有一批淘汰者?！?/p>

他介紹，當(dāng)下中國藝術(shù)品基金正處于兩難處境，一方面是未來的發(fā)展趨勢不明朗，另一方面也確實正處于發(fā)展的敏感時期，因為藝術(shù)品基金牽涉很多敏感的問題。“中國藝術(shù)品基金未來應(yīng)該改為‘5+2的模式，藝術(shù)品畢竟不是短期炒作的東西，需要一個循序漸進(jìn)的過程，不應(yīng)瞬間爆發(fā)或者瞬間退出?！?/p>

轉(zhuǎn)型管理

雖然面臨問題，但“杏石經(jīng)手的基金沒有問題。雖然我們沒有料到市場變化如此之快，但在產(chǎn)品設(shè)計時就考慮到了風(fēng)險因素，在市場出現(xiàn)拐點時，我們也做出了迅速的決策和應(yīng)對措施”。

徐永斌介紹，通過杏石投資發(fā)行的藝術(shù)品基金分為兩種：其一是有限合伙的私募藝術(shù)品基金，其二是與信托公司合作發(fā)行的信托基金。到現(xiàn)在為止，第一支有限合伙制的私募基金本金已退出完畢，收入部分在最近幾個月就能明確，初步估算年化收益率大約在15％以上。在春節(jié)前后，第一支信托的產(chǎn)品也可能會清盤，收益率估計也會達(dá)到10％以上。

而未來，“杏石投資會根據(jù)市場具體情況，減少基金發(fā)行量，以更多精力關(guān)注資產(chǎn)管理”。

他解釋說，杏石投資目前主要定位為藝術(shù)品資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)，主要涵蓋的具體業(yè)務(wù)包括藝術(shù)品組合產(chǎn)權(quán)、藝術(shù)品投資顧問、藝術(shù)品收藏顧問、衍生藝術(shù)品、藝術(shù)品投資基金幾大類。

“未來藝術(shù)品基金仍舊會是杏石投資主要的業(yè)務(wù)之一，但比重比以前會有所減少?！痹谶@種業(yè)務(wù)范圍下，主要的產(chǎn)品將包括“一對一”的個人式量身定制式投資，以及“一對多”的基金與投資組合產(chǎn)權(quán)。他表示，中長期的資產(chǎn)配置模式是未來發(fā)展的趨勢，但需要鑒定評估體系等支撐體系的完善。

“作為一家傳播文化的管理者和服務(wù)者，杏石投資將宏觀定位為資產(chǎn)管理。我們之前對藝術(shù)品投資項目發(fā)展相對單一，現(xiàn)在越來越豐富，未來會形成更加多樣化的組成，在循序漸進(jìn)和大家認(rèn)同的過程中探尋適合發(fā)展的模式?！?/p>