淺談我國開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)與防范措施

【摘 要】隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷發(fā)展與完善，我國的基金投資渠道不斷豐富，開放式基金就是一個(gè)典例。然而，我國開放式基金面臨著諸多挑戰(zhàn)，存在著各種風(fēng)險(xiǎn)，如何有效防范這些風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)務(wù)之急。本文簡要介紹了我國開放式基金存在的風(fēng)險(xiǎn)以及提出了相應(yīng)的防范措施，希望對(duì)投資者以及基金管理中心有借鑒作用。

【關(guān)鍵詞】開放式基金；風(fēng)險(xiǎn)；措施

一、我國開放式基金的發(fā)展現(xiàn)狀

截至2004年，我國基金管理公司管理基金共161只，基金資產(chǎn)規(guī)模3246億人民幣。其中，開放式基金107只，封閉式基金54只，這個(gè)比例達(dá)到了67％；開放式基金的資產(chǎn)規(guī)模2436．67億元，開放式基金的資產(chǎn)規(guī)模已占到中國基金市場資產(chǎn)規(guī)模的75％?？梢婇_放式基金已突起為基金市場的重要一維。

二、我國開放式基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金的主要風(fēng)險(xiǎn)。由于股票價(jià)格的不確定性，而債券的價(jià)格也會(huì)隨著利率的變動(dòng)而發(fā)生波動(dòng)，因此兩者價(jià)格的變化會(huì)直接影響基金的收益和凈值。而且這些證券受市場因素的影響較大、價(jià)格波動(dòng)較為頻繁。隨著變幻莫測的市場走勢(shì)，基金特點(diǎn)凸顯無疑。市場風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大塊。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由基金經(jīng)理通過投資組合來加以分散不大可能，基金經(jīng)理規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的手段主要通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動(dòng)負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生品，來沖銷某種潛在風(fēng)險(xiǎn)，即所謂的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，這種方法具有較大的時(shí)效性和投機(jī)性；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與基金持有的其他證券并無關(guān)聯(lián)，通常由某一特定的因素引起，一般只有特定的證券發(fā)生影響。（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面：一是交易時(shí)間造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是交易成本造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；三是巨額贖回造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。深入來看，開放式基金盈利性與流動(dòng)性的矛盾是其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的源頭。（3）基金管理人風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣说娘L(fēng)險(xiǎn)主要包括機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理道德風(fēng)險(xiǎn)等。由于我國的開放式基金是契約型基金，基金持有人對(duì)基金管理人及其運(yùn)作沒有有效監(jiān)督的權(quán)利，不能像公司型基金有董事會(huì)對(duì)基金的運(yùn)作可以進(jìn)行有效的監(jiān)督，加之管理運(yùn)作缺乏必要的透明化，我們的收益面臨重大挑戰(zhàn)。（4）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)是指因戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等不可抗力事件的發(fā)生，給基金持有人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。自然災(zāi)害的發(fā)生可能會(huì)給基金經(jīng)理人的投資收益帶來損失，從而給基金持有人帶來風(fēng)險(xiǎn)。

三、防范我國開放式基金風(fēng)險(xiǎn)的措施

（1）規(guī)避股市系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)?；鸪钟姓哂斜匾鶕?jù)自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，綜合運(yùn)用一些股票市場的操作方法或者結(jié)合自身經(jīng)驗(yàn)，獨(dú)立于基金經(jīng)理在自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的范圍內(nèi)做一些簡單的基本操作，以避免和降低股票市場價(jià)格波動(dòng)對(duì)基金造成的風(fēng)險(xiǎn)。（2）完善流動(dòng)性管理，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。開放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的階段性，當(dāng)股市開始回暖時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)便逐漸解除。所以要時(shí)刻關(guān)注股市變動(dòng)，制訂完善的管理體系，促進(jìn)資產(chǎn)與資金來源的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)合理配置，最大限度降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（3）規(guī)避基金管理人風(fēng)險(xiǎn)。建立健全基金人才培養(yǎng)制度，逐步完善專業(yè)人才的培養(yǎng)和經(jīng)理人群體制度，形成可流動(dòng)的基金人才市場，以提高基金管理水平、減少投資失誤、決策失誤、降低基金的道德風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，針對(duì)我國目前的金融市場發(fā)展?fàn)顩r，還應(yīng)加快完善證券基金的監(jiān)管法律體系，加強(qiáng)外部監(jiān)管，規(guī)范基金管理人的行為，從而有效地規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)。（4）投資者應(yīng)如何規(guī)避。由于基金僅僅在最近幾年才逐漸受到人們的重視，投資者的投資理念和方法都存在許多不成熟的地方。為了避免在基金投資中可能遭受的損失，基金投資人應(yīng)具有主動(dòng)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。買前應(yīng)注意：第一，投資者應(yīng)該選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)類型的基金，包括類型、規(guī)模和期長；第二，在進(jìn)行較大額度投資前，先進(jìn)行試探性投資以降低風(fēng)險(xiǎn)；買入后應(yīng)注意：第一，擬定盈利即收、套牢止損的心理價(jià)位；第二：切勿頻繁進(jìn)出；第三，時(shí)常關(guān)注定時(shí)公布的季報(bào)、中報(bào)、年報(bào)和基金的資產(chǎn)凈值，發(fā)現(xiàn)異常變化的信息，及時(shí)調(diào)整、優(yōu)化投資組合，以確保把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，保障基金收益。

開放式基金在給我們帶來收益的同時(shí)，要時(shí)刻關(guān)注不斷發(fā)展變化的行情，才能保證我們的利益不受損；正常投資、合法投資，方能保障我們的合法權(quán)益不受到侵犯。

參 考 文 獻(xiàn)

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