從美元弱勢中獲利

美元勢弱，我們也可撈一把。

法國啟蒙時(shí)期的哲學(xué)家伏爾泰，曾在資本主義發(fā)展的早期階段預(yù)期信用貨幣的泛濫及其后果：“所有貨幣最終將回到它們最初的價(jià)值——零”。雖然處在全球資本主義晚期娛樂消費(fèi)時(shí)期的我們還不太可能趕上先賢所預(yù)言的那個(gè)貨幣歸零節(jié)點(diǎn)，但與日俱增的美元泛濫和全球性貨幣超發(fā)，確實(shí)讓被動接收信用含量越來越低的貨幣的我們焦灼得緊。

當(dāng)年，被那些軟塌塌的主權(quán)國家信用貨幣從市場流通中排擠出去的黃金，反倒開始顯露出它的堅(jiān)硬。與其“坐山觀美弱”，不如從中尋找商機(jī)。

雖然黃金不再作為貨幣流通，但是它仍然具有貨幣功能和商業(yè)用途。尤其在貨幣信用遭受質(zhì)疑的時(shí)候，它歷史悠久的貨幣功能又會重新凸顯出來?！兜朗侠碚撏ㄐ拧分骶幚聿榈?拉塞爾早在9年前便開始呼吁大家關(guān)注黃金：“今后的3年、4年或5年，我們回想一下今天沒盎司400美元的金價(jià)，會自問‘我們當(dāng)時(shí)到底在哪里？我們在想什么？每盎司400美元，黃金比泥土還便宜，我們在2003年為什么沒有認(rèn)識到這一點(diǎn)呢’？”盡管當(dāng)時(shí)的黃金商幾無信心，甚至減少產(chǎn)量，盡管小布什政府的刺激政策正在導(dǎo)向更為強(qiáng)勢的美國，但理查德?拉塞爾已經(jīng)看到了黃金的前景。

現(xiàn)在看來，不是4年或者5年，而是10年后，各國在更熱切地追逐黃金。從400到1600，我們是不是還有機(jī)會？投資大鱷羅杰斯6月8日在接受采訪時(shí)表示，目前是買入黃金的好時(shí)機(jī)，因?yàn)辄S金資產(chǎn)泡沫在未來10年內(nèi)不會破裂。

黃金投資的渠道種類繁多，如何在其中選擇最合適自己的一款，需要綜合衡量。

傳統(tǒng)實(shí)物金

實(shí)物黃金的買賣包括金條、金幣和黃金首飾等。

作為首飾加工后的黃金，并不具備真正的投資價(jià)值，一方面金飾價(jià)格高，其中包含加工費(fèi)、品牌附加費(fèi)等，以6月7日的價(jià)格為例，上海黃金交易所的價(jià)格黃金價(jià)格為321元/克，老鳳祥飾金的為405元/克，其他品牌飾金的價(jià)格也在388-407元之間。同日，老鳳祥黃金首飾純度為99%以上的回收價(jià)格為207.5元/克。因此，金飾的加工成本帶來的溢價(jià)過高，而回購的價(jià)格過低，導(dǎo)致流動性太差，投資者選擇此類黃金產(chǎn)品時(shí)需要考慮到收益的有限性問題。

中國國內(nèi)較受歡迎的金幣是熊貓金幣，與南非福格林金幣、加拿大楓葉金幣、美國鷹洋金幣、澳大利亞袋鼠金幣并稱為世界五大投資金幣。與金條有所不同，熊貓金幣帶有面值。

因此，熊貓金幣不僅是黃金投資品種，還是收藏市場上的尊寵之一。熊貓金幣的價(jià)值除了受金價(jià)影響外，還受市場供求關(guān)系的影響。但與金條相比，熊貓金幣的價(jià)格也更高，以2012年熊貓金幣套裝為例，發(fā)行價(jià)是23800元/套，包括2012年熊貓金銀紀(jì)念幣1/20盎司金質(zhì)紀(jì)念幣、1/10盎司金質(zhì)紀(jì)念幣、1/4盎司金質(zhì)紀(jì)念幣、1/2盎司金質(zhì)紀(jì)念幣和1盎司金質(zhì)紀(jì)念幣，共5枚，合計(jì)每克達(dá)700元，遠(yuǎn)高于飾金價(jià)格。當(dāng)黃金價(jià)格與收藏?zé)岫三R齊下跌的時(shí)候，金幣遭受的損失比飾金還大。

事實(shí)上，實(shí)物金條是適合長線投資的品種之一，與金價(jià)完全保持正相關(guān)，聯(lián)動性較強(qiáng)，且投資門檻低，流動性較強(qiáng)。目前，中國有黃金廠商、銀行等多類機(jī)構(gòu)推出投資金條的買賣。以中金黃金為例，999投資金條單位從10克到幾千克不等。專柜銷售人員告訴本刊記者，投資金條的售價(jià)構(gòu)成是當(dāng)日交易所基礎(chǔ)金價(jià)加上加工費(fèi)——10元/克，回收價(jià)格為當(dāng)日基礎(chǔ)金價(jià)減去10元/克，也就是說，在基礎(chǔ)金價(jià)上漲大于20元/克時(shí)，投資金條方可獲利。

羅杰斯認(rèn)為，最簡單、最安全的持有黃金的方法便是通過實(shí)物的方式。但近來機(jī)構(gòu)售出金條含量不足的新聞頻頻曝出，投資金條的品相參差不齊，制約需求的進(jìn)一步增長。加強(qiáng)行業(yè)自律，樹立品牌信譽(yù)，是機(jī)構(gòu)共同面臨的問題。

紙黃金

紙黃金是個(gè)人憑證式黃金投資者按照銀行的報(bào)價(jià)買賣虛擬黃金，利用高拋低吸，在金價(jià)波動中獲利。對短期投資者來說，紙黃金的交易可以省去實(shí)物交易中的鑒定、運(yùn)輸、交割等程序，比投資金條更加便捷。中國諸多商業(yè)銀行都已開通紙黃金業(yè)務(wù)，以工商銀行的紙黃金業(yè)務(wù)為例，交易費(fèi)用只在購買時(shí)產(chǎn)生，為0.8元/克，中間費(fèi)用較投資金條更為經(jīng)濟(jì)。

紙黃金的價(jià)格與國際金價(jià)接軌，各大推出的業(yè)務(wù)交易時(shí)間也在跟國際接軌，可以在夜間操作，通過電話銀行和網(wǎng)上銀行，實(shí)現(xiàn)終端交易，紙黃金可以買賣，但不能與實(shí)物兌換。

期貨與期權(quán)

黃金期貨合約交易需要購買者與銷售者，都在合同到期前出售和購回與先前合同相同數(shù)量的合約。合約最終的執(zhí)行結(jié)果有兩種，即以實(shí)物交割或在合約到期前作相反買賣平倉。

上海黃金交易所制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量的9995黃金標(biāo)準(zhǔn)化合約。投資者通過銀行參與上海黃金交易所黃金延期交收交易。各家商業(yè)銀行規(guī)定的保證金比例約為15%，最小交易單位為1000克/手，是提供杠桿的交易產(chǎn)品，并提供做空機(jī)制。交易金額較大，且交易規(guī)則復(fù)雜，更適合有經(jīng)驗(yàn)的投資者，分早市、午市與夜市投資者可以根據(jù)自己的時(shí)間做出安排。

黃金期權(quán)是買賣雙方在未來約定的價(jià)位，具有購買一定數(shù)量標(biāo)的的權(quán)利而非義務(wù)。如果價(jià)格走勢對期權(quán)買賣者有利，會行使其權(quán)利而獲利。也就是說，期權(quán)可以以較少量的資金進(jìn)行較大額度的黃金投資，與黃金期貨相比，收益率更高，但風(fēng)險(xiǎn)也更大。

黃金期權(quán)交易在全球范圍內(nèi)也只是近十年才開展。國內(nèi)有中國銀行、興業(yè)銀行、中國郵儲銀行、招商銀行等都相繼開通。中國銀行有一周到三個(gè)月等期限的黃金期權(quán)產(chǎn)品，到期日才能執(zhí)行。

以招商銀行20美元/盎司的買入期權(quán)為例，50盎司即需要1000美元，而購買50盎司實(shí)物黃金的價(jià)格近10000美元。雖然期權(quán)可以以較少的投入獲得數(shù)倍的回報(bào)，但是一旦判斷錯(cuò)誤，投資者虧損可是全部的期權(quán)費(fèi)。

股票與基金

鑒于期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)性與黃金價(jià)格的波動性較大，地下黃金，即金礦類股票也是投資的范疇之一。中國的金礦類股票有中金黃金、山東黃金、豫光金鉛、貴研鉑業(yè)、豫園商城、紫金礦業(yè)以及辰州礦業(yè)。

一般來說，黃金價(jià)格走高，會帶動金礦類公司的業(yè)績向好，股票價(jià)格自然水漲船高。但在資本市場中，金礦類上市公司的股價(jià)還受到多種因素的影響，包括公司的經(jīng)營狀況、公司的金礦儲量及其品類、公司的開采與管理成本、現(xiàn)金流以及公司的各類突發(fā)性礦難事件等。

6月8日股市再次遭遇黑色星期五，這一天銀行股為首的集體暴跌再次創(chuàng)下了股市市盈率新低，招商銀行市盈率為6倍，民生銀行市盈率僅為5.5倍，工行與農(nóng)行跌破市凈率。不過，黃金類股票的價(jià)格依然堅(jiān)挺，市盈率普遍高于20倍，說明市場的避險(xiǎn)情緒，更說明黃金信心對股價(jià)的支撐。

黃金基金也在分享黃金上漲帶來的利益圖景，中國有諾安全球黃金基金、易方達(dá)黃金主題基金、嘉實(shí)黃金基金和匯添富黃金及貴金屬基金，四只基金都采用QDII形式，主要投資海外市場以實(shí)物支持的黃金ETF。2011年黃金基金在各類基金一片慘綠中表現(xiàn)得十分搶眼，

從業(yè)績上來看，諾安全球黃金自今年年初成立至2011年中，收益率超過15%，同期金價(jià)漲幅為20%，受制于基金管理費(fèi)用及國家規(guī)定的95%倉位上限等因素，表現(xiàn)最好的黃金漲幅仍未超過金價(jià)本身。

今年5月國際金價(jià)從1590附近到月底1600附近，黃金價(jià)格總體橫盤震蕩，但同期的保爾森黃金基金虧損額達(dá)15%。投資者可以選擇黃金基金作為理財(cái)，但正如再高明的預(yù)測者也不一定比章魚保羅準(zhǔn)，你的錢不一定能夠在基金手里賺更多的錢，何況還要扣除傭金。

其他貴金屬

當(dāng)黃金的幾何數(shù)增長受到關(guān)注的同時(shí)，貴金屬家族的其他成員也跟著“升天”。白銀、鉑金和鈀金的價(jià)格水漲船高。

與黃金投資的渠道多有類似，投資銀條、熊貓銀幣，白銀期貨、股票等都可以作為白銀增值的方式。在工業(yè)革命時(shí)期，各國央行減持白銀增持黃金之后，白銀的官方儲備便逐步減少。相比黃金，白銀的貨幣屬性相對較弱。

根據(jù)全球最大鉑族金屬制造商和經(jīng)銷商莊信萬豐最新公布的《2012鉑族金屬年鑒》，去年鈀金市場供應(yīng)過剩39.0噸。總需求降至262.8噸，其中首飾行業(yè)的鈀金總需求下降了15%。2012年全球?qū)︺K金的需求預(yù)計(jì)也將出現(xiàn)整體下滑。國際黃金戰(zhàn)略專家詹姆斯?圖克認(rèn)為，鉑金和鈀金從來沒有被當(dāng)作貨幣使用過，在可預(yù)見的將來恐怕也不會被當(dāng)作貨幣，它僅僅是作為緊缺的工業(yè)商品，而非貨幣金屬。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩時(shí)，其需求量就會下降。

因此，白銀成為僅次于黃金的可參考的貴金屬投資品種。