“后京都時(shí)代”國企CDM之路

吳秋利

（長(zhǎng)江新能源開發(fā)有限公司）

何為CDM項(xiàng)目：清潔發(fā)展機(jī)制(Clean Development Mechanism，簡(jiǎn)稱CDM)是《京都議定書》框架下三個(gè)靈活的機(jī)制之一。清潔發(fā)展機(jī)制的主要內(nèi)容是指發(fā)達(dá)國家通過提供資金和技術(shù)的方式，與發(fā)展中國家開展項(xiàng)目級(jí)的合作，通過項(xiàng)目所實(shí)現(xiàn)的“經(jīng)核證的減排量”，用于發(fā)達(dá)國家締約方完成在議定書第三條下關(guān)于減少本國溫室氣體排放的承諾。清潔發(fā)展機(jī)制被認(rèn)為是一項(xiàng)“雙贏”機(jī)制：一方面，發(fā)展中國家通過合作可以獲得資金和技術(shù)，有助于實(shí)現(xiàn)自己的可持續(xù)發(fā)展；另一方面，通過這種合作，發(fā)達(dá)國家可以大幅度降低其在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)減排所需的高昂費(fèi)用。這類合作項(xiàng)目，稱為CDM項(xiàng)目。

一、國際市場(chǎng)現(xiàn)狀

當(dāng)前中國CDM項(xiàng)目處于停滯期。因?yàn)椋粊鞢DM項(xiàng)目開發(fā)期較長(zhǎng)，二來好項(xiàng)目越來越少，現(xiàn)階段更多的是耕耘期，離收獲的日子還很遠(yuǎn)。

打一個(gè)比方：開發(fā)CDM項(xiàng)目相當(dāng)于栽樹，批準(zhǔn)、注冊(cè)則相當(dāng)于樹苗不斷長(zhǎng)大，并結(jié)出果實(shí)，而簽發(fā)就是把熟透的紅蘋果摘下來吃掉。樹上的紅蘋果數(shù)量是有限的，吃一個(gè)少一個(gè)，如果想吃的更多，只能前期多栽樹，而栽樹是需要花時(shí)間的。所謂出現(xiàn)停滯就是，熟透的紅蘋果基本被摘完了。據(jù)國家發(fā)改委的最新統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2012年8月17日，綜合EB網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國目前已有880個(gè)CDM項(xiàng)目共獲得590,707,079噸CERs簽發(fā)，占東道國CDM項(xiàng)目簽發(fā)總量的59.98%。

目前國際市場(chǎng)上有些買家受金融危機(jī)影響，資金鏈斷裂，無法繼續(xù)交易，可能會(huì)在中國市場(chǎng)上慢慢消失，即使其進(jìn)入時(shí)間較早；而有些買家則會(huì)轉(zhuǎn)型，樹立新的公司戰(zhàn)略，比如以CDM為切入點(diǎn)，全面進(jìn)入低碳領(lǐng)域；有些買家則要看其股東背景，如果股東繼續(xù)支持并有資金實(shí)力，這類碳基金，即使是后進(jìn)入者，也會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

二、中國CDM項(xiàng)目發(fā)展遇到的問題

1、談到CDM項(xiàng)目發(fā)展必須涉及到幾個(gè)需要了解的單位簡(jiǎn)稱和職責(zé)：

EB聯(lián)合國清潔能源發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會(huì)（Executive Board簡(jiǎn)稱）；

DOE聯(lián)合國清潔能源發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會(huì)EB指定的經(jīng)營(yíng)實(shí)體（designated operational entity簡(jiǎn)稱 ）；

PDD咨詢公司做出的項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件（project design document簡(jiǎn)稱）。

2、中國國內(nèi)項(xiàng)目業(yè)主及C D M從業(yè)人員基本知識(shí)仍舊缺乏。

自1997年在日本京都召開的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》（UNFCCC）第3次締約方會(huì)議（COP3）通過了《京都議定書》。按京都議定書中規(guī)定2005年2月才開始對(duì)歐盟、日本、加拿大等締約國產(chǎn)生約束力，因此2005年開始CDM項(xiàng)目才正式開始運(yùn)作，一個(gè)新興的領(lǐng)域發(fā)展歷史短又無任何經(jīng)驗(yàn)可借鑒，中國國內(nèi)業(yè)主從剛開始根本不相信二氧化碳可以賣錢到接受并開始了解CDM領(lǐng)域這個(gè)過程的時(shí)間太短，因此造成目前業(yè)主投資商及從業(yè)人員專業(yè)知識(shí)嚴(yán)重缺乏。

3、DOE機(jī)構(gòu)數(shù)量過少，DOE高素質(zhì)工作人員流失嚴(yán)重，現(xiàn)有工作人員素質(zhì)平均較低；

DOE（designated operational entity）是由EB（聯(lián)合國清潔能源發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會(huì)）指定的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，CDM注冊(cè)成功，都要先經(jīng)過DOE的認(rèn)證，現(xiàn)在CDM項(xiàng)目里分了15個(gè)領(lǐng)域，而全世界的DOE只有20家，每一家涉及幾個(gè)CDM領(lǐng)域，有的DOE甚至只能做一個(gè)領(lǐng)域，于是當(dāng)全世界無數(shù)CDM項(xiàng)目匯集而來，就在EB這里造成了大堵車。

4、咨詢公司良莠不齊，PDD編制質(zhì)量極不穩(wěn)定；

隨著CDM市場(chǎng)的迅速增大，大量咨詢公司成立，專業(yè)人員的嚴(yán)重短缺，造成咨詢公司做出的PDD（項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件project design document）質(zhì)量不達(dá)標(biāo)的情況屢見不鮮，影響到項(xiàng)目申請(qǐng)的通過率。

5、EB修改方法學(xué)的頻率過高，間隔期間過短。最短的不到半年就修改一次，導(dǎo)致中國在DOE排隊(duì)進(jìn)行審核的項(xiàng)目需要不斷地、三番五次地修改PDD版本，給申報(bào)工作設(shè)置了很大障礙，降低了工作效率；

6、EB的審核項(xiàng)目流程不合理，大部分審核項(xiàng)目的專家并不了解中國的國情，同時(shí)專家審核項(xiàng)目時(shí)并沒有統(tǒng)一的尺度和原則；被拒絕注冊(cè)的項(xiàng)目沒有任何申訴的機(jī)會(huì)；若咨詢公司無法在短時(shí)間內(nèi)解釋清楚，則會(huì)面臨無端的注冊(cè)失敗。

三、CDM項(xiàng)目開發(fā)與執(zhí)行中的具體阻礙及細(xì)節(jié)

1、阻礙一：DOE和EB

首先是DOE。DOE審核機(jī)構(gòu)人數(shù)很少，等待審核的CDM項(xiàng)目又非常多，審批程序復(fù)雜。目前全球約有20家DOE，包括中國的CQC(中國質(zhì)量認(rèn)證中心)和CEC(中國環(huán)境認(rèn)證中心)；DOE不僅人數(shù)少，一些審核員能力也有限，且有時(shí)對(duì)中國國情產(chǎn)生一些誤解，對(duì)核證規(guī)則有誤讀；另外，DOE人員經(jīng)常變更，不同的DOE對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目也會(huì)有不同的意見。例如某風(fēng)電場(chǎng)CDM項(xiàng)目的開發(fā)，從DOE現(xiàn)場(chǎng)核查開始計(jì)算到收到CERS收益周期要10個(gè)月，其中主要的因素就是DOE審核報(bào)告的時(shí)間和EB排隊(duì)上會(huì)的時(shí)間無法控制。

相比DOE，EB的人數(shù)就更少，但它卻主宰著CDM項(xiàng)目的“生殺大權(quán)”。EB有一個(gè)執(zhí)行理事會(huì)，下設(shè)秘書處、方法學(xué)小組、專家小組等機(jī)構(gòu)。由于工作繁忙，EB很長(zhǎng)時(shí)間才召開一次受理會(huì)；同時(shí)，也同樣存在消耗時(shí)間長(zhǎng)、審批繁瑣等問題。

2、阻礙二：業(yè)主、咨詢機(jī)構(gòu)不成熟

目前，企業(yè)(項(xiàng)目業(yè)主)的CDM基本知識(shí)還很缺乏，尤其是一些企業(yè)管理層，對(duì)CDM的了解還很欠缺，雖然企業(yè)都知道有CDM項(xiàng)目這回事，但CDM具體的規(guī)則是什么，以及如何參與還是不太清楚。

多數(shù)企業(yè)了解CDM知識(shí)的過程比較長(zhǎng)，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的談判導(dǎo)致沒有經(jīng)驗(yàn)的一方可能處于被動(dòng)地位，從而喪失討價(jià)還價(jià)的能力。

另外，咨詢機(jī)構(gòu)的層次、技術(shù)水平也良莠不齊。雖然業(yè)內(nèi)有一些具良好經(jīng)驗(yàn)的咨詢機(jī)構(gòu)，但這一市場(chǎng)不斷有新的進(jìn)入者，其對(duì)項(xiàng)目和程序的了解，以及對(duì)PDD(CDM項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件)的一些方法學(xué)的掌握還有一定差距，導(dǎo)致上報(bào)項(xiàng)目質(zhì)量參差不齊，使得CDM的中國之路走得不那么順暢。

3、阻礙三：買賣雙方存在認(rèn)知差異

法律和風(fēng)險(xiǎn)是CDM參與者們最為關(guān)注的，買賣雙方對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知是不一樣的。中方企業(yè)和外方企業(yè)，對(duì)項(xiàng)目的合法性有不同的認(rèn)知度。比如對(duì)于國內(nèi)是普遍國情，中方企業(yè)認(rèn)為是合法的，但在外方來看，合法性卻有待解釋與溝通，這樣，在項(xiàng)目的一開始就可能產(chǎn)生很大沖突。

四、應(yīng)對(duì)現(xiàn)狀的解決方案

既然CDM項(xiàng)目存在上述共性問題，未來，我們應(yīng)有怎樣的解決方案呢？

1、解決方案的思路

買家和賣家盈利與風(fēng)險(xiǎn)賣家CDM額外收益。在開發(fā)CDM項(xiàng)目過程中，業(yè)主是不需要投資的，就是所謂的在“賣空氣”。通常，CDM項(xiàng)目的企業(yè)有兩類收益，一是企業(yè)主體收益，二是CDM額外收益。一個(gè)項(xiàng)目只有具備CDM的開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)，投資人才愿意投資。比如一個(gè)風(fēng)電廠，其主體收益是發(fā)電賣電，二氧化碳減排收益是額外的、附加的。

對(duì)于一般的項(xiàng)目來說，比如新能源和可再生能源等，其主體收益是核心，CDM只是額外收益，可能占到總收益的20%。但對(duì)于一些特殊項(xiàng)目，尤其是傳統(tǒng)化工項(xiàng)目，情況正相反，由于本身收益率水平不高，其CDM收益可能高于其主體收入。例如某化工項(xiàng)目，其主體收益是2000萬(現(xiàn)在可能虧本)，但通過CDM項(xiàng)目，卻盈利2個(gè)億。但這類項(xiàng)目總體會(huì)越來越少，國家也會(huì)嚴(yán)格控制。

賣家的風(fēng)險(xiǎn)主要是能否簽發(fā)。理論上講，如果沒有CDM額外收益，該項(xiàng)目可能就不會(huì)開發(fā)，有了CDM使企業(yè)收益增加，投資人才愿意去投這個(gè)項(xiàng)目。相反，如果項(xiàng)目無法注冊(cè)或者不能簽發(fā)，業(yè)主最終拿不到CDM收益，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目是有影響的。比如風(fēng)電項(xiàng)目，沒有CDM額外收益時(shí)，其收益率可能是6%，有了CDM收益后就能夠達(dá)到9%，換句話說，收益率只有達(dá)到9%投資人才愿意投資這一項(xiàng)目，但如果最后這個(gè)CDM項(xiàng)目失敗了，沒能拿到CDM收益，企業(yè)收益率又將回到6%，這對(duì)投資人來說，是很大的風(fēng)險(xiǎn)。

賣家范圍很廣，很多領(lǐng)域都涉及CDM項(xiàng)目。買家已不再是單純買家一般來說，買家分為兩種，一種是碳基金，中間交易商，一種是最終買家，如大型電廠。一般買家均指第一種。

現(xiàn)在減排市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)到了相當(dāng)?shù)碾A段，已經(jīng)沒有所謂的“最終買家”、“中間買家”，即使是最終有減排指標(biāo)義務(wù)的大企業(yè)客戶，也會(huì)同時(shí)進(jìn)行買和賣，這樣做的目的，一是為了進(jìn)行對(duì)沖以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，二是通過交易獲利。

當(dāng)然，碳基金在運(yùn)營(yíng)CDM項(xiàng)目中也承擔(dān)著很大風(fēng)險(xiǎn)。一方面，前期墊付了大量資金，如果最后項(xiàng)目啟動(dòng)不了，前期投入就會(huì)付諸東流。這點(diǎn)與投資前期的股權(quán)投資基金VC非常相似，需要冒一定的風(fēng)險(xiǎn)。

碳基金買家的另一風(fēng)險(xiǎn)則體現(xiàn)在價(jià)格波動(dòng)上，受政策和市場(chǎng)的影響明顯。比如從去年開始，國際碳價(jià)經(jīng)歷了暴漲暴跌。

以上分析說明《京都議定書》后，進(jìn)行CDM項(xiàng)目是大勢(shì)所趨，2012年之后，無論發(fā)展中國家是否承擔(dān)量化的減排指標(biāo)，CDM機(jī)制都將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)存在而且要發(fā)展壯大。現(xiàn)實(shí)也嚴(yán)酷地?cái)[在中國面前，減排市場(chǎng)CDM項(xiàng)目如何進(jìn)行，中國必須考慮走自己的路。要考慮中國企業(yè)現(xiàn)在開發(fā)CDM項(xiàng)目，所產(chǎn)生的CERs是否可能在中國國內(nèi)進(jìn)行相關(guān)的交易。

2、國內(nèi)市場(chǎng)的開發(fā)與建設(shè)

2012年8月16日上海市碳排放交易試點(diǎn)正式全面啟動(dòng)，它的意義在那里？“這是國內(nèi)碳交易市場(chǎng)建設(shè)邁出的標(biāo)志性步伐?！敝袊鴩野l(fā)展改革委副主任解振華給予了充分肯定。

去年11月，中國宣布在包括上海在內(nèi)的全國7個(gè)省市開展碳排放交易試點(diǎn)?！吧虾５牟阶佑挚煊謱?shí)”。解振華說，碳交易試點(diǎn)真正從“務(wù)虛”進(jìn)入了務(wù)實(shí)階段。

據(jù)上海市發(fā)改委人士介紹，上海參加試點(diǎn)的單位為鋼鐵、石化、化工、有色、電力、建材、紡織、造紙、橡膠、化纖等工業(yè)行業(yè)中年二氧化碳排放量?jī)扇f噸及以上的重點(diǎn)排放企業(yè)，以及航空、港口、機(jī)場(chǎng)、鐵路、商業(yè)、賓館、金融等非工業(yè)行業(yè)中年二氧化碳排放量一萬噸及以上的重點(diǎn)排放企業(yè)。試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)按規(guī)定實(shí)行碳排放報(bào)告制度，獲得碳排放配額并進(jìn)行管理，接受碳排放核查并按規(guī)定履行碳排放控制責(zé)任。

此外，對(duì)于上述范圍之外的以及試點(diǎn)期間新增的二氧化碳年排放量一萬噸及以上的其它企業(yè)，在試點(diǎn)期間實(shí)行碳排放報(bào)告制度，為下一階段擴(kuò)大試點(diǎn)范圍做好準(zhǔn)備。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海全市參加試點(diǎn)的企業(yè)在200家左右，報(bào)告企業(yè)在600余家。

由上海市碳排放交易試點(diǎn)，我們看到CDM項(xiàng)目困難與挑戰(zhàn)并存，前途充滿光明。